大家晚上好，我是lip师兄。今晚在基金初级课群里，做个小小的答疑分享。

今天收集到了大约10个问题。首先为这些踊跃提问的小白同学点赞。虽然很多问题比较基础，但很有意义。 正如我一直说的：没有蠢问题，只有提不出问题的蠢人。

Q1：债券是如何操作的，有讲到资产配置50:50，一半股票，一半债券。学习股票课程以后股票只是会了初步选股，想了解问债券如何操作。

Q2: 50：50是夹头（价值投资者的别称）祖师爷格雷厄姆最早在名著《聪明的投资者》中提出的。 虽然看似简单，但是却极其有效。 指的就是，家庭资产里50%买股票，50%买债券，并且每隔一阵子（如1个月或者3个月）调整一次，保证始终是50%股票，50%债券

在中国，由于优质债券有300万的资金门槛（对的，在中国，屌丝不仅买不起房，连债券都不带你玩，扎心了~）。 所以普通人中小投资者买债券，还是很难滴…… 但素！我们可以买债券基金！

具体如何操作呢？ 很简单，挑选那种较有名的基金公司的，较大的基金买入即可。

关于债券，要注意分为短债基金和长债基金，我以前直播过，这里就不展开了，要不然今晚说不完~

另外，《聪明的投资者》是一本非常好的书！我还带了一个读书群，解毒这本书。 群里可能也有我的豆粉是成员。

Q4:课程中有提到根据指数温度切换购买基金，如果高于3度或5度可以切换，但实际操作中还是有点疑问，这个切换有没有时间间隔参考？切换时是全部都切换，还是按比例？

答：没有。全部。

Q5:学姐提到指数定投要随时更换指数基金，我想问问如果指数温度在某一时段（刚好是我定投的时间）发生变化了，按照道理我应该卖出之前投入的基金，购买新的低温度的指数基金，但是我之前定投的那只如果是亏的如何操作呢？继续定投之前的还是果断卖掉定投新的低温度的指数基金？ 另外我想知道是不是指数基金的净值跟指数温度也是成正比的关系呢？

答：如果是亏的，也继续切换。如果你原来定投的最低的基金（如A）是亏的，然后有其他基金（如B）超过它变成了更低的基金。 那么，说明B亏的比A更多！

指数温度和净值没有任何关系。

Q6:是不是永远以指数温度最低的基金为中心，永远定投指数温度最低的？

答：是的。你怎么这介么机智。

Q7:创业板指数基金为什么场内和场外价格不一样啊？

答：基金的价格，也称“净值”。 不同的基金，净值是不同的，也没有可比性。——即便他们跟踪的是同一个指数。 因为不同的基金成立时间不一样。比如A基金是在指数1000点的时候成立，B基金是2000点的时候成立。 那么2200点的时候，A基金的净值大约有2.2（2200/1000），B基金只有1.1（2200/2000）。

Q8:如果先生是一公司的高管持股人，那太太能买该公司股票吗？ 答：这个涉及到法规细节，我还真没有研究诶。毕竟我没有当过别人的太太…… 咳咳，我的理解，如果这家公司最近有什么重大事项（如重组、并购、亏损预警）等消息，高管太太买卖股票，也是违规的。 如果是普通情况（可解释的），应该是可以的。

对于你们这些涉嫌违规的行为，我只能说…… 带上我！

还有，提这个问题的小伙伴是谁~一会儿可以私聊我。 你可能不能买~但是……我能啊！！！

已经买了指数基金,到下一个月定投日,看一下指数温度,有比现买的指数基金温度低5度的,就把现在的买掉,买入新的基金,我有两点疑问 1）如果现在的是亏钱的也要卖掉吗,还是不卖把新的温度低的也买入,这样投两支基金? 2）不同指数基金每一份的价格不同,卖了旧的,买新的,新的每份价更高呢?这样买了新的温度低的,持有的份数更少了呢?这一点要怎么理解

答：第1个问题已经回答过了。 第2个，刚才也说过了，不同的基金净值不一样。 不是说  1份沪深300ETF  就 等于1份创业版ETF。 1000块钱能买300盒蒙牛酸奶，但是只能买200盒伊利大果粒。 那你能说买伊利大果粒就是亏了么！ 不是的，每盒伊利大果粒里的酸奶含量比蒙牛的多呀。 同样的，每一份不同基金，其中包含的股票数量也是不同的。没有可比性

Q9:小熊定理要怎么应用？比如自由现金流的计算，在理杏仁的界面没有直接给资本开支，那资本开支是不是要购置-处置这个公式计算？如果不是那是不是把购置等同资本开支来计算，只单纯应用到分析财报，用作投资方面？

答：资本开支，可以大致理解为：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金  那个项目。 你可以把所有的要计算的要素列出来，在理性人上列出来，然后保存成Excel自己计算出自由现金流。

Q10:我想问一下，既然指数基金可以通过指数温度进行估值，那么个股是不是也可以用同样的公式计算温度判断高估还是低估呢

答：这个问题很好。不过，我直播的时候说过啦…………你们不来听直播的啊喂 个股可能用，但是条件比指数苛刻。仅限于那些盈利稳定的白马股或者蓝筹股。 像周期股，或者最近业绩大幅波动的公司，都是不能用的。 补充一下，周期股的话，看PB温度就可以惹！贼好用

Q11:请讲解一下除权除息分红……对于持有股票，遇到了除权除息分红，是什么样的影响呢？ 答：没啥影响。你左口袋的100块，会变成左口袋的95块，加 右口袋的5块而已。 （当然，考虑到党国抽红利税，其实分红后那瞬间，左右口袋加起来的钱略少于100，差不多99.5这样的） 不过，考虑到股票市场常见的填权动作，分红后，左口袋的100元，往往变成，左口袋的98，加右口袋的4.9

Q12:.可以讨论下可转债债券么 我还不大了解 看到过一本书介绍了一点 感觉挺厉害的  但没咋看懂  答：可以。 ——这样算回答完了么。。。毕竟你的问题是个一般疑问句

可转债的投资有一门单独的。 简单说一后看过一部日本动漫叫《犬夜叉》。主角是个半妖，一般是妖怪，一半是人类。 可转债就是这样的。一半是股票，一半是债券。 既有股票的高波动高潜在回报，也有债券的稳定和保底。

Q13:远期回报率怎么算？是不是越高越好？市销率是什么鬼？对股票估值的贡献有多大 答：你既然知道远期回报率，那就学了高级课。 既然学了高级课，那么高级课里非常清晰地、一步一步地、手把手地教了你如何计算。。。 市销率是个叫 市销率的鬼，简称PS（不是P图的那个PS）。对股票的估值贡献有那么~~~大

那么~~~~大    就是。。。。。我怎么跟你说呢。。。 一般公司看PS没什么卵用。如果是已经亏损的周期股，没有利润，可以看PS

Q14:问大家一个问题，看有没有遇到过的，长投初级课中第四课市净率那里，小熊老师说一般而言，一家公司盈利能力越强，市场给的估值越高，市净率越高。这句话，可以理解为，市净率PB越高越好吗？在lip师兄的书里面，明确的写了PB是越低越好的？这有冲突吗？到底如何看待PB这个指标呢？ 答：问出这个问题，说明你爱学习，爱思考，给你点赞~ 也说明你开始理解到投资世界的双面性&复杂性。 也就是说，世界上没有那么简单粗暴的结论。 正确的理解是，公司越赚钱越好，越赚钱的公司PB越低越好。 什么意思呢，公司赚钱代表了 质量，PB代表了价格（成本）。 大家都知道  手机质量越棒越好（比如苹果），但价格越便宜越好。。。 所以，我和小熊老师都没说错。好公司就是贵（人家又不是傻子），但是我仍然希望能用尽量便宜的价格（PB）买到好公司。 ——这就是投资的最终原理。

毕竟，苹果再好，拿肾去换 也是脑残。 也就是说，再好的公司，你要买贵了。。。也是脑残。

Q15:请问打新股的申购价格就是发行价格吗？ 答：是。

Q16:公司的股票每年分红三百多还值得持有吗？股价没什么变化 答：可能能。 ——这个问题就和这个回答一样扯淡。

Q17:你买了1000块的股票，每年分300，而且股价不跌？——我只想说，哥，哪里的好股票，带带我。 你买了100亿的股票，每年分红300？——我只想说，哥，像你这么人傻钱多的人，还有么。请加我的QQ号：1807737611 竭诚为您服务！

（打个小广告，我上个月有本小书，叫《给投资新手的极简股票课》上线了，售价4.9....） 看完了这本书的人，几乎今天的问题全部都能回答

有什么其他问题。可以去我的大本营QQ群里问我。也可以关注我的公号“lip师兄投资屋”。——我最喜欢在那里聊天了