跟随林老师参加了两期《不读财报就出局》的学习。

经过上一期学习，对于财务报表框架有了初步的认识。

这一期的学习，通过老师的讲解，助教老师的指导和战友们的讨论，注意到了上期没注意到的细节和各指标间的联系，并试着把生活知识和行业知识等结合起来分析财报，逐渐有了点财报思维。

李笑来老师在《通往财富自由之路》中，指出了“钱和资本的区别”。

“钱要想成为有效的资本，最重要的一个要素，就是这钱背后的人的智慧”

对于关键点是“背后人的智慧”这一点，深表同意（因为那时有点小钱也不知道怎么投啊，自己投，纯粹瞎撞；找大佬跟风投，也没有找到），但是只是深以为然也没用啊，因为没有那智慧。这个门课就是学这种智慧的课。

通过《不读财报就出局》的学习，我觉得我找到了那扇门，或许开了个缝吧。

下面讲讲我学习的收获：

一、对五大数字力的认识

通过学习，对五大数字力有了初步认识，可以用最形象的话把他描述出来（类比是已知通往未知的最形象的桥梁），从而知道了它们的角色和重要性。

现金流量——比气长，越长越好！

经营能力——翻桌率，越高越好！

获利能力——这是不是一门好生意？

财务结构——那根棒子，位置合适吗？

偿债能力——你欠我的，能还吗？能快速还吗？

当然，五大数字力是互相渗透、相互影响、不可分割的。只是为了更好的分析它们，所以把它们分割开来。试想一下，若不割裂开分析，永远一团麻无从下手。

比如，现金流量模块中的三个指标分别是“现金占总资产比率”、“平均收现天数”和“100/100/10”(现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率)。这其中的第二个指标，直观的看，更是经营能力的指标，它也确实是经营能力模块中第二个指标“应收账款周转率”的倒数。只是平均收现天数对于现金流量太重要了，所以也放在了现金流量模块，并在模块中占比25%。

经营能力和获利能力是互相影响的。需求第一定律：无论何时何地，价格提高，商品的需求量就减少，价格降到一定程度，需求量就增加。如果一件商品的定价提高，那么盈利能力中的毛利率、净利率会提高，而经营能力中的存货周转率会降低，于是这两个模块都受影响，从容达到与之前不一样的平衡。公司的任务，是要找到那个适合自己行业，适合大环境，适合自己的平衡。

另外，经营能力、获利能力更像是其他模块的因，如果经营能力和获利能力弱，现金流量、财务结构和偿债能力也不会强。当然，做成一件事需要多方面条件都要满足，而任何一个条件没有做好，都会造成事情失败。

二、听懂了一些行话

比如，巴菲特的“现金为王”这个词不知道听过多少次了，可是学之前只知道现金重要，却不知道为什么。那也就无从谈起去怎么重视它。学习中知道的现金流就像人的血液，没有现金就没气了，即使其他几项再强也没用。俗话说的“留的青山在，不怕没柴烧”，现金不足就等于没气了，青山不在了，一切都没了。

很多关于商战方面影视作品都会用到一些财务术语，比如前不久看的电视剧《天道》，当乐圣公司开会讨论是否起诉格律诗音响公司时，财务总监提到了乐圣公司的“资产负债率已经达到75%以上了，务求全胜；若败，则公司必将陷入危机”。看时还不懂具体什么意思，后来学习了课程才恍然大悟。

三、解决的问题

首先，通过MJ老师的“如何建构属于自己的投资架构与逻辑，知道了：

1 、投资与投机的区别

投资：资产增值——好公司（详见下面的买什么）

投机：机会财——投的是风口（风口变来变去；追风的人，要记得下车哦）

投资是要用时间的力量，让第八大奇迹“复利”发挥作用。

投机：要记得下车。

买股票，是投资活动，是要“放长线，钓大鱼”的。短时间的涨或者跌对我没有影响。

2、 投资三部曲

a 买什么？

（1）好公司（比如A股的茅台、台股的台积电、美股的谷歌......全世界的美女都长得差不多）；

（2）ETF，是Exchange Traded Funds 的缩写，即“交易所交易型基金”。

（3）用MJ老师的方法在ETF成分股中，好中选好！（注意：建议选7~30家公司投资，才有风险分散效果）

（4）单一公司不要超过你的总资产的15%！

（5）MJ老师强调的“三百万”核心投资理念，他指的是这类公司：无论外界怎么变化，它都是被需要的；无论经济上行还是下挫，都是老百姓必需的；无论遭遇怎样的冲击，都是站得稳的。三百万的特征为：

百年不变：如茅台做酒、可口可乐做饮料、海天味业的酱油......

百般无趣：糖果、柏油......

百变金刚：谷歌、阿里、亚马逊....

b 何时买？

（1）平时定投，定投是最安全的策略，注意时间要够长！！！

（2）遇到大事发生，股价打7折！

（3）好公司遇到黑天鹅，比如腾讯去年7月7日被《人民日报》批王者荣耀，股价下跌！

（4）身边的朋友、大妈们都说不要投资股票了！

（5）好公司股价严重被低估的时候!

c 何时卖？

（1）大妈们人人满仓的时候该卖了！比如2015年~~~

（2）涨100%~200%，卖一些（成本回来=零成本持股，心态会很好，因为怎么都是送）

（3）老板不诚信、不务正业、好大喜功......

（4）好公司财报变烂，行业投资过大；

（5）市盈率>50，表示已经是非常非常热的热门股了，卖1/3以上。

永远记住：合格的投资者买的不是股票，而是企业；要赚的不是短期股市波动的价差，而是这些好公司在经济增长过程中创造的价值。投资，要做的是胜算概率高的事，减少自己的受伤风险。

3、珍惜注意力

笑来老师提到的，我们最重要的财富是“注意力”。买了股票，不要一直盯着它，一个月看一次就可以了，否则，即使你赚了钱，与那些浪费的时间和注意力相比，也是赔了。这句话，深深认同，但是做不到啊。以前买几支股票，时时不放心啊，涨了也不淡定，跌了也不淡定，总盯着数字变来变去，变红变绿。一天的心情也是阴晴圆缺。

学习了财报，我知道了不淡定的原因：

a、 心里没底

对于所选的股票，一点把握也没有，我只是觉得这个行业应该不错，在看着股票的名字，相相面，就买了（财报没有看过）。对于公司运行怎么样，现金是否充足，盈利能力、经营能力是否强，财务结构是否合理，是否有偿债能力，与同行业对比处于什么位置，一无所知啊，这么买的，淡定才怪了。学习财报后，经过分析与对比，我选择了最好的公司，它的股价变来变去，感觉关系不大了，终于淡定了。

b 没有原则

涨了跌了都不知道该怎么操作。涨了是该卖了落袋为安吗？

想起笑来老师说的，要给投资的钱判一个无期徒刑。

想起巴菲特说的，“如果你不愿意持有一只股票10年，请不要考虑拥有它10分钟，时间要足够长才能看出复利效果”。

最近又看到MJ老师对于投资和投机的区别。

我有了自己的原则，那就是选择了好的公司后，不折腾，静待花开。

参加《不读财报就出局》，使我了解了好公司选择的方法，了解了个人资产配置中的注意事项，是我2018年做的最正确的事。