本周学习完了盈利能力板块，该板块一共六个指标：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE），代表着这是不是一门好生意，现将学习内容总结复盘如下：
一、概念
1.毛利率：反应这是不是一门好生意。这个主要从行业角度进行理解，关注不同行业间的差异。林老师说，其实从中也能看出自己选择或者已经在的行业是不是一门好生意，这个给我很大启发，去关注自己的公司，也想想公司近年一些政策的变化是否与此有关。
2.营业利润率：反应一个公司是否有赚钱的真本事。任何行业因为需要，总有公司在运营，在行业中，公司能否赚到钱，要看如何运营的真本事。
3.经营安全边际率：反应公司对抗市场波动的能力，也就是护城河的概念。
4.净利率：完税后是否赚钱。如果营业利润率和净利率差异很大的话，是否可以侧面反应政府对行业的态度呢？
5.每股收益（EPS）：将净利润分摊到每一股，为股东赚了多少钱。
6.净资产收益率（ROE）：相对于股东出的钱，可以获得多少的利益。简单一点理解，就是股东的投入的鸡蛋又生出来多少小鸡。
7.连接毛利率与营业利润率指标的是营业费用率，该指标侧面反映了经营水平或者一些行业的客观环境。
二、公式
1.毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
2.营业利润率=（毛利-营业费用）/营业收入
3.经营安全边际率=营业利润率/毛利率
4.净利润=净利润/营业收入
5.每股收益=净利润/总股本（或者实收资本）
6.净资产收益率=净利润/平均股东权益（或者称为所有者权益）
7.营业费用率=毛利率-营业利润率
三、权重
毛利率：20%，营业利润率20%，经营安全边际率20%，净利率10%，每股收益10%，净资产收益率20%。
四、判断标准
（一）毛利率、营业利润率和每股收益。
1.这三个指标没有具体的判断指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好。
2.每股收益如果较前一年下降较多，需要核实下是否有配股，配股会导致总股本增加，但是总价值不变。
（二）营业费用率
1.小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是一家有一技之长的公司，或者行业前三甲。
2.小于7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节俭。
3.大于20%，可能有以下情况：
（1）自有品牌
（2）尚未具有经济规模的公司
（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
（4）需要不断促销才有回头客的行业，如超市行业。
（5）餐饮业
（三）经营安全边际率
一般来说，大于60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他对手更从容地抵抗。
（四）净利率
至少大于2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好。
（五）净资产收益率
能达到10%就很不错了，大于20%是非常不错的公司，小于7%不值得投资。
五、巴菲特关注的三个指标
1.长期稳定的获利能力。这是护城河的概念，不仅指盈利空间，也反应了公司是否具备对手不容易模仿的核心竞争力。
2.自由的现金流量。现金为王，没有现金根本活不下去，更别谈别的。
3.净资产收益率
（1）一个优秀的企业往往有一个共性，即拥有长期稳定的、可持续的ROE。
（2）股票的收益率从长远看，应和ROE基本一致。
六、学以致用及收获
（一）毛利率
毛利率高的行业主要有酒行业，制药行业，均高于60%，是一门好生意。
传统制造业相对低，如关注的空调行业，毛利率在30%以内。
（二）关于美的集团和空调行业
美的集团与空调行业的数据整理如下：
1.从毛利率看，空调行业比不上白酒和制药，但30%左右，也算可以，而且这个行业也是老百姓日常需要的，智能家电也是朝阳行业。
2.盈利能力看，行业领导者美的集团和格力电器五年来都持续稳定。
3.现金流量看，格力电器远比美的集团高，但同时现金流量比率，美的集团又比格力电器好，这个一直是我的一个疑问，待相关指标学完了，再串起来看是否能理解。
4.从净资产收益率看，美的集团和格力电器都在30%左右，个人觉得相当不错了，很满足了。
（三）关于投资年收益率和期限的启发
布衣同学的72法则及关于长期的思考给我很大启发：首先是关于投资年收益率的设定。记得初入股市，就想一年收益翻倍，这个想法本身就不是价值投资，而是投机了，所以不去关注公司的价值，而时不时听别人所谓的内幕，既然ROE能在20%就很不错了，为啥我们要设置过高的目标呢。其次，设置过高的目标反应了希望一夜暴富的心态，不愿意付出时间和耐心，去沉淀和等待，这本身就是穷人思维。以上是人性的病，得通过不断学习，不断修炼来治。
写了两天才写完，明天又是新的一周，继续加油。
附盈利能力总结思维导图
