衡量现金分红收益率的指标——股息率

股息率是：现金分红/市值

衡量的就是现金分红的收益率。

分红率：现金分红/净利润

分红率一般是公司预先就设置好了的。而股息率会随着股价波动。

股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。

通过长时间持有高股息的股票资产组合，你可以无需关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红来轻松实现财务自由。

股息分红是整个时期内股东收益的最重要来源。

从长期来看，分红是增长的。只要持续持有，后面的分红还会继续增长，这就是现金分红的神奇之处。

正是因为这个特点，高股息率的投资品种，也常常被用在一些投资领域。

一是保险资金

寻觅分红比较高，估值相对便宜的股票标的

二是养老投资

因为分红不太受股价涨跌的影响……每年的分红都比较稳健的，这些分红可以用来应对生活的支出。

股息率的高低

通常来说，如果长期平均股息率比银行储蓄利率要高，那就已经不错了。

历史上A股红利指数的股息率超过5%的时候，都是历史大底，在这段时间里投资，收益都非常不错。

不同的估值方法

如果从盈利的角度去观察指数基金，我们可以找到五种类型的品种。

盈利保持不变

盈利长期稳定增长

盈利快速增长

盈利大起大落

盈利衰退

盈利保持不变，看现金流收益率高低

如果一个品种的盈利始终保持不变，实际上这就是一个债券类资产。

现金流收益率=现金流/市值

这个品种的基金，跟买理财产品、买债券差不多。

盈利稳定增长：盈利收益率法

盈利收益率=公司盈利/公司市值，约等于市盈率的倒数

使用方法：

当指数基金的盈利收益率大于10%，且大约国债收益率两倍以上的时候投资

当盈利收益率小约债券基金预期收益率（2019年为6.4%）的时候卖出

盈利收益率法，其实是绝对估值法的一种应用。

折现率就是我们想要的年复合收益率。

针对社会平均折现率，国家给出过一个参考数字：8%。

做工程投资的时候，年复合收益率至少要8%以上才值得投资。

对股票投资来说，波动风险更大，所以使用的折现率通常往10%～12%。

折现率10%的绝对估值法

永续年金现金流的现值=每年的现金流/折现率

盈利稳定增长的品种，应该使用永续增长年金模型。

盈利收益率法的原理，它本质上是一个折现率为10%的绝对估值法。

定投策略

当盈利收益率大于10%时，分批投资

盈利收益率小于10%，但大于6.4%，坚定持有已经买入的基金份额。

当盈利收益率小于6.4%卖出基金。

一般情况下，盈利收益率在短时间内变化不大，不会出现极端的情况。所以我们只需要配合定投，在每月定投的时候查看一下盈利收益率，再根据盈利收益率，当时所处的范围选择相对应的操作，也就是继续定投，坚持持有或者是分批卖出就可以了。

盈利收益率法的局限性

只适合于流通性比较好，盈利比较稳定的品种。

国内适合盈利收益率法的品种，主要是：上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50 AH优选、央视50、恒生、恒生中国企业等指数的指数基金

盈利快速增长：博格公式法

长期盈利增长速度远高于10%，更多考虑博格公式法。

影响指数基金收益的几个因素：

指数基金净值=市盈率*盈利+分红

分红收益+资本利的收益，就是我们投资的全部收益

市盈率的变化和未来盈利的增长，判断起来相对困难。

沪深300指数，历史上市盈率最高是48倍，最低是8倍左右

盈利的长期增长和分红的积累

短期内指数基金的涨跌，主要是由估值的变化决定的。但是时间拉长后，指数基金的上涨，是由背后公司的盈利增长和分红积累推动的。

因为估值的变化是极限的，他只会在一个范围内来回波动，不具备复利增长性。指数基金真正具备福利增长能力的是盈利的长期增长。

长期来看，对沪深300指数来说，盈利以平均9%～10%/年的速度增长。

如果给估值和盈利增长分一下优先级的话，那一定是在盈利增长良好，其次是在估值处于低位的时候买入。

市盈率超过30的指数基金，一定要慎之又慎。

估值和盈利增长速度的关系：PEG指标

PEG= 市盈率/长期盈利增长速度

PEG的合理区间是1~2，平均值也是1.5。

PEG是帮助我们排雷用的，减少风险。

PEG比较低的品种，并不一定有投资价值，而PEG高的品种，必须要谨慎。

博格公式法

结合指数的历史市盈率，看看当前市盈率所处历史市盈率的位置，如果市盈率同时处于低位，那这个品种大概率就是处于低估区域的，可以考虑买入。

盈利收益率和博格公式的关系

盈利收益率法，其实是博格公式的快速判断版本。