承认无知是智慧的开始。

Acknowledging what you don't know

is the dawning of wisdom.

—— 查理·芒格

这是屠夫的第 599 篇原创，全文 2900 字

金钱 · 逻辑 · 反人性，屠夫问候各位晚上好。

上两周的《选美博弈》讲述了一个关于有限合理和认知博弈的故事，也为大家介绍了「认知边界」的概念。

认知边界的影响几乎无处不在，在投资中尤为明显，因为你永远赚不到认知以外的钱。

换句话说，拓展自己的认知边界，是投资者提升投资收益的重要手段

—— 但我们应该知道的，远不止于此。

今天，咱们就顺着“认知边界”这个话题，再深入聊一聊。

认知边界：这是你能赚到的极限

回忆一下“选美博弈”里的例子 ——

5人各自选择0~100里的一个数字，最接近平均值0.8倍的人获胜，这个规则下的纳什均衡点就是“全员选0”。

“选0”这个看似最合理的策略，在前几轮却完全没人执行，原因很简单：每个人的「认知边界」和「有限合理」是不一样的……

5个人的认知参差不齐，你知道选0是均衡点，他·们·知·道·吗？

这时候贸然选0，反而成了送死。

纯博弈场景中的大赢家，需要看穿对手的「认知边界」，洞悉他们的「有限合理」，利用他人的有限合理为自己争取最大利益。

回到投资场景中，或许我们并不需要把事情弄得这么复杂，只需要做好一件事：弄清楚自己的认知边界。

用更直白的话说 —— 不懂的就不要碰。

学不会技术分析，没关系，不碰就行；

弄不清AI概念，没关系，不碰就行；

看不懂期权，没关系，不碰就行；

聪明的投资者永远懂得守住认知边界，因为这是你能赚的极限。

超出边界，靠运气赚回来的钱，也迟早会因为认知而输回去。

道理很浅显，但许多人总是尝试捞取边界以外的钱，因为他们根本不知道自己的认知边界在哪里。

这要归因于另一个心理学概念：邓克效应。

邓克效应：越无知，越自信

1999年，康奈尔大学心理学家大卫·邓宁（David Dunning）和研究生贾斯廷·克鲁格（Justin Kruger）做了一个著名的心理学实验 ——

受试者先完成一套标准逻辑推理能力测试，再让他们评价自己的逻辑推理能力，预测自己答对题目的数量，并且预测自己的百分位排名。

实验结果非常有趣：

个体的逻辑能力排名和预测能力排名，

呈中等程度的正相关。

什么意思呢？

简单来说，越聪明的人，对自己能力排名的预测也越准确，甚至会低估自己。

相反，不太聪明的人总是高估自己的能力。

而且越不聪明，高估程度就越夸张。

邓宁和克鲁格还对阅读、驾驶、下棋和打网球等技能进行了相同的实验，得出相同结论：

① 能力差的人，经常高估自己的能力水平

② 能力差的人，无法正确认识到能力强的人的水平

③ 能力差的人，无法正确认识自己的不足，更不会正视这个事实

心理学界把这种“越无知，越自信”的现象称为邓宁-克鲁格效应（Dunning-Kruger Effect），简称邓克效应（DK Effect，也称达克效应）。

这种现象还有一个更形象的解释：认知边界就像一个圆，边界越大、圆周也越长，你能发现的“不知道” —— 也就是圆周外的空间 —— 也就越大。

相反，如果一个人的认知极其匮乏，匮乏到从未听说和自己不一样的观点，那么ta认为“天空只有井口大”也就不足为奇了。

井底之蛙从不觉得自己愚蠢，只会怀疑别人在骗自己。

他们没有错，只是不聪明

「邓克效应」还有另一种形象化解释 ——

自信程度和智慧水平的关系并不是线性的，而会沿着这样一条曲线变化：

初级阶段叫“自信爆棚区”，这一阶段的特点是“不知道自己不知道”。

由于智慧水平处于最低位置，只要稍加学习就会对自己充满自信，喜欢对其他人指手画脚，甚至攻击谩骂那些和自己观点不一致的人。

大多数人会永远停留在这个阶段，自信远超智慧的“愚昧之巅”会阻碍他们进一步提升——

我已经这么聪明了，凭啥还听别人的？

（来源：电影《东成西就》）

中级阶段叫“自信崩溃区”，这一阶段的特点是“知道自己不知道”。

一部分人越过了愚昧之巅，但他们的自信程度反而会不断下滑：天哪，原来之前的我竟然如此无知！

这个阶段的极限是“绝望之谷”，到达这个位置的人变得极为谦卑，他们已经意识到自己的认知局限了。

（来源：电影《东成西就》）

高级阶段叫“自信重建区”，这一阶段的特点是“知道自己知道”。

崩溃过后继续前行，他们的自信会随着智慧的提升逐渐爬上“开悟之坡”，也就是重新建立自信。

他们的认知边界变得清晰，能够辨别自己的“知道”和“不知道”，可以守住认知边界做擅长的事。

终极阶段叫“自信成熟区”，这一阶段的特点是“不知道自己知道”。

智慧累积到一定水平，人的自信程度开始趋向稳定，到达“智慧高原”。

但对他们而言，认知边界以外的事物就更多了。

知道得越多，越容易发现自己的无知，只是他们不再为此烦恼，只是保持谦卑。

有趣的是，初级阶段的巨婴经常会攻击谩骂终极阶段的智者。

前几年美股走势一片大好，巴菲特却不断降低持股、增持现金。

每年都有人质疑巴老的做法，喊出的口号出奇一致：“巴菲特老了”。

那么，他们之中有多少人跑赢了巴菲特呢？

一个也没有。

在舒适区和认知边界之间，找寻能力圈

四年前，屠夫曾撰文探讨“舒适区”和“能力圈”的区别。（详见《投资里的“择擅而从”陷阱》）

这些年才发现，大多数人的问题并不是“混淆舒适区和能力圈”，而是“找不准自己的能力圈”。

前面提到，认知边界 —— 或者说我们的“有限合理”区 —— 是可以随着智慧水平的提升而扩大的。

在这个过程中，认知边界愈发清晰，你会越来越清楚自己的“赚钱极限”在哪。

同时，舒适区也是一个容易界定的区域：我们所擅长且能轻松完成的，构成了我们的舒适区。

难以界定的能力圈，恰好落在这两个圈之间 ——

能力圈必定落在认知边界以内，而能力圈必定大于我们的舒适区。

因为舒适区是我们“擅长且能轻松完成的事”，而能力圈是我们“擅长的事” —— 包括做起来不轻松、但能做好的事情。

是不是清楚多了？

顺着这个思路，我们还能得出3个结论：

【能力圈是可以发展扩大的】认知边界内的一切都有机会落入能力圈

【认知边界是能力圈的上限】想要扩大能力圈，必须先扩大认知边界

【舒适区外的地方并不可怕】舒适区外、能力圈内，依然有的是机会

念叨着“坚守能力圈”的巴菲特，在86岁买入苹果，在92岁抄底台积电，你觉得他是放弃了自己的能力圈了吗？

当然不是，他还是那个坚守能力圈的巴菲特。

只是他的能力圈，变大了。

写在最后

简单回顾一下 ——

① 认知边界是你的赚钱极限。

就算靠运气赚到认知外的钱，也迟早会因为认知而输回去。

② “越无知，越自信”的邓克效应让愚者不自知。

智者因为拥有更广阔的认知边界，知道自己不知道，反而谦卑。

③ 智慧水平和自信程度的关系并不是线性的。

智慧的增长会让你的自信上下波动，最终趋向不卑不亢的稳定状态。

④ 能力圈介于认知边界和舒适区之间。

认知边界可以扩大，舒适区可以离开，能力圈不会一成不变。

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