「今天是木子读吧陪你的第1347天」
资产负债表显示了企业的投资人投入企业的钱有没有亏损，以什么样的形式存在，利润表显示了企业赚了多少钱。这两张报表都是在描述收益，一个是基本收益，有没有亏损；另一个是进一步的收益，是不是赚了。
而现金流量表则不同，它是在描述风险。三张报表实际上是从两个维度描述企业。首先，现金流量表这个维度告诉我们公司是否能继续生存下去，然后由资产负债表和利润表共同构成的维度告诉我们，如果公司继续生存下去，它将是什么样子。
对于任何一家企业，我们都需要知道它是否能生存下去，也需要知道如果继续生存下去，其经营、投资、融资这三个方面背后的五大业务。通过资产负债表能够看到采购、生产、销售、薪酬和投融资五大业务。利润表大部分与经营活动有关，但其中也有关于投融资的少量信息。现金流量表更是明确地列示了经营、投资和融资三类经济活动的现金流入和流出。
所以在每个维度之下，都描述了经营、投资、融资三类经济活动以及这些经济活动背后的五大业务。三张报表各司其职，每张报表都描述了企业某一方面的情况，合在一起就展示了一个完整的企业。这也是为什么所有的国家都要求公司编制这三张报表，它们不多不少，既完整又没有冗余地描述了一个企业在风险和收益的两个维度之下的经营、投资和融资三类活动。
现金流量表的重点不是现金的净流量，而是现金的来龙去脉，分析现金流量表主要通过现金的来龙去脉去解读企业的风险。企业不同活动的现金流量净额，可能为正，也可能为负。下面木子就分别讨论在不同情况下，企业的关键风险分别是什么。
经营活动和投资活动的现金流都是正的，只有融资活动的现金流是负的。经营活动的现金流为正，表明这家企业的经营活动可以自给自足，并且能够创造出剩余现金；投资活动的现金流为正，表明这家企业过去有投资项目，现在能够获得回报；融资活动的现金流为负，表明这家企业在给股东分红或向银行还债。
以上情况说明这家企业很可能处于成熟阶段，特别是公司除了有经营活动创造的现金流之外，还有一些过去的投资项目也进入了回报期，所以有理由认为这是一个成熟阶段的企业。
如果融资活动的现金流是正数，说明公司正在融入资金。那公司为什么要融入资金呢？一种原因是它需要投资，可是从当前的现金流状况来看，投资活动的现金流是一个正数，这就表明公司并没有大的投资支出，因为投资支出是现金的流出，通常会使投资活动的现金流变成一个负数。
也有可能这家公司有投资计划，所以接下来投资活动的现金流很快就会变成负数了。也有可能这家公司其实并没有什么投资计划，这样一来这种现象就变得奇怪了。如果它的经营活动完全可以自给自足，不需要“输血”，而它的投资活动又在创造现金流，这时它融资要用来做什么呢？
从逻辑上看，这家公司是不应该融资的，但现实中确实有公司出于各种目的而过度融资。过度融资会造成资金的闲置，闲置的资金会导致公司原有的收益被稀释。除此之外，过度融资还有其他的风险，比如公司可能出于一些不良的目的融资，将融进的资金再套出去，实际是一种圈钱行为。
如果公司是计划投资而去融资的，那它很快就会变成经营和融资现金流都是正的，只有投资的现金流是负的。公司将经营和融资的钱全部都用去投资，投资是有风险的，最常见的风险就是投资方向选择失误。有太多惨痛的例子，一家企业本来正常经营得不错，就因为一个投资方向选择的失误，把整个企业都拖垮了。
投资的风险并不局限于投资方向的选择，有时方向的选择上没有大问题，却因为投资的节奏或步伐太快，导致风险的出现。投资有一定的刚性，投出去的钱不会立刻产生回报，而且一般需要把投资项目投完之后才能够结束。在这个过程中，如果投资的支出超过了经营和融资的现金流入，公司就会出现资金链断裂的危机。
投资不仅有投资方向选择的风险，还有投资节奏的控制问题。
当经营活动的现金流为正，投资和融资活动的现金流都为负。投资活动现金流为负表明公司在进行对外投资，因此需要关注投资中的投资方向选择和投资节奏控制这两个风险。
融资活动现金流为负，就表明花钱的地方比原来多了，但也可以说风险变小了，因为融资活动的现金流都变成负数了，说明公司没有进行大量的资金融入，而是在偿还原来的债务，公司已经在控制风险了。这时就应更加关注三种现金流汇总之后的现金流量净额。
如果现金净流量为负，就说明公司的现金在减少，就应该警惕是不是资金链紧张。如果真是这样，就应该控制投资的节奏和规模，让资金链变得松一点；如果现金净流量为正，也不能说明公司就没有问题了。因为公司所有的现金流都是维系在经营活动上的，虽然经营活动是最稳定、最可靠的现金来源，但也不能保证市场永远稳定、可靠。
当经营活动的现金流为负数，投资和融资的现金流都是正数。首先我们需要思考一下投资活动的现金流为什么为正。投资活动的现金流入通常有两种可能，一种是处置资产收到的现金，另一种是获得投资收益获得的现金。
在获得投资收益方面也有两种可能：一种是金融资产的投资收益，比如买了一只股票，现在把它卖掉了；另一种是实业性投资产生的投资收益，比如子公司分红。如果投资活动的现金流入是来自于处置资产或金融资产而获得的投资收益，显然是不可持续的。
如果一家公司的经营活动现金流不能自给自足，还需要别人“输血”，投资活动又没有稳定的现金来源，一切都靠融资活动，那么这家公司未来具有极大的不确定性，风险很大。
相反，如果投资活动的现金流入是来自于实业性投资的投资收益，这意味着即便这家公司的经营活动不再创造现金流，但这家公司已经转型，它有了另一个可以提供稳定现金流的业务，这与那些经营活动都是正数的公司并没有本质的区别。
所以，关键取决于投资活动的现金流从哪儿来。如果来自于变卖资产或金融投资获得投资收益，公司就很危险；如果依靠实业投资能获得稳定的现金流，那就与经营活动现金流为正的公司情况一样。
如果经营和投资的现金流都是负数，只有融资的现金流是正数。一般来说，企业在初创阶段或衰退阶段，经营活动现金净流量会比较稳定地呈现负数。如果一个初创阶段的企业，经营活动现金流是负数，它的投资活动现金流肯定也是负数，因为它需要进行投资。
至于融资活动现金流，在初创阶段的企业通常都是正数，因为融资是这一阶段唯一的现金来源。这也是为什么你会经常看到很多创业企业要不断地进行一轮又一轮的融资，实际上这种初创企业处于很大的风险之下，它们最重要的风险其实不在于能否融到下一轮资金，因为能否融到下一轮资金，主要取决于其经营方向是否被投资人看好。
如果是一个已经处于衰退期的企业，它的投资活动现金流是负数，我们先来分析一下它的投资活动究竟把现金投到哪里去了。如果还是投在它原有的业务中，比如在原有业务的基础上扩大规模，这样的投资方向肯定有问题，因为原来的项目已经进入了衰退期。
虽然不排除投一些原有行业的新兴领地的可能，但更大的可能性是投资新的方向、新的业务，也就是说公司在试图转型。但投资新业务的风险相当大，在这时融资是不太容易的，因为作为一家已经有存在历史的公司，投资人眼看公司的经营活动已经不佳，又在投资一个全新的方向，具有相当大的不确定性，所以融资就会有相当大的压力。这时公司最重要的风险就是它的转型风险。
对于经营、投资和融资都为负数的情况，木子就不介绍了，因为没有任何一家公司在这样情况下能存活久。如果这样的情况没有改观，公司什么时候把手头的钱花完，什么时候就可以关门停业了。
这些组合方式很好理解，这也是分析现金流量表最重要的框架，结合具体企业实际情况去分析，相信你会对企业有更深入的理解。
