解读“财务报告”之《通过8个关键指标海选出好公司》
上一个小系列《通过23个步骤读懂一家企业》，我们可以读懂一家公司的基本面，但A股公司有4000+家，如何从海量的公司里找出自己合适的投资标的，一下小系列章节《通过8个关键指标海选出好公司》，将与大家一起探讨如何海选出优秀的公司再进行研究。
研究财报找出我们需要了解企业的答案，但前提是财报中财务指标是真实的数据，否则反而会引导我们走向错误的方向。
以下我们将用8个财务指标去筛选公司，如果一家公司这组财务指标都达标了，这家公司财务造假的概率就很小。
利用该组指标筛选出几十支股票后，再进行深入研究，了解公司财报、管理层、行业地位、商业模式等，再对满意的标的进行投资，才是一个合格的投资人。
第1个关键财务指标：ROE
ROE即净资产收益率=净利润/所有者权益*100%
净资产收益率是衡量公司自有资本获利能力的重要指标。代表公司股东投进公司的每一块钱一年下来赚到了多少利润。作为投资者，我们当然选择盈利强的公司，一般连续5年ROE大于20%的公司最佳。
根据ROE的计算公式，这个指标由的“净利润”和资产负债表中的”所有者权益“两组数据得出。根据之前的课程学习，净利润受很多因素的影响，在一定的范围内，”净利润“想有多少就多少。
如果因“净利润”造假导致ROE大于20%，就会误导我们的判断，所以必须要验证第二个关键指标，即“净利润现金含量比率”
第2个关键财务指标：净利润现金比率
净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润*100%
该指标是衡量公司净利润中含金量的重要指标，一般连续5年R100%的公司最佳。
只有净利润现金比率大于100%的时候，ROE的可靠性才更高。净利润现金比率持续小于100%的公司，即使ROE比较高，建议直接淘汰。
通过ROE与净利润现金比率两个财务指标，便知道一家公司的盈利能力即盈利的真实性。
但是，即使同样的ROE，风险也是不一样的。举个例子：甲乙两家公司ROE都是30%，净利润现金比率都是110%，但甲公司只用了一倍的财务杠杆，乙公司用了3倍的财务杠杆，该选哪家公司？
当然是甲公司，同样的收益，甲的风险要小得多。因此，这需要第三个财务指标-资产负债率。
第3个关键财务指标：资产负债率
资产负债率=总负债/总资产*100%
一般认为资产负债率大于70%的公司面临较大的债务风险。在实践过程中，建议选择负债率小于50%的公司，债务风险更小，经营风险也更小。
一家公司的主要风险除了债务风险以外，还有经营风险。ROE都30%，净利润现金比率都是110%，负债率都是30%的两家公司，经营风险很可能也不同，因此，我们需要看第四个指标-毛利率。
第4个关键财务指标：毛利率
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收*100%
ROE\净利润现金比率、资产负债率都是一样的甲乙公司，甲公司的毛利率为50%，乙公司的毛利率为10%。
在实践中，当然选择甲公司。
乙公司的毛利低，所以乙公司的周转率就会比甲公司高很多。也就是说，甲乙赚同样多的钱，乙对管理人员对要求会更高，乙对运营风险自然就相对高些，而甲方属于资质一般的人管理都能赚钱，乙则需要聪明人才可以赚钱。
所以在同等收益情况下，当然选择风险小的公司，在实践中，建议选择毛利率大于40%的公司为佳。
如果ROE、净利润现金比率、资产负债率、毛利率都一样的两家公司将如何选择？这个时候要看第五个财务指标-营业利润率。
第5个关键财务指标：营业利润率
营业利润率=营业利润/营业收入*100%
营业利润率高的公司盈利能力更强，利润质量更可靠。
在实践中，建议选择营业利润率连续5年大于20%的公司。
但是投资不仅仅看公司的盈利能力安全性，还要看公司的成长性，也就是第六个财务指标-营业收入增长率。
第6个关键财务指标：营业收入增长率
营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100%
在实践中一般选择营业收入增长率大于10%的公司为佳。
符合以上的六个指标的公司已经非常不错了。不过，在选择优秀的公司时，我们尽可能选择维持竞争优势成本较低的公司。因此，我们更偏向选择轻资产公司，看第七个财务指标-固定资产比率。
第7个关键财务指标：固定资产比率
固定资产比率=（固定资产+在建工程+工程物资）/总资产*100%
在实践中，一般选择固定资产比率小于40%的公司为佳。
符合上面7个财务指标的公司不但盈利能力强、风险小、成长性好，而且维持成本还低。可以定位非常优秀的公司了，但是作为投资者，我们能从这个优秀公司获得什么？
除了不确定的股票价格上涨，最好还要有确定的现金分红，也就是第八个财务指标-分红率。
第8个关键财务指标：分红率
分红率=现金分红金额/净利润*100%
分红见品质，在实践中，建议选择每年分红大于30%的公司为佳。
通过以上八个指标海选优秀公司，会极大提高效率。但是要注意的是，这八个指标必须要连续5年的数据符合才可以，否则很可能导致判断失误。
最后总结本章节海选公司的8个关键财务指标：
希望本节分享对你有帮助，欢迎关注洞明君，持续为你分享更多投资知识。
