央行每一次货币政策的实行，都会在央行的资产负债表上有所体现。
负债端，主要是央行发行的货币、各机构存款等相关负债。
接下来的文章，将对央行资产负债表中的负债端下的各项目进行一一分析，本文讲述第一项：“货币发行”。
一、中国人民银行资产负债表的“负债端”项目结构
中国人民银行资产负债表的“负债端”主要有以下项目：
二、“负债端”下的“货币发行”
“货币发行”属于“负债端”下的“储备货币”，“储备货币”下还有另外两项：“其他存款性公司存款”和“非金融机构存款”。
“货币发行”主要指“流通中的货币”和“银行库存现金”。
“流通中的货币”就是我们通常所说的货币发行量统计M0。
“货币发行”项目的产生一般通过商业银行，商业银行从央行提取现金，这些现金一部分在国民中流通，另一部分储存在商业银行备用。
我们先来看下从1999年~2018年在每年1月份的“货币发行”的金额变化图（本文对1999年之前的数据没有进行统计）：
“货币发行”量总体上呈现逐年递增的趋势，从1999年1月的1.51万亿元增长到2018年1月的8.16万亿元；
与此相反，“货币发行”占总负责的比例在总体上呈现逐年递减的趋势，从1999年1月的42.6%减少到2018年1月的22.8%。
“货币发行”由两部分组成：货币流通量M0和商业银行存款现金。关于M0的变动，如下图：
货币流通量M0总体上也是逐年递增，上图中是按月统计的，可以看出，M0季节性很明显，每年的1、2月春节期间的M0都会有一个突然的非常大的增加。
从总体上来看，货币流通量M0占“货币发行”量的比例在85%以上，也就是说，商业银行库存现金一般在15%以下，在2018年1月，货币流通量M0占“货币发行”量的比例为91.5%。
本文主要总结如下：
1、“货币发行”主要指“流通中的货币”和“银行库存现金”，“流通中的货币”就是我们通常所说的货币发行量M0；
2、“货币发行”量总体上呈现逐年递增的趋势，从1999年1月的1.51万亿元增长到2018年1月的8.16万亿元；
3、货币流通量M0总体上也是逐年递增，M0季节性很明显，每年的1、2月春节期间的M0都会有一个突然的非常大的增加；
4、从总体上来看，货币流通量M0占“货币发行”量的比例在85%以上，在2018年1月，货币流通量M0占“货币发行”量的比例为91.5%。
