大家好！开启第8天的作业。

像往常一样，先来看《五大数字力》总体思维导图，从导图中，可以看到目前的学习进度。这几天，我们都在学习如何判断一家公司的经营能力。

昨天，学习了该模块中占比权重最大的指标——“总资产周转率”，知道了什么是烧钱的公司，以及碰到烧钱的公司，后续如何进行判断。第二个指标——“应收账款周转率”，在上周的“平均收现天数”指标中学习了。它不仅反应了公司的经营状况，同时也是现金流好坏的一个重要体现。

今天进入“经营能力”的第三个指标——“存货周转率/平均在库天数”的学习，就像“应收账款周转率/平均收现天数”一样，“存货周转率/平均在库天数”说的其实是一回事。

一、概念

公司的几个重要资产，分别是什么？————应收账款、存货、固定资产、总资产。

存货放在哪里？仓库里！所以这个指标叫“在库天数”。

对公司而言，一般存货放在仓库里，相当于把钱放在仓库里，肯定是希望存货快点卖出，在仓库的时间越短越好！

“存货周转率/平均在库天数”，指的就是存货的周转次数以及相应的放在仓库里的时间，以此来判断公司的产品好不好卖，热销还是滞销！

二、公式

回顾一下“经营能力”的“应收账款周转率”指标，说的是“应收账款”这个资产一年为公司做了几趟生意，用“360/应收账款周转率”我们就得到了“平均收现天数”：

今天学习的这个资产“存货”和“应收账款”类似相通：存货这个资产一年能为公司做几趟生意呢，这就是存货周转率，再用360/存货周转率，就得到了平均在库天数。

存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，产品在市场上越畅销。

思考题：为什么“应收账款周转率”分子对应的是“营业收入”，而“存货周转率”的分子对应的是“营业成本”呢？

三、计算实例

以“格力电器”为例，计算其2017年的“存货周转率”和“平均在库天数”

1、分母：平均存货周转余额

在“资产负债表”中找到“存货”一栏：

期初存货（2016年）、期末存货（2017年）分别为：90.25亿、165.68亿。则“平均存货周转余额”=（90.25+165.68）/2=127.96（亿元）

2、分子：营业成本

在“利润表”中找到“营业成本”，2017年为995.63亿元代入公式，得到：“存货周转率”=995.63/127.96=7.8（次）

                            “平均在库天数”=360/7.78=46.3（天）

和财报说核对，结果完全一致，计算完成！

四、判断标准

MJ老师对“平均在库天数”指标总结如下，共分为6个层级：

1、<30天，代表这家公司的表现非常、非常优异，属于投资人追求的梦幻型公司！（例如每一代产品都热销的苹果公司，2015年的存货在库天数为5.7天。）

2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！（格力电器属于模范生。）

3、50~80天，经营能力不错！

4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

需要注意的是：经营能力几项指标不能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较，所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。

五、独孤九剑

继续格力电器的独孤九剑分析：

2017年应收账款天数86.2天，平均在库天数46.3天，两项相加，就是“做生意的完整周期”=86.2+46.3=132.5天。132.5天做完一次生意、收回现金。

这么长时间做一次生意，要检查两点：

1、手上一定要有存粮，也就是手上一定要有钱！（橙色箭头第三次检查企业心脏如何）——格力电器的现金有46.6%，满足要求！

2、要有较高的毛利率，格力电器是多少，我们下周继续学习。

关于“做生意的完整周期”的奥秘，我们在后面的课程再学习。

思考题：为什么周期长，毛利率就要高呢，不高会怎样？

六、总结和今日作业

上面是今天课程的思维导图小结。

下周我们将对《五大数字力》第二部分“经营能力”模块做阶段小结。

今天是“超级数字力  x 不读财报就出局”和你一起学习的第8天。

每天进步一点点，坚持带来大改变。

七、参考文献

[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。