昨晚上写了关于$威创股份(SZ002308)$ 简单估值的文章，因为简单粗暴，完全不涉及任何财务评价的参数，便引来了同事之间的小探讨。 我同事在跟我的探讨中重点阐述了“价值投资”的意义（很遗憾，我并不是这个名词的拥护者），她指出：“买一只股票就应该是买一个企业，利用技术和图形分析进行买卖跟一个沙丁鱼罐头的交易有什么分别？” 我不得不说我孤陋寡闻了——沙丁鱼罐头的故事——我赶紧百度了一下，故事大致是这样的：“两位炒手交易一罐沙丁鱼罐头,每次交易,一方都以更高的价钱从对方手中买进这罐沙丁鱼,不断交易下来,双方都赚了不少钱。有一天,其中一位决定打开罐头看看,了解一下为什么一罐沙丁鱼要卖这么高的价钱？结果他发现这罐沙丁鱼是臭的。他以此指责对方卖假货。对方回答说：“谁要你打开的？这罐沙丁鱼是用来交易的,不是用来吃的！”
老实说这个比喻令我感到非常不解：股票市场上的投资和买卖其实和商品交易并无二致，标榜任何的投资者或者投机者的头衔分类在本质上也没有区别——最终归结到博傻理论：总会有一个更大的傻瓜来为此买单——技术交易者是，价值投资者又何尝不是——正如他们的观点：低估买进，高估时卖给更大的傻瓜——归根结底我们买卖的，其实根本与市场无关；我们交易的，不过是自己对市场的观念；我们唯一可以倚靠的，是二十一点的胜率期望。因此，那些所谓的财务数据、技术指标，在交易过程中实际上无关痛痒，它们仅仅是我们人类为了克服对于未知的恐惧而一厢情愿地创造出来的名词，然后以概率统计的办法赋予了它们所谓的意义，仅此而已。
最后，补充说明一下昨晚不采用pe pb peg等等传统指标对 $威创股份(SZ002308)$ 进行估值的初衷：新业务不方便寻找参考指标，此其一；对不确定的新业务采用多因子估值，权重具有更大的人为不确定性，此其二；最后，作为三～五年中长线的投资标的，只需要了解一个大致区间就足够了。
崔三扯
20160829
