迷 安方在区块链 昨天

有些项目因为担心熊市现状，为了负担经营费而变现了ETH。这些创业公司正在筹集大量资金，但由于没有足够的资金管理或现金管理经验，因此抛售得太早，给市场带来很大的压力，使如今脆弱的加密货币市场雪上加霜。

去年，在以太坊从不足10美元飙升逾100倍的高点时，ETH占加密货币市值的32%，比特币增长更加快，占约39%。因此，有人推测以太坊最终会取代比特币成为最有价值的加密货币，这种推测被称为是“轻浮”的。

ICO套现带来的压力与加密货币市场普遍的看跌情绪交织在一起，由于担心监管收紧和采用缓慢，加密货币市场的市值从1月份的逾8,000亿美元高点降至2,000亿美元左右。

由于以太坊竞争者层出不穷，人们担心其无法承受足够的交易量来支持面向大众市场的DAPP，这也给今年的数字资产带来了压力。在筹集数十亿美元的同时，大多数ICO都没有制作出有效的成品，反倒是许多ICO存在欺诈或安全问题。

回顾2017年的牛市与已逝的1CO热潮，我们不得不感叹，潮涨潮落、风起风平，皆有定律，1CO的暴富效应带动了一大批人进入币市，以太价格因1CO的狂热暴涨百倍。

以2018年1月为分水岭，年后以太坊价格跌去了8成，现下的市场行情下，造富效应不再，1CO偃旗息鼓，直到以太出现25%的周跌幅，散户终于反应过来：

哦，熊市了。

再反应一下，3月份的时候，大家还在摩拳擦掌的细数2018十大天王级项目，celer这种引发额度撕X，怎么突然1CO就不火了呢？

1CO并不是不火了，而是正在中心化。

1CO Rating最新研报显示，ICO中的代币分配正在中心化，普通投资者拿到的份额越来越少。 

LongHash围绕ICO Rating的研报写了分析文章《The Centralization of ICOs》，许多观点都值得一读：

>>>代币众筹额度分配中私募比例正在不断增加

1CO区别于传统金融的募资方式，一直标榜的就是“去中心化”。

然而这一特征早已不复当初。根据ICO Rating上周发布的研报显示，今年第二季度的代币众筹市场中出现了“机构投资份额急剧增加，散户投资者数量持续减少”的现象。区块链项目的代币销售结构正在转变，项目方选择“主要通过私募而不是公开销售来完成募资”。

而从数据看来，这种策略是奏效的。今年Q2，将20-40%代币分配给私募的项目所筹得的资金比私募份额分配不及20%项目所筹得资金高出一倍。尽管熊市导致资金锐减，但今年第二季度来自代币众筹募得的资金仍然是去年同期的两倍多，高达83亿美元。

同时，ICO Rating首席执行官Sasha Kamshilov更是直言割韭菜大法：机构资本的增加表明“ICO期间筹集的资金多少取决于项目方与投资基金的合作程度”。

华尔街日报知情人士称，一些代币众筹甚至取消了公开销售：Telegram从不到200家私人投资者那里筹集到了17亿美元。在其他案例中，区块链项目会组织一轮ICO预售，在预售阶段就有相对众筹价可观的bonus。

>>>散户以更高价格买币，却承担与私募相同的风险

ICO向团队（如公司的创始人）或未来的推广（如运营成本）分配一些代币并不一定是件坏事。毕竟，对于大多数区块链项目而言，ICO的主要目的是为产品开发筹集资金。当然，私募还有个不得不提的优势——绕开监管。

但是，如果向公众出售的代币越来越少，ICO可能会越来越像传统风投行业，只在监管和融资轮次上有所不同。区别于IPO上市，发起ICO的公司通常处于非常早期的阶段：产品没有落地、业务尚未成熟是典型特征。甚至多数ICO项目仅存在一个不明朗的“想法”。这意味着参与ICO预售阶段的所谓的项目早期投资者，并没有真正的承担更多的风险来证明预售代币折扣的合理性。

在传统风险投资中，投资者在公司上市的数年前就开始投入资金了。但区块链行业并不是这样。在代币公开销售中，散户以更高的价格购买代币，却与私募投资者承担同样的风险。

>>>ICO中心化或使加密货币行业进一步远离“民主”理想

这很难说是中心化趋势在虚拟货币领域首次抬头。据ICO Rating，虚拟货币市场正越来越以交易所为中心，“量化水平以及与交易所的关系已成为二级市场成功的关键因素”。

例如，一些交易所向上线的币种收取数百万美元的上币费，因为交易量更高的交易所在吸引更多投资者或提升代币的受欢迎程度方面发挥着重要作用。

在7月的区块链会议上，V神曾公开放言，“让中心化交易所下地狱去吧”，即使其交易量更可观更规模化，他也希望去中心化交易所能够打破壁垒重建规则，这样行业才可以“消除中心化交易所拥有的愚蠢的像王一样的权利，以及这种权利对上线币种的挟持。”

ICO的中心化正在一步一步的远离区块链世界标榜的民主理想。

然而更令人忧伤的是：多数市场参与者并不关心这些，只关心币价。

当然，说到币价，秋天或许来了，但凛冬尚早，希望春天到来的时候，大家都还在，同时，手中的币也还在。

ICORATING-ICO市场研究2018年第二季:

https://icorating.com/report/ico-market-research-q2-2018/

The Centralization of ICOs:

https://icorating.com/report/ico-market-research-q2-2018/