书名《投资最重要的事》第3章 准确估计价值
作者:霍华德•马克斯
阅读时间:20210413
作者霍华德马克思是美国橡树资本管理公司创始人,作为一名资深的成功投资人,他写的投资书值得看。因为他本身投资的长期成功就是这套理论最好的实践者和验证者。比那些学者写的书更有说服力。
阅读思考:
1、为什么一定要对内在价值有准确的估计?
所有参与投资的人都懂得一个原则,叫做低买高卖。但是“高卖”发生在“低买”之后,低买!但什么叫低呢?懂得低买高卖这个道理并不能告诉你什么时候该买进,实操中必须给低和高有一个客观的标准。而这个标准中最有用的就是资产的内在价值。以低于内在价值的价格买进,再以更高的价格卖出,就是我们应该遵守的投资原则。
2、如何对内在价值进行准确的估计?
对价值投资者来说,一个资产值不值得投资,不看他它是不是对你或对别人有吸引力,资产是一种有形实物,它应具有可明确的内在价值。估计内在价值时有许多备选因素:财力资源、管理、工厂、零售店、专利、人力资源、商标增长潜力以及最重要的——创造收益和现金流的能力。
价值投资强调的是有形因素,如重资产和现金流。而人才、流行时尚及长期增长潜力等无形因素所占的比重较小。(我的猜想:巴菲特是著名的价值投资信奉者,高科技公司最重要的资产就是人才,因为这个原因高科技公司才不在他的首选范围吗?)
3、为什么价值型的投资和成长型相比更靠谱?
预测未来比看清现在更加困难。如果判断正确,成长型投资的上涨潜力更富戏剧性,而价值投资的上涨潜力更有持续性,既然我们选择价值投资法,那么我坚定的认为持续性比戏剧性更重要。
4、印象深刻的一句话是什么?
当价值投资者买进定价过低的资产、不停地向下摊平并且分析正确的时候,就能获得最大收益。因此,在一个下跌的市场中获利有两个基本要素:你必须了解内在价值;同时你必须足够自信,坚定地持股并不断买进,即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。哦,对了,还有第三个基本要素:你必须是正确的。