A股ipo是诸多国内企业的梦想归宿，然而许多企业家对其认识却往往浮于表面，例如将自己企业与同行业已上市公司的业绩等指标，就觉得自己完全可以冲上市。殊不知A股上市真的没有那么简单，而上市不成拖跨企业的现象也在所多有。有鉴于此，本人结合多年实践经验，感谢春晖投行在线、投行泰山的无私总结分享，遂成此文，以待有缘。
1、上市本质：能够将企业未来的预期利润变成现在的资产（而且还赋予了流通性）
* 由此引发反身性（竞争优势：如佰利联吃龙蟒钛业，而17年半年报90%合并后企业利润来自于龙蟒钛业）
2、故在中国是极度的稀缺资源（全国仅仅3千多家、民企更少）（美国可上可下则稀缺性明显降低）
3、故上市规则服从的是经济学------稀缺=选择=区别对待=歧视
歧视不可避免，那么核心就转到了另外两个问题上？谁来歧视、谁来承担歧视的后果。
4、三大审核理念：实质性审核、风险导向审核、多因素综合考量
5、导致以财务审核为IPO审核的核心：（非财务部分依然遵循上述三大审核理念）
* 实质性判断：好企业，最关键的是经营问题，而财务事项是经营的集中反映（通用语言）。因此，申报材料一定要将企业的商业模式（包括产供销模式）描述清楚，方便审核方在此基础上理解财务数据，了解企业商业模式的合理性
* 风险导向：防止财务粉饰和舞弊和上市后业绩变脸，审核方会适用分析性审核的方法，考虑会计信息各构成要素之间的关系、会计信息与相关非会计信息的关系；企业与价值网的关系、企业与同行业可比公司的关系，运用各种方法发现一切可能的问题和疑点。
* 多因素综合考量：发行人大多数事项都与财务问题相关或者与财务问题相互影响：要么会影响企业的经营业绩，要么可能构成财务操纵的疑点 ，要么不利于企业的持续经营能力，要么揭示企业内控方面的薄弱环节。
6、IPO财务审核的四轮驱动模型：
* 块头：具备一定的净利润规模块头
* 增长：业绩体现成长性，至少不能下滑
* 实在：防范财务操纵，保证盈利的真实性
* 持续：减少影响持续盈利的不确定性事项
7、结论：必须告诉大家（且经的起看）自己真的是好企业。
上市成本：
1、时间机会成本
* 绑住手脚（靠内生发展、商业模式不宜迭代甚至更新）
2、规范成本
3、客户、渠道的损耗（配合审核）
* 事前审核，对供应商、采购商的核查越来越繁琐
* 为了防止利用关联方输送利润，设计假的真交易，要求对客户股权结构、关联关系的详尽核查可能让客户反感，特别是海外客户更是难以理解。
