布伦特油VS美原油
双原油主要指的是布伦特原油（以下简称布油）和美原油，布油产自北大西洋北海布伦特地区，海上开采，难度大，成本高。伦敦洲际交易所和纽约商品交易所有它的期货交易。美原油是以中东轻质原油为主，开采难度小，成本低，在美国纽约商品交易所上市交易的原油期货。
由于产地不同，交易所不同，定价方式不同，因此布油和美原油之间存在一定的价差，而布油的价格也一直高于美原油，但两油在走势上又有很大的相关性，如下图。
将两油的价格及价差叠加在一张图表中如下
两油近年的走势特征及原因
1、随着美国页岩油开发技术的推进，美国原油的开采成本不断降低，产量不断增加。使布油对美原油将长期处于升水状态。
2、虽然美国原油产量增加，但其炼油厂生产的常规原油重力值为31-33，优品参差不齐，无法满足国内生产对高质量油品的需求，其对重力值在20-25区间优质优品的进口份额，从2005年的23%增加到目前的45%左右。以上因素使其在大幅增加出口原油的同时，又必须保持大量的进口，对于美布两油的价差起到了重要的稳定作用。
基于以上供求的两大要素，作出如下结论
布原油对美原油的价格长期处于稳定的升水状态。
套利思路
基于上述思路，我们设计了原油品种间的套利策略
近年两油价差的运行区间位于0.5~11之间，并长期于权重差值5.5上下徘徊。因此我们以5.5为中线，分别去做差值的多空，并且分别对最高差值和最低差值做了限制，并对两个方向分别添加了止损功能。
当差值小于等于5.5并且大于等于4，就预期差值是扩大的，做多布原油并做空美原油，每当差值缩小制定的数值就会增加一组订单以降低成本，若账户为一万美金，盈利100美金时止盈，差值低于3.8止损。
当差值大于5.5并且小于8.8，就预期差值会缩小，做空布油并做多美原油，每当差值扩大制定的数值就会增加一组订单降低成本。若账户为一万美金，盈利100美金时止盈，差值高于9止损。
时间设置
因两个品种的交易市场不同，开始闭市的时间点会有所不同，因此在只有一个品种开盘的时候开单只能开出一单，无法对冲，为了避免这种情况，我们对交易时间进行了限制，需根据平台的时间调整到北京时间---AM10:00开始交易，AM5:00停止交易，可根据行情的变化自行调整参数。
由于MT4无法多品种测试，把策略放在了MT5里进行了回测：
原油价差套利对冲特点
No.1
高抛低吸，高价差入市，低价差退市
一般价差超过8.0属于高价差，价差低于5.0属于低价差，可以考虑入市。
高价差：美原油多单为主，布油空单为主。
低价差：美原油空单为主，布油多单为主。
No.2
价差的边界性
根据我们统计结果表明，价差不是无限扩大或者无限缩小的，有其特定的边界性。自2017年起，两者价差最高拉到了11.5，最小价差为1.20
No.3
价差偏移的加仓处理方式
我们入场时，市场以有利我们的方向移动，我们即可获利出场。但是行情有时候会继续偏离，这个时候依据价差的边界性，我们可以通过加仓的方式来拉低平均成本，可以考虑每偏移1.0的加仓，加仓一层。通过修改参数的方式，我们来控制总的加仓方式，使其不会无限加仓。
No.4
选择交易现货油，谨慎交易期货油
原油与普通外汇品种标的不一样，存在期货油和现货油两者标的。
期货油有交割期，每个月都会交割一次，也即每个月某个时间必须强制平仓，而现货油则没有这些要求，目前大部分平台均可交易现货油，在有条件的基础上，我们建议尽量选择进行现货交易，谨慎选择期货交易。
对原油价差套利感兴趣的可以加QQ群：1058459603 微信：ousui008
