年初至今，白酒板块（以总市值加权平均计算）累计上涨69%，涨幅排名靠前的依次是山西汾酒、水井坊、五粮液、泸州老窖、贵州茅台等，涨幅均在70%以上。其中贵州茅台近570元的高股价更是令绝大多数A股望尘莫及。不过，在市场普遍看好白酒板块四季度表现之际，却出现了外资开始撤离白酒板块的迹象。
沪股通北上资金最近一周开始净卖出白酒板块。Wind数据显示，截至10月23日，沪股通北上资金连续9个交易净卖出贵州茅台（600519.SH），其中20日净卖出金额高达4.53亿元，创今年春节以来最高纪录。23日，净卖出金额也高达1.16亿元。今年以来，沪股通北上资金净买入贵州茅台263.39亿元，卖出金额268.30亿元。
沪股通持有贵州茅台7751万股，占其A股流通市值6.16%，按当前市值计算，约440亿元。贵州茅台市值7127亿元，其中中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持有62%股份。
同样的情况也出现在洋河股份上。10月20日洋河股份沪股通北上资金净卖出1.6亿元，创下今年以来最高的单日净流出额。深股通持洋河股份5927万股，占其A股流通市值4.78%，约70亿元，洋河股份流通市值1462亿元。
对此，星石投资分析认为，虽然净卖出金额创新高，但净卖出量并不多。10月20日沪股通净卖出某高端白酒4.53亿元，经计算后，净卖出量仅有78.8万股。星石投资统计了2016年1月1日至今的沪股通数据，发现共有12个交易日的净卖出量超过了78.8万股，其中2017年1月6日的最高，净卖出144.1万股。因此，单日最高的净卖出金额并非由于外资大量卖出所致，更重要的原因在于股价的上涨，如果剔除掉股价上涨的因素后，外资的净卖出并非是最高的。
不少券商机构依旧持续看好贵州茅台后市的表现。在最新发布的研报中，国金证券、安信证券和太平洋证券维持对贵州茅台买入评级，国泰君安则是增持，招商证券和方正证券强烈买入，多家券商将贵州茅台目标价格调高至600元上方。不过亦有私募人士认为，在贵州茅台已经累积这么多涨幅之后，上涨的空间很有限，对于大资金来说不适宜买入。
星石投资此前接受经济观察报网者采访的时候表示四季度依然看好白酒板块。在星石投资看来，外资“撤出”与股价关系不大，基本面向好才是基础。外资资金的短期流向不影响白酒板块的长期趋势，白酒板块目前基本面向好，具有可持续投资价值。从长期来看，外资增配A股长趋势已经展开，北上资金今年以来呈现了明显的加速趋势，截至2017年10月20日，北上资金净流入飙升到1829.37亿元人民币，超过了2015年和2016年的总和，说明海外投资者对A股的偏好在加强。
