1、货币资金

• 阅读科目：合并报表数据

• 资产负债表与现金流量表关系：现金流量表负责展示资产负债表货币资金科目里“现金及现金等价物”的变化过程

• TIPS：

  • 阅读财报，碰到不明术语，直接在财报内搜索会计政策定义
  • 凡是不能随时支取的货币资金，都不算现金及现金等价物
  • 母公司资产负债表“货币资金”数额，与合并报表“货币资金”数额的差额，是下属全资子公司或控股子公司账户里的货币资金

货币资金构成

• 现金及现金等价物
  • 库存现金
  • 银行存款
  • 其它货币资金：因特定目的而存放在银行某专户里的钱。如专项存款、期限较短的承兑汇票、信用保证金等。
  • 存放中央银行可随时支取的备付金
  • 存放同业款项、拆放同业款项、同业间买入返售证券（金融机构间的资金拆借）
  • 企业持有时间短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资（股票不算）
• 使用受限制的货币资金
  • 存放于央行的法定准备金
  • 不能随时支取的定期存款

三种产生货币资金的途径

• 发售股票或举债
• 出售资产或业务部门
• 经营活动的现金流入持续大于现金流出

分析原则

• 与短期债务相匹配：代表企业的偿债能力
• 与经营需要相匹配：代表企业的资金运用能力

投资陷阱

• 货币资金余额比短期负债小很多：可能代表公司有短期偿债危机
• 货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债：虚构
• 定期存款很多，其它货币资金很多，流动资金却严重缺乏：虚构
• 其它货币资金数额巨大，但没有合理解释：虚构

2、经营相关资产

增值税

• 针对：涉及增值税企业
• 应收票据、应收款项、收到的现金：包含增值税=>资产负债表的应交税费科目，也包含代收增值税
• 利润表的营业收入：不记录增值税
• 流转税：只要设计商品生产、批发、零售和进口，都需缴纳
• 价外税：公司采购时支付增值税，不计入成本；销售时收入的增值税不计入收入。义务帮税务局跑腿。
• 增值税率三档：17%、13%和0

应收票据

• 构成

  • 银行承兑汇票：由银行承诺兑现
  • 商业承兑汇票：由企业承诺兑现，可信度没有银行承兑汇票高，取决于开票企业的财务状况和诚信度

• 审核内容

  • 全部由银行承兑汇票组成：企业地位强势，产品抢手
  • 有大量商业承兑汇票：企业采用相对宽松的销售政策
  • 一直是由银行承兑汇票组成，某年商业承兑汇票大量增加：企业的产品或服务的销售遇到了困难，开始放松销售政策
  • 非金融企业报表里有与正常经营规模不匹配的应收票据：这家公司很可能实在票据市场当炒家，需提高警惕

应收账款

• 概念：赊销，也叫“白条子”
• 公司经营稳健度和产品竞争力而言，在销售过程中，从优到劣：现金>银行承兑汇票>商业承兑汇票>应收账款
• 陷阱
  • 陷阱一
    • 表现
      • 应收账款大幅增长，增长幅度超过同期收入
      • 应收账款回款速度低于行业平均水平，或呈明显下降趋势
    • 警惕：公司临时放宽了信用政策，加大赊销力度；或公司提前确认收入甚至虚构收入
  • 陷阱二
    • 表现：应收账款比例较大，且有很大一部分（如超过三成）是一年以上应收账款。
    • 警惕：公司收入真实性
  • 陷阱三
    • 表现：应收账款非常低
    • 警惕：若是产品名不见经传，市场竞争激烈，同类替代产品多如牛毛，还没有应收账款，那么就是收入造假。
  • 陷阱四
    • 表现：利用应收账款坏账准备操纵利润表
    • 警惕：积极计提坏账准备，降低本期利润；下期回款收回，获得财报利润增长
  • 陷阱五
    • 表现：应收账款长期挂账的企业，突然有了一大笔钱解决了应收账款问题
    • 警惕：公司以客户名义打一笔现金进来，冲销数额巨大或者账期过长的应收账款。需要观察企业是否新增了其它异常支出。

坏账计提

• 概念：应收账款拖欠时间越久，变坏账的概率越大。因此，会计准则要求公司对应收账款必须计提坏账准备。按时间长短对应收账款进行比例计提。
• 影响：
  • 资产负债表：资产损失，减少公司资产账面值
  • 利润表：是一种费用，需要从当期的利润表里减去，降低企业当期利润
• 计提标准
  • 不同行业，使用的坏账计提比例可能不同
  • 同一行业，计提比例也可能不同
  • 计提标准越严格的公司越值得信赖
  • 突然改变计提策略，需要警惕
  • 报表里回报的应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款等数据都是已经经过坏账准备后的净值

预付账款

• 概念：预付给供货单位的购货款，或者预付在建工程价款等
• 审核内容
  • 经常需要预付大量款项给供应商：企业在整个商业生态链上地位不高或信用不好
• 陷阱
  • 预付款大幅增长，尤其是预付工程款或预付一些专利技术或非专利技术额采购款大幅增长：预付款流出资金，后以营业收入的面孔流回公司虚增利润
  • 长时间挂账的预付款：以此名义将上市公司资金挪为他用
  • 预付款占营业收入或营业成本的比例大幅波动：需要找合理解释，考虑防假防雷措施

应收利息

• 概念：公司持有各类债权期间应该收到的利息

应收股利

• 概念：公司持有股权期间应该受到的其他公司分配的股利

其他应收款

• 通俗讲，是一个“垃圾筐”，放所有与主营业务无关的应收款。
• 操作陷阱
  • 隐藏短期投资，截留投资收益
  • 转移资金
  • 私设小金库，将款项源源不断地转移到账外
  • 隐藏利润或费用，调节报表
• 优秀企业
  • 其他应收款和其它应付款科目涉及金额极小，甚至为零
• 排除企业
  • 科目数字比较大，公司经营不够规范
  • 企业账上没钱还容忍大量应收账款和其他应收款存在，怀疑应收款造假

长期应收款

• 构成
  • 融资租赁产生的应收款项
  • 递延方式的分期收款

存货

• 概念：企业以出售为目的持有的商品、处在生产过程中的在生产产品以及相关原材料等
• 构成
  • 原材料
  • 工人工资
  • 制造费用
• 陷阱
  • 陷阱一
    • 表现：为减少当期费用，虚增当期利润，故意不对已贬值的存货计提跌价准备
    • 警惕：行业的存货有贬值特性，需要了解同行业其他公司的存货计提跌价准备标准，对比衡量公司的存货价值真实性
  • 陷阱二
    • 表现：新鲜食品或高科技制造业的存货风险要高很多
    • 警惕：一旦过了保质期或行业发生重大改变，存货价值可能会归零（如过期食品饮料、BB机、胶卷及胶卷相机等）
  • 陷阱三
    • 有些行业存货基本不存在计提存货跌价准备问题，如高端白酒
  • 陷阱四
    • 方法：通过虚构商品采购流出资金，再将资金流回企业，虚增利润
    • 表现：存货增长答复超过同期营业成本增长幅度，且所备存货与企业销售速度相比，显著高于同行业平均
  • 陷阱五
    • 方法：通过加大生产，降低单位产品的成本，欺诈性地提升毛利率，虚增本期利润
    • 表现：毛利率提升、当期税收增加
    • 警惕：毛利率的提升实际影响因子
      • 产品竞争力提升：可能伴随着产品在市场的旺销或提价
      • 生产成本的下降：则需了解同行业是否有近似水平的下降
      • 仅仅是因产成品库存增加造成毛利率提升，警惕财务欺诈。这种现象通常在固定成本较高的行业比较多
• 存货计价方式
  • 影响利润表的营业成本
  • 常用：先进先出、后进先出、加权平均、个别计价
  • 审核方式：拉长看，规则不变，影响可以忽略，不用浪费时间。
  • 陷阱：公司突然改变存货计价方法时，需仔细思索改变原因和产生影响。

生物资产

• 造假高危行业：农、林、渔、牧、软件、集成电路、生物科技
• 造假陷阱：
  • 税收优惠多
  • 产品不易核查
  • 产品差异大，不易找价格参照物
  • 产品有没有移交或交货量的大小不易监控

3、生产相关资产

固定资产

• 概念：公司为经营而持有，使用寿命超过一年，价值比较大的非货币资产
• 构成：房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等
• 审核内容
  • 固定资产要计提折旧
  • 年末或季末要进行减值测试（市价持续下跌、技术陈旧、损坏、长期闲置等），一旦简直不可再转回来
  • 折旧政策
    • 年限平均法
    • 工作量法
    • 双倍余额递减法
    • 念书总和法
  • 折旧算费用从利润表扣除
  • 折旧并不意味着资产真的产生损失。如白酒企业的酒窖或企业购买的城区房产。
• 陷阱
  • 公司某年突然改变折旧政策
  • 优秀公司：倾向于使用快速折旧方法，以增加当期费用，减少前期利润。将利润推到以后年分区，使纳税义务退后，相当于获得税务局给的免息贷款。
  • 较差公司：倾向于拉长折旧时间，尽可能减少当期费用，做大当期利润，好在资本市场做些其它勾当，并愿意为此提前交税。

在建工程

• 概念：正在建设的工程。不需要计提折旧。
• 陷阱
  • 表现：迟迟不转入固定资产科目
  • 警惕：
    • 1、工程已经完工并投入使用，但公司为了避免折旧美化当期利润，而不转入固定资产；
    • 2、通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联供应商，再以公司商品或服务的名义，变成收入流回公司。最后通过大比例折旧或意外损毁等名义，计提高额简直损失，光明正大“毁尸灭迹”

工程物资

• 概念：为了在建工程而准备的物资

无形资产

• 范围：专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权、版权和非专利技术等
• 折旧：无形资产需要“折旧”，叫做“摊销”
  • 使用寿命确定，折旧方式和固定资产类似
  • 使用寿命无法确定，期末做减值测试
• 不同公司处理
  • 利润高的公司，研发费用记入费用，减少当期税收
  • 经营困难或是尚处于创业阶段的企业，更愿意记入无形资产，让财报好看些
• 无形资产研发
  • 高投入、高风险、高收益
  • 需要真正理解行业、企业之后才能判断是机会还是风险。研发费用通常在董事会报告里会单独展示
• 房地产类公司：为了建造房子而买的土地，不算无形资产，而是存货。非房地产类公司的土地，当其被列为投资性房地产时，也不再是无形资产

商誉

• 概念：当一家企业的获利能力超过可辨认净资产的正常获利能力，超出的部分，一定是另外一种资产带来的，这个资产被叫做商誉
• 商誉记录
  • 自创商誉，不记录
  • 没有进行过收购的企业，商誉栏目是0。记录为0，不代表没有商誉
• 不摊销（不折旧）
  • 期末进行减值测试
• 陷阱
  • 收购方做高有形资产成交价，减低商誉；或是将有形资产作价变低，产生更多商誉：操控未来年份的折旧，影响利润表
  • 关注的企业常进行收购活动：了解有形资产作价是否有失公平，或者尝试将收购造成的商誉进行折旧，或者直接去掉商誉，看公司负债率水平。

长期待摊费用

• 概念：企业已经支出的但功效持续一年以上的费用
• 常见： 固定资产改良费用
• 陷阱
  • 对经常将费用列入长期待摊费用冒充资产的公司保持警惕（费用资本化，减少当期费用，增加当期利润，增加当期税收）
  • 该科目数字没有任何变现价值，数字越大，企业资产质量越差

递延所得税资产和负债

• 递延所得税资产
  • 概念：税务局收的税，大于公司算的应交税款
  • 资金被税务局占用，对股东不利
• 递延所得税负债
  • 概念：税务局收的税，小于公司算的应交税款。
  • 推迟纳税，相当于公司得到税务局的一笔无息贷款
• 两者不能相互抵消
• 所得税：基本上统一25%，一部分高新技术企业15%
• 陷阱
  • 所得税除以税率，大致可以推算出税务局认定的当前企业税前利润。长期看应和公司净利润保持相对稳定的比例，如果相差较大，需警惕是否有大幅调节利润的情况

其他流动资产和其他非流动资产

• 概念：不好归到常用科目的资产，周转期不超过一年的，归入其他流动资产；超过一年的，放入其他非流动资产

4、投资相关资产

交易性金融资产

• 概念：公司把债券、股票、基金、权证等金融资产放进“交易性金融资产”科目，证明公司打算短期持有赚取差价
• 特点：
  • 一经放入，不允许转换到其它科目
  • 不需要计提折旧减值
• 影响：利润表
  • 持有期间公允价值变动，作为该项资产当期损益，进入利润表“公允价值变动收益”科目
  • 公允价值变动产生的利润，税务局不收税；产生亏损，税务局也不允许从利润里扣减。
  • 买入时的交易费用，作为当期费用，从利润表里扣除
  • 持有期间产生的利息或分红作为投资收益，加进利润表
  • 卖出时，产生了利润，税务局才对其收税
• 查看入口
  • 财报“董事会报告”或重要事项里的“持有其他上市公司股权情况”

持有至到期投资

• 概念：放入此科目的一般是各类债券
• 影响：利润表
  • 投资收益（约定的利息，即该收的利息，而不是收到的利息），直接放进利润表“投资收益”科目
  • 减值损失
  • 每年计算摊余成本
• 收益计算（P79）
  • 投资收益 = 期初摊余成本 x 实际利率
  • 以后每年的摊余余额是用上一年的摊余成本余额减去已收回成本
  • 实际利率计算是用贴现方式计算
• 陷阱
  • 陷阱一
    • 表现：进行大额减值。正常情况，当发现持有投资有确定证据发生减值，对其计提减值是谨慎态度
    • 警惕：虚构收入和利润，然后购入掺水的持有至到期资产，再通过减值毁尸灭迹
  • 陷阱二
    • 表现：债券类投资减值转回
    • 警惕：对以往减值的转回，可能真是减值测试错误估计了形势，也有可能代表企业对当期利润的操纵意图
  • 陷阱三
    • 表现：重分类（可和可供出售金融资产相互重分类），将从摊余成本计量变为公允价值计量
    • 警惕：会计政策改变，需要高度重视找原因

可供出售金融资产

• 概念：没想好是短期持有还是长期持有的投资科目
• 同持有至到期投资一样，用买入成本加交易费用当做初始成本
• 计量方式：采用公允价值计量
• 影响
  • 公允价值变动不计入利润表，计入权益科目下的资本公积变动，影响净资产
  • 卖出时，与最初买价差额计入利润表
  • 持有期间的减值损失和外汇汇兑损益，影响利润表“资产减值损失”和“汇兑收益”科目
  • 持有期间宣告的股权分红或应得利息，计入当期损益，影响利润表（宣告与是否收到该笔分红和利息无关）
• 陷阱
  • 搜索“持有其他上市公司”字样，查看持有其他上市公司股票的详细情况，看如果是“可供出售金融资产”，可计算期末账面值和期初账面值之间差额，以看是金矿还是雷区

长期股权投资

• 以成本法核算的股权，持股对象宣布的分红，对公司利润表产生影响
• 以权益法核算的股权，持股对象经营盈亏按照持股比例算进公司当期利润表
• 持股期间，因非经营因素导致被投资对象的净资产发生变化
  • 若持股比例没变，被投资公司净资产的变化对应比例部分，计入上市公司的资本公积，不影响利润
  • 若持股比例编了，视为出售部分股份。将新持股比例对应的净资产增加额与被出售部分股权的账面价值之间的差额算作投资收益，计入利润表
• 股权交易陷阱
  • 但凡各方处于同一控制下，监管部门禁止交易产生“利润”
  • 不同控制下，则会影响利润：买价大于公允价值，产生商誉；买价小于公允价值，计入当期营业外收入
  • 确定是不是同一控制，是监管者和利益方的猫鼠游戏

买入返售金融资产

• 概念：实质为质押借款。交易的对象通常为票据、证券、贷款等。主要银行用的多。
• 如价值100万元的债券，作价70万元给我，签协议约定一个月后以71万元卖回给你。这笔债券在我账上即为“买入返售金融资产”

投资性房地产

• 概念：企业有些房产、地皮，可能不以自用为目的，而是为了赚取租金，获取升值。这些即可放入“投资性房地产”科目
• 计量方式
  • 成本模式：类似普通存货或者固定资产，按时计提折旧，将当期租金计入利润表的其它业务收入即可，属于谨慎会计政策
  • 公允价值：不再计提折旧摊销，公允价值变动计入利润表“公允价值变动收益”，影响净利润。
    • 使用满足条件：1、所在地有活跃的房地产交易市场。2、可以从活跃的房地产交易市场获得同类或类似房地产的市场价格及信息
• 陷阱
  • 低市盈率市净率企业，拥有大量投资性房地产，使用公允价值计量，使每年房地产涨幅放入利润表，显得获利能力很强，净资产很高而已

5、负债和所有者权益

负债

• 概念：负债债权人的权益。债权人享受收回本金和按约定收回利息的权利，没有参与经营以及企业收益分配的权利

• 投资人看负债分类

  • 按负债来源
    • 经营性负债
      • 产生方式：伴随企业经营活动产生
      • 范围：各类应付XX、应交XX、预收账款等
      • 通常是无息负债
    • 分配性负债
      • 产生方式：伴随企业盈利而产生
      • 范围：应付股利和应交所得税
      • 通常无息负债
      • 注意：公司股东大会一旦通过分红方案，该笔分红对应的现金额就会变成一笔分配性负债，报表里面体现为欠股东的负债，需要从所有者权益（净资产）的“未分配利润”放入负债的“应付股利”科目，是公司净资产大幅下降。当发现净资产锐减时，可查看是否属于该情况。
    • 融资性负债
      • 范围：各种形式的长短期贷款
      • 通常是有息负债
  • 按是否承担利息
    • 有息负债：融资性负债
    • 无息负债：经营性负债、分配性负债

• 审核核心：

  • 1、企业的现金及现金等价物能否覆盖有息负债：即如若情况有变，企业现在手头的现金及现金等价物能否偿还债务
  • 2、有息负债占总资产比例，和同行最好是行业龙头企业对比：大幅高于或者低于同行，都需要思考下原因和后果

• 陷阱

  • 陷阱一
    • 表现：公司实施异于往常的大额现金分红
    • 警惕：公司再融资活动或其他资本市场活动被要求与净资产收益率挂钩，大额分红降低期末净资产基数，提高ROE（净利润不变的前提下）。为了符合监管要求，先大额分红，在巨额融资

• 构成

  • 向中央银行借款、吸收存款和同业存放：银行和非银行金融机构的特权
  • 吸收存款和同业存放需要支付利息
  • 应付职工薪酬：
    • 陷阱：
      • 小市值公司，关注公司内部职务变动，看是否有通过调整职工职位，降低营业成本提高丽人
      • 看工人工资上调多大比例，可以让公司由盈利转亏损，该比例如果较小，慎重决策
    • 员工本年度薪酬总额=应付职工薪酬期末余额-应付职工薪酬期初余额+现金流量表支付给职工以及为职工支付的现金
      *注意：薪酬总额不等于员工拿到手的钱
  • 专项应付款：政府投入的具有专项或特定用途的款项。无需偿还，良性债务
  • 其它各类应付账款、应付票据、其它应付款、应交税费、递延所得税负债等

所有者权益

• 所有者：所有者既具有参与企业管理的权利，也具有参与收益分配的权利
• 所有者权益：也叫“股东权益”，由公司总资产减去总负债得出。
• 净资产：属于上市公司股东拥有的净资产，只是所有者权益部分“归属于母公司所有者权益合计”科目里的数字，不包括“少数股东权益”
• 所有者权益组成
  • 实收资本
    • 概念：也叫股本，营业执照上的注册资金。等于股份总数乘以股票面值（我国上市公司通常都是1元股票面值，除紫金矿业0.1元，洛阳钼业0.2元）
  • 资本公积
    • 概念：股票面值1元，总股本1亿股，那么实收资本就是1亿元。股票每股发行价30元，另外的29元（合计29亿元）就是股本溢价（或资本溢价），进入资本公积
    • 注意：
      • 资本公积是股东投入超过股本的部分，不是由企业利润形成的，因此，可以用来转增股本，但不能用来分配。不允许分配是为了避免老股东再融资过程资本增值当做利润分配传销。
      • 资本公积转增股不扣税
      • 公司持续存在期间，不经由交易产生的公司所得，也会被归入资本公积。例外：1、交易性金融资产和（采用公允价值模式核算的）投资性房地产的公允价值波动 2、汇率波动导致的外汇资产汇兑损益
  • 盈余公积：
    • 利润表里留下来，继续投入扩大再生产的钱
    • 利润分配顺序：弥补以前年度的亏损=>税后利润的10%计提法定盈余公积（我国特色，累计到注册资本的50%之后可不在计提，以本部净利润，母公司利润表净利润为基数）=>股东自行决定是否提取以及提取多少任意盈余公积=>决定是否向股东分配
  • 未分配利润：企业挣的钱，提取了盈余公积之后，剩下的就是未分配利润
  • 库存股：公司持有自己的股票（我国罕见），知道即可
  • 专项储备：要求高危行业企业提取的安全生产费及类似性质的费用，知道即可
  • 一般风险准备：金融机构为贷款提取的、为了预防可能产生的亏损而准备的资金，知道即可
• 自由度顺序：未分配利润（股东自由决定用途）>盈余公积（可以弥补经营亏损或向股东送股）>资本工资（只能转成股本）>注册资金（完全不能动），但有未分配利润不等于有现金可分
• 恒等式：资产=负债+所有者权益，你控制的=你借的+你拥有的

6、速读资产负债表

• 先看钱的来源，再看钱的去处
• 总览：负债和所有者权益优先看
  • 了解公司家当：资产=负债+权益，多少钱是自己的，多少钱是借来的
• 钱的来源：入手负债表
  • 陷阱：自由货币资金挺多，但仍然以比较高的利率借款，那么必然“鬼在这里”
  • 深挖负债，摸清债务明细
    • 税费是否与经营相匹配。
    • 问题：茅台那么有钱为啥要欠33亿的税费？年度财报截止日期12月31日，本年的税款在次年一季度完成缴纳，因而产生税费是任何一家企业都有的。
  • 任何有疑问的地方，都可以在财报里面搜索明细来获取相关解释
  • 计算企业负债率
    • 教科书：负债/总资产
    • 老唐更有意义公式：有息负债/总资产
    • 负债率和同时期、同行业的其他企业比较
    • 注意：如果有息负债超过总资产的六成，企业算比较激进。如果碰到宏观或者行业突变，陷入困境的可能性比较大。负债率较高企业要多一份心。
• 钱的去处：资产项目
  • 原来的钱分布有何变化，新钱（新借的和新挣的）花哪儿去了
  • 总资产变化比率：相对前期
  • 四个要点：从结构、历史、同行三个角度考虑
    • 生产资产 / 总资产
    • 应收 / 总资产
    • 货币资金 / 总资产
    • 非主业资产 / 总资产
  • 分析：结构、历史、同行
    • 结构分析：轻资产公司优于重资产公司
      • 生产资产 / 总资产：占比大，重资产；占比小，轻资产
      • 重资产：寡头垄断，高增长进去，市场饱和前出来。特点：一旦没有新需求，投入的产能退不出，容易价值清零。
      • 老唐分轻重：“当年税前利润总额/生产资产”，得出比值如果显著高于社会平均资本回报率（银行贷款利率的两倍毛估），则属于轻公司，反之属于重公司
    • 历史分析：通过财报看透行业
      • 看历史，看公司生产资产/总资产比例如果变化。思考为什么变重或者变轻？加大或减少的资产是什么，为什么？
      • 统计竞争对手相关数据，对比他们在年内变化的异同。为什么会有异同？可能潜藏机会或者陷阱。
      • 大量阅读行业内重要企业的财报，取得投资比较优势
    • 财务稳健：财务稳健业务专注的企业值得信赖
      • 看应收款（应收科目总和减去应收票据银行承兑汇票金额）占总资产比例、货币资金与有息负债比例、非主业资产占总资产比例
      • 分析：
        • 同行对比，看是否过大：（一般超三成就很严重了。）同行对比处于中位数以上算过大了
        • 是否有巨变：不应该发生超过营业收入增幅的应收款增幅。如有，企业可能采用了比较激进的销售政策。
        • 是否有异常：如某些应收款减值测试为零、应收款集中在少数几家关联企业、其它应收款科目大增
        • 是否有债务危机：看货币资金/有息负债比例。稳健的值得新来的公司，货币资金应该能够覆盖有息负债，以应对紧急情况。最多放宽至货币资金加上金融资产两者之和覆盖有息负债。和历史比较，刚性标准，无需和同行比较
      • 是否专注于自己擅长的领域：非主业资产/总资产。非主业资产占比增加，说明这家公司管理层在自己行业内已经很难发现有潜力的投资机会。
• 母公司报表
  • 母公司报表中，旗下所有子公司拥有的资产、负债和权益，全部被归入在一个长期期权投资科目里，该科目只反映股份公司投资成本。

7、资产负债表要点