收获：

1. 按照什么方法选择指数基金

2. ]如何定投

前面的章节介绍了为什么要投资指数基金和它们的种类，这两章干货满满，是关于投资指数基金的重要策略---买什么和怎么买。

一．挑选指数基金的理论

1.价投理念

我做股票几年的经历得出的教训就是，做任何投资都要弄清楚买卖的依据，而不是道听途说或者凭感觉盲目投资，否则当韭菜的概率大。投资指数基金其实跟利用价投来指导股票买卖有点类似，基于Graham价值投资有三个理念，即：价值规律、能力圈、安全边际。

价格和价值的关系：股票有内在价值，价格围绕价值上下波动；

能力圈：对投资品种极其了解，能判断出它的内在价值，不熟不做；

安全边际：以比价值更低的价格买入。

2. 常见估值指标和估值查询

除了按照价投来指导，我们还要对投资品种进行估值，需了解常见的四个估值指标：市盈率、盈利收益率、市净率和股息率。

（1）市盈率

市盈率=公司市值/公司盈利 （PE=P/E, P-price，E-earnings），反映我们愿意为获取1元利润付出多少代价。PE越低越值得投资，适用于像流通性好、盈利稳定的品种如宽基指数。不适用于周期行业如钢铁煤矿、证券等。

（2）盈利收益率

盈利收益率=公司盈利/公司市值 （E/P）指把公司全买下来一年盈利带来的收益率。盈利收益率越高，公司越被低估，越值得投资。跟市盈率一样，适用于流通性好、盈利稳定的品种如宽基指数。

（3）市净率

市净率（PB）=每股股价/每股净资产。PB受到净资产收益率（ROE）影响，ROE越高，越值得投资。同时，当企业资产是易于衡量的有形资产且资产长期保质适合用市净率估值，比如周期性行业的指数基金（如能源、证券指数）、短期经济危机。

（4）股息率

股息率=现金分红/市值=盈利收益率X分红率。故在分红率不变的情况下，盈利越好，股息率越高，越值得投资。

估值个人投资者计算起来比较麻烦，可以利用下列三个途径查询：关于指数基金投资微信公众号如银行螺丝钉的公众号“定投十年赚十倍”，我经常也在且慢上查看；中证指数官网可以查看宽基指数的估值，这个我几乎没有用过；收费的金融终端如Wind和Choice等。

3. 选择指数基金的方法

（1）盈利收益率法

当盈利收益率>10%时，分批投资。

10%>盈利收益率>6.4%时，坚定持有已经买入的基金，停止买入同一品种。可以买入仍然低估的其他品种。

盈利收益率<6.4%时，分批卖出基金，锁定利润。

盈利收益率法适用于流通性好、盈利较稳定的品种，如购买宽基指数基金（上证50，中证红利，基本面50，上证50AH，恒生指数等）。而不适合盈利增长比较快、波动比较大的品种，这个时候我们可以采用博格公式法。

（2）博格公式法

指数基金未来年复合收益率=指数基金的投资初期股息率+指数基金每年市盈率变化率+指数基金每年的盈利变化率。其中股息率、市盈率和盈利是我们可以计算出来的，我们应该：

在股息率高的时候买入。在市盈率处于历史较低位置买入（此时股息率也较高）。买入之后，耐心等待（一般三年）“均值回归”，就是等待市盈率从低到高。

博格公式法和盈利收益率法原理是相通的。因为盈利收益率是市盈率的倒数。盈利收益率大于10%时，则市盈率小于10，是我们买入的时候。同时盈利收益率高的时候，也是股息率较高的时候。

（3）博格公式的变种的应用

对于周期性行业，盈利不稳定但并未亏损则不用前面的两种方法而采用市净率进行分析。此时指数基金未来的年复合收益率=指数基金每年市净率的变化率+指数基金每年净资产的变化率

指数基金估值分析方法汇总

策略适用的指数

盈利收益率法上证50、上证红利、中证红利、基本面50、央视50、上证50AH、恒生指数、H指数等

博格公式法（市盈率）沪深300、中证500、创业板、红利机会、必需消费、医药、可选消费、养老产业

博格公式法（市净率）证券、金融、能源、地产行业指数等

二．如何买卖指数基金：定投法

1.什么是定投

定投是投资指数基金的策略之一，适合绝大多数投资者（上班族、忙人因为无需花时间去研究、厌恶风险者和对未来有规划的人）。在符合估值方法的基础上，定期地（如按每周或者每月）进行指数基金的买入。定投有三大好处：资金量小就可以开始、对投资时机要求不高，避免主观情绪影响，因为多次买入可以分摊成本。

2 怎样制定定投策略

先确定两个因素：定投时间和定投金额。定投时间可以选发薪日等，时间一旦确定就不要变。根据历史统计数据，具体选哪一天定投对收益率影响不大，因为长期的定投（一般三年）会平滑买入价格。定投金额每一个人不一样，但必需是每月扣除生活所花费的剩下的长期闲置的资金。

策略按照盈利收益率法和博格公式法

盈利收益率法+定投：1）定投买入：盈利收益率>10%；2）持有：10%>盈利收益率>6.4%暂停定投，继续持有；可定投其他盈利收益率>10%的品种；3）分批卖出：盈利收益率<6.4%

博格公式法+定投：1）坚持定投：市盈率或市净率处于历史底部区域；2）继续持有：市盈率和市净率进入正常估值，暂停定投，可买入其他底部区域的基金；3）卖出：市盈率和市净率进入历史较高区域。

3. 定投的操作步骤

指数基金投资平台有银行、证券app、且慢、微信、支付宝等方式，我常常在华泰证券和且慢上买入，因为申购费比较低，多为1折。按照购买方式可分为场外基金和场内基金。场外基金品种多，有定投功能，但是交易慢，交易费用高一些。场内基金像股票一样实时买入，方便，交易费低些，但品种有限无定投功能。因为品种限制我主要以场外基金买入为主，因为交易延时，要注意当天最好下午3点前买入，以当天净值计算，3点后就以第二天基金净值计算了，为了充分利用资金最好避免周五申购（因为周末或者节假日会延迟申购）。场内基金只买过两只，就是五月跟着蒋老师和过老师买入的上证50AH和中证红利机会501029。

1. 如何计算定投的年复合收益率

在Excel中利用IRR公式进行计算。

2. 提高定投收益的技巧

可以通过降低投资费用、正确处理分红、选择合适的定投频率、定期不定额等技巧，进一步提高定投指数基金的收益。