今年8月16日晚间，香飘飘发布了上市以来首份半年报，但业绩并不美丽。今年上半年，香飘飘营业收入为8.7亿元，同比大增55.35%；但净利润反而同比减少了78.92%，净亏损超过5458万元。
卖得越多，亏得越多，香飘飘卖奶茶的钱，都花哪儿了？
香飘飘在半年报中表示，造成收入增长较多而经营亏损增加的主要原因，是公司于传统的二季度淡季中，持续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放，同比增加较多。
香飘飘主打的杯装冲泡奶茶是热饮，其即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在天气寒冷的冬季热销，因此一般第四季度至次年第一季度是生产和销售旺季，而二三季度则为生产销售淡季。
而在2018上半年，香飘飘涉及广告、市场推广、职工薪酬等方面的销售费用合计为3.17亿元，在总营业收入中的占比高达36.44%。其中广告费用为1.14亿元，同比增长约78%，占总营收的比重约13%。
“香飘飘奶茶一年卖出X亿多杯，能环绕地球X圈，连续N年，全国销量领先”，或是“小饿小困，喝点香飘飘”。这些耳熟能详的广告词，是香飘飘投入重金进行广告狂轰乱炸的结果。
此前，香飘飘就在招股书中表示，广告费金额较大的主要原因为公司属于快消品行业，良好的品牌形象对于快消品的发展至关重要。
但与重金砸在广告上形成反差的是，香飘飘在研发上的费用却相对节约。2017年，香飘飘研发支出仅为1390万元，只占营收总额的0.53%。2018年上半年这一数字进一步下降为368万元，同比下滑了34%。
香飘飘也认识到了自身产品局限性，开始进军液体奶茶，相继推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，以及“金桔柠檬”“桃桃红柚”及“泰式青柠”三个口味的“MECO蜜谷”果汁茶。
但是，即饮茶市场竞争已经非常激烈，既有统一的阿萨姆、康师傅等瓶装奶茶品牌，也有实体奶茶门店，香飘飘进入时市场已是一片红海。
