财报分析---解读现金流量表---2018-01-14

    昨天我们解读了现金流量表,对其中三大指标“经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”做了具体分析和实例计算。

今天我们将继续对这张生死攸关的报表进行深入解读。

昨天谈到,只要有上一期与这一期的利润表,加上期初与期末的两张资产负债表,就能推导出现金流量表。以下是“现金流量表”与“利润表、资产负债表”的关系。

利润表 资产负债表 与现金流量表的关系

一、极简案例分析:

我们以小明为例,2017年他大学毕业想创业了,做倒卖图书的生意。家里人给予支持,给出1000创业资金(为了方便理解,钱越少越好,不要数那么多的零)。

生意不错,一月份收入1000块,后面每个月都比上个月多50%的营业额,毛利为40%,固定房租500块,无其他成本。上游厂家给他30天月结的优惠,他给下游小商品市场60天结账的条件。于是,我们可以得到:

1、一月份小明账面:

收入:1000块。

成本:1000*60%=600块。

毛利:1000*40%=400块。

费用:500块。

根据前面学习的知识:

毛利:400元,营业利润400-500=-100元


2、二月份小明账面:

收入:1000*1.5=1500块。

成本:1500*60%=900块。

毛利:1500*40%=600块。

费用:500块。

毛利:600元,营业利润600-500=100元

3、同理可得,三月份小明账面:

收入:1500*1.5=2250块。

成本:2250*60%=1350块。

毛利:2250*40%=900块。

费用:500块。

毛利:900元,营业利润900-500=400元

综合以上,小明做出了2017年一季度利润表,如下:

再来分析一下他的现金流量表:

个人生意很简单,没有投资、筹资行为,所以只有“营业活动现金流量”,就是现金的进进出出,整理如下(别忘了条件哦:上游给他30天付款,他给下游60天结账)

(1)收入进账时间:一月份的收入1000块要等到三月份才能变成现金打入账户;二月份的1500块要等到四月份才能进账,以此类推。

(2)上游付款时间:上游厂家给他30天付款,所以,一月的成本600块,二月份付。二月的 成本900块三月份付,以此类推。

综上,小明又整理出他的图书小生意的现金流量表:

小明的图书小生意  现金流量表

小明将两张报表放在一起,傻眼了,虽然净利润指标越来越多,但手上的资金却是越欠越多!第二个月现金缺口达 600元,第三个月竟然达到1000元。如果没有现金入账的话,真的是要因为现金流危机而倒闭了!

所以利润表只是个预估的概念,要结合现金流量表一起看,综合立体的判断!还记得我们学习做生意完整周期的另一个方面=“应付账款付款天数+缺钱的天数”。

如果把上面上、下游的付款条件换一下,小明付给上游由30天改成60天,下游给小明付款由60天改成30天。

也就是说小明的一月收入1000块二月份就可以到账,而一月份付给上游的支出要到三月份才付,效果如何呢?我们一起来看下:


!这就是经营能力中“快收慢付”的道理!

二、现金流量表观念总结

1、利润表是预估的概念,有钱赚(净利润为正数)不等同于就有现金;

2、现金流量,是企业的一口气,没有盈利还可以生存,一旦现金断了,气就没了,公司就玩完啦!

3、做生意的完整周期中,具备“快收慢付”的企业将在行业中具有极强的竞争优势,比如海天味业。

4、评估一家企业的优良中差,先看现金流量情况!

三、营业活动现金流量分析四步骤:

判断公司的现金流情况,我们要对“现金流量表”中的“营业活动现金流量”要多多加以关注。

“营业活动现金流量”,英文为“Operating cash flow”(简称OCF)。

1、OCF>0;

2、OCF>净利润;

3、OCF>流动负债;

4、OCF>固定资产增额。


营业活动现金流量(OFC)大于零:长城汽车,长安汽车。

OCF应该>净利(NI)没有一家达到。相对较好的是长城汽车、长安汽车。

OCF应该>流动负债(现金流量比率)没有一家达到。

OCF应该>固定资产增额(现金流量允当比率)只有江淮汽车达到。

从A1,A3,A1看指标最好的是江淮汽车,营业活动现金流量较好的是长城汽车,长安汽车。对一企业综合能力判断还要盈利能力。