这本书读的很快，但笔记做的很辛苦，里面要记下来回味的东西太多。不过指数基金定投是最适合上班族的投资方式，值得去花费一些时间。读完自己最感慨的是以前走了弯路，如果早一些开始定投，现在肯定会不一样。不过我记得一句话：种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。所以就从现在开始种树吧。

    1、同样每月定投1000元，年化8%回报，22岁、27岁和32岁都投到60岁，分别积累310万，206万和135万。如果27岁想赶上22岁的收益，每月需定投1500元。因此越早越好。———最大的障碍是“不耐”和“懒惰”。等不及财务慢慢增值，不想哪怕深入学习和实践一点点。

    2、没有人能长期准确的判断出股市短期的涨跌，定投就是承认自己“无法准确判断短期市场的涨跌”。

    3、货币基金的费用包括销售服务费+管理费+托管费，合计最高的是0.7%/年，最低的是0.2%~0.25%/年。大多B类货币基金的费用比较低，不过大多是500万起步，只有少部分门槛较低。列举几只费率比较低的货币基金。（1）南方天天利货币B　代码：003474，总费率为0.21%。  （2）博时合惠货币B　代码：004137，总费率为0.21%。   （3）建信天添益货币A　代码：003391，总费率为0.23%。   （4）华泰柏瑞天添宝B　代码：003871，总费率为0.24%。   （5）鹏华安盈宝货币　代码：000905，总费率为0.25%    ====作为对比，A股货币基金总费率平均值是0.47%。

  4、债券基金的风险比货币基金高一些，最主要原因是利率，因为债券的价格和利率反相关。因此加息周期债券基金表现不会太好，反之在降息周期，债券基金则会表现不错。因此买债基记住两点：（1）利率低位选短期债基，利率高位选长期债基。（2）选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本。====利率未来的走势我们不知道，但可以根据过去十年期国债利率中位数（3%~3.5%）来判断当前利率所处的位置（位于底部，下降空间就少，反之也是）。当处于低位，即利率低于3%的时候，建议选择短期债券基金或货币基金。反之当利率高于3.5%的时候，选择长期债券基金。

  5、指数分为宽基指数和行业指数，新手一般优先从宽基指数基金开始入手。===两种加权方式：市值加权是指按股票规模确定权重。而策略加权则是按照别的方式来决定个股权重，也被称为Smart-Beta（聪明贝塔）指数。如红利指数，就是按照股息率来决定权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。===目前市值加权指数基金是主流，策略加权指数基金发展得晚一些，但增长很快，长期收益也不错。而且根据投资策略的不同，策略加权指数基金在牛熊市的表现也会有差别，有的在牛市涨得更多；有的在熊市跌得更少。

  6、沪深300指数（000300和399300）是从两个交易所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成的，占国内股市全部规模的60%以上，里面规模最小的公司的市值也在百亿元以上。===对应基金品种众多，可以寻找费用（目前管理费率从0.15到0.98都有）最低、误差最小的品种，这样的品种与指数的走势最接近。

  7、中证500指数（000905和399905）是以中型上市公司为主，将沪深300指数的300家公司排除，再将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，然后在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业组成的。====对应基金品种一样众多，中证500是最容易获得超额收益的指数。因为目前国内中小盘股的散户比例比较高，中证500指数成份股经常出现不理性的涨跌，利用这些不理性的涨跌，可以获得超额收益。====围绕中证500指数，也出现了一系列的衍生品种。例如500低波动指数基金、500增强基金、基于中证500的量化基金等，每一类都有一些比较优秀的品种。因此挑选思路第一个是寻找费用（目前管理费率从0.15到0.8都有）最低、规模较大、历史悠久、误差最小的品种；第二个是寻找有一定超额收益的中证500增强型指数基金。

  8、创业板指数（399006）是从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票组成的。因为创业板指数的公司整体规模较小，整体盈利规模比较低，更容易导致盈利大起大落。因此创业板指数更容易暴涨暴跌（目前管理费率从0.5到1）。

  9、港股常见的宽基指数：恒生指数、H股指数和香港中小指数。===（1）恒生指数选取的是所有上市公司中的50家规模最大、流动性最好的公司，每季度重新选一次，单只成份股的最高比例是15%。恒生指数基金最佳选择是盈富基金，可惜只能在本地买。我们只有通过QDII型恒生指数基金投资。===（2）香港中小指数主要投资的是H股和红筹股，也就是主营业务在内地的公司，平均市值规模大约是300亿元（中证500指数的平均市值规模是150亿元左右），150多只成份股。单只成份股的比例上限是5%，在港股市场里属于中小盘股票。里面虽然也会有老千股的情况，不过一般不至于“伤筋动骨”。

  10、美股常见的宽基指数：纳斯达克100指数、标普500指数。===（1）纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。国内主要是通过QDII指数基金来投资，如国泰、广发的纳斯达克100。===（2）标普500指数是一个附带主观判断的蓝筹股指数。因为它并不单纯是依照上市公司的规模来选股，有大约10%的中型公司。它的入选要求必须是一个行业的领导者。另外成份股的ROE（净资产收益率）也是入选标普500指数的一个硬指标，长期ROE更好的成份股更容易入选。-------标普500指数是目前追踪资金（上万亿美元）最多的一只指数，因此会出现成份股买入效应：如果一只股票入选标普500指数，在入选后股票会获得大量指数基金资金的买入，导致出现一定的上涨，反之亦然。-----相对其他指数，标普500指数在行业配比上相对更加均匀，能反映美股市场的平均收益，波动性比A股低很多，相关性也不大，上升走势稳健。

  11、在A股，大约有十几种不同类型的策略指数是有对应的基金产品的。这些指数包括基本面、红利、价值、低波动、央视50、AH优选、行业龙头等。里面有透明的，像价值指数策略，是挑选市盈率、市净率等最低的一批股票。也有不透明的，例如央视50，是由央视联合几个高校的专家挑选出50只股票。每一个指数，对应的指数基金可能只有一两只，数量并不多。而在所有的策略指数当中，最有影响力，也是我们最常用到的有四类：红利指数、基本面指数、价值指数、低波动指数。====策略加权指数基金较对应的普通指数基金收益要更好一些，适合普通投资者（规模小，不适合机构）。

  12、红利指数，是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。所以有的股票市值规模虽然小，但股息率高，可能在红利指数中的占比反而更高一些。红利策略的有效性久经考验，常见的有四个。====（1）上证红利指数是由上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成的，指数代码为000015。

    （2）中证红利指数是同时从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票，收益好于上证红利指数。

    （3）深证红利指数与上证红利指数对应，专门投资深圳证券交易所的高现金股息率的40只股票。

    （4）红利机会指数是由标普公司围绕A股开发的，代码为CSPSADRP。挑选规则更复杂一些，除了看股息率，红利机会还对成份股做了以下限制：过去3年的盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。红利机会指数把符合以上3条要求的股票按股息率排名，再从中筛选出股息率最高的100只作为成份股。

    红利指数的优点是高股息率，指数的波动是各个指数中比较低的，在熊市有优势。但由于有类似强周期性行业这样，短期分红多，不可持续的股票在，会影响红利指数分红的稳定性。

  13、基本面策略不看市值大小，按基本面的好坏确定权重。目前一般从四个维度衡量基本面：营业收入、现金流、净资产、分红。如国内最出名的就是中证基本面50指数，是从上市公司过去5年的年报数据中，计算四个基本面指标。（1）营业收入：公司过去5年营业收入的平均值。（2）现金流：公司过去5年现金流的平均值。（3）净资产：公司在定期调整时的净资产。（4）分红：公司过去5年分红总额的平均值。例如，一家的公司营业收入为100亿元，那就用它除以全部样本公司营业收入之和，这样得到一个百分比。用同样的方法计算出现金流、净资产、分红所占的百分比。这四个百分比求平均数，再乘以10000000，就得到了这只股票的基本面得分。按照基本面得分从大到小排名，取前50名，这就是中证基本面50指数了。===基本面指数较普通指数收益更好一些（如A股是跑赢上证50指数和沪深300指数的），且在熊市跑赢市场更多一些。不过对比红利指数，后者在熊市会更抗跌一些。===基本面指数跟上证50指数相似，选出来的都是大盘股，但因为它综合考虑了收入、盈利、净资产等基本面因素，考虑更全面。====规模比较合适投资的基本面指数主要是基本面50、深证基本面60/120这三个。区别在于基本面50指数的成份股中，金融地产占了很大比例。而深证基本面60/120指数，挑选出来的主要是以制造业为主的公司。

  14、价值指数用的是四个估值指标来进行筛选：市盈率、市净率（公司市值/公司净资产）、市现率（公司市值/现金流量）、股息率（现金分红/公司市值）。主要是沪深300价值指数，是从沪深300指数中挑选出市盈率、市净率、市现率最低，股息率最高的100只股票，每年定期调整。即每年会调出一部分估值较高的股票，调入一批估值较低的股票。这种方式能带来一些额外的超额收益，长期收益也比沪深300指数更高。

  15、低波动指数是挑选市面上波动率（股票每天涨跌幅的标准差）最低的一批股票。原理是高波动率的股票会有赌博工具特性，购买者有押注心理，推高股价同时常伴随高估值、泡沫等不利因素。而低波动率的股票，通常在一段时间里不太受市场的关注，估值也会更低。所以最后低波动率的股票反而能够战胜高波动率的股票。代表是中证500行业中性低波动指数，它是将中证500指数中的500只成份股的波动率从低到高排序，挑选波动率最低的150只。波动率越低的股票，权重越高，即倾向于投资“暂时不受市场关注的股票”。同时为避免集中于某个行业，对行业股票数量进行限制。它总体是跑赢中证500指数的。

  16、行业指数的投资风险更高一些，不仅要考虑投资价值，还要考虑不同行业自身的特点和当前所处的发展阶段。不过它能极大地丰富我们的投资品种。有时某些行业指数基金会比宽基指数基金有更好的投资机会。====不同行业的赚钱能力是有很大差别的，有的行业如必需消费和医药行业，天生就更容易赚钱。====一般来说，符合以下条件的更容易赚钱：（1）市场需求比较稳定（受经济周期影响小）；（2）企业有“护城河”能保证一定的利润率；（3）再投资需求小，能获得大量的自由现金流。（4）企业愿意回馈股东，而不是乱花钱或盲目投资。

17、必需消费行业主要是维持我们正常生活所需要的各种消费品，例如饮料、酒、农副食品等，是需求最稳定的行业。行业指数主要是以下四只：（1）上证消费指数。（2）上证消费80指数：从上交所挑选80家规模最大的必需消费行业公司。（3）中证消费指数：从中证800指数，即沪深300指数和中证500指数中挑选必需消费行业公司。（4）全指消费指数：从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖范围最广。追踪这些指数的指数基金如下表。====必需消费行业的公司90%都是以食品饮料公司，其中白酒公司占比超过50%。剩下的主要是乳制品、调味品、肉制品等公司。食品饮料行业指数，主要是中证食品饮料行业指数，是A股收益最高的指数之一。对应的指数基金，主要有：（1）天弘中证食品饮料指数基金（001631），基金规模2.6亿元，管理费率0.5%、托管费率0.1%。（2）国泰国证食品饮料指数基金（160222），基金规模17亿元，管理费率1%、托管费率0.2%。这两只指数基金很相似，估值也差不多。其中国证食品饮料指数基金的成份股是50只，中证食品饮料指数基金的成份股是85只，国证食品饮料指数基金更集中于大盘股上。

  18、随着国内人口老龄化的严重，医药行业在未来很长一段时间里仍然是持续受益的。医药行业指数也是经济危机中非常有价值的避险板块。几乎所有国家会针对医药行业出台大量的法律法规，因此政策风险是医药行业需要注意的。它对应的行业指数基金数量非常多。常被用到的主要有以下几类。（1）300医药行业指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司，主要是大型医药股。由于头部医药股一般易涨，同时出问题也会影响很大因此对应基金属于高风险、高收益的医药行业指数基金。（2）500医药行业指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司，主要是中盘医药股。对应基金规模太小，不考虑。（3）中证医药行业指数：包含了300医药指数和500医药指数，基本覆盖了医药行业的大中盘股。对应基金只有汇添富中证医药卫生ETF规模符合。（4）全指医药行业指数：从整个A股中挑选医药行业公司，它覆盖的医药公司是最全的。广发基金的全指医药基金规模比较合适。（5）中证医药100行业指数：挑选了市值最大的100家公司，等权重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡。国联安和天弘医药100比较合适，后者费用更低。====医药行业指数基金都还不错。但也容易出现“黑天鹅”风险和受到政策影响，尤其是过于重仓某些医药股时。因此如果愿意承担一些风险，可以选择全指医药行业指数基金，或者300医药行业指数基金。而中证医药100行业指数基金持股分散，每只成份股都只有1%左右的比例。

  19、可选消费指的是有钱的时候才会消费，这种消费可以提升我们的生活质量，但不是刚需。需求弱，有一定周期性，受益于人均消费金额的提升（目前中位是日均40~50元），具有升级换代的特性（跟不上会被淘汰）。该行业不适合投资个股，投资指数可以降低风险。

  20、行业指数本身收益好，但是相比宽基指数来说，波动也更大，也更容易受到政策、行业意外事件的影响，因此投资难度要大。我们定投时，可以以优秀的宽基策略加权指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。例如以红利、基本面、价值、低波动四类策略加权指数基金为主，以消费、医药、中概互联行业指数基金为辅。

  21、挑选基金：（1）基金规模至少大于1亿元（否则容易清盘），多于2亿元更稳定。

（2）选费用较低的。包括申购费（通过蚂蚁财富、天天基金、蛋卷基金等平台申购打1折）、赎回费（7天之内赎回是1.5%。超过7天是0.5%，大多基金在1~2年之后会免除）、管理费（0.5%~0.8%，未来还会逐渐下降，最后会在0.1%~0.2%）、托管费（0.1%~0.2%）。管理、托管费所有基金都会有，每年从基金净值中扣除，在基金的招募书和定期报告里面可以看到。

（3）选择追踪误差较小的。追踪误差在基金公告里有写，年报、季度报里都会披露。第一，基金份额净值增长率与业绩比较基准（指数）收益率的差值。第二，基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值。这个用的少，反应与指数的贴近度。一般A股大部分指数基金都是跑赢指数的，因为指数是不考虑分红的。而指数基金可以收到分红，还可以打新。在特殊时间段，指数基金的误差会放大，例如在牛市短期大涨的时候和熊市短期大跌的时候，因为会买不到或卖不出。

  22、没有哪种估值方法，可以精准地计算出价值。不同的人，得出的估值结论并不一致。应用时要保留足够的安全边际。（1）估值分为相对估值法（对比参照物，如同类或历史）和绝对估值法（计算投资产品生命周期内所能产生的现金流的折现值之和）。-----如果一个品种处于低估便宜的阶段，那用两种估值法都都得出“这个品种低估”的结论。因此要结合起来用。（2）影响指数收益的因素很多，其中影响最大的是市盈率、盈利、分红和净资产。

  23、市盈率：分静态市盈率、滚动市盈率（时效性强，更常用）、动态市盈率（预测净利润，有偏差，一般不用）、席勒市盈率（用过去10年的平均净利润作为分母，适合有较长历史的市场，如港股，但创业板就不行）、中位数市盈率（是将一个指数的成份股，按照市盈率从高到低排序，取排在中间的。可以避免指数里部分成分股（权重股）占比太大，进而“绑架”市盈率。牛市里会比指数本身的市盈率波动更大，适合成份股的平均市值规模差别比较大的指数，如果规模差别不大，就不适用）。

  24、市净率（股价/每股净资产）比市盈率更稳定，适用净资产在大多时候增长的企业。------净资产收益率（ROE）是企业所有经营指标中最关键的一个。----企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，且始终都是赢利的，比较适合用市净率来估值。----在一些比较特殊的时间段，如遇到短期的经济危机，原本盈利稳定的宽基指数基金会在短期内盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。

  25、股息率（现金分红/总市值）衡量的是现金分红的收益率，会随着股价波动。分红率（现金分红/总净利润）一般是公司预先就设置好的。时间越长，分红在我们投资股票的收益中的占比就越大，而且现金分红通常不受股价涨跌的影响。因此保险资金和养老投资都很喜欢高股息率的品种。====长期平均股息率如比银行储蓄利率要高（3%），就很不错了。而红利指数基金大部分时候的股息率都在3%以上，甚至在市场低迷时能到4%。历史上，A股红利指数的股息率超过5%的时候，都是历史大底。

  26、从盈利的角度去观察指数基金，我们只考虑盈利保持不变、盈利长期稳定增长和盈利快速增长的基金，不考虑盈利大起大落和盈利衰退的。

  （1）盈利保持不变的品种最容易分析（只有极少的基金），主要看现金流收益率（现金流/市值）的高低。一是参考债券基金的收益。如果两者接近，那不会有太大的差别。但如果远高于债券基金的平均收益，就要小心背后的可能风险，如违约风险，或者未来盈利大幅下滑的风险。二是它的现金流收益率，一定要比国债收益率高。

  （2）盈利稳定增长的用盈利收益率法（公司盈利除以公司市值，约等于市盈率的倒数）。

    =====方法是：①当指数基金的盈利收益率大于10%时（稳健的，可以要求大于国债收益率两倍）时分批投资。②当盈利收益率小于债券基金预期收益率（目前为6.4%）的时候卖出。③中间坚定持有。

    ====盈利收益率法实质上是折现率10%的绝对估值法（一般社会平均折现率是8%，股票波动风险更大，折现率通常为10%~12%）。分析永续年金现金流公式和盈利收益率公式的对应关系就可以看出。

    =====盈利收益率法（永续年金现金流公式）适合的是未来现金流固定不变的品种。如果考虑指数基金的盈利会稳定增长的话，要使用永续增长年金模型。如指数基金背后的公司，一年赚100万元。用永续年金模型，现值是：100万元/10%=1000万元。但用永续增长年金模型，假设长期增长率为5%，现值就是：100万元/（折现率-增长率）=100万元/（10%-5%）=2000万元。即只要有增长，按永续增长年金模型计算出来的现值就会更高。但从安全边际考虑，依然可以用盈利收益率法。

    =====盈利收益率的使用条件比较苛刻，只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种（快速增长和波动比较大的都不行）。目前国内适合的，主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生、恒生中国企业等指数的指数基金。

  （3）盈利快速增长：博格公式法。指数基金净值=市盈率×盈利+分红。即影响收益的是股息率（影响分红，固定数）、投资期内的市盈率变化和盈利增长率。=====一个宽基指数的市盈率通常是在一个范围内来回波动，如沪深300指数，底部约为8~11倍（历史最低8倍），牛市顶部时大约在17~48倍（历史最高48倍），其他时间里基本在8~17倍来回波动。====短期内（一轮牛熊），指数基金的涨跌，主要是由估值的变化决定的。拉长时间（2到3轮牛熊），指数基金的上涨，是由背后公司的盈利增长和分红积累推动的。因为估值的变化是有极限的，它只会在一个范围内来回波动，盈利的长期增长才是指数基金复利增长的真正源泉。因此选指数基金，先选盈利增长良好的，即长期盈利增长率良好的品种（前面的宽基指数基金和优秀行业指数基金都是）=====然后才是在估值处于低位的时候买入：一是在自身历史估值处于低位；二是估值要跟自身盈利增长速度匹配。如美国股指的长期盈利增长率大约是10%，而市盈率平均值大约是15倍，这是匹配的。但如果长期盈利增长率是6%，就不匹配了（国际参考值：长期盈利增长率在8%~10%，市盈率平均值在15倍左右）。======PEG（市盈率数值/长期盈利增长速度数值）的合理区间是1~2，平均值也是1.5。如果小于1最好。更多时候，PEG是帮助我们排雷用的，减少风险。PEG低的品种，并不一定是有投资价值的，需要具体看这个品种的盈利增长速度能不能长期持续。而PEG高（大于2）的，还有市盈率处于高位的品种，必须要谨，。因为很少有长期保持高盈利增长速度的品种。

  27、针对A股，不建议大家采用定期定额的定投方法，要用定期不定额定投的方法。

  （1）参考均线的慧定投。如支付宝的慧定投选的是500日均线。即当前价格较过去500个交易日的平均价格低的越多，定投的金额越多的幅度越大，反之高的越高，定投的金额也就越少。缺点是①支付宝的慧定投，只能参考沪深300、中证500、创业板这三个主要宽基指数的历史数据，因此适合的品种有限。②慧定投本身无法帮助投资者识别该投资什么，需要先选好品种。

  （2）价值平均（恒定）策略：是给手里的指数基金设定一个市值增长速度。第一月后，如果下月市值涨了，涨的市值就要从定投中减去，反之就要多投一些，加上减少的市值。缺点是如果遇到股市大跌，需要短期内拿出比较多的资金来补仓。

  （3）基于估值的定期不定额（螺丝钉自用）：在熊市指数基金处于低估的阶段开始投资。配合估值，同一指数基金估值越低，定投越多金额。每月定投金额计算公式：

  n是定投收益的放大器，n越大，低估买入的越多，资金需求也越多。设置n=1就已经不错了。有条件的、资金比较多的朋友，可以设置n=2。一般来说，初始定投金额是1000元，n设置为2，当极端下跌的情况下，定投金额可能就会变成2400元~2600元。大多数时间里，定投金额会在1000元~1500元。缺点是只适合指数基金，且估值在有的阶段会不太稳定。如金融危机时，股指虽然跳水，但因为成分股盈利下滑，市盈率反而被动提升到了八九十倍。这就是短期原因导致的市盈率失效。应对思路①沿用盈利大幅下滑之前的盈利数据，或者多年平均盈利数据。因为危机过去，上市公司的盈利还是会恢复增长的。②用其他的估值指标。如用相对稳定的市净率来过渡一下。

  28、止盈：（1）从收益率角度来考虑止盈，如盈利30%（参考可转债）就卖出。比较适合波动大的品种，如中证500指数基金等，会损失大牛市疯狂阶段的收益。====按照“定投低估指数基金，30%收益率止盈”，在2~3年内实现止盈获利是大概率的。====目标是暴涨暴跌的品种，周期性比较强，估值变化非常大，而自身的盈利增长和分红通常不太高。所以定投这种波动大、周期性强、估值变化剧烈的品种，按照收益率止盈效率会更高。通常2~3年就可以止盈一次。代表就是证券、能源等周期性比较强的行业。

  （2）按照估值来止盈：在价格大幅高于价值时卖出。时间较长，一般要7-10年，期间的收益由指数基金的自身盈利增长带来。因此不适合指数基金背后公司的盈利增长速度比较慢的。目前适合的主要是两类：一类是优秀的宽基指数基金，特别是策略加权指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等；另一类是优秀的行业指数基金；如消费、医药、中概互联等。=====梯度止盈（分批卖出、按照估值调整卖出金额）：进入高估区域后，分多份渐次卖出，估值越高，卖出的比例也越高。====这种止盈方式持有时间长（7~10年），通常在一轮牛熊市里都持有。所以要求指数基金自身的盈利增长高，这样最后叠加牛市估值的上涨，带来的总收益是非常惊人的。

  （3）不止盈，也就是买入低估的指数基金，然后长期持有，以分红的形式获取现金流。适合股息率长期比较高且稳定、分红多的指数基金，同时要在指数基金股息率高的时候投资。---通常对宽基指数基金来说，如果股息率超过4%，未来的分红收益率不错，超过5%就是比较少见的好机会了。但是如果2%都不到，那就要小心。====代表就是股息率高的宽基指数基金，如上证50、沪深300、恒生、H股、标普500等，以及高股息率的红利类指数基金。

  （4）通常一个投资品种，只适合一到两种止盈方式，无法三者兼顾。如红利类品种，用第二、第三种止盈方式都可以。而证券行业，适合使用第一、第二种方式。

  29、定投计划：（1）梳理自己的现金流，确定每个月可以定投的金额。至少我们要做好投资3年以上的心理准备。（2）挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金。（3）选择熟悉的投资渠道，构建一份定投计划：确定平台（银行、网络、股市）、定投时间、遵循的定投策略（包括什么时候定投、什么时候持有、什么时候卖出）。（4）在实践过程中，定期检查、优化。做好定投记录，内容包括定投指数基金的日期、品种、操作（买或卖）、价格、估值等信息。

  30、真实案例：（1）买什么：以优秀策略类宽基指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。首先保证活下来。挑选品种时，要注意有的品种是相互重合的。例如基本面50、300价值，这两个都是大盘类品种，并且金融地产行业比例都比较高，挑选一个就好。再比如上证红利和中证红利，深证基本面60和深证基本面120，也是彼此重合较大，挑选一个就好。

（2）怎么买：低估买入+定期不定额。前提是先确定好品种，再使用估值。

（3）怎么卖：长期持有，牛市高估卖出。如果投资者短期内需要用钱，可以在指数基金回到正常估值、有一定收益率的情况下止盈，或者直接按照30%的收益率止盈。如3~5年以上不用钱，就可以低估买入，耐心持有指数基金。除非出现牛市后期的高估，其他时间不考虑卖出。