最近我看书，看案例，周末又有一个女朋友给我讲她的感情故事，于是我想到了这个主题“退出才是王道”

一个男人爱上一个女人，后来又不爱她了，又不想负责，就涉及到退出。什么时候退出，找个什么理由退出，是男人提出，还是通过手段逼女人提出，提出后怎么安抚女人，如果女人要赔偿怎么处理，等等问题。这是一个系统工程。一个既不想负责又想占便宜的男人，如果能全身而退，从某种意义上来说，他就是个高手了。

生活中的方方面面都涉及到退出。任何一个局，有没有脑子都可以进。而任何一个局，没脑子是绝对不可能全身而退的。

数据显示，截止2016年9月，李开复创办的创新工场管理资产规模达到4亿元人民币和4.55亿元美元，共投资150家企业，其中1家IPO，7家实现并购，退出比例为5.33%。红杉资本自2005年成立以来，共计投资 400家企业，其中33家成功IPO，50家被并购，退出比例为20.75%，九鼎投资自2006年成立以来，管理资产规模300亿元人民币，共计投资400家企业，37家IPO，25家被并购，退出率为15.5%。

如上是中国最顶尖的私募股权基金，截止2017年3月，中国大约有20000家私募股权基金，其中有过投资记录的大约7000家，而最终至少有一个项目退出的基金大约有1641家。也就是说，最后退出至少一个项目的 基金不到10%。

如此低的退出率证明了什么？就证明了，即使中国最顶尖的投行经理们，也是进入容易退出难。

民众所知的那些诸如软银投资阿里巴巴，7年回报71倍；红杉资本布局聚美优品，3年获利88倍等都是浩瀚如星海的投资中的沧海一粟。用这些案例来代表PE/VC的回报率实在是太乐观了。

这就是我想要说的退出才是王道这个道理。

作为一个投资者，投资的初衷就是为了套利离场。而不是与公司共进退。既然不是与公司共进退，那就需要严密的设计。

如何才能提高退出率？尽量保证全身而退，即使不全身而退，也保证能获得一个相对合理的回报，比如大股东回购等。

在这个四处喧嚣着叫嚣着，房地产投资暴利已经结束，存银行越存越穷，手里不拿点原始股权就错过了一个时代的声音中。作为一个焦虑的普通人，如何才能避免掉进坑里，我觉得需要考虑以下几点：

一、谁介绍你知道的这个企业

即使在投资界，专业的投行经理们获取项目信息的来源也大部分是一些同业，而不是外来的飞单。莫名奇妙来的一个信息，告诉你只要入股就能翻多少倍的这种最好直接PASS掉。我有个同事的妈妈背着她投资了太原东山的一个养老院项目，50万本金，2元1股，是一起跳广场舞的大妈给她介绍的，我同事知道后，驱车去到这个地方，已经人去楼空只剩下一堆四顾茫然的大妈大爷。

二、你了解这个行业吗？

比如你是一个医生，有很好的朋友是开加油站的，他告诉你这个加油站准备做连锁，1年内新三板，3年后IPO，给你留了1元1股的原始股，你敢相信吗？你不过是一个开着车去加油的医生，你从哪里能知道加油站这个行业 ？这种，直接PASS。现在太原有好多理财公司，我去过几个，专门给客户推荐各种据说是即将IPO的企业，大部分是外省的，这种直接PASS，不管他说的如何天花乱坠。你连银行最基本的理财产品都弄不清投资标的，这种就别考验自己的智商了。

三、这个企业在这个行业有竞争力吗？

如果这个项目是一个专业的人士推荐，而你又是这个圈子里的，那么你了解这个企业在这个行业的竞争力吗？

上周我去了本省一个实力雄厚的建筑施工企业，内部一个人问我，你看这个项目我能投吗？

原来是该公司在南京做的一个3P项目，该公司和建信资本做劣后，银行做优先的一个项目，建信资本是GP。该公司愿意受让8000万元给员工，年化利率是6%，一共投2年。我看了以后，马上告诉他，马上投，把你现在所有理财资产中收益率低于6%的全部卖掉买这个。

他问为什么，我说，首先你很了解你们公司，做这个项目毫无压力，而且这个项目是民生工程，南京的地铁站项目，未来收益可观。其次这有你们公司做担保，虽然上面没有写，但是明显这是你们公司给员工的福利，即使这个项目自身出了问题，你们公司也会赔给你们的。

我问他，你有理财收益超过6%的项目吗？他说，很少。我说，那就是了，赶紧卖了，买这个。后来，他听了我的话，买了很多这个项目公司的股权。非常开心。

这个项目本质上就是一个发起人回购的定期理财项目。表面上投资的是3P项目公司的股权，实际上是一个定期理财的债权。当然，并不是所有人都 有机会买到产品，但是在做投资 的时候，你要清楚，这个标的企业自己有没有实力，大股东有没有实力，一旦不能按照设想的，比如IPO在二级市场退出，如果你找到大股东，他会不会回购，有没有能力回购。

四，除了他说的退出渠道，还有什么措施保障本金安全？

一般别人让你买原始股的时候，会忽悠你这个多长时间就能上市了，就能退出了，而且不同通过标的公司的人，直接在二级市场自己操作就行了。

看见你犹豫，他还会和你说，你看哪些机构已经进来了，比如九鼎已经进来了，宏源证券已经进来了。

但是你要知道的是，机构投资者是全面撒网，重点捕捉，比如九鼎，会在一个省内一个区域内，投资多家企业，辅导他们上市，他对每户企业的投资金额都不大，其中只要有少数几个能上市，或者被上市公司并购，他就可以 全身而退了。

而对于普通投资者，你只有那么一点钱，如果投资一个企业的原始股，如果他不能上市或被并购，那你还有什么办法退出。

你了解他的老板吗？这个人什么性格，人品怎么样，有没有原始积累，是不是认认真真做企业，是不是和企业一起成长，对企业 就像对自己的孩子，不会轻易做出损害企业自己套利的事，社会上的人对他评价如何 ？等等。

我认识一个人，他投资了一个新三板 企业，苦于不能交易，无法退出，去找这个企业的财务总监，后者说，给他按照同期贷款退出。他当然非常不满意，因为投资的时候，说的天花乱坠，本来希望是很大的。于是去找这个企业的老板，这个老板说，没事，我希望你相信我能按照预期的上市，如果你不相信我，或者着急用钱，现在机构投资者多少钱进，我个人给你多少钱退，这行了吧？他很满意，最后没有退出。这就反应了这个公司的老板对企业的感情和希望是非常大的，他愿意和企业共进退，共存亡。投资这种企业，即使得不到预期回报，本金和同期利息是没有问题的。

五，投资原始股的钱必须是你可动用理财资金中一小部分的钱

这是我的观点，也许你愿意倾尽全力投资自己信得过的企业和老板 ，这是自己的选择。但是我始终认为，投资还是要把钱分散在不同的篮子里，即使有的亏，也不会影响太大。

六，心态问题

股权投资和债权投资的区别在于，没有所谓的固定收益。亏损是大概率事件，所以，心态还是最重要的。如果没有一个平和的心态 ，宁肯不投资。

总之，最开始的选择是最重要的。就像一个不想负责又想睡女人的男人一样，多花点精力去做好前期选择，你会省很多后期麻烦，并成功退出。