在上文中我们就行业整体进行了分析，这篇我们来接着就产业链的各个方面进行具体分析。

（一）屏幕方面

作为MR/AR/VR同手机行业共用的屏幕行业，前者仍同手机面板出货量相比比较悬殊，所以目前面板行业主要还是受到手机产业链影响更大。但是面板行业作为投产资金大、生产周期长的周期性行业，（从点亮面板投产到大规模出货，大概需要4,5年周期）在先进产品上有壁垒的公司更容易扩大在MR/AR/VR领域的市场，具有明显的先发优势。

当前手机面板大多转向AMOLED屏幕，其中霸主当之无愧为三星。国内龙头企业是京东方和深天马。京东方作为大尺寸面板当之无愧的王者，今年以来已经上涨50%，深天马主要以中小屏AMOLED为主，今年4月20日，成功点亮第6代LTPS AMOLED产品，而年初以来收购了厦门天马、上海天马，解决了同业竞争的问题，下步发展主要进入产品快速产出周期。

（二）芯片方面

当前芯片进口是我国每年最大的进口商品，国家也在这方面下了巨资，从手机、平板芯片到AI 、车联网、物联网芯片，全面发起反攻。目前大龙头肯定是联发科、中芯这些选手，值得关注的是全志科技，早在2015年就转型做了VR/AR芯片，类似的还有瑞芯和偶米。中颖电子是一家在AMOLED屏幕，AMOLED芯片（包括头显、眼镜类用芯片），MR/VR/AR相关传感器都有布局的企业，并且是A股面板中唯一一家宣布做AMOLED芯片的，技术积累深厚，前景值得期待。

（三）投影方面

在头显、眼镜投影最常用的LCOS（液晶基底）微投影技术中，水晶光电是国内少数拥有LCOS技术的公司，其光学模组在移动VR眼镜上表现良好，但是投影及光学行业可替代技术比较多，不稳定性高。

（四）声音方案

歌尔声学是一家专业做声音设备的企业，是手机产业链中的明星企业，其在VR/MR/AR领域布局深厚，不少头显、眼镜均是采用歌尔的解决方案，为Oculus，索尼，微软VR供应了声电、光电器件，是Oculus Rift1的代工方。

（五）上游布局企业

这类企业主业不在MR/VR/AR，或者不是产业链上的企业，但是企业主营方向与此行业有直接影响，深入参与了相关投资、建立生态。

暴风科技作为一支VR题材股，现在不提也罢。

顺网科技作为全国最大连锁网吧，早在15年就积极探索VR落地，由于其主要开展类似于The Void形式的主题公园和大型VR空间，属于重资产模式，投入资金大，回收利润慢，且受这两年VR虚火影响，业绩有待于长期观察。

奥飞动漫作为一家动漫、玩具、娱乐企业，布局与迪士尼类似，都是在积极探索VR/AR/MR同娱乐、休闲落地结合的场景，预计MR/AR的大热能够助推其大IP计划，实现业绩增长，并且奥飞在AI方面的布局有望在智能玩具上实现突破。奥飞深度参与产业链投资，比如体感设备公司诺亦腾就有其投资。

四、其他感悟

（一）加深理解了混合现实热点已来。今年以来，各大互联网公司都在抢占AR/MR设备中操作引擎这个关键和枢纽，相互之间发力不断，最直接的证明是各家直接为ＡＲ／ＭＲ打造了一套生态和操作系统，微软准备把HoloLens中的windows holographic迁移到各个平台，尤其是win10对其进行全方位支持；苹果推出了新版ios+ARKit；google甚至直接做了一个全新的操作系统——Fuchsia来适配MR/AR设备，各家发言人都明确表示把MR/AR作为重要战略方向。说明MR热点已经来临，各家已经开始建立围城，招兵买马，加深了对煜全老师判断的理解。

（二）苹果生态会率先繁荣。开发应用一般需要相应的套件和平台，而当前MR/AR/VR的开发平台已经开始逐渐集中。而在几个开发群里面，讨论和使用ARKit的热情远远高于其他平台和引擎，并且王老师也是以苹果的ARkit为标志认为MR热点已经到来，凭借苹果的手机+ios，ARkit+应用的生态圈和相比于其他公司较低的使用门槛，我们认为苹果公司的MR/AR生态很大可能会率先繁荣。尤其是Iphone X的3D结构光技术，苹果公司的MR/AR生态已经率先建立，并且还将在下一个阶段领导手机厂商。我们认为，两年以内，一定会在Apple store里会出现一批好玩，有用的AR/MR应用。