今天谈转贴现业务的毒品效应。

我们都知道，吸食毒品会产生强烈的身体依赖性。详细描述一下，就是毒品作用于人体，使人体体能产生适应性改变，形成在药物作用下的新的平衡状态。一旦停掉药物，生理功能就会发生紊乱，出现一系列严重反应（称为戒断反应），使人感到非常痛苦。用药者为了避免戒断反应，就必须定时用药，并且不断加大剂量，使吸毒者终日离不开毒品。

从某种意义上讲，办理转贴现业务也有上述奇妙的效果。我们继续用案例说明。

一、案例

案例发生的背景：近年来，由于经济形势持续低迷，客户的贷款需求和贷款意愿进一步下降，同时伴随而来的是存量客户的信用风险频发，面对不良贷款考核的压力，银行惜贷、俱贷情形时有发生，而且，金融同业的竞争还在不断加剧，这带来的结果就是贷款增长乏力。而银行利润的主要来源就是贷款收息，贷款增速放缓，意味着收息增速放缓，进而直接影响到银行的经营利润指标。

基于上述背景，某行临近12月末，面临的困境如下：

1.贷款增长缓慢，年末客户贷款需求不旺，同时由于还处置了大量不良贷款，12月的贷款余额不断下跌，距离总行下达的任务全年贷款增量任务还差1亿元。

2.利息收入增长缓慢，仅靠贷款投放预计无法实现年度利润目标。

3.不良贷款率指标不达标。

由于时间紧，任务重，某行经过研究和测算，决定采取以下策略：首先向人民银行再额外增取1亿元的信贷规模，加上原来还差的1个亿元信贷规模无法用贷款投放，某行在12月共计要用足2亿元信贷规模。接着，某行通过转贴现买入2亿元足年（1年期）银行承兑汇票，年利率3%，最终解决了上述三大困境：

1.买入票据2亿元，既填补了原来1亿元无法用贷款投放的信贷规模，也用完了额外向人民银行争取到的1亿元信贷规模。年度贷款增量任务超额完成。

2.通过转贴现买入2亿元足年（1年期）银行承兑汇票，带来转贴现利息收入为2亿元*3%=600万元。年度利润指标任务超额完成。

3.由于贷款不良率=不良贷款/各项贷款余额*100%。各项贷款余额增加2亿元，分母增大，分值减少，也就是不良率下降。年度不良贷款率指标任务超额完成。

二、毒品效应的显现。

上述困境的解决，犹如吸食毒品后进入了亢奋状态，为当年的经营指标交出了满意的答卷。

然而，毒品效应的显现通常会出现在第二年。

（一）毒品作用于人体，使人体体能产生适应性改变，形成在药物作用下的新的平衡状态。一旦停掉药物，生理功能就会发生紊乱，出现一系列严重反应（称为戒断反应），使人感到非常痛苦。

反映在业务上：第一年12月买入的1年期银行承兑汇票，会集中在第二年的12月到期，到期后，贷款增量下降，不良贷款率上升。

于此同时，由于1亿元的银行承兑汇票的转贴现利息收入已经计入了第一年的利润（收益已经在第一年被提前透支），因此第二年这1亿元的票据资产属于非生息资产，也就是说在长达一年的时间里，将不产生收益。

（二）用药者为了避免戒断反应，就必须定时用药，并且不断加大剂量，使吸毒者终日离不开毒品。

反映在业务上：就是为了解决上述问题，不得不在第二年的12月再次买入同等金额同等期限同等利率的银行承兑汇票，如果还是不达标，那就多买几张。

（三）有人会说，如果有高收益的贷款进行投放，可以选择卖出票据，投放贷款，也就是说进行信贷产品的内部结构调整，用贷款置换票据。

首先，请回顾这个案例的大背景，并默读两遍，再闭上眼睛好好发挥想象感受一下，如果贷款投放都成问题，任务指标还在不断增长，通常只有不断买进票据这一个选择。

其次，如果卖出银行承兑汇票，就是在账务上把原来买入银行承兑汇票的会计分录反向操作一遍。从会计分录就能看出来，卖出票据，我们是要向买方支付利息的，且利息按照卖方持有期天数计算。持有期天数约短，也就是卖得越早，我们需要支付的利息就越多。如果是在第二年1月就把第一年12月1亿元的票据全部卖出，相当于还要把第一年提前透支的利润收入全部吐出来。即便是在1月立刻发一笔1亿元的贷款，也要至少连续产生6个月的收息才能弥补贴现利息的损失。因此，什么时候卖，卖多少，是否有对应额度的贷款甚至是超额贷款进行投放、弥补，这是一个问题。

再次，票据不是你想卖，想卖就能卖。当然，有一种情况，那就是贱卖。刨除这种情况，就要考虑转贴现的买入价和卖出价以及持有期的收益问题。即要考虑买入票据获得的利息收入、卖出票据支付的利息收入、买卖利率价差产生的资本利得收入、以及资金成本对比等综合因素产生问题。（这里未来要开一个或者若干个专题来讲）

三、买入了票据，贷款增量任务完成了，利润指标任务完成了，不良率也下降了。是不是就万事大吉了呢？还真不是，有的人看起来很胖，但其实是虚胖。

下次就讲讲转贴现业务涉及到的统计口径问题，比如是否小微、涉农等。

（未完待续）