在上一篇文章中我们在看理财原则的时候我们会有一个思想,这个思想是我们要去不断地寻求高回报的渠道,但是高回报的渠道往往会带有一定的风险,有没有办法降低风险?没问题,我们多找几个高回报的渠道,这样的话就可以锁定高回报,并且同时降低风险.而我们应该做的是把人生无论是财富还是时间,尽可能多的去从事高回报的事情,而风投就是这样的,如果他认为企业的回报率是很高的,风险是很大,但是它能够去投很多的企业,从而锁定一个很高的回报,我们看到的IDG,红杉资本,无非都是这样,而这背后数学的逻辑其实非常简单,甚至都不需要用到定量的成分,用定性就可以去很好的解释.
而在上一篇文章更新之后,有小伙伴私信问我,风险如何去计算.其实这个是很困难的,因为在真实世界中,你是否能够去很好的衡量一个风险都是不一定的,比如说我们拿一个股票在一个过 去五年内的波动率来去预测它未来的波动率,这个都预测不了,因为如果出现一个黑天鹅的时间就直接一下拉高整体的这个波动率,而如果去定量的话,就跟之前学到过的经济学原理一样,就会变成一个很复杂的事情,但是如果你要定性的话,你可能会获得一个非常重要的结论,而这个结论恰好就是我们可能最需要的.
那推而广之,资金可以这样分布,其实时间也是可以这么分布的,如果我们在人生的两年,我们去做一件觉得很刺激有回报的事情,另外的两年去从事另外一个很刺激有回报的事情(不一定是两年,这里做个比喻),这个时候回报可能会收敛到一个比较高的期望回报,同时风险也会降低,因为你多次创业总有一次会成功,那连续创业者因为你不断的创业,你能够累计创业经验,其实跟之后的期望还是有相关的(数学理论上认为多个事件是相互独立的,互不相干的).这里我说的一个想法就是我们应该多去从事一些可能有挑战但是看起来有风险的事情,但是这样的多个组合的方式来去把他的风险降低.或者在更加抽象的一点来讲的是,更综合一点来讲的是,我们可能会给我们自己的家庭配置资产的时候也是这样,我们要去多配置一些高风险的资产去降低这样的风险,然后同时我们可以调配的东西不但是资金还是我们的时间,就是如果我们把我们所有的决策,当做是一个综合的决策的话,那应该是多方面的,我们既应该去做理财,我们又应该去做投资,然后我们人生也更应该去参与一些更有挑战性的事业,可能这样的话可能会得到一个相对来说大一点满意度的结果.
那这个时候,有一个问题,如果我们一堆满意度曲线划出来,是可能出现某一个综合的投资组合跟一个风险比较低的投资组合,然后他们之间配搭,然后形成一个点,导致了这样的无差别曲线的最右下的点还是B点的话,这样的情况下你就没必要考虑这个投资了
但是我们现在不涉及任何定量的层面,都是定性的,这个问题大家如果有兴趣可以深入了解下.而通过这个问题我想说的是,多一种投资的渠道至少不会裂化你现在的状况.而多一个好一点的期望回报收益高一点的投资渠道,你一定能够去优化你的投资组合.
而我自己觉得学金融给我带来最大的影响的就是这个,那之后我说的Time Value以及一些价格定价的东西,这些都感觉离我比较远, 我只是觉得他们在数学上是可以接受的并且是又有点有趣的,我是去当做涉猎一样去学,但是真正指导我自己的话,其实就是这个,我会愿意去承受一些风险(但是在本金少的情况下,应该还是要去拿劳动力去换钱,本金多的时候才是去拿钱换钱,这中间还是有一个顺序问题的).但是我们可能很多的同学的家庭是OK的,是中产甚至是富产家庭,那我们要说服我们爸妈,而且我看到一本书以后发现了一个不一样的世界观,我认为我爸妈的钱最后也是给我,所以我觉得这是我可以去配置的一个东西,而我现在就应该以一个合格的产品经理的身份去优化配置,而不是等到真正交接棒的那天,我现在就要参与到家庭的运行里面,这是一个负责任的态度(所以我禁止我妈去做一些所谓的理财产品,不如把钱给我来去理财),其实这才是最重要的东西,因为这之后可能会涉及到我们很多很多的决策,因为我们能调配的资源不单单是钱,我们还涉及到时间,还涉及到很多的东西.
那刚才说的事情是如果我们的资源是确定的情况下我们去如何去通过分散风险然后来去锁定高收益,那么我们也会有方法来去衡量不同的投资渠道它的价值是怎么样的,可能这个也是我们依旧会关心的一个问题.
接下来我们要推一个诺贝尔奖获得者的结论,这个结论听起来有点像广义相对论里的第一个的精确解,现在先简单的说一下我们要去做哪些有趣的事情:
期权是如何去定价的?
期权之前我们也大概介绍过,今天会把他的收益曲线给划出来,就是说期权定价是一件非常难的事情,因为很显然他要用到微分方程而且大家也不知道用什么样的微分方程,因为之前也没有足够高的数学工具可以能够直接推出这个问题,那么简单说就是没有微分方程 就相当于没有牛顿定律也就不希望求一些真实世界的一些碰撞问题,后来black和scholes他们一起推导 出了这个微分方程,那大家并不会解,经过了好久大家才解出来,然后我们接下来要把它推导出来,然后推导的时候我们要用到一些不一样的数学工具,大家可能会感觉有点难度, 所以这些东西我们在之前都会做好铺垫,那么解出来之后大家也会觉得亮瞎双眼,因为实在是太闪耀了,而我们只要有一种身虽不至心向往之的感觉就很好了.之所以说是有点像广义相对论里边的精 确解,是因为爱因斯坦提出了广义相对论的基本方程也叫爱因斯坦场方程,但是这个方程是一个张量方程,那他其实是有十六个微分方程的,那么大家并不知道如和去求这么一个解,即使去求这样的一个最简单的对称解也是求不出来,然后最后的结果是在世界大战的战壕里求出来的,而我们要做的就是类似这样的一件事情,我们先要经过一下爱因斯坦的发现广义相对论的一个基本过程,然后再去求出一个精确解.
那这里我们再去补充最后一个基本思想,然后再去介绍一个最重要的概念:利率,之后我们就去推导,写到这了里想想还有点小激动:
说起利率我们都不陌生,我们知道在不同的地方存钱都有不同的利率,然后利率还分很多种,比如什么存款利率,然后借款利率,然后你从不同的地方存钱还有不同的利率,比如国企和民营企业借款都有不同的利率,然而即使利率一样,然后民营企业也不一定借到款,这里边还有一些政治因素在里边.就是说这些看起来有很多不同的种类并且有很多不同的属性,但是利率是什么?
利率最重要的东西,就是大家希望现在都希望用钱或者是大家现在对钱的或者说对现金的渴望要高于对于未来钱的渴望.比如说你现在的工资老板半年后给你,你肯定是不干.但是我如果在加你10%,估计大家会考虑下.这就是一般来说,在一个借贷市场里边,我们是能够给别人期许给一个未来的更多的收益然后换的他现在的一个现金,也就是说我们对于现钱我们是有一个更大的需求,那这样的一个需求其实是隐含在所有的一个均衡社会里边的,我们之前讨论的是均衡的这样的一个交易,有很多的供给方,有很多需求方,那么如果我们跨越时间这样的金钱,来自于很多的供给方,因为有很多人愿意贷款给别人,很多人也需要借钱,也会出现一个均衡的代 价,那这个代价就是利率.那在不同的市场里边就会有不同的代价,就好像是不同的商品一样,不同的货币有不同的利率一样,甚至是央行为了去实现某个目标他去人为的改变这样的均衡利率,或者是它以它自己更多的发钞的能力或者是提供贷款的能力,去人为的干扰这样的市场,而利率最重要的东西就是他是一个指数增长的一个过程,或者可以理解为一个这样的事情:
我们现在有一个总量为M的钱,我如果愿意放贷的话,那我可以把这笔钱投入到一个货币市场当中,然后我们就可以借钱给别人,然后因为有很多的借方还有很多需求方,所以市场会给我这样的一个报酬,也就是说我经过一个时间,我这个钱会增加,时间的增量应该会等于利率*时间的总量
经济那顺便说一下利率,什么样的社会有利率,是稳定的社会有利率么?还是高速发展的社会有利率?都有利率,比如说稳定时期,比如南宋,社会生产力没有什么进步的,但是这样也会有一个利率,因为大家都是喜欢现在的钱多于未来的钱的,所以未来的钱一定要比现在多大家才愿意去借贷,但是这会受到社会的影响,比如我们中国的发展很快,通货膨胀要很高,那么这时候市场表现出来的利率就会非常高,意味着我们要付出这样很大的借款成本,大家知道江南的民间借贷大概是20%左右,而在日本只有1%左右,即便是你在日本买房,也只有1-2%的利率,那在一个生产力很不发达的社会和一个高速稳定的社会,利率都不会一样,然后会取决于很多的因素,但是我们暂时不关心这些东西,我们先暂时的认为我们的社会是一个稳定的社会,极端的社会就没法讲了.大家应该知道近十年人民币的通货膨胀是非常厉害的,在美国五十年前大概是两美元一个汉堡,但是现在要到四五美元左右.经过四五十年之后,两美元变成四五美元,这是一个非常平缓的通货膨胀,那种高的就不是这样,中国这几年的通货膨胀有10%左右,所以说我们要做一个稳定的社会才可以构建模型,那稳定的社会在比较长的时间里会是一个比较固定的利率,当然现在各国的央行都各种放水,这又是另外一种需要考虑的事情,但是我们考虑的是简单的toy modle,而我们关心的是,如果我们在这样的一个社会生活,我们会关心我们一辈子的工资收入等价于现在多少钱,或者说我买一个永续的国债,能在以后获得多少成本,这是我们所关心的事情,而这其中会牵扯到一个时间折现因子的东西,而关于这个东西,我们下一篇文章将继续讲解.
也请大家多多指教!
