行为组合策略原理——看到这个概念的第一眼,不明觉厉。
仔细想想其实并不深奥,就是针对可能的收益机会来制定一套行为的组合拳,从而尽最大可能实现收益目标。
传统金融学认为:风险与收益是对应的,想要高收益就必须承担高风险。
真的只有这一条路吗?
答案是否定的。
通过行为金融组合策略,找到一些方式使得我们在没有增加风险的情况下获得更多盈利。这种免费的午餐叫做“异象”,从中可以获超额收益。
异象怎么找,怎么用?四步法:
在确定异象因子后,按特征将所有股票排序,
将排好序的股票分成十等份或更多。
构建对冲组合
检查组合风险(确认正确性)
理解了行为投资策略,对于个人的投资,有什么样的帮助和意义呢?
行为投资策略就是要建立模型。而模型的建立是源于三个原因:
投资者犯错。
根据犯错投资者反向操作。
价格从长远看是向理性方向收敛。
因此建立模型的时间会比较长,模式建立后不会随意调整,就是因为它会限制自己的行为偏差。
对于个人投资的帮助在于:不要盲目从众,而要反思己是否存在行为偏差。意义在于一旦发现了从众的风险,就要反向操作。