能够产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。
不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。
这里有一个比较通用的概念：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高。
《股市长线法宝》（Stocks For The Long Run）的作者杰里米丁·西格尔（Jeremy J.Siegel）教授对200多年的美国金融市场做过统计，股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货膨胀。
如果投资1美元到美国股市，200多年后，会变成704997美元，是的，70多万美元。但是如果投资到债券上，只会变成1778美元；投资到短期债券上，为281美元；投资到黄金上，只有4.52美元。
像黄金这种无法产生现金流的资产，长期收益率甚至比国债更低。
100多年前，5两黄金可以买下北京的一套四合院，而100多年后，5两黄金只能买下北京四环里不到2平方米的房子，远远跑输通货膨胀。同一时间里，美国股市从40多点上涨到17700多点，上涨了400多倍。
