我们来讨论一个最最基本的问题
什么是真正的高回报？
很多人因为因为对这个问题的误解，犯了很多错误。请不要问我为什么会知道会因为这个犯错误，要脸。
我们来看两行数字，分别是两个基金在4年内的投资业绩。你看一下，能不能告诉我谁的业绩好？
| 第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 | 四年平均 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 基金A | 100% | -50% | 100% | -50% | 25% |
| 基金B | 10% | 10% | 10% | 10% | 10% |
如果以上这个不够直观，看看下面这个图
看到这两个基金，问问你的“直觉”：哪个基金更能赚钱？
假设你在这两个基金上都投了钱，每个投了 10万块。那么四年后的总回报是多少呢？
基金A，考虑到你还要付基金管理费，其实你是赔了钱的。
基金B，你的10万涨到了 14万多。回报率46%，接近50%。
在各种交易平台上，基金A通常会被放在很显眼的位置，作为明星基金推荐出来，基金B则是我们通常所认为的普通基金。
这个例子背后，隐藏着关于投资回报率 的三个重要原理：
第一、稳健原理：不赔钱很重要。
明星基金为什么最后不挣钱呢？因为挣的钱都赔回去了。挣得多，赔得也多，最后就白玩了。
其实，不仅赔的多不行，赔的少也很不好。
比如说，你一年挣 20%，第二年赔10%，看起来多挣少赔，是个不错的表现。可是 你算一下两年的累积收益，只有10%，平均每年只有5%，这就比较少了。
假如你有一个朋友，同时和你一起投资，每年的收益都是10%，看起来不高，没有你一年20%的耀眼业绩，可是两年累积下来有21%，比你一共多挣了 11%。
为什么比你挣得多？因为他不赔钱。赔一年钱，就意味着你前一年的收益率要减一半，甚至更多，总体收益会被大幅拉低。
所以，不赔钱真的很重要。
但是肯定有人会说，老师，投资有风险，怎么可能不赔钱呢？
这是个很好的问题。只要买风险资产，我们就要做好赔钱 的心理准备。做好这个心理准备，才能帮助我们少赔钱。有了这个心理准备，再通过合理的资产配置，选择正确的工具，就能让你少赔钱，多挣钱。这样长期下来，你的收益率会好很多。
第二、几何原理：平均回报会骗人。
刚才的例子中，明星基金的平均收益是25%，普通基金的平均收益只有10%。
明星经理的平均回报率高很多。可是，4年后普通基金替你挣了接近50%的钱，明星基金不仅没替你挣钱，还让你赔了钱。这个平均数错在哪里呢？
这就要介绍一下一组基本概念：算术均值和几何均值。
平常，我们说平均数的时候，经常说的是算术均值，刚才的4年平均25%，就是算术均值。其算法就是把4个数加起来除以4。
那么错在哪里呢？错就错在不应用算数平均值来计算投资回报，而是应该用几何均值。
因为投资是要一年年累积的的,
累积的时候用的是乘法，对应的是几何均值，不是算数均值，算术均值用的是加法。
以上这段话，对数学不是很熟悉的同学请对照下面的示例计算，反复阅读并理解。
回到刚才的明星基金的例子。
用算术均值算：第一年你挣了100%，第二年赔了50%。你用算术均值算平均是25%，结果是赚了。
用几何均值：第一年最后的钱是刚开始的两倍，即第一年是200%，第二年的钱是第二年开始的一半，即第二年是50%，两者相乘结果得到1，就是不赚不赔。
所以，计算多年投资回报率的时候，一定要用几何均值，不要用算术均值。
以后你挑选基金，看基金的历史回报，也要看集合平均值，不要看算术均值。
基金经理为了招揽生意，鼓动你买他的基 金，经常给你看算术均值，宣传的时候常常展示的是算术均值， 这时候你一定要自己算一个几何均值。
计算方法也很简单：
算术平均：回报率累加之后除以年数。
几何平均：回报率累乘之后开方，开方次数等于年数。
第三：时间原理：复利
稳健的收益能够长期维持，会创造奇迹。
上面的例子中，普通基金每年10%的收益，4年后 10万变成14万6千多。如果你的投资年限不止4年，而是10 年，20年，50年。你的10万会变成多少？
为什么要考虑这么长 的时间呢？这是和我们的目标是一致的。现在人们的预期寿命都 很长，所以要考虑长期。
现代社会，只要人活在世界上，金钱就像空气和水一样重要，无论多大年纪。当人老的时候，失去了主动收入，但还有一份被动收入的话，生活才会活的更有尊严。
对于看这篇文章的人来说，投资50年， 甚至80年，都是不得不进行的考虑。不然的话，“人还在，钱没 了”可能就不是一句玩笑话。
那么10万会变多少呢？我们简单算一下
每年回报率10%，如果投资10年，10万变多少呢？变26万，翻了 1倍多。如果投资20年，则变成67万，增长6倍多，已经是个很可观的数字了，相信这个数字已经让很多人觉得不可思议了。
那么如果是50年呢？
是1174万。
就是说，现在你投资10万，每年如果能得到10%的收益，50年后会变成1100多万，增长110多 倍。
驱动你的10万元发生如此大的改变的，有一个你很熟悉的词语：复利。
下面贴一张复利表：
10万本金的投资回报
Ps：我没有“贴心”的将长长的数字帮你转化为以万或者亿为单位的小数字，银从从你看到这篇文章开始，就应该开始训练就读数的本领，要对三位一逗号的数字足够熟悉。
我们看其中一个数字，平均回报率15%，投资年限50年：
10万元最后变成108,365,744，也就是：1亿。
看到这里，惊讶之后请冷静，投资最重要的是什么？是尊重事实。这也是人活在这个世界上很重要的规则。
今天能拿出10万块钱的人很多，但是50年后能拿出1亿的人很少，原因就是很少有人能够50年如一日，让你的资金为你增值，每年增值10%。事实上即使知道了这个事实，王健林的这个“小目标”，很多人实现不了，为什么呢？股神巴菲特有一句话道岀了其中的奥秘：绝大多数 人，都不能忍耐慢慢变富。
