《笑傲股市》是威廉欧奈尔的经典之作，本书主要讲的就是如何在股市做右侧交易。当前中国股市已经大涨一波，据很多人说牛市马上来临。不管有没有来，接下来如果我们投资A股，很大的概率都要做右侧交易。当然本书也是按照美国股市的情况写的，对我们只有参考意义。

作者的理论依据是，再好的股票也要有人不断的买入，价格才会被推升。你不需要提前布局，只需要跟着大部队入场就可以了。

作者开创了can slim选股法，这套方法取得了和巴菲特、彼得林奇等大师媲美的业绩。can slim选股法的意思就是他们的首字母。

一：C：每股收益EPS

作者研究了1952年-2001年表现最好的600只股票，他的统计是，在大涨之前，约有75%的股票，当季的每股收益同比上涨了70%，而剩下那25%，全部都在下一季度出现了收益上涨90%的情况，也就是告诉我们要么刚刚开始业绩大增，要么即将业绩大增。

这里需要注意当季业绩大增的公司，很有可能是周期性因素，比如农业，春种秋收，春天业绩差，秋天业绩好。也有可能是当季变卖资产，比如卖房。所以销售额和净利润同时高增长，这是最好的模式。

另外，要警惕连续两个季度的收益大幅回落或者收益连续变坏，不及预期的股票。

二：A：年度收益增长率

作者研究了几十年的表现优异的股票，他们的年度平均收益增长率是36%，其中75%的强势股，在股价飙升前的3年或5年，都有较为可观的年度增长率了，而且是持续性的年度增长率，也就是说每股收益越来越高。而不是周期变动。

作者研究过去50年，大牛股的ROE（净资产收益率）年度数据基本都至少达到17%，超级成长股，甚至达到25%-50%，而每股现金流量，也最好比每股收益高出20%以上。

作者的研究发现，市盈率跟股价的变动没有必然的关系，他们发现，每股收益的上涨百分比是最为重要的因素，换句话说，增长才是影响股价的决定因素，而不是他是否便宜。好股票往往不便宜，而且基本上市盈率高于市场平均水平。

作者举例，施乐公司，1959年引进了第一台干墨影印机，1960年市盈率达到了100倍，此后的施乐顶着100倍的市盈率，股价仍然暴涨了33倍。也就是从5美元涨到了170美元。先达公司是做避孕药的，1963年他的市盈率高达45倍，之后股价也涨了4倍，美国在线1994年市盈率也是100倍，但到了1999年12月，大家知道这个互联网公司的股票涨了多少吗？可以猜一猜，他涨了149倍。2004年的谷歌50倍市盈率，但1年半的时间就飙升了4倍。所以作者认为高市盈率绝不是问题。

三：N：四新：新公司，新产品，新管理层，股价新高

作者说，要想股价有惊人的上涨，公司就应该有些新的变化，这个变化必须要让利润增长率提升。作者分析了1880年-2008年的股市表现最好的股票，发现涨幅最大的那些股票，95%以上，都至少满足上面前三个新，其中的一个，也就是要么新公司，要么新产品，要么新管理层。

作者也举了一些具体的例子，大牛股爆发之前，一定有一次技术或者商业模式的革新，比如麦当劳是开创了特许经营方式之后，股价开始飙升11倍，思科是开发了路由器和网络设备，公司股价10年涨了750倍，苹果是推出了iPod音乐播放器，引起了全世界的轰动，股价涨了15倍。

四：S：供给与需求

发行量相对较小的股票上涨的可能性更大，就是我们常说的盘子大的股票不好涨。生活中也是一样，想让1块钱变成10块钱，还是有很多办法，想让1亿变成10亿，就非常难。

作者说，要警惕那些过度拆分股票的公司，也就是每年都转增，或者送股的公司，这其实就是资本的数字游戏，10送10，你手上的股票多了一倍，但是股票的股东权益则下降了一半，所以对于投资者并没有什么好处。比如巴菲特的伯克希尔哈撒韦。

回购就是个好消息了，在某一时段，持续从公开市场回购股票，这一行为会减少股票的数量，而且表明公司看好自己的发展前景，对于自己的未来有信心。

五：L：领军股和拖油瓶的比较

一般来说，牛市中强势行业里的前三甲，往往会涨势喜人。比如零售行业家得宝1988年-1992年股价涨了10倍，而其他的两家公司则表现不佳。所以这时候作者又开始强调巴菲特和彼得林奇的理念了，只与最好的，成长最快的优秀公司为伍。

股票软件里有一个指标，叫做RSI，相对强弱指数，他有三条线组成，可以帮我们很好地分辨股票的强与弱，在周线图上，如果RSI三条线都在50以上，那么也就意味着，他处于强势地位，要比50%的市场股票都强。那么一只大牛股，他在主升浪的过程之中，三条线至少有2条，都在70%以上，也就是说他是市场上最强的30%股票。

作者分析50年代到80年代，表现最好的股票，其股价大幅上涨前，RSI平均值都达到87，换句话说他的走势要比将近9成的股票更优秀。

在大盘调整中，强势股也会跟随回调，有的时候跌幅可能还比大盘大一些，比如大盘跌10%，强势股跌20%这都是有可能的，但不能跌太多，超过35%就要小心了，可能就是趋势变坏，因为很多公司一旦跌起来就真的深不见底。比如作者一直看好的思科系统，2000年他一路涨到82美元，随后跌到50美元，很多投资者都在这里买入了股票，但这家公司最后却跌到了8美元，并且直到2018年的11月，也没有再回到过50美元。

六：I：机构认同度

股票的上涨，必须是大量的需求推动的，而股票最大的需求方，显然来自于机构投资者。同时还要关注在最近一个季度中，该股票的持有这数量变化。如果持有人数变多，那么也就意味散户进来了，筹码分散很多，不利于他的上涨。相反，持股人数持续下降，说明筹码正在集中。

相反，在熊市中，一只股票被持有的机构越多，相互踩踏的风险就越大。所以持有机构不能太多，也不能太少。

七：M：研判市场走势

作者坚信市场是可以判断的，他认为牛市和熊市都不会轻易终结，市场总会经历几次艰难的拉锯调整，反复捉弄一下那些意志不坚定的投机客，直到没有人在意这个趋势了为止，此时大盘就在这种漠视中，悄悄转变他的趋势。

作者介绍了他的经验，在市场一轮亢奋的上涨之后，如果成交量继续放大，但是股价却不创新高了，或者股价上影线增多，那么这时候就表示，市场上的专业投资者可能已经在抛售股票了。大概几天，市场换筹就会完成，而交换筹码之后，市场就会出现下跌。

总结一下：所谓的右侧交易就是先选出优质的股票，然后找机会买入。