星辰随笔:通货紧缩被妖魔化了么?

今天,星辰在读一本很畅销的经济学科普著作,希夫兄弟合著的《小岛经济学》。

这本书第75页有对通货紧缩的一段论述如下:

对通货紧缩的完全妖魔化(还有对通货膨胀的相对接受)是当今经济学中最成功的宣传策略。在经济学家和政治家眼中,通货紧缩被定义为一段时间内价格的全面下降,就好像经济领域的瘟疫一样。只要有一丁点通货紧缩的苗头,政府通常就会采取措施抬高物价。

这段论述,确实与一般人对于通货紧缩的理解不同。

通货紧缩与通货膨胀,都不是很容易理解的概念。
今天星辰就试着聊聊通货紧缩吧。


通货紧缩意味着什么?

一般来说,通货紧缩是指生产的商品超过了人们的实际需求,从而导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。

因此对于普通人来说,通货紧缩不仅意味着物价的全面下降,还有工资收入的减少,以及各类投资收益的降低。

我们从物价、收入、投资收益这三个方面,分析一下通货紧缩的本质。


物价为何会降低?

大家当然希望看到物价的降低,这样就能够以更少的钱购买到更多的商品和服务。
然而物价是由供需关系决定的,供给可以理解为生产力,需求可以理解为购买力。

首先看生产力:更高的生产力带来更高的效率,更高的供应量,更低的商品和服务成本。由于生产力提升导致物价降低,同时伴随着商品和服务销量的提升,因此企业的利润并不会受到影响,企业和员工的收入反而可能提升(电子产品就是一个很好的例子)。

其次看购买力:为什么需求被解释为购买力呢?假设普通人希望购买高品质的商品,但是支付不出对应的价格,因此这部分属于无效需求;假设富人很有钱但不需要购买很多商品,这部分也属于无效需求。只有真正在市场上购买商品和服务的那些货币,才构成购买力,也就是有效需求。

一般来说,民众收入增长缓慢(或失业),消费信心不足,使得购买力不匹配生产力,才会导致物价降低。


收入为何会降低?

民众收入的降低,一般与物价的降低互为因果。
由于物价降低,假如销量的提升不足以弥补降低的物价,会导致企业盈利不足,直接导致员工(即民众)收入降低。
而民众收入降低,会导致进一步减弱社会购买力,反过来导致物价降低。


投资收益为何会降低?

前面说到物价降低,会导致企业的收入和利润降低,必然无法偿还高利率的银行贷款,也无法提供更高的股息收益,导致股市投资收益降低。
而且收入降低的预期,也会导致企业将钱存入银行收利息(而不是扩大贷款投入再生产),银行内的存款变多而发放的贷款不足,银行无法支付更高的利息,自然导致存款利率的降低。

综上所知,物价、收入、投资收益的降低,共同带来通货紧缩,也意味着经济的不景气。

那么,政府不希望看到通货紧缩,这么做有什么不对吗?

我们下次再聊吧。


很开心你读完此篇。
我是星辰,金融IT从业者。
已过而立之年,2020年是摸索前行的一年,和夕月一起立下了发文分享的flag。
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