在5月份的时候，书生发布了《精选几只基金》的文章，其中精选了六只回撤非常小的基金。详细见下图：

今天书生跟大家谈谈上述六只基金中的前海开源沪港深优势精选（001875），这真是一只“奇葩”基金。

当初选择它的理由：

1.历史回撤小，大部分季度都是正收益。

2.一季度有大额资金申购。

这一点很多人不理解，今天详细解释下。

2017年12月31日，该基金规模只有0.54亿元，是典型的迷你基金，距离清盘也只有一步之遥。

从公布的持有人结构看，2017年年底持有该基金的全部是个人投资者。

但是在2018年一季度，前海开源沪港深优势精选忽然遇到了大额申购，基金规模激增到了9.37亿元。而18年二季度，又有大额资金申购，基金规模目前是19.73亿元。

初略估计下，一季度应该有个大户申购了9亿元，二季度又有大户申购了10亿元。

在现在这样的行情下，绝大多数偏股型基金规模都在减少，因为很多散户在赎回。而前海开源这只基金竟然规模大增，这样的行为大概率是机构申购，几乎不可能是散户行为。

因为基金的中报没有披露持有人结构，所以上述仅仅是书生自己的猜想。如有错误，欢迎指正。

有人可能会疑惑，大额申购为什么变成了推荐的理由？

如果你原来只有5千元在投资股市，到今年一季度末忽然多了9万的现金可以投资，你是不是从容了很多？这时候你是欢迎大跌的。

更好的消息是，当大盘跌到2700点的时候，你又收到了10万元的现金。现在基金经理的心态，有点像在2700点发行了一只新基金，完全没有历史持仓的压力。

那么，该基金收到19亿元的现金，它做了什么呢？

下面就是书生说它奇葩的地方了。（这里奇葩是中性词）

今年以来，该基金股票持仓占比从没有超过1%，几乎属于空仓状态。而买的债券也都是低风险的品种，基本上以金融债和同业存单为主。

该基金二季度报告的下面这段话，可以说非常精确描述了基金的策略思路。

下图是该基金的累计收益率走势图，第一次看到这样的走势，总有一种似曾相识的感觉。

学过趋势投资的读者应该会发现，这样的净值走势很像趋势投资策略。也就是下跌一定幅度就减仓或空仓，一旦股价向上就顺势加仓。

这也就完美解释了为什么基金经理18年上半年一直处于空仓的状态，因为市场整体还是下跌趋势。

当然，这只是书生的推测。中国的基金合同中阐述的投资目标和策略几乎都是乱说的，很多基金都没有按照合同中的策略去执行。比如去年国泰互联网+竟然会重仓白酒。

如果真如书生推测的那样，前海开源沪港深优势采取的是趋势投资策略，那么当基金规模从5千万变成了19亿之后，还能不能有效执行该策略呢？这一点需要未来进一步的观察。

从目前的每日净值看，该基金还是没有买股票，也许基金经理在等待上升趋势开始的信号吧。

结束语

很少有公募基金会采取趋势投资策略，前海开源沪港深优势精选（001875）是比较“奇葩”和少见的。

对于投资者来说，该基金可以当作债券增强型基金来配置，回撤小，长期收益应该高于债券基金。

因为该基金比较奇葩，未来每个季度书生还会继续跟踪。我个人对基金经理什么时候开始买股票也很好奇。

最近很多人开始悲观了，尤其是宏观经济上的悲观。悲观情绪是无法量化的，但同样让我比较高兴，最起码不像刚跌那会普遍乐观。

在昨天的文章中，书生列出了很多专家在2015年牛市顶部的言论。感兴趣的读者也可以去搜索下他们在2016年初的底部时期的言论，大多同样都是反向指标。

最令我记忆犹新的是2016年某“权威人士”关于中国经济L型走势的判断引起了广泛讨论。因为当时已经在做公众号了，很多读者咨询过书生对这个言论的看法。

结果令人大跌眼镜，随后中国股市开始了白马股的上涨行情，大盘从2638点最高涨到了3587点。

过度关注宏观经济还有一个缺点，就是你容易一惊一乍，根本拿不住股票。因为宏观消息经常变化，今天一个利空，明天央行出个利好，后天某会议又有重要指示，靠这个来指导投资，往往自寻烦恼。

如果摒弃所有消息，现在这个估值位置该做什么？相信很多人都会有肯定的答案。

人们经常问，智慧是什么？

智慧并不神秘，往往就是一些人尽皆知的道理。智者不一定学识渊博，但一定深谙常识，并身体力行。

大道至简，投资没那么复杂。

文/布衣书生 理财自媒体：复利人生 （ID：moneylife1818）