地面兵装财报分析

根据申万3级分类,地面兵装共8家上市公司,其中内蒙一机和中行沈飞两家的营收占比整行业的50%,这两家为地面兵装龙头企业。

8家公司


ROE 指标

首先排除掉ROE指标小于8的公司,则有光电股份、北方导航、中兵红箭淘汰出局;其中,中航沈飞虽然5年平均小于8,但2017年指标表现良好,且是龙头股,暂不淘汰。

现金流量

地面兵装的5家公司中,总资产周转率都小于1,完整生意周期内蒙一机、四创电子和中航沈飞小于200天,航天发展和国睿科技大于360天,属于重资产,对手上的现金要求更高些。

从现金占总资产比率来看,内蒙一机、航天发展、四创电子资金充足,国睿科技和中航沈飞资金相对较少。

综合比较来看,内蒙一机和四创电子略胜一筹,航天发展虽然生意周期较长,但手上有足够的现金,中航沈飞手上现金相对较少,但其属于收现公司,生意周期短,弥补了手上资金不足。再来看国睿科技,不仅生意周期长,手上的现金也不占优势。相较之下显得差一点。


盈利能力分析

C1:航天发展和国睿科技表现良好,四创电子和内蒙一机表现次之,中航沈飞最差;

C2:航天发展和国睿科技表现良好,最近两年呈下降趋势,四创电子和内蒙一机表现相对较差,总体平稳,中航沈飞在前四年都是负值,在2017年变为正值,利润率提高9%左右,值得关注下;

C3和C4:依然是航天发展和国睿科技表现良好,中航沈飞在2017年表现优异;

C6:是巴菲特最看重的指标,在这一轮中一直表现良好的航天发展在2017年表现最差,其次是内蒙一机,中航沈飞虽然5年平均值为最低,但2017年的指标显示其ROE实最高的。



综合分析,这5家公司各有优势,没有形成绝对的龙头。如果从投资的角度优中选优,进行第一、第二梯队比较,则中航沈飞和四创电子排在第一梯队,航天发展和内蒙一机排在第二梯队。国睿科技排在第三梯队。

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