投资圈里百分之八九十都没有挣到钱

股权投资这行当里，无论是天使、VC还是PE，80%的人都不专业，剩下20%里，一半稍微专业点，另一半才是真正专业的。

什么叫专业？

一、本身就是学这个的，科班出身。

二、一直从事这个行业，不是半道出家。

投资圈里有一半以上的人之前和投资半毛钱关系都没有，觉得投资挣钱，又高大上，就跑过来干这个。

半路转入这行业的有两种人：

第一种是官二代或是富二代，自己有钱烧，先到这个圈子里来，混个脸熟再说。

第二种是那些所谓想转型的企业家，在别处挣到第一桶金，财务自由，也需要进来混个脸熟或者找资源，至于混完后要做什么，他自己也不清楚，走一步看一步。

投资从业人员几十万，真正高端的不到五千人，位于金字塔塔尖的不足千人。真正的私募基金，是塔尖上的皇冠，不是谁想做就能做得了的。

在这个行业里面，80-90%的人都没有挣到钱，只有10%挣钱，其他的都在赔本赚吆喝，顶多赚个管理费，打个平手。

xx资本投了100个项目，最后只成功了10个。这还是在国内做的算是不错的，尚且这样，那些不成功的就更不用说了。

百分之九十的投资人都不具备增值服务能力

投资这个行业，有形门槛很低，无形门槛是非常高。

有形的门槛不需要证书，到证监会备个案就可以了。但能够把投资公司做好，能让投资人挣到钱，还能给他们攒口碑，这种公司少之又少。

投资人主要拼两块，一个是专业素养，一个是人脉资源。不是说你有人家的电话号码，人家就会帮你的忙。与人交往，对方觉得你靠谱、踏实，这才是人脉资源的区别。投资界对于人品与素质的考察实际上非常严格。

我们和项目方聊天，聊一个小时就能判断是否可以投了。对方说一句话，我们能读出很多信息来。看似在漫不经心地聊流水账，实际上几句话就能问出来这个董事长的心思放在哪里，工作生活是不是有规律，是否全身心放在这个公司上。

我们作为投资人是杀猪型的，猪养大就杀了卖掉，而你不能，那是你的孩子，你要为了他的成长，你要有情怀。如果你跟我们一样，比我跑的还快，那企业还能投吗？

投资就是投人。即便行业对，产品对，但人不对，都不行。中国好些项目，人不行，你有再好的idea，就算把阿里巴巴给他，他也能给你搅黄了。特别是早期项目。中后期公司做大了，股东多，相对规范点，很多事情也由不得他一个人说了算。

作为投资人，光把钱砸进项目里可不行，还得给他们做各种增值服务。现在90%早期项目投资人都不具备增值服务能力。

第一类增值服务是帮助项目方找客户。

第二类增值服务是帮他们找下一步融资。

第三类增值服务是筹备上市。

项目方也会通过聊天等方式评估投资人的实力。这个有点像谈恋爱。姑娘见人家第一面，印象还不错，答应跟你去吃饭，第二场还跟你看电影，再聊就深入一点，问你什么背景、学历、人品、家庭各方面都聊完了以后，才可以跟你牵手。如果第二次见面，觉得这个人能力不行，第三面就约不出人家了。

增值服务跟不上，做什么投资？

曾经有份Facebook融资计划书摆在我的面前

我们2008年投了顺网科技，它开发了一款名为“网维大师”的网吧管理平台，网吧那个时候看得到天花板，我们有点不自信，就找了百度和清华的一些人聊，都说这项目可以。当时价格也便宜，大概是六七倍PE，我们就投了500万进去，换取7%的股权。结果赚大了，2008年进，2012年底退出，四年不到，翻了27倍。这个项目2013年被腾讯买走了。

2010年我们投了500wan.com，这个项目是针对屌丝人群卖互联网彩票的，2014年在纳斯达克上市，现在马上要私有化回来。当时感觉这个项目肯定能投，因为中国人的赌性太大，卖互联网彩票在中国能火。

并购方面。2011年我们投了大唐辉煌，股东有唐国强、王姬和陈建斌，投的时候是3700万净利润，2012年利润下滑。我们看好影视文化传媒这块产业，没有放弃它，2013年又追加一个亿投资，投完后业绩回升，我们就找上市公司中南重工把它收购，也挣到钱了。

我在中植当直投副总裁时曾经错过一个项目，现在回想起来都觉得非常遗憾。

那是在2010年底，Facebook的融资计划书就放在我们的面前，当时它还没上市，给我们的价格是每股11美元，李嘉诚已经投了。我很看好这个项目，投了赞成票，认为它比当时红极一时的雅虎还要好。后来因为各种原因，我们与这个项目擦肩而过。如果投了，那就是我人生中的一个亮点了。

我对于项目没有数量上的要求，比如一年必须投多少。一年投10个也行，投1个也行，甚至两年投1个，也无所谓。

现在属于低潮期，大家都在调整，现在最重要的是要好好活着，不要着急盲目地扩张，先等待机会，同时这个时候是很好的投资期，如果有好项目现在加紧买，因为价格低。大部分项目都是顺着周期走，但也有小部分是逆周期。

呼吁主板注册制的，大部分都不专业

我坚持认为，中国的新三板不要放开，门槛不要降低，就现在这样，挺好。

中国主板市场要实现真正意义上的注册制，从目前资本市场环境来看，时机还不够成熟，需要有个渐进的过程。如果把注册制交给中介机构，造假就会一个接一个。

主板市场里散户居多，而新三板里投资者都是专业机构，有足够的判断能力。如果一家公司真要上市，到新三板挂牌就好了，只要是好公司，投资人看到了自然会投。

那些呼吁主板注册制的人，大部分都不专业，还有一小部分是心怀不轨。因为主板里是老百姓在博弈，而新三板里是机构在博弈。想降低新三板门槛的，都是想圈老百姓钱的。新三板公司现在快8000家了，里面也就50家能投，就这个还是往多了说了。

好的创业公司，不用挂新三板，只要找投资人，股份就有流动性。我有个朋友当年2000万投了猪八戒网，现在有别的投资人要拿四个亿买他的股份，他都不卖。现在猪八戒网市值已经接近100亿了。

柳星，昱成资本创始合伙人。

曾任中国光电与创新科技产业基金合伙人，中植集团直投副总裁、北大方正集团投资银行事业群副总经理，在国泰君安证券投资银行部、中国证券市场研究设计中心（SEEC）等机构担任要职。

拥有超过15年的投资和融资经验，熟悉企业IPO、资产重组、并购等业务，拥有丰富投资及并购基金运作经验及相关资源。

更多投资圈观察，请关注我们的公众号：健一会投资（ID：jianyihui2011）