分级基金(二)

掘金分级B---牛市里分级B最好的投资策略:不动如山!

牛市里力最推崇的一种投资策略,这种投资策略只适合那些风险承受能力极高的投资者,手里的分级基金暴跌40%也依然脸不红,心不跳,吃嘛嘛香,看到美女还有心思上去打哈哈—这种人,你才有资格去玩这种勇敢者的游戏!如果你不具备这样的心理素质,你承受不起这种过山车般的风险,那这辈子都不要碰分级B

理财市场中太多太多的骗术,有许多骗术看来真的非常非常小儿科,但为什么骗子却能够屡屡得手呢?

无非两个原因,一是无知,二是贪婪。如果你知道自己无知,但只要不那么贪就不会被骗,或者你可以很贪婪,一个又无知又贪婪的人就活该被骗了。分级B虽然不是骗子,但道理是一样的。一个又贪婪又无知的人买了分级B一定会亏钱。

你能徒手接住天上掉下的刀子吗?

证券B、军工B、环保B、医药B、传媒B……如果你仔细跟踪过这些基金的走势的话,会发现因为加入了1.5倍到2倍的杠杆,而且经常还会有很高的溢价,所以它们每天的波动真的很吓人。

尤其是这一剑五盾中的一剑——证券B的波动最为吓人!每天盘中的振幅超过5%甚至10%,那都是家常便饭。今天暴涨8%,明天暴跌5%,后天又暴涨4%……这样的故事几乎天天都在上演。

如果看复权价的话,你会看得更清楚。从2014年4月证券B以1元的价格开始上市交易到2014年12月17日,复权价最高涨到了6.5元,涨了500%+!但随后出现了一波非常恐怖的下跌,到2015年2月3日最低跌到只有3.9,跌幅达到40%!但又仅仅过了两个月,它又迅速涨到了7.5元,绝对涨幅超过90%!

这意味着在牛市中,分级B有两种玩法,一种玩法是做波段,另一种玩法是放弃波段,长线持有。

你觉得哪种玩法更赚钱呢?

表面上看,每天波动这么大的基金,玩波段肯定更赚钱!你想,今天暴跌5%的时候我买入,明天暴涨8%的时候我卖出,一下子就赚了8%,等后天再跌4%的时候我再买入,大后天再涨5%的时候我再卖出……这样赚钱太爽啦!

但问题在于,你怎么知道今天暴跌5%以后,明天不会再暴跌6%呢?如果连续几天暴跌,而你在暴跌刚开始的时候就入场抄底了,你不就深度套牢了吗?反过来说,你怎么知道今天暴涨8%以后,明天不会继续暴涨5%呢?如果连续几天暴涨,而你在只赚了一个涨停版的时候就抛了,那你不就踏空了吗?如果你看到自己踏空了,实在忍不住又去追高了,那你不是还不如长线持有更划算吗?

有句话叫做想要准确预测股票市场的短期走势,也就是预测明天会涨还是跌,就好比你徒手去接从天上掉下来的锋利的刀子,你不但要恰好出手接住刀子,而且还不能伤到手。你可以想象一下,这有多难?没错,想要准确预测股市短期走势,就是这么难!

一次、两次、三次,或许你都会狗屎运预测准,但一年、两年、三年,年年让你预测的话,世界上绝不会有任何一个人百发百中!

当然,不是说玩分级B就一定要长线持有,不能玩波段,那得看市场环境。如果是在熊市中,你长线持有,那等待你的只可能是基金向下折算,市值不断缩水的悲惨命运,过去几年的熊市已经证明了这点。

所以前两年的熊市中,可从来没有长线持有过任何一支分级B,拿一小部分资金阶梯式的买入——玩波段。一个波段能赚到个15%-20%就马上走人。你还别说,因为波动特别大,所以在熊市中想要靠分级B赚到20%的收益还不是非常困难的。

但牛市里靠分级B赚钱就太容易了,可以说闭着眼睛躺着也能赚大钱!

假如你在2014年4月买入证券B,然后两眼一闭啥都不管,到2015年4月已经赚了600%+了,我相信你如果做波段绝不可能获得这么高的收益,更不要说你这一路上反复进进出出给券商贡献的佣金了。

那你可能会说了:“证券B去年涨那么夸张的时候我还不知道有这个奇葩,我是今年才刚认识证券B的,现在买是不是还能赚那么多钱呢”?我告诉你,牛市里,只要你敢于在市场疯狂下跌的时候勇敢买入,然后坚定持有,一样会赚得很爽。

在牛市行情中,分级B最好的投资策略是什么“咬定青山不放松,任尔东西南北风”。再简单一点,就是四个字:不动如山!

不要瞎折腾,不要这山望着那山高,吃着碗里的,想着锅里的,持有!持有!还是持有!哪怕它最近走势比较弱也要坚定持有。只要你持有的是一个优秀的分级B,这轮牛市里一定会给你带来非常惊艳的回报。

但前提是,面对心电图一样上蹿下跳的走势,你一定要淡定,要拿得住。假如你现在已经满仓了,建议你就别动了。假如你现在还没有满仓,建议你可以在你看好的分级B下跌的时候分批次建仓,建完仓以后,别动了。

分级基金上折是怎么回事?------------------许多人在牛市里都碰到过的现实问题

假如中航军工A的母基金有一天涨到了1.5元,涨幅超过50%,根据基金合同,触发了基金上折机制,那第二天,基金公司就会着手办理中航军工上折的手续。

这里要注意,不管是上折还是下折,基金净值并不是按照触发折算机制的那一天来计算的,而是按照触发折算机制后的第二天的净值来计算的。

因为基金采取的是未知定价法,基金当天的净值要到股市收盘后才能计算出来,所以当基金公司一计算发现这个基金要上折的时候,这一天的交易已经结束了,基金公司来不及第二天马上把基金停牌,所以只能以第二天的净值作为折算标准。等到第三天再正式启动上折机制,这一天母基金暂停申购赎回,分级A分级B暂停买卖,等到第四天就会复牌了。这就是整个分级基金折算的步骤。

但这就会出现一个问题,你是根据第一天的净值决定启动折算程序的,但却是以第二天的基金净值来做折算标准的,那这一天时间里,基金有可能涨也有可能跌,所以最后折算下来的净值并不一定正好是1元,有可能是0.98元,也有可能是1.02元。

为了方便计算,我们假设折算的当天中航军工母基金净值没有涨也没有跌,恰好还是1.5元,那此时中航军工B所对应的净值应该是两元不到一点——按照杠杆来计算,此时应该正好是两元,但因为中航军工B每年要给中航军工A支付7.5%的利息,所以中航军工A此时的净值应该在1元到1.075元之间,1.5元X2=3元,3元-1.075元=1.925元,所以中航军工B此时的净值应该是在1.925元-2元之间的某一个点位,你看复杂吧。

还是为了方便你理解,我连这个干扰因素也去掉,就当中航军工B此时的净值正好是2元,那如果我买了10000份中航军工B,净值2元,我就有20000元,上折以后,我还是只拥有10000份中航军工B,但净值跌到只有1元,那我就只有10000元了,从账面上看我亏了50%,那请问剩下10000元去哪了呢?就变成了10000份净值为1元的中航军工母基金了,我该拿这10000份母基金怎么办呢?我们下回再说。

我手里的分级B上折后,我该拿分到的母基金怎么办呢?

对于原本就把钱都买了分级B的激进型投资者来说,建议在拿到母基金的当天就赶快拆分。怎么拆分呢?每个证券交易软件里都有一个“基金拆分”、“基金合并”的按钮,你得问你的证券公司去,每个交易软件都不一样。

拆分好以后,分级B留着不动,分级A赶快卖了,把钱再拿去买分级B,你损失的仅仅是卖出分级A再买入分级B的佣金。

当然如果你觉得最近股市涨得太凶悍了,可能马上会出现大幅的回调,你也可以等一等再卖分级A。因为如果股市真的大跌了,分级B的溢价也会缩水,而由于配对转换机制的存在,分级A的折价也会缩水,价格会涨上去,所以你暂时持有分级A不但能起到资金避风港的效果,而且还有可能让你小赚一笔。等到你觉得股市跌的差不多了,你再把钱拿去买分级B,这也是种不错的策略。

当然,俗话说得好,千金难买牛回头,牛一旦回头了,我劝你是宁可早点入场,主动买套,也不要等啊等,结果牛的头没有回到你期望的点位,你又踏空了,那才真的悲剧了!

分级基金的上折只不过是一种会导致基金净值变化的机制,虽然它的一个副作用是导致分级A和分级B原来在二级市场的折溢价迅速归零,但等到上折完成后的第二天,该折价的还是会折价,该溢价的还是会溢价。

你没看到很多分级基金上折后第二天,分级A死死躺在跌停板上,分级B则死死顶在涨停板上吗?市场会自动重新修正分级A和分级B的折溢价情况。而且在牛市里,由于分级基金上折后,分级B的杠杆从过去的1.5倍瞬间回到了2倍,所以自然会更受市场追捧,更容易出现高溢价。

如果你看好一个分级B,它的净值已经接近上折阈值了,而此时它又没有多少溢价,甚至是折价的——这可能就是一个比较好的买入时机了——因为等到上折以后,就算基金本身净值没有涨,分级B的高溢价也会让你赚到不少钱。

分级B怎么选?

因为现在的分级基金几乎都是指数基金,所以挑选分级B,无非这么两步。第一步,挑选一个你看好的指数,第二步,如果有好几个分级基金都追踪你看好的这个指数,那就在其中选最好的那个。

第一步,选指数。

目前分级基金所跟踪的指数无非这么三类,一类是最传统的成分指数,比如上证50、沪深300、深证100、中证500、中小板指数、创业板指数……早期发行的分级基金,基本上都是这一类。

最近这两年崛起了两种新的指数,一种是行业指数,比如一剑五盾里提到的分级基金,都属于行业指数,这是目前分级基金市场中的主流。

还有一种是概念指数,比如国企改革指数、新能源汽车指数、央视财经50指数,一带一路指数等等,这种概念指数分级基金未来也会越来越多。

那这么多指数,我到底应该选哪个呢?这个问题没有标准答案。

首先,资金量比较少的可能连10万元都不到的屌丝,如果你是一个稳健型投资者,你只是希望在获牛市平均回报的基础上,依靠分级基金的杠杆,再多获得那么点回报的话,那我建议你跟踪沪深300和中证500指数的分级基金。这是一种最傻瓜也相对最稳妥的配置策略。

沪深300指数代表大中盘股的整体走势,中证500指数代表小盘股的整体走势,这两个指数搭配起来投资,能最大限度规避板块轮动的风险。加上你买的不是普通的指数基金,而是带有杠杆的分级指数基金,所以如果你能够不怕大幅波动,不怕短期浮亏,坚定持有到这轮牛市结束前再一次性抛掉的话,那我相信你在这轮牛市里一定能获得比市场平均收益高出一个级别的可观收益。比如人家买普通的指数基金赚了100%,而你却能赚150%。

但如果你是激进型投资者,还想获得更高的投资收益,比如市场平均赚到了100%,而你想赚200%,那恐怕你就得采取更激进的投资策略了——放弃买这些传统的成分指数,转而去买行业指数和概念指数,这些行业指数、概念指数是一把双刃剑,一轮牛市跑下来,有些行业指数一定会跑赢大盘平均涨幅,但也有些行业指数一定会跑输大盘平均涨幅。

就像一个班级里总是有优等生和差生,优等生考试考100分,差生考60分,全班平均分80分,这80分就是你买沪深300指数的结果,而你买行业指数、概念指数的结果,可能会得100分,也可能得60分。假如很不幸,你正好挑中了一个差生,那你在这轮牛市中的收益就要大打折扣了。你愿意为获得更高的潜在回报,而承担这样的风险吗?

一剑五盾六大行业板块---行业分级基金——券商、军工、医药、环保、传媒娱乐、互联网——可以选择买这6个行业的分级基金!

当然,资金量太少的屌丝就不要6个都买了,比如你只有6万元,你还要分成6份,一份才1万元,那太少了。你不如缩小投资范围,只选2、3个分级B就可以了。

比如券商和军工里面你可以选一个,因为这两个行业都偏向进攻型,波动性都非常大,医药和环保里面你可以选一个,因为这两个行业都偏向防守型,传媒和互联网里面你可以选一个,因为这两个行业有比较多的交集,走势相对比较接近,经常会出现同涨同跌的情况。

如果你连6万元都没有,只有2-3万,或者你还是个大学生,身边只有几千元零花钱。那你就挑选一个你最看好的分级B持有。反正就这么点小钱,不妨就放手搏一把!比如全仓买入证券B,就赌这轮牛市证券股会远远跑赢大盘。记住,一定要买定离手,然后你该读书读书去,该谈恋爱谈恋爱去,该找工作找工作去,别老想着这点小钱了。

但如果你的资金量大于10万,甚至大于100万,那我建议你千万不能孤注一掷都买一个分级基金,一定要在分级基金中做一个配置,分散板块轮动的风险。

比如说一剑五盾都配一点。当然如果你特别看好里面的某一个行业,比如特别看好军工B,或者特别看好互联网B,可以再多配一点。但同时,你也可以再配一点跟踪沪深300和中证500指数的分级B,甚至连跟踪中小板或者创业板指数的分级B你也可以配一点。

当然,如果你的资金量足够大,还可以再配一些概念指数分级B,比如国企改B、新能源车B等等。但也别配太多了,就算你有500万、1000万资金,最多配10个分级B也肯定够了。

重要的理财原则

钱少的时候,要集中火力,尽快实现财富增值。等你手里的钱越来越多了,就要越来越多的考虑投资的安全性,就一定要分散风险。

这叫光脚的不怕穿鞋的。你光着脚的时候,天不怕地不怕,向往哪走就往哪走,哪怕前面是烂泥地也不怕,因为就算输光了也没什么关系,大不了从头再来。但如果你已经穿上了很名贵的鞋子,那你就不敢这样随便走了,刮风下雨的时候,你就不敢穿这么好的鞋子出门,正好前面有一段烂泥路,你就一定会想方设法避开,不让鞋子弄脏。你绝不能让你过去10年、20年甚至30年辛苦积攒起来的财富冒那么大的风险。

举个例子,假如你手里只有1万元可投资的资金,建议满仓一个最看好的分级B,如果手里有10万元,买2、3个看好的分级B。

资产越少,投资越要集中,资产越多,投资越要分散。

假如我有1个亿,我会怎么投资呢?

不管现在股市有多牛,我最多只会拿出10%,也就是1000万元投入股市,而且我不会买股票,也不会买指数基金,当然更不会买分级基金,我会买一个我比较信任的私募基金。

因为当我有一个亿的时候,我的见识和我的人脉资源都已经达到很高的高度了,当然那时年纪应该也不小了,我就能找到比较靠谱的私募基金经理,来帮我操盘,我根本用不着自己去想到底是买这个股票还是那个股票。

而剩下的9000万元,我会选择更加稳妥的财富管理方式,让专业的财富管理机构帮我度身定做一个资产配置的方案,比如配一点债券、配一点信托、配一点新三板、配一点海外资产、配一点PE/VC,配一点REITS(房地产信托投资基金),当然我还会再配一点房子,配一点古董字画葡萄酒茶什么的……

因为当我有这么多钱的时候,我就已经完全实现财务自由了,所以我理财的首要目标不再是资产升值,而是资产保值。每年能获得10%的回报我就谢天谢地了!

1亿的10%就是1000万。真正的土豪绝对不可能像我们这些屌丝那样把大部分甚至全部的身家性命都投入股市的。

如何成为亿万富翁?

在中国,你的资产从1万增长到10万,一般靠打工挣钱就能达到,不难。

从100万增长到1000万,靠打工就很难了,除非你是唐骏那样的打工皇帝,这时你就要靠投资理财了。

主要是三种手段,一种是创业,因为创业也是一种投资,只不过这种投资是你又要投入金钱,又要投入时间和精力,但如果创业成功,那100万的投资本金在一两年里面倍增到1000万也是完全有可能的。

第二种是买房子,如果你在2003年花100万元在上海市中心买了一套豪华公寓,那今天这套房子的市值至少1200万,而且现在还在不断升值。

第三种就是买股票,只要你抓住一轮大牛市,就有可能实现这个目标。

但是如果你想让你的资产从1亿元增长到10亿元或者100亿元,那不好意思,你靠买股票或者买证券B就很难实现了,除非你是巴菲特。绝大多数10亿元级以上的富豪不是靠买股票赚到这么多钱的,而是靠卖股票。

马云为什么会成为亚洲新首富?就是因为他一手缔造的阿里巴巴上市了,他缺钱的时候,只要随便抛掉手里持有的一丁点阿里的股票,赚到的钱就够自己享用不尽了。

听到这里,不知道你有什么感想?

一是年轻人要投资自己,投资自己是回报最高的投资;

二是年轻人要尽早学习理财,但别整天去研究理财,你应该把更多的精力花在学习专业知识和工作上;

三是年轻人要敢于创业。

想要从一个屌丝穷二代变成一个中产阶级,你首先要武装自己的大脑,让自己有能力找到一个高薪的工作,并且不断升职加薪,这样才能过上一个体面的中产阶级生活。

但如果你人生的奋斗目标不只是成为一个中产阶级,而是成为一个富人,那你就要尽早掌握理财这门必修技能。而如果你的目标不只是成为一个富人,更希望能成为一个有所成就的受人尊敬的富人,那你就要在积累了一定的工作经验后选择去创业。

只有创业能够最大限度开发你这个人的一切潜能,因为这是一份完全属于你自己的事业,因为这是一份你所热爱的事业,为了能够成功创业,你会想尽一切办法。记住,想要让自己迈入富人的阶层,靠打工是没希望的,你只有靠理财和创业才能实现这个梦想。

分级基金命名潜规则

挑选分级B的第一步,挑选一个你看好的指数,第二步应该怎么选呢?

第一条标准,也是最重要的一条标准,就是优先选择规模最大的那个!

规避流动性风险,不要等你想卖的时候卖不掉。比如同样跟踪券商行业,证券B的规模比券商B和证保B都要大,我就优先选择证券B。

分级基金和互联网行业一样,也存在很明显的First win all——强者通吃的现象。就是同一类分级基金,第一个发行的基金可以吃肉,第二个发行的只能喝汤,第三第四个跟风发行的,往往就只能喝西北风去了。

不管是跟踪沪深300的、中证500的、深证100的还是各种各样的行业指数基金,都是这种现象。而且这年头出来混,有个响亮的名号实在太重要了!而名号这个东西也遵循先到先得的原则。

比如说只有信诚基金发行的跟踪沪深300指数的分级B能直接叫“沪深300B”,听上去多牛逼啊!不知道的人还以为只有这货是跟踪沪深300指数的分级基金。而后面国金、银华这些基金公司发行的同类基金只能叫“国金300B”、“银华300B”,气场就明显差了一个级别。

再比如说申万菱信把“证券B”这个最响亮的名号给抢走了,招商基金就只能叫“券商B”,气场就差了点,鹏华基金又搞了个“非银B”,许多投资者听不懂这啥意思,后来一狠心索性改成“证保B”,人家这才看明白,你是投资证券保险行业的基金。

后来富国基金也出了跟踪证券行业的分级基金,但“证券”、“券商”、“证保”名字都被用掉了,怎么办呢?一开始只能简称叫“FG证券B”——FG就是富国的拼音缩写,后来富国基金突然灵机一动,改名叫“证券B级”!所以原来那个叫“申万证券B”,这个叫“富国证券B级”。

我那个老天,你这样改,让人家刚刚知道分级基金的小白怎么搞得清楚谁是谁啊!而且富国这么一搞,申万菱信不就躺枪了吗?申万菱信说,行,兄弟,你要这么玩,那我奉陪到底——你富国之前不是发行过一个“军工B”吗?我发行比你晚了一点,所以只能叫“SW军工B”(SW就是申万的缩写),那今后我也不叫“SW军工B”了,也学你改名叫“军工B级”!

还有环保B和环保B级、资源B和资源B级、转债B和转债B级……现在都流行这套。当然这还不是最没底线的,还有像跟踪房地产指数的,第一个叫“房地产B”,第二个叫“地产B”,跟踪中小板指数的,第一个叫“中小板B”,第二个,你猜叫什么?叫“中小B”……我晕,去掉一个字这也可以啊?!

可以预见到,随着这轮牛市中分级基金越来越多,今后这场分级基金领域内的取名撕逼大战还会继续上演下去但是在分级基金领域,同样能买老基金别买新基金,你看名字最正气的,像证券B、互联网B、军工B,这些往往也是相对最值得投资的。

四大标准选分级B-----但如果两个同类型基金的规模相差不大,你就要看其他几个标准了。

第一是看谁在二级市场的折价更高,或者溢价更小,还是那句话,能买便宜货,就别买贵的。

第二是看哪个分级B所对应的分级A的约定收益率更低。

分级A的约定收益率越低,意味着分级B的融资成本越低,如果两个分级B跟踪同一个指数,仓位也一样,但一个融资成本是6%,另一个是7%,那到年底了,前面那个分级B的净值就会比后面那个高出1%。因为更低的成本就意味着更高的利润。

第三,你要看当下哪个分级B的实际价格杠杆更高。

分级B在任何一个时间点都有两个杠杆率,一个叫净值杠杆,就是不考虑二级市场折溢价的杠杆率,另一个叫价格杠杆,就是把二级市场折溢价因素考虑进去后的真实的杠杆率,因为牛市中分级B大部分时候都是溢价的,很少会出现折价,所以价格杠杆往往都会比净值杠杆小一点。

而由于你是直接在二级市场直接买入分级B,将来也是直接在二级市场卖出分级B来赚钱,所以你不用看净值杠杆,只要看价格杠杆就行了。你买分级B不就是看中了它有杠杆,涨起来更带劲吗?所以你就应该优先选择杠杆率更高的那个分级B

总结一下,如何在好几个追踪同一指数或者同一行业的分级基金中挑选最值得拥有的那个?

一要看  基金规模,规模越大越好(最重要的一条)

二要看  溢价率、溢价越小越好

三要看  融资成本、成本越低越好

四要看  实际价格杠杆,杠杆越大越好

名字正气的分级B,往往更值得投资---想成为富人,你知道该怎么做了吗?

分级套利

分级基金的母基金可以申购赎回,而两个子基金却可以在二级市场上交易,申赎价和买卖价之间自然会出现价差,母基金和子基金之间又可以配对转换,那就可以把这个价差的利润给套出来。所以从本质上说,套利不是一种投资行为,而是一种投机行为。

但我们理财并不一定要完全拒绝投机行为,因为只要有市场经济存在,就必然会出现套利者,他们是真实价值的发掘者,也是维系市场合理价格体系的维护者。正是由于这些人的存在,与真实价值出现偏移的价格才会自动重新回归到真实价值上面去。打个不恰当的比方,套利者是益虫,不是害虫。

在现实生活中,有一群人和套利者所做的事情非常相似,就是黄牛。

说起黄牛,许多人都会流露出鄙视的眼神。在计划经济时代,这叫投机倒把,抓到是要判刑的。但黄牛是一个很伟大的职业,他们是市场经济的润滑剂,他们的规范称谓应该是“有价票据交易员”,从工作性质上说,他们和坐在证券交易所里的红马甲是一样的。

如何理解呢,举个例子,一场演唱会门票880,如果想看的人少,市场不买账,那我何必去售票处花880的高价买原价票呢?黄牛那里只卖480,我问黄牛买不是更划算吗?或者我手里正好有一张880的赞助商票,免费的,但我不喜欢这个歌星,我又没地方去退票,如果挂到淘宝上去卖,就一张票,我还要发布宝贝,还要等人来拍,别人拍下了我还要亲自去发快递,万一没人来买我这票子还浪费了……你看这多麻烦,我不如直接380卖给黄牛。

在这个资源重新配置的过程中,所有人都得利了。

一个人以480的劲爆折扣价买到了自己想看的演唱会门票,一个人以380的价格卖掉了自己不想看的演唱会门票,而作为中介人,黄牛则赚到了100元的差价,黄牛在让自己赚到钱的同时,也提高了另外两人的福利。

反过来说,如果演唱会门票还是880,但这次是天后王菲的演唱会,粉丝众多,一票难求,许多人抢不到票子,怎么办呢?

这时黄牛跑出来说,我这有票子,1280一张你要不要?那对于一个王菲的铁杆粉丝来说,我是愿意加400去买这张票子还是愿意放弃和偶像见面的机会呢?当然是加钱买票呢!如果没有黄牛的辛勤劳动,你连这样一个加钱买票的机会都没有。

而且你不要以为黄牛赚钱很容易,黄牛低价收进的门票也可能会卖不出去,假如演唱会开始了,黄牛手里的票子还没卖掉,那不管这票子你之前是180、280还是380收进的,这钱都打水漂了。380收进的票子,演唱会开始20分钟还没卖掉,最后黄牛一狠心100元卖掉了,所以专门喜欢在演唱会开始以后再去找黄牛杀价买低价票,这也是会理财的一种体现。

分级套利的策略

分级基金套利者和黄牛所做的事情,本质上是完全一样的。标价880元的门票就相当于分级基金的净值,黄牛手里涨到1280或者跌到480一张的门票就相当于分级基金在二级市场上的价格,不是溢价,就是折价。

许多小白买了分级B以后一直没搞明白,今天股市明明是涨的,分级B的净值也是涨的,可为什么我手里的分级B的价格却跌了,我不但没赚钱反而亏钱了呢?就是因为折价和溢价在捣鬼。当基金净值涨了1%的时候,有可能二级市场上的价格涨了3%,也有可能二级市场上的价格跌了1%。

但长期看,价格永远是围绕价值运动的。只要分级基金的净值长期看是上涨的,那二级市场的价格长期看一定也是上涨的,这和遛狗人和狗狗之间的关系是一样的。

那分级基金具体是如何套利的呢?

主要分为两种策略,一种叫折价套利,一种叫溢价套利。

比如说,某时某刻,母基金的净值正好是1元,而分级A的价格是0.8元,分级B的价格是1.1元。分级A+分级B的价格等于1.9元,而两份母基金的净值是2元,所以此时二级市场的价格就出现了整体折价。你只要配对买入分级A和分级B,再合并成母基金赎回就能赚到这1毛钱的差价,这就叫折价套利。你的投资回报率是0.1÷2=0.05,也就是你能套利5%。

反过来说,母基金的净值还是1元,分级A的价格是0.9元,分级B的价格是1.2元,分级A+分级B的价格等于2.1元,就要比两份母基金的净值2元多出了0.1元,此时二级市场的价格就出现了整体溢价,你就可以通过先申购母基金,再拆分成分级A和分级B,最后卖掉的方式赚到这1毛钱的差价,这叫溢价套利。你的套利收益同样是5%。

分级套利的流程

当然这一系列套利流程不是一天就能搞定的,而是需要几天时间来分步完成的。

折价套利的流程是这样的

第一天,你在二级市场同步配对买入AB两个子基金,如果是5:5拆分的就按5:5来配,如果是4:6拆分的就以4:6来配,你千万要搞清楚你玩套利的那个基金到底是怎么分配的,万一你配错了就完了。第二天把这两个子基金给合并了。第三天你证券账户里的这两个子基金的份额就会变成它们母基金的份额,然后你选择赎回母基金,一次折价套利就算完成了。

反过来溢价套利也一样

第一天,你到场内市场去申购母基金,第二天基金申购确认,但这一天不允许马上拆分,你要再等到第三天才能拆分,到第四天,你直接在二级市场把拆分出来的AB两个子基金给卖了,一次溢价套利就算完成了。

听完这个套利流程,大部分人都会有一个反应——真TM麻烦!没错,套利真的很麻烦。如果套利很简单,根本不用动脑子,阿猫阿狗都会玩,那早就没有多少利留给你套了。

这个套利不是没有风险的,它不属于空手套白狼一样的无风险套利,而属于低风险套利,也就是以相对比较小的风险,去博取相对比较大的回报,就像黄牛倒卖票子一样,他也是有风险的。

折价套利需要几天完成?3天。

溢价套利需要几天完成?4天。

在这3、4天时间里,股市有可能涨也有可能跌。假如在第一天你发现套利空间是10%,但如果接下去两天股市连续大跌,基金跌幅超过了10%,那不好意思,这就意味着你套利失败了,你亏钱了。这还没算上你买卖子基金和申购赎回母基金所花去的手续费呢。

所以从分级基金套利出现的那一天开始,就一直面临着两大天敌:一个是费用,一个是时间。如果套利不需要额外支付手续费的话,就意味着套利赚钱的概率会大大增加。如果套利需要花费的时间能够缩短的话,就意味着套利的风险会大大降低。

分级套利的两大天敌:费用和时间,这两个问题,业内一直在想办法解决。

套利的天敌一:套利费用

2014年11月5日,国泰基金发行了一个食品饮料行业指数分级基金,简称食品A、食品B。对于食品饮料行业,不是特别看好,但这个基金做了一个很了不起的创新—免收申购费。

目前分级基金母基金的申购费一般是1.2%,赎回费一般是0.5%所以不管你是溢价套利还是折价套利,这点手续费都是逃不掉的。尤其是溢价套利时支付的1.2%的申购费,真的很贵的说。

套利空间本身就很小,有个2%的空间许多人就会去套利了,但你这一口气就要拿走1.2%的收益,那我套利的压力就会很大。因为我必须成功套利1.2%以上,我才刚刚开始有钱赚。这就像出租车司机的份子钱一样,每天一醒来,还没开工呢,你就已经欠公司几百块钱了。

更让人来气的是,我们都知道基金的前端申购费会随着申购资金量的增大而不断减少,我们散户的申购费是1.2%,但每次申购金额在500万以上的机构大户的申购费却只要1000元,就算按照500万计算,申购费只有0.02%!几乎可以忽略不计。所以和机构大户一起争抢套利收益,我们散户在起跑线上就已经输了,成本差那么多你还套个毛线球啊?

当然,国泰基金也并非真的是学雷锋做好事,商家打开门做生意,首先想到的肯定是自己的利益,在确保自身利益不受损的情况下,才会努力装出一副为消费者利益着想的样子来。那国泰基金为什么白花花的申购费不要了呢?

因为免收申购费,一方面会促使许多投资者更愿意去申购并持有这个母基金,母基金的规模会扩大,那基金收取的管理费就会增加,另一方面,也会促使更多的套利资金去申购母基金再拆分成AB两个子基金,玩溢价套利。这样一来,食品A和食品B这两个子基金的规模也会不断扩大,也能增加基金公司收取的管理费。

而在免收申购费的同时,食品母基金的赎回费也从0.5%提高到了0.7%,这样一来又有两个好处,一是你申购的时候不要钱,赎回的时候就要多付钱,基金公司赚了,二是因为赎回费很昂贵,所以会遏制投资者通过折价套利赎回母基金的冲动,这样基金规模就得到了保证。正所谓堤内损失堤外补,国泰基金这笔账早就算清了,它不吃亏。一方面是为了方便投资者玩溢价套利,另一方面也是为了自身长远利益考虑,未来可能会有越来越多的分级基金免收申购费。只有玩这种免收申购费的分级套利,你在和机构争食的过程中,才会有更大的赢面。

套利的天敌二:套利时间

从“盲拆”到“裸套”-------------------------如何减少套利所花费的时间呢?

华泰证券是第一个站出来解决这个问题的

如果以后想玩分级套利,就去华泰证券开户。这是为什么呢?因为按照正常流程,折价套利需要3天,溢价套利需要4天,但华泰证券却通过“盲拆”的方式把折价套利的时间缩短到了2天,溢价套利的时间缩短到了3天。原来折价套利的时候,买入子基金的当天是不能马上合并的,但华泰证券却可以让你当天合并,第二天就能赎回母基金,2天搞定。原来溢价套利的时候,母基金确认申购的当天是不能拆分的,但华泰证券却可以让你当天拆分,第二天卖出,3天搞定。

这样一来,折价套利的风险敞口缩短到了一个交易日,而溢价套利的风险敞口也缩短到了两个交易日。所以如今盲拆已经成为分级套利者的必备武器了。而现在像广发、中信、方正、国海等许多证券公司也都支持盲拆了。如果你的券商不支持盲拆的话,我劝你就洗洗睡了,因为你一定玩不过人家。

不过盲拆虽然减少了套利时间,但分级套利还是需要花费2、3天时间才能完成,如果这段时间股市正好下跌的话,你还是有风险啊。怎么办呢?

对于资金量比较大的机构投资者来说,他们有办法对冲这个风险,就是在买入分级基金母基金的同时,做空相应的股指期货。一个买涨,一个买跌,风险不就对冲掉了吗?

股指期货的开户门槛是50万元,而且普通散户根本玩不来,我们无法用股指期货来对冲风险,只能求菩萨保佑这两天时间里股市不要跌,我们这种分级套利叫“裸套”,你是赤膊上阵的,一点风险防范能力都没有。

屌丝套利策略:底仓套利

虽然我们屌丝玩不起股指期货这种高大上的对冲工具,但我们也想出了一个很屌丝的对冲策略。这种策略叫做底仓套利

如果你想玩溢价套利,就可以先配对买入某个分级A和分级B,然后拿着,当二级市场的分级A和分级B出现了比明显的整体溢价,你想要玩溢价套利的时候,直接卖掉你手里的分级A和分级B,与此同时申购它们的母基金,你卖出子基金和申购母基金是同步完成的,这样一来就规避了过去需要3天才能完成的溢价套利的时间风险。

而你后来申购的母基金,有两种策略可以选择。如果你发现同样是这个分级基金,二级市场的分级A和分级B出现了明显的整体折价,那你就可以反过来玩折价套利。在准备进行折价套利的那一天,去二级市场配对买入分级A和分级B,同时把你手里的母基金给赎回,这样套利同样规避了时间风险。

不过在牛市中,因为大家都看好股市还会涨,都在抢分级B,所以溢价套利的空间会远远大于折价套利,现在大家一般玩的都是溢价套利。这时你就要采取第二种策略,就是当你买的这个母基金所对应的分级A和分级B在二级市场上又出现了比较高的整体溢价的时候,你先把母基金拆分成AB两个子基金,然后在同一天,一边把这两个子基金卖掉,一边再去申购同等金额的母基金。这时你手里不是又有母基金了吗?那你就可以一直反复这样玩下去,这就叫做底仓套利。

虽然玩底仓套利一天时间就能搞定了,但一天时间里股市也有可能突然暴涨或者暴跌,为了规避市场波动,你最好选择临近股市收盘的时候操作。如果这时一看,套利空间依然很大,你再开始操作申购赎回买进卖出,这就可以最大限度规避风险。

底仓套利的缺点

表面上看,底仓套利的确很巧妙地规避了时差风险,变相在一天时间里完成套利。但它也有几个缺点。

第一个缺点是资金利用效率降低了。

要玩这种底仓套利,你就必须要把你的资金一分为二,一半资金在任何时刻都要持有母基金,或者配对持有相对应的子基金,这部分一直不变的仓位叫做底仓,还有一半的钱等待套利机会出现的时候杀进去,套利结束后再马上拿出来,这部分仓位是不停浮动的,所以叫浮仓

假如你有100万资金玩套利,套利空间是4%,如果你采取普通的套利策略,你虽然要承受2天时间里股市可能下跌的风险,但如果股市没有下跌,你的收益就是4万。而如果你采取底仓套利的策略,你虽然规避了股市波动的风险,但你只能拿50万元的浮仓去套利,还有50万元底仓是用来对冲风险的,无法套利。由于你的套利本金打了对折,套利收益也要打对折,就只有2万了。

第二个缺点是只能反复玩同一个分级基金。

你不可能今天在这个分级基金上玩底仓套利,明天又去玩那个,否则你根本来不及提前配底仓。或者就是你提前配了很多个底仓,但你的资金就进一步分散了,套利收益就进一步下降了,反而不划算。

你要知道,分级套利这个东西,一定是你方唱罢我登场,东方不亮西方亮,一个分级基金的高溢价被套利资金快速抹平了以后,不可能马上又出现高溢价,下一个溢价套利的机会一定会出现在另一个基金上。所以底仓套利想要不停在不同分级基金之间转换,就有点玩不转了。

第三个缺点,也是最致命的一个缺点。

底仓套利从本质上说根本不是什么低风险或者无风险套利,而是高风险套利。更准确的说,你是在获得高风险收益的同时,顺便通过套利获得一点低风险收益。

因为你手里始终有一半的资金是持有分级基金的,不管是持有母基金还是配对持有AB两个子基金,你的风险都是很大的。当股市上涨的时候你顺便玩底仓套利,可以获得超额收益,比如说基金本身涨了20%,你依靠套利又赚了5%,一共赚了25%。你很开心啊,觉得自己很牛B,但如果股市下跌的时候你玩底仓套利,你不但不会赚钱,反而会亏钱。比如基金本身跌了20%,你虽然依靠套利也赚了5%,但结果还是亏了15%。

牛市中玩分级套利,不管你套成功了还是套失败了,到最后都能赚钱,因为股市整体的趋势在往上走。

而熊市中玩分级套利,哪怕你套利的操作策略完美无缺,可结果往往也是一套一个亏,因为股市整体在下跌。

而且熊市里你玩底仓套利会比普通套利亏得更惨,因为普通套利你只要承担2、3天股市下跌的风险,但底仓套利却需要你长期持有带有杠杆的风险极高的指数分级基金,股市从6100点跌到1600点的道路上,不管你怎么玩底仓套利,你也一定会亏得倾家荡产!

这就是为什么在前几年的熊市里,你很少听到有人提起分级套利,因为那时玩套利很难赚钱,而牛市中越来越多自以为是理财达人的人都跑去玩分级套利了,而且好像都赚了很多钱呢?就是因为牛市来了,答案就那么简单。

所以只要分级套利还存在时间上的风险敞口,就是总有那么一段时间,你无法规避股市下跌带来的损失,那不管你怎么玩分级套利,都是有风险的。

无风险套利的制度创新----------那有没有办法从根本上解决这个套利时间差的问题呢?

有!

进入2015年以后,我国的分级基金市场出现了自从2010年银华深证100指数分级基金上市以来的又一次重大创新。先是深交所上市了两个QD基金,一个叫汇添富恒生指数分级QDII基金,简称恒生A、恒生B,一个叫银华恒生国企分级QDII基金,简称H股A、H股B。

因为香港股市是T+0的,当天买进的股票,当天就能卖掉。为了对接香港市场的交易规则,所以这两个分级基金做出了一个破天荒的创新—允许母基金也到二级市场上市交易。

结果你会发现,母基金既可以按照基金净值和两个子基金进行配对套利,母基金也可以按照市场价格和两个子基金进行配对套利,母基金的净值和市场价格之间的差价也可以用来套利。OMG~这样一来整个分级基金的玩法就被大大复杂化了,一共可以排列组合出十几种投资策略。

更重要的是,既然是T+0的交易规则,就意味着你当天买入的母基金,当日就能拆分成AB两个子基金,当天就能把子基金卖掉。原本最快也需要3天完成的溢价套利,瞬间就能完成了!

反过来也一样,当天买入的AB两个子基金,当天就能合并成母基金,当天就能把母基金卖掉。原本最快也需要2天完成的折价套利同样瞬间就能完成了!

后来上交所发现深交所在QD分级基金上的创新貌似很有道理,所以上交所在今年4月27日上市的首批两个分级基金——易方达上证50分级基金和西部利得中证500等权分级基金,也都采取了这种交易规则。今后可能会有越来越多的分级基金会允许母基金上市交易。

听到这里你可能会说了,这个交易规则真是我们套利者的福音啊!因为套利瞬间就能完成,这样一来分级套利就真的变成无风险套利了!

没错,按照这套交易规则,分级套利真的就变成无风险套利了。但这也同时宣告了这类分级套利的大门正式对我们屌丝关闭了,我们可以洗洗睡了,这是为什么呢?

投资要趁早

原因很简单,你个小屌丝知道这是无风险套利的好机会,人家机构大户会不知道吗?既然现在分级套利可以瞬间完成,那就不是看谁更有胆识更懂技术,而是看谁的速度更快。

请问谁的速度最快呢?当然是计算机的速度最快了!等你刚刚发现一丁点套利空间,准备去手动操作的时候,计算机依靠高频交易程序早就已经把这刚刚出现的一丁点蝇头小利给一口吃掉了。

请问你有速度这么快的计算机吗?你有高频套利交易的程序吗?你玩的过那些机构投资者吗?就像我们玩网游一样,我们普通玩家永远玩不过RMB玩家,我们手动操作的玩家永远打不过用外挂的玩家。

如果你仔细观察一下这几个母基金可以上市交易的分级基金,你会发现,它们母基金和子基金之间的价差已经变得非常小了,折价和溢价的空间经常只有0.05%、0.1%这么点,把交易手续费去掉几乎已经套不出什么利了。

像分级套利也不是那么容易赚钱!张爱玲有句名言叫“出名要趁早”,叫“投资要趁早”。

两层含义,一是投资讲究的是复利效应,所以你越早开始投资,复利效应就会越明显,你今后靠投资赚到的钱就会越多。

第二层含义更重要,就是任何一个投资品,一定得在它的价值还没有被完全挖掘出来,还没有被普罗大众所关注所追捧的时候,你要提前去投资,而绝不能等到满大街的人都在玩这个东西的时候再冲进去。投资永远是先知先觉的人吃肉,后知后觉的人喝汤,木知木觉的人买

比如说你在2014年上半年股市乏人问津的时候冲进去买股票,你今天肯定已经赚翻了,但如果你在2015年上半年才刚刚入市,收益就会差很多,但也还不算晚,可如果你到2016年才开始入市的话,恐怕你就要为前面那些吃饱喝足的人买单了。推而广之,玩P2P、玩黄金、玩比特币、玩收藏、玩新三板,玩海外投资,都是这个道理。

从聪明人的游戏到搏傻游戏

分级基金套利是一种技术含量很高的赚钱手段,原本主要就是机构大户在玩,因为套利本来就是机构投资者赚钱的一个重要策略,但很少会有屌丝去玩。因为绝大多数屌丝投资者原来压根不知道什么叫分级基金,更不要说套利了。

你到大马路上随便拉一个人问什么叫分级基金,估计99%的人都说不清楚,完全是因为这轮牛市中一些分级B出现了超高收益,经常被媒体报道,一小部分屌丝才刚刚开始知道原来股市里还有这么好玩的一个东东。

加上许多基金公司为了自身利益考虑,也在拼命鼓励甚至怂恿不明真相的普通投资者去参与溢价套利,结果越来越多的人开始争先恐后挤进了套利这扇窄门。比如说我之前说过的前海开源中航军工这个分级基金,上市后的第一个礼拜,基金的场内份额就突然猛增了22倍!

你说怎么会有这么多钱突然冲进来呢?    还不是为了套利!

但中航军工上市时的股票仓位你猜猜有多少?     只有7.37%!

一般来说,指数基金只有在建仓达到80%-90%的时候才能结束封闭期,正式上市,可你这个基金压根就没怎么建仓怎么就急着上市了呢?说到底还是一个“贪”字。前海开源这家毫无节操的基金公司为了抓住牛市的赚钱机会,啥都没准备好就匆忙上市,鼓励投资者来玩套利,自己则可以大赚申购费和管理费。

但你这个基金根本就没怎么建仓,中航军工B根本就没有杠杆,股市大涨的时候,中航军工B的净值根本涨不动,你还鼓励大家去玩溢价套利,请问哪来的溢价啊?这不就成了无源之水,无本之木了吗?到最后这就成了套利者之间毫无意义的互相厮杀。

套利从过去聪明人玩的游戏瞬间就降格为了一个很LOW的搏傻游戏!

当一个分级基金中,套利资金少,而一门心思追涨分级B的傻钱多的时候,人少肉多,依靠套利赚钱就比较容易,但如果套利资金多,而追涨分级B的傻钱少的时候,人多肉少,那套利赚钱就很困难了。而随着越来越多的人开始明白分级基金是怎么一回事,越来越多的人想要靠分级套利来赚钱的时候,也就意味着套利赚钱将变得越来越困难。

而且退一步说,我们散户和机构投资者一起争夺分级套利的肉吃,天然就是吃亏的。

机构的套利成本比我们低,机构的套利技术和设备比我们强,而且当套利盘蜂拥而出,分级B被死死打在跌停板上的时候,机构投资者在券商那里有特别通道可以偷偷走后门优先开溜,我们散户就只能被他们踩在脚底下动弹不得。我们和他们在一张桌子上抢肉吃,说句难听点的,就像挥舞大刀的义和团和拿着洋枪洋炮的八国联军肉搏一样,我们必输无疑。

希望你了解了分级套利的来龙去脉之后,断了靠分级套利赚大钱的那个妄念,玩分级套利没有那么容易赚钱。

到底应该怎么玩?分级基金最好的投资策略就是化繁为简。

熊市里,不玩分级B,也不要玩套利,就玩分级A,吃利息就行。

如果你看准分级A折价比较高的时候买入,做几个波段,熊市里每年赚个10%完全没有什么压力。你在熊市里如果能保证自己不但不亏钱,还能每年赚个10%,那已经非常牛B了,你要知道就算你买P2P可能也就这点收益,还要担心人家会不会卷款跑路。再说你买分级A还有极高的流动性,如果你急需用钱,或者突然发现有更好的投资去处,随时可以卖掉套现。

牛市里,不要玩分级A,也不要玩套利,就玩分级B

只要你有很高的风险承受能力,只要你能够Hold得住分级B每天上蹿下跳的走势,只要你坚持持有,请相信,当牛市结束前你清仓分级B的时候,分级B一定会给你带来非常恐怖的回报!这个回报一定比你玩分级套利,不管是普通的套利,还是技术含量更高的底仓套利,都要更高!

推荐理财小白买指数基金而不要去自己买股票,就是因为历史反复告诉我们,在牛市中,有超过70%的个股是跑不过主流市场指数的,也就是沪深300,中证500这些指数。而如果你买的是腾安指数、百发指数、淘金指数,这些互联网巨头推出的更牛逼的指数,那请相信,这些指数在牛市里的涨幅会比沪深300指数更高,很有可能超过80%的个股跑不过这些指数。

但如果你买的是带有杠杆的指数基金,也就是分级B,尤其是那些跟踪牛逼行业指数的分级B,那一轮牛市跑下来,他们的收益又会比腾安、百发、淘金这些指数高出一个数量级,很有可能超过90%的个股是跑不过这些分级基金的。

A股现在有2700多只股票,如果只有10%的股票能跑赢这些分级基金,那也就是270个股票。请问你的选股眼力有那么好吗?能在2000多只股票中慧眼识珠,挑出200多只涨幅远超大盘的大牛股吗?

更重要的一点是,就算你真的有一双慧眼,挑出了一匹千里马,可你有没有足够的信心和耐心,在这轮大牛市中一直坚定不移的持有呢?恐怕大部分人是做不到这一点的。

牛市投资,短线是银,长线才是金,玩分级B也是如此。只要你持有的时间足够长,什么溢价折价,什么套利不套利的,你压根就不用操心,你只要像傻瓜一样的坚定持有,假以时日,必有厚报!

人弃我取,人取我与----------------------玩分级基金的小窍门

正所谓物极必反,当大家都在傻傻地追高分级B的时候,套利的机会来了,当大家都想玩套利的时候,反向套利的机会来了。

在玩溢价套利的时候,套利者都会把申购得到的母基金拆分成AB两个子基金,然后迅速在二级市场抛售,但如果所有套利者都在一两天时间里集中抛售的话,短时间内分级A和分级B都有可能会出现严重的供大于求,二级市场的价格就会出现暴跌,分级A因为还有隐含的约定收益率做支撑,所以跌得不会那么惨,但分级B就很容易出现跌停,甚至连续两、三天跌停都有可能。

这时分级A的折价率可能就会大幅提高,而分级B的溢价率则会大幅缩水甚至出现折价。在熊市里,你专门挑这个时候去买分级A,在牛市里,你专门挑这个时候去买分级B,就可以捡到便宜货,这就叫反向套利。

如果你能够看准时机玩两把反向套利,不管是熊市玩分级A还是牛市玩分级B,都会让你的收益变得更高。这个道理,其实司马迁老爷爷在两千多年前写史记的时候就发现了,他说投资赚大钱的秘诀无非八个字:人弃我取,人取我与就这么简单。

力哥说理财,来源

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