2018/06/21，星期四

沪深主要股指下跌，50ETF先升后跌，认沽期权先抑后扬，震荡上行，端午节前基于对冲股市下跌风险买入的认沽期权仍可遵照交易计划持有。

上证50ETF收市价2.592，跌0.018，跌幅0.69%，成交金额16.12亿。

一、 50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看，50ETF震荡偏弱的行情仍在延续，留意前期低位。

图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF短期均线继续转弱，收盘价创今年来新低。

图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，本周低开低走，周均线转弱迹象增多。

图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF6月份先涨后跌，月均线走弱。

图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指震荡下行，上证综指跌破2900整数关口，再创今年收盘价新低。

截至收盘，上证综指跌1.37%报2875.81点；深证成指跌1.94%报9316.68；两市成交金额3563亿。创业板指数跌2.69%报1521.68点。

盘面上，除钢铁、采掘、休闲服务板块上涨外，其余板块均下跌，其中，计算机、电子、通信、传媒、国防军工、有色金属、综合、机械设备等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1807下跌1.52%；上证50股指期货主力合约IH1807下跌0.85%； 中证500股指期货主力合约IC1807下跌2.80%。

二、期权成交持仓情况

50ETF期权成交量增加，持仓量减少。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1329030张，较上一交易日增加2.03%。其中，认购期权成交720847张，认沽期权成交608186。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.84，上一交易日为0.87。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1777341张，较上一交易日减少2.60%。

成交量/持仓量比值为74.78%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年6月21日）

数据来源：Wind资讯  光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯  光大期货期权部

三、交易所公告

【关于提醒50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告】

2018-06-21 

上证公告（衍生品）〔2018〕32号

2018年6月到期的50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2018年6月27日，届时期权合约将到期并行权。

请投资者密切关注上述合约的交易及行权事项，及时做好相关交易或行权准备：

一、行权日当天，提出行权的认购期权权利方需准备足额的资金，提出行权的认沽期权权利方需准备足额的合约标的。

二、行权交收日，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。

三、认购期权权利方通过行权得到的合约标的在行权交收日下一交易日起可以卖出。

请各期权经营机构做好投资者行权及到期提醒工作。

特此公告。

　　上海证券交易所

　　2018年6月21日

四、期权走势分析及策略

50ETF收于2.592，下跌0.69%。

图表7：上证50ETF期权6月合约价格变化表（2018年6月21日）

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为6月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

6月平值认购期权标准合约“50ETF购6月2600”先涨后跌，下午尾盘跌幅加大。

图表9：50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

6月平值认沽期权标准合约“50ETF沽6月2600”先抑后扬，收盘价较昨日收高。

6月平值认购期权合约“50ETF购6月2600”隐含波动率为16.11%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2600”隐含波动率为18.29%。上述6月平值期权隐含波动率继续明显回落，6月期权下周三为到期日。

图表10：6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图

（50ETF购6月2600）VS（50ETF沽6月2600）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。

图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率有止跌回升的迹象。

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今日沪深主要股指下跌，上证综指跌破2900整数关口，再创今年来的收盘价新低。

消息面上，据来自商务部网站消息《商务部召开例行新闻发布会（2018年6月21日）》，商务部发言人高峰在回答路透社记者的提问时指出，如果美方出台所谓的征税清单，采取扭曲国际贸易的做法，导致不公平贸易，中方已经做好充分的准备，将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措，作出强有力的回应，坚定捍卫国家利益和人民利益。

中美两国的贸易争端仍将是近期市场关注的热点所在，投资者对此仍要高度重视，评估贸易争端带来的持续性的影响。

50ETF今日跳空低开于2.611，早盘一度连续上行，最高冲至2.641，其后转而走弱，下午尾盘伴随着沪深大盘下挫而加速下行，尾盘收于2.592，较上一交易日下跌0.018，跌幅为0.69%，成交金额为16.12亿。今日50ETF先升后跌，收盘价再创今年以来的新低，周K线图和月K线图转弱的迹象明显，

后期仍要留意消息面的突发性影响。

投资者如果基于对冲股市下跌的风险，端午节前买入认沽期权则仍可以遵照交易计划谨慎持有。需要留意的是下周三（6月27日）是6月期权的到期日。