【导图】《穷查理宝典》

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0.4 2017.05.20 19:27* 字数 18656

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《穷查理宝典》

1 第一章 查理·芒格传略

1.1 歌颂长者:芒格论晚年

1.2 忆念:晚辈谈芒格

2 第二章 芒格的生活、学习和决策方法

2.1 多元思维模型

2.1.1 什么是:柔和多个传统学科的分析工具

2.1.2 为什么:对公司内部投资经营状况及其所处的、更大的整体“生态系统”作出全面分析

2.1.3 怎么做:学习重要学科的重要理论,包括数学、物理、化学、工程学等

2.2 纪律和耐心

2.2.1 泰德·威廉姆斯的77格击球区,当球落在他的“最佳”格子时才会挥棒

2.3 双轨分析

2.3.1 分析问题时,需要考虑理性的客观因素,也要考虑其中的心理因素(人性)

2.4 芒格的投资评估过程

2.4.1 进行基本的、全面的筛选,包括企业的内部因素、外部因素和企业所处的环境,将投资企业大致划分为可投资、不能投资,太难理解

2.4.1.1 许多投资者偏爱的制药业和高科技行业直接被查理归为“太难理解”项目

2.4.1.2 大张旗鼓宣传的和公开招股则被划入“不能投资”项目

2.4.2 对公司管理层进行特别的评估

2.4.2.1 “能干、可靠和为股东考虑”的程度

2.4.2.2 是否站在股东的角度聪明的分配现金

2.4.2.3 是否给他们自己太多的酬劳

2.4.2.4 是否为了增长而盲目追求增长

2.4.3 企业竞争优势及优势的持久性

2.4.3.1 产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等等

2.4.4 必须在正确的时间买入

2.4.4.1 目前的价格和成交量是多少

2.4.4.2 交易行情如何

2.4.4.3 经营年报何时披露

2.4.4.4 是否存在其他敏感因素

2.4.4.5 是否存在随时退出投资的策略

2.4.4.6 用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗

2.4.4.7 手头上有足够的流动资金吗

2.4.4.8 必须借贷吗

2.4.4.9 这笔资金的机会成本是多少

2.5 投资原则检查清单

2.5.1 风险

2.5.1.1 测试合适的安全边际

2.5.1.2 避免和道德品质有问题的人交易

2.5.1.3 坚持为预定的风险要求合适的补偿

2.5.1.4 永远记住通过膨胀和利率的风险

2.5.1.5 避免犯下大错,避免资本金持续亏损

2.5.2 独立

2.5.2.1 客观理性的态度需要独立思考

2.5.2.2 记住,对错不取决于评论的人,取决于你的分析判断

2.5.2.3 随大流只会让你往平均值靠近,只能获得中等业绩

2.5.3 准备

2.5.3.1 通过广泛阅读把自己培养成一个终生自学者

2.5.3.2 培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点

2.5.3.3 比求胜意愿更重要的是做好准备的意愿

2.5.3.4 熟练掌握各大学科的思维模型

2.5.3.5 想要变得聪明,必须不停的问为什么

2.5.4 谦虚

2.5.4.1 只在自己明确界定的能力圈内行事

2.5.4.2 辨认和核查否定性证据

2.5.4.3 抵制追求虚假的精准和错误的确定性的欲望

2.5.4.4 别愚弄自己,记住自己是最容易被愚弄的人

2.5.5 严格分析

2.5.5.1 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模

2.5.5.2 记住浅显的好过掌握深奥的

2.5.5.3 成为一名商业分析家,而不是市场、宏观经济或证券分析家

2.5.5.4 考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响

2.5.5.5 总是反过来想

2.5.6 配置

2.5.6.1 最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的

2.5.6.2 好主意特别少,当时机对你有利时,狠狠下注

2.5.7 耐心

2.5.7.1 不到必要时候,不要打断“复利”

2.5.7.2 避免多余的交易税和摩擦成本,永远不要为行动而行动

2.5.7.3 幸运来临时保持头脑清晰

2.5.7.4 享受结果,也享受过程,因为你活在过程当中

2.5.8 决心

2.5.8.1 当别人贪婪时要害怕,当别人害怕时要贪婪

2.5.8.2 当机会来临时要抓住

2.5.8.3 机会只眷顾有准备的人

2.5.9 改变

2.5.9.1 认识和适应身边世界的真实本质,不要指望它来适应你

2.5.9.2 不断挑战和主动修正“你最爱的观念”

2.5.9.3 正视现实,即使你并不喜欢它

2.5.10 专注

2.5.10.1 记住,声誉和正直是你最有价值的财产

2.5.10.2 避免妄自尊大和厌恶无聊的情绪

2.5.10.3 别因为过度关注细节而忽略显而易见的东西

2.5.10.4 千万不要排除不需要的信息

2.5.10.5 直面你的问题,不要把它们隐藏起来

2.6 诚实是最好的策略

3 第三章 芒格主义:查理的即席谈话

3.1 我们成功的关键

3.1.1 从来不试图成为非常聪明的人,而是持续地试图别变成蠢货

3.1.2 说真话,你将无须记住你的谎言

3.2 论伯克希尔·哈撒韦

3.2.1 伯克希尔是家极好的企业

3.2.2 伯克希尔没有举债经营

3.2.3 伯克希尔的未来不容乐观

3.2.3.1 我们的规模太大

3.2.3.2 未来普通股票的市场不像过去那么景气

3.2.4 伯克希尔的文化非常老派

3.2.5 我们期望伯克希尔的股价不要高于它的实际

3.2.6 不想诱惑谁来成为我们的股东

3.2.7 从来不为收购而收购

3.2.8 我们不停在找合适的企业,不跟上门推销的人打招呼

3.2.9 绝大数情况下,保留被兼并公司的管理人员

3.2.10 不干预附属企业的管理,因为我们会选择我们非常钦佩的人来管理

3.2.11 拥有良好的信誉是我们在保险业务的优势

3.2.11.1 评估保险公司的未来需要考虑支付意愿和支付能力

3.2.11.2 我们不在意业绩的波动,所以更理智也更好

3.3 对巴菲特的评论

3.3.1 查理认为没有他,巴菲特的业绩依然会很漂亮

3.3.2 沃伦离开伯克希尔,收购业务将受到影响,但其他部分会运转如常

3.3.3 查理是可恶的“说不大师”

3.4 投资建议

3.4.1 性格、耐心和求知欲的重要性

3.4.2 集中投资,把钱花在少数几个项目上

3.4.3 用低廉甚至合理的价格购买拥有可持续竞争优势的企业

3.4.4 分散程度很高的投资并不能够产生好结果

3.4.5 坐等投资法,我们偏向于把大量的钱投在我们不用另做决策的地方

3.4.6 要有能力建设性地接受批评

3.4.7 伯克希尔最严重的的错误是坐失良机

3.4.8 如果某家我们喜欢的企业股票下跌,就买进更多

3.4.9 小投资者的机会在于寻找罕见的错误定价机会,以小博大

3.4.10 不断学习才能成为优秀的投资者

3.4.11 明白自己的能力圈及其边界

3.4.12 核算机会成本时,关键是是否有其他选择

3.4.13 预测其实没什么价值

3.4.14 新股不容易买

3.5 谈市场

3.5.1 债券比股票理性

3.5.2 股市未来的回报率如果达到15%,肯定存在“伦勃朗”效应,不是好事

3.5.3 当前的市场环境不算好,所以我们有大量的现金未投入

3.5.4 常阅读商业报纸和杂志,能够了解宏观层面的东西

3.6 对企业管理的批评

3.6.1 篡改盈利数字和做假账

3.6.2 逮到不轨行为的管理人员

3.7 对基金管理企业的批评

3.7.1 有缺陷的奖励机制,为了获得更多的报酬而有多余甚至有害的动作

3.7.2 没有增加价值,经纪商转手并未提供附加价值

3.7.3 股票经纪人vs指数基金,总体上股票经纪人表现比指数基金差

3.7.4 共同基金丑闻,管理人员接受行贿

3.8 对华尔街的批评

3.8.1 华尔街道德缺失,风气变得糟糕

3.8.2 所罗门个案研究

3.8.3 诺曼底美国的个案研究

3.9 对会计的批评

3.9.1 大型会计师事务所的道德沦丧,为了赚钱做假账帮客户逃税

3.9.2 激进会计法

3.9.3 EBITDA的误用,未计利息、税项、折旧及摊销前的利润,狗屁利润

3.9.4 安信达,合伙制企业特别脆弱

3.9.5 美国养老基金的会计丑闻,对未来过高评估

3.9.6 糟糕的会计法导致道德沦丧,宽松的标准会引来他人可怕的举动

3.10 对股票期权的批评

3.10.1 作为报酬的股票期权,可能使有的人有额外的收入,而该有收入的却没有

3.10.2 期权估值和布莱克-舒尔斯模型,仅短期有效

3.10.3 股票期权的会计法,股票期权会增加企业成本,并稀释股权

3.11 对金融机构和衍生品的警告

3.11.1 金融机构的风险,,害怕大量举债的金融机构

3.11.2 衍生品,简直是神经病,不负责任

3.11.3 衍生品的会计法,宽松的标准创造出各种怪异衍生品

3.11.4 衍生品破灭的可能性,未来五到十年美国会遇到大问题

3.12 对律师、律师事务所和诉讼的批评

3.12.1 律师事务所的道德沦丧

3.12.2 律师搞砸了玛莎·斯图亚特的案件,律师教唆撒谎而入狱

3.12.3 侵权赔偿制度,不利于一些最好的企业进入某些行业

3.12.4 石棉和侵权制度改革,通过贿赂律师和医生获得不法收入

3.12.5 美国政府对微软的诉讼,何罪之有

3.13 思维模型

3.13.1 多元思维模型的重要性,必须知道并使用所有重要学科的重要理论

3.13.2 不自欺精神,介绍新观念不难,难的是清除旧观念

3.13.3 常识,得到系统的常识是一种威力巨大的工具

3.14 对高等教育的批评

3.14.1 致命的无关联性,学科各自孤立的情况是致命的

3.15 怎样变得幸福、富裕以及其他建议

3.15.1 如何获得幸福和成功,源于避免哪些事情

3.15.2 满足于你已经拥有的,总有人增长速度比你快,这并不可悲

3.15.3 提防妒忌,妒忌是不能获得任何快乐的罪行

3.15.4 如何致富,每天向前挪一点

3.15.5 如何找到好配偶,首先自己得值得拥有好配偶

3.15.6 阅读的重要性,聪明人没有不每天阅读的

3.15.7 公立学校的衰弱

3.15.8 日本经济的衰退,中国人喜欢赌博

3.16 幽默

4 第四章 查理十一讲

4.1 第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲

4.1.1 卡森给的确保痛苦生活的处方

4.1.1.1 为了改变心情或感觉而使用化学物质

4.1.1.2 妒忌,以及

4.1.1.3 妒忌

4.1.2 芒格另开的四味药

4.1.2.1 要反复无常,不要虔诚地做你正在做的事

4.1.2.2 尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛吸取经验

4.1.2.3 当遭遇失败时,就请意志消沉,从此一蹶不振吧

4.1.2.4 不要把问题反过来想

4.1.3 重读第一讲

4.1.3.1 在生活中,可靠是至关重要的

4.1.3.2 大多数人学不会量子力学,但能很好掌握

4.2 第二讲 论基本的、普世的智慧,及其与投资管理和商业的关系

4.2.1 必须拥有多元思维模型

4.2.2 数学

4.2.2.1 复利原理

4.2.2.2 排列组合原理

4.2.2.3 决策树原理

4.2.3 心理学

4.2.3.1 因给出理由而获得重视,“五何原则”,何人因何故在何时何地做了何事

4.2.3.2 误判心理学

4.2.3.3 双轨分析,先理性思考再加入人性/心理思考

4.2.3.4 社会认同,大家都在买一样东西,我们就会觉得好

4.2.3.5 巴普洛夫联想,听到不想听的话就会产生抵触

4.2.4 工程学

4.2.4.1 后备系统

4.2.5 物理学

4.2.5.1 临界质量

4.2.6 生活学/生理学

4.2.7 微观经济学

4.2.7.1 规模优势,赢家通吃的局面,内部更细分更专业

4.2.7.2 大规模也有缺陷

4.2.7.2.1 被更专注的企业打败

4.2.7.2.2 官僚机构的作风

4.2.7.2.3 某种程度的腐败

4.2.7.3 应对大规模缺陷

4.2.7.3.1 分散小单位

4.2.7.3.2 激励和培训

4.2.7.4 无法预测的竞争

4.2.7.4.1 航空公司因激烈竞争一直亏损

4.2.7.4.2 麦片行业虽一直竞争但基本都能盈利

4.2.7.5 无特性商品

4.2.7.5.1 机器提高生产力,买家获益,但厂家没什么好处

4.2.7.6 竞争性毁灭现象

4.2.7.6.1 新行业出现时,旧行业不复存在

4.2.8 如何挑选股票

4.2.8.1 股市的本质,股市的交易无非就是买卖价差再加上佣金

4.2.8.2 假设自己只有20次投资机会,然后慎重考虑每一次

4.2.8.3 “行业轮换”,但查理认识的富人很少选择这么做

4.2.8.4 格拉汉姆使用的“私人拥有价值”,十分欣赏

4.2.8.5 企业的质量比管理人员的素质更为妥当

4.2.8.6 投资极其出色的管理者也是明智的

4.2.8.7 投资具备成长惯性的企业

4.2.9 重读第二讲

4.2.9.1 解释哈佛和耶鲁大学近些年来成功的投资

4.2.9.1.1 债务杠杆收购基金,借债投资

4.2.9.1.2 异常优势,好声誉吸引最好的创业家

4.2.9.1.3 投资低迷的美国公司债、高收益的外国债券和杠杆式的“固定收益套利”

4.2.9.1.4 利率日益下降,股票市盈率逐渐上升

4.2.9.2 既喜既忧

4.2.9.2.1 喜的是证明学术在世俗事物中是有用的

4.2.9.2.2 忧的是高科技投资存在泡沫

4.2.10 查理问答录

4.2.10.1 如何评估待收购企业

4.2.10.1.1 能够信赖管理层吗

4.2.10.1.2 理解这个行业吗

4.2.10.1.3 会损害我们的名誉吗

4.2.10.1.4 需要注资多少才能运转

4.2.10.1.5 预期现金流是多少

4.2.10.2 年轻人在工作中该追求什么

4.2.10.2.1 别兜售你自己不会购买的东西

4.2.10.2.2 别为你不尊敬和钦佩的人工作

4.2.10.2.3 只跟你喜欢的人同事

4.2.10.3 对年轻人有什么人生建议

4.2.10.3.1 每天起床,争取比从前更聪明一点

4.2.10.3.2 认真、出色的完成任务

4.2.10.4 三点有助于应付不同阶段的不同困难

4.2.10.4.1 期望别太高

4.2.10.4.2 拥有幽默感

4.2.10.4.3 让自己置身于朋友和家人的爱之中

4.3 第三讲 论基本的、普世智慧

4.3.1 需要在头脑里形成一个由多种思维模型构成的框架,然后把实际和间接的经验悬挂上去

4.3.2 桥牌的哲理在生活同样适用

4.3.2.1 怎样才能抓到好牌

4.3.2.2 反过来想,犯什么错会导致手里都是烂牌

4.3.3 好时公司,味道是其成功的关键,巧克力含有少量的可可豆外皮

4.3.4 国际香料香精公司,为各种品牌产品添加香料和香味,能够收取永久授权费

4.3.5 中世纪修道士发明的唯一有价值的东西就是图标,弥补我们天生不擅长处理数字

4.3.6 卡奈森公司在荣誉(一种激励机制)的作用下,保护不属于它的产品(卡奈森鱼肉)

4.3.7 警惕严重的意识形态偏差,否则会影响你认知的准确性

4.3.8 心理学教材大多数是垃圾,实际上看看心理否认就够了

4.3.9 掌握各种主要模型,即制作检查清单,才能注意到lollapalooza效应

4.3.10 一惯性原则

4.3.10.1 当人发错没有受到惩罚时,其他人也会跟着做

4.3.10.2 投入越多,越舍不得放弃

4.3.11 激励机制引起的偏见,与其创立有漏洞的制度不如不要创立

4.3.12 巴普洛夫联想,通知坏消息的人也会被厌恶

4.3.13 当人们知道你妄图用心理学技巧来控制他时,他便会恨你

4.3.14 伯克希尔成功秘诀是做简单的事(在明白领域内出现定错价的机会),而不是解决难题

4.3.15 想在较不擅长的领域取得成功,生活可能会过得一团糟

4.3.16 对美国航空的投资时典型的失败无可否认,我们只是少犯错,也能在犯错后纠正

4.3.17 投资迪士尼,虽然股价高,但是看好他的潜力

4.3.18 离世前都不会去赌场赌100美元,因为赌场拥有永久优势

4.3.19 如果人们继续相互交易,货币管理业仍是一个热门行业

4.3.20 巴菲特和芒格认为市场是不可知的,未来股票不可能继续保持10%-11%的快速增长

4.3.21 当你不了解,也没有相关能力时,不要害怕说出来

4.3.22 为了养家糊口不妨替丧失理智的自大狂服务,但应该正直处世

4.3.23 说服一个人,从这个人的利益出发最有效

4.3.24 一切应该尽可能简单,但不能过于简单

4.3.25 重读第三讲

4.4 第四讲 关于现实思维的现实思考?

4.4.1 简化任务的最佳方法一般是解决答案显而易见的大问题

4.4.2 唯有数学才能揭示科学的真实面貌

4.4.3 光是正面思考不够,必须进行反面思考

4.4.4 跨学科的方式思考,前提是掌握基本的学术智慧

4.4.5 lollapalooza效应

4.4.6 如何在150年内用200万美元初始资本打造一家2万亿美元的企业

4.4.6.1 简化任务,显而易见的大问题

4.4.6.1.1 无法通过销售没有品牌的饮料而开创2万亿美元的企业

4.4.6.1.2 必须在亚特兰大创业,在美国其他地方成功,再快速占领世界市场

4.4.6.1.3 生产一种广受欢迎的产品

4.4.6.2 数据推测

4.4.6.2.1 2034年,全世界大概80亿饮料消费者

4.4.6.2.2 消费者摄入8瓶8盎司的水,若能占领25%,到2034年就能卖出29200亿瓶八盎司的饮料

4.4.6.3 lollapalooza效应

4.4.6.3.1 四美分利润

4.4.6.3.1.1 美元和罗马的德拉克马肯定会贬值

4.4.6.3.1.2 消费者的真实购买力会上升

4.4.6.3.1.3 消费者的摄入量会上涨

4.4.6.3.1.4 技术进步,产品的成本必定下降

4.4.6.3.2 销售策略

4.4.6.3.2.1 作为糖浆卖给冷饮销售店或饭店

4.4.6.3.2.2 作为完整的瓶装汽水销售

4.4.6.3.3 物流策略

4.4.6.3.3.1 在全世界建立灌装厂,避免不必要的运输成本

4.4.6.3.4 利益最大化,拥有定价权

4.4.6.3.4.1 使得每个独立的瓶装厂都成为委托制造商

4.4.6.3.4.2 不能让它们拥有永久经营权,以最初价格购买糖浆

4.4.6.4 跨学科思考

4.4.6.4.1 建立强大的商标,创造和维持条件反射

4.4.6.4.1.1 通过实操性的条件反射

4.4.6.4.1.1.1 饮料中所含的营养价值

4.4.6.4.1.1.2 味道、口感和香气

4.4.6.4.1.1.3 刺激品,比如糖和咖啡因

4.4.6.4.1.1.4 热时喝冷饮,冷时喝热饮

4.4.6.4.1.2 通过经典的条件反射(巴普洛夫联想)

4.4.6.4.1.2.1 用各种漂亮高贵的形象刺激神经

4.4.6.4.1.2.2 神秘而高贵的品牌名

4.4.6.4.2 心理学

4.4.6.4.2.1 强大的社会认同

4.4.6.5 反向思考

4.4.6.5.1 避免消费者对饮料的口味腻烦,需要一种不会腻的味道

4.4.6.5.2 避免失去商标

4.4.6.5.3 避免出现产品质量问题

4.4.6.5.4 避免突然对产品的味道做出重大改变

4.4.7 重读第四讲

4.4.7.1 美国学术界和企业界可改正的重大认知错误

4.4.7.1.1 没有很好的履行职责,导致大多数人普通人无法解释可口可乐的成功

4.4.7.1.2 未能掌握可口可乐公司的成功之道

4.5 第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能

4.5.1 缺少跨学科的思考方式的麻烦

4.5.1.1 激励机制造成的偏见

4.5.1.2 铁锤人倾向

4.5.2 最佳的专业教育模型,六要素系统

4.5.2.1 足够全面的知识

4.5.2.2 熟练应用这些知识,不仅是为了考试

4.5.2.3 逆向思维

4.5.2.4 接受各门类学科的实操训练

4.5.2.5 养成核对“检查清单”的习惯

4.5.2.6 常规性地保持对这些知识的掌握

4.5.3 哪些方法可以促进我们优化学科的进程

4.5.3.1 更多的课程应该是必修课而不是选修课

4.5.3.2 学生应该有更多用跨学科知识解决问题的实践机会

4.5.3.3 更多地使用最好的商业刊物,如《华尔街日报》、《福布斯》、《财富》等

4.5.3.4 避免聘请具有强烈政治意识形态的教授

4.5.3.5 软学科应该加强模仿硬科学的基本治学精神与方法

4.5.4 查理所说的治学精神与方法

4.5.4.1 必须按照基础性给各学科排序,并按顺序使用它们

4.5.4.2 熟练掌握并经常使用这四门基础学科最重要的内容,如数学、物理、化学、工程学

4.5.4.3 对知识(引用而来的)追根究底,找到出处

4.5.4.4 通过提出假设和进行验证确立新的原理

4.5.5 重读第五讲

4.5.6 查理的检查清单

4.5.6.1 双轨分析

4.5.6.1.1 理性地看,哪些因素真正主导了牵涉到的利益(宏观的和微观的经济因素)

4.5.6.1.2 当大脑处于潜意识状态时,有哪些潜意识因素会干扰结果(本能、情绪、贪婪等)

4.5.6.2 投资和决策的检查清单

4.5.6.3 超级简单的普遍概念

4.5.6.3.1 先解决显而易见的大问题

4.5.6.3.2 利用数学运算能力

4.5.6.3.3 逆向思考

4.5.6.3.4 应用基本的跨学科智慧,永远不要完全依赖他人

4.5.6.3.5 注意多种因素的共同作用——lollapalooza效应

4.5.6.4 基于心理学的倾向

4.5.6.4.1 人类误判的25个标准原因

4.6 第六讲 一流慈善基金的投资实践

4.6.1 基金管理企业投资的三种现代选择

4.6.1.1 解雇投资顾问,减少投资的次数,转而对股票进行指数化投资

4.6.1.2 效仿伯克希尔,长期持有少数几家备受敬仰的国内公司

4.6.1.3 投资一些有限责任制的合伙公司,而芒格家族不会采取这种方式

4.6.2 重读第六讲

4.6.3 赛马就是投资,投资就是赛马

4.7 第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话

4.7.1 “财富效应”,股票价格的涨跌及退休金对消费者的消费意愿影响巨大

4.7.2 黑金(贪污得到而尚未败露的钱),对消费有非常强烈的刺激

4.7.3 灰金(类似黑金,如投资机构收取的管理费、交易费等),规模更大,对消费刺激更强

4.7.4 能引导基金管理的两个原则,一个是道德法则,一个是谨慎法则

4.7.5 重读第七讲

4.7.5.1 启用股票期权激励制度却没有算作成本,一切都完了

4.8 第八讲 2003年金融大丑闻

4.8.1 宽特科技,用股票期权激励替代现金激励,虚报利润,获得高估值

4.8.2 当大环境变差,投资者收缩资本时,泡沫就会破灭

4.9 第九讲 论学院派经济学

4.9.1 全归因治学方法,用更简洁的方法阐明原理

4.9.2 学院派经济学的缺陷

4.9.2.1 致命的自闭,导致“铁锤人综合征”

4.9.2.2 没有采用硬科学基本的全归因治学方法

4.9.2.3 物理学妒忌,追求虚假的精准(物理学公式那般)

4.9.2.4 太过强调宏观经济学

4.9.2.5 综合太少

4.9.2.6 对心理学的极度无知及其造成的负面后果

4.9.2.7 对二级或者更高级别的效应关注太少

4.9.2.8 对捞灰金的概念关注太少

4.9.2.9 对美德效应和恶行效应不够重视

4.9.3 如何在提高价格的情况下提高销量

4.9.3.1 奢侈品,满足消费者的炫耀心理

4.9.3.2 耐用性工业品,更高的价格意味更好的质量

4.9.3.3 改善产品的性能或者改善销售系统,从而获得高溢价

4.9.3.4 把额外的利润以非法或者不道德的方式来促进销售,例如贿赂、回扣

4.9.4 重读第九讲

4.9.5 事关信任

4.9.5.1 我们需要信得过那些和我们共同生活与共同工作的人的性格、价值观和人品

4.10 第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲

4.10.1 要得到你想要的某样东西,最可靠的方法是让你自己配得起它

4.10.2 正确的爱应该以仰慕为基础,而且我们应该去爱那些对我们有教育意义的先贤

4.10.3 获得智慧之一种道德责任,不仅仅是为了让你们生活变得更加美好

4.10.4 学习所有重要学科的所有重要道理,然后不断通过实践去使用它们

4.10.5 学会隐藏自己的睿智

4.10.6 采用逆向思考,问题往往会变得更加容易解决

4.10.6.1 避免懒惰

4.10.6.2 避免言而无信

4.10.6.3 避免极端强烈的意识形态

4.10.6.4 避免变态的激励机制

4.10.7 保持客观公正的习惯

4.10.8 养成核对检查清单的习惯

4.10.9 真想要在某个领域做得很出色,必须对它有强烈的兴趣

4.10.10 节俭是责任的仆人

4.10.11 爱比克泰德的道德观

4.10.11.1 控制你的情欲,以免它们报复你

4.10.11.2 别根据你的愿望来要求现实,应该依据现实来确定你的愿望

4.10.11.3 说话之前,先理解你要说的话

4.10.11.4 智者不为他缺少的东西悲哀,而为他拥有的东西高兴

4.10.11.5 如果你想要进步,别在意别人觉得你很愚蠢

4.10.11.6 自以为什么都懂的人不可能开始学习

4.10.11.7 你遇到什么事并不重要,重要的是你做出了什么反应

4.10.11.8 凡事尽力而为,别计较结果

4.10.11.9 人若控制不了自己,自由别无从谈起

4.10.11.10 唯有受过教育的人是自由的

4.10.11.11 困扰人们的并非事物,而是他们对事物的看法

4.10.11.12 要和那些比你优秀的人为伴,他们能促使你做到最好

4.10.11.13 富裕并非拥有许多财产,而是拥有很少需求

4.10.11.14 更好的制度是一张无缝的、非官僚的信任之网

4.11 第十一讲 人类误判心理学

4.11.1 奖励和惩罚超级反应倾向

4.11.1.1 错误激励制度引起的偏见

4.11.2 喜欢/热爱倾向

4.11.2.1 因为爱而扭曲事实

4.11.3 讨厌/憎恶倾向

4.11.3.1 因为憎而扭曲事实

4.11.4 避免怀疑倾向

4.11.4.1 尽快消除怀疑而做出决定

4.11.5 避免不一致倾向

4.11.5.1 保持前后一致而墨守成规

4.11.6 好奇心倾向

4.11.7 康德式公平倾向

4.11.7.1 都期待大家遵守共同的规则

4.11.8 羡慕/妒忌倾向

4.11.9 回馈倾向

4.11.9.1 互利互惠

4.11.10 受简单联想影响的倾向

4.11.11 简单的、避免痛苦的心理否认

4.11.12 自视过高的倾向

4.11.13 过度乐观的倾向

4.11.14 被剥夺超级反映倾向

4.11.15 社会认同倾向

4.11.16 对比错误反映倾向

4.11.17 压力影响倾向

4.11.18 错误衡量易得性倾向

4.11.18.1 满足于容易得到的东西

4.11.19 不用就忘倾向

4.11.20 化学物质错误影响倾向

4.11.21 衰老-错误影响倾向

4.11.22 权威-错误影响倾向

4.11.23 废话倾向

4.11.24 重视理由倾向

4.11.25 lollapalooza倾向

5 第五讲 文章、报道与评论

5.1 如果说标准石油正试图变得贪婪,那它表现的不够好

5.2 巴菲特的副手……查理·芒格和伯克希尔的主席所见略同

5.3 互助储蓄与贷款联盟的请辞信

5.4 反托拉斯法的滥用

5.5 芒格科学中心接近完工

5.6 不那么沉默的合伙人

5.7 乐观主义在会计学中没有容身之地

5.8 贝西克兰兴衰记:关于一个国家如何陷入经济崩溃的寓言

5.9 “贪无厌”“高科技”“黑心肠”和“脑残”国的悲剧

5.10 查理·芒格推荐书目

5.11 查理·芒格年谱

个人收获/课程总结:

用一句话来概括这本书,大概内容是:想要成功,首先要逆向思考如何是什么导致失败,然后避免所有可能失败的因素;具体通过列清单、检查清单的方式来实现。这本书完整的体现了查理·芒格的人生哲学,即准备、纪律、耐心、决心;芒格很好的诠释了“机会是留给有准备的人”这句话,不管是投资或者生活,芒格几乎(谨慎用词,可以理解为必定)每次都做好了充足的准备。对于投资,芒格倾向于大赌大赢。主动考察所有可能投资的项目,然后一一筛选,一直到有合适的投资项目便倾其所有(下重注)。这就像非洲草原上的猎豹,紧盯猎物,悄悄靠近,发起雷霆一击。书里反复提到两个人物,也许值得继续深究,这两个人就是格雷厄姆和本杰明·富兰克林;前者可以说是巴菲特投资事业前半程的指导老师(后半程是查理·芒格),而后者是美国总统。

文字版:

《穷查理宝典》

1 第一章 查理·芒格传略

1.1 歌颂长者:芒格论晚年

1.2 忆念:晚辈谈芒格

2 第二章 芒格的生活、学习和决策方法

2.1 多元思维模型

2.1.1 什么是:柔和多个传统学科的分析工具

2.1.2 为什么:对公司内部投资经营状况及其所处的、更大的整体“生态系统”作出全面分析

2.1.3 怎么做:学习重要学科的重要理论,包括数学、物理、化学、工程学等

2.2 纪律和耐心

2.2.1 泰德·威廉姆斯的77格击球区,当球落在他的“最佳”格子时才会挥棒

2.3 双轨分析

2.3.1 分析问题时,需要考虑理性的客观因素,也要考虑其中的心理因素(人性)

2.4 芒格的投资评估过程

2.4.1 进行基本的、全面的筛选,包括企业的内部因素、外部因素和企业所处的环境,将投资企业大致划分为可投资、不能投资,太难理解

2.4.1.1 许多投资者偏爱的制药业和高科技行业直接被查理归为“太难理解”项目

2.4.1.2 大张旗鼓宣传的和公开招股则被划入“不能投资”项目

2.4.2 对公司管理层进行特别的评估

2.4.2.1 “能干、可靠和为股东考虑”的程度

2.4.2.2 是否站在股东的角度聪明的分配现金

2.4.2.3 是否给他们自己太多的酬劳

2.4.2.4 是否为了增长而盲目追求增长

2.4.3 企业竞争优势及优势的持久性

2.4.3.1 产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等等

2.4.4 必须在正确的时间买入

2.4.4.1 目前的价格和成交量是多少

2.4.4.2 交易行情如何

2.4.4.3 经营年报何时披露

2.4.4.4 是否存在其他敏感因素

2.4.4.5 是否存在随时退出投资的策略

2.4.4.6 用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗

2.4.4.7 手头上有足够的流动资金吗

2.4.4.8 必须借贷吗

2.4.4.9 这笔资金的机会成本是多少

2.5 投资原则检查清单

2.5.1 风险

2.5.1.1 测试合适的安全边际

2.5.1.2 避免和道德品质有问题的人交易

2.5.1.3 坚持为预定的风险要求合适的补偿

2.5.1.4 永远记住通过膨胀和利率的风险

2.5.1.5 避免犯下大错,避免资本金持续亏损

2.5.2 独立

2.5.2.1 客观理性的态度需要独立思考

2.5.2.2 记住,对错不取决于评论的人,取决于你的分析判断

2.5.2.3 随大流只会让你往平均值靠近,只能获得中等业绩

2.5.3 准备

2.5.3.1 通过广泛阅读把自己培养成一个终生自学者

2.5.3.2 培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点

2.5.3.3 比求胜意愿更重要的是做好准备的意愿

2.5.3.4 熟练掌握各大学科的思维模型

2.5.3.5 想要变得聪明,必须不停的问为什么

2.5.4 谦虚

2.5.4.1 只在自己明确界定的能力圈内行事

2.5.4.2 辨认和核查否定性证据

2.5.4.3 抵制追求虚假的精准和错误的确定性的欲望

2.5.4.4 别愚弄自己,记住自己是最容易被愚弄的人

2.5.5 严格分析

2.5.5.1 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模

2.5.5.2 记住浅显的好过掌握深奥的

2.5.5.3 成为一名商业分析家,而不是市场、宏观经济或证券分析家

2.5.5.4 考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响

2.5.5.5 总是反过来想

2.5.6 配置

2.5.6.1 最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的

2.5.6.2 好主意特别少,当时机对你有利时,狠狠下注

2.5.7 耐心

2.5.7.1 不到必要时候,不要打断“复利”

2.5.7.2 避免多余的交易税和摩擦成本,永远不要为行动而行动

2.5.7.3 幸运来临时保持头脑清晰

2.5.7.4 享受结果,也享受过程,因为你活在过程当中

2.5.8 决心

2.5.8.1 当别人贪婪时要害怕,当别人害怕时要贪婪

2.5.8.2 当机会来临时要抓住

2.5.8.3 机会只眷顾有准备的人

2.5.9 改变

2.5.9.1 认识和适应身边世界的真实本质,不要指望它来适应你

2.5.9.2 不断挑战和主动修正“你最爱的观念”

2.5.9.3 正视现实,即使你并不喜欢它

2.5.10 专注

2.5.10.1 记住,声誉和正直是你最有价值的财产

2.5.10.2 避免妄自尊大和厌恶无聊的情绪

2.5.10.3 别因为过度关注细节而忽略显而易见的东西

2.5.10.4 千万不要排除不需要的信息

2.5.10.5 直面你的问题,不要把它们隐藏起来

2.6 诚实是最好的策略

3 第三章 芒格主义:查理的即席谈话

3.1 我们成功的关键

3.1.1 从来不试图成为非常聪明的人,而是持续地试图别变成蠢货

3.1.2 说真话,你将无须记住你的谎言

3.2 论伯克希尔·哈撒韦

3.2.1 伯克希尔是家极好的企业

3.2.2 伯克希尔没有举债经营

3.2.3 伯克希尔的未来不容乐观

3.2.3.1 我们的规模太大

3.2.3.2 未来普通股票的市场不像过去那么景气

3.2.4 伯克希尔的文化非常老派

3.2.5 我们期望伯克希尔的股价不要高于它的实际

3.2.6 不想诱惑谁来成为我们的股东

3.2.7 从来不为收购而收购

3.2.8 我们不停在找合适的企业,不跟上门推销的人打招呼

3.2.9 绝大数情况下,保留被兼并公司的管理人员

3.2.10 不干预附属企业的管理,因为我们会选择我们非常钦佩的人来管理

3.2.11 拥有良好的信誉是我们在保险业务的优势

3.2.11.1 评估保险公司的未来需要考虑支付意愿和支付能力

3.2.11.2 我们不在意业绩的波动,所以更理智也更好

3.3 对巴菲特的评论

3.3.1 查理认为没有他,巴菲特的业绩依然会很漂亮

3.3.2 沃伦离开伯克希尔,收购业务将受到影响,但其他部分会运转如常

3.3.3 查理是可恶的“说不大师”

3.4 投资建议

3.4.1 性格、耐心和求知欲的重要性

3.4.2 集中投资,把钱花在少数几个项目上

3.4.3 用低廉甚至合理的价格购买拥有可持续竞争优势的企业

3.4.4 分散程度很高的投资并不能够产生好结果

3.4.5 坐等投资法,我们偏向于把大量的钱投在我们不用另做决策的地方

3.4.6 要有能力建设性地接受批评

3.4.7 伯克希尔最严重的的错误是坐失良机

3.4.8 如果某家我们喜欢的企业股票下跌,就买进更多

3.4.9 小投资者的机会在于寻找罕见的错误定价机会,以小博大

3.4.10 不断学习才能成为优秀的投资者

3.4.11 明白自己的能力圈及其边界

3.4.12 核算机会成本时,关键是是否有其他选择

3.4.13 预测其实没什么价值

3.4.14 新股不容易买

3.5 谈市场

3.5.1 债券比股票理性

3.5.2 股市未来的回报率如果达到15%,肯定存在“伦勃朗”效应,不是好事

3.5.3 当前的市场环境不算好,所以我们有大量的现金未投入

3.5.4 常阅读商业报纸和杂志,能够了解宏观层面的东西

3.6 对企业管理的批评

3.6.1 篡改盈利数字和做假账

3.6.2 逮到不轨行为的管理人员

3.7 对基金管理企业的批评

3.7.1 有缺陷的奖励机制,为了获得更多的报酬而有多余甚至有害的动作

3.7.2 没有增加价值,经纪商转手并未提供附加价值

3.7.3 股票经纪人vs指数基金,总体上股票经纪人表现比指数基金差

3.7.4 共同基金丑闻,管理人员接受行贿

3.8 对华尔街的批评

3.8.1 华尔街道德缺失,风气变得糟糕

3.8.2 所罗门个案研究

3.8.3 诺曼底美国的个案研究

3.9 对会计的批评

3.9.1 大型会计师事务所的道德沦丧,为了赚钱做假账帮客户逃税

3.9.2 激进会计法

3.9.3 EBITDA的误用,未计利息、税项、折旧及摊销前的利润,狗屁利润

3.9.4 安信达,合伙制企业特别脆弱

3.9.5 美国养老基金的会计丑闻,对未来过高评估

3.9.6 糟糕的会计法导致道德沦丧,宽松的标准会引来他人可怕的举动

3.10 对股票期权的批评

3.10.1 作为报酬的股票期权,可能使有的人有额外的收入,而该有收入的却没有

3.10.2 期权估值和布莱克-舒尔斯模型,仅短期有效

3.10.3 股票期权的会计法,股票期权会增加企业成本,并稀释股权

3.11 对金融机构和衍生品的警告

3.11.1 金融机构的风险,,害怕大量举债的金融机构

3.11.2 衍生品,简直是神经病,不负责任

3.11.3 衍生品的会计法,宽松的标准创造出各种怪异衍生品

3.11.4 衍生品破灭的可能性,未来五到十年美国会遇到大问题

3.12 对律师、律师事务所和诉讼的批评

3.12.1 律师事务所的道德沦丧

3.12.2 律师搞砸了玛莎·斯图亚特的案件,律师教唆撒谎而入狱

3.12.3 侵权赔偿制度,不利于一些最好的企业进入某些行业

3.12.4 石棉和侵权制度改革,通过贿赂律师和医生获得不法收入

3.12.5 美国政府对微软的诉讼,何罪之有

3.13 思维模型

3.13.1 多元思维模型的重要性,必须知道并使用所有重要学科的重要理论

3.13.2 不自欺精神,介绍新观念不难,难的是清除旧观念

3.13.3 常识,得到系统的常识是一种威力巨大的工具

3.14 对高等教育的批评

3.14.1 致命的无关联性,学科各自孤立的情况是致命的

3.15 怎样变得幸福、富裕以及其他建议

3.15.1 如何获得幸福和成功,源于避免哪些事情

3.15.2 满足于你已经拥有的,总有人增长速度比你快,这并不可悲

3.15.3 提防妒忌,妒忌是不能获得任何快乐的罪行

3.15.4 如何致富,每天向前挪一点

3.15.5 如何找到好配偶,首先自己得值得拥有好配偶

3.15.6 阅读的重要性,聪明人没有不每天阅读的

3.15.7 公立学校的衰弱

3.15.8 日本经济的衰退,中国人喜欢赌博

3.16 幽默

4 第四章 查理十一讲

4.1 第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲

4.1.1 卡森给的确保痛苦生活的处方

4.1.1.1 为了改变心情或感觉而使用化学物质

4.1.1.2 妒忌,以及

4.1.1.3 妒忌

4.1.2 芒格另开的四味药

4.1.2.1 要反复无常,不要虔诚地做你正在做的事

4.1.2.2 尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛吸取经验

4.1.2.3 当遭遇失败时,就请意志消沉,从此一蹶不振吧

4.1.2.4 不要把问题反过来想

4.1.3 重读第一讲

4.1.3.1 在生活中,可靠是至关重要的

4.1.3.2 大多数人学不会量子力学,但能很好掌握

4.2 第二讲 论基本的、普世的智慧,及其与投资管理和商业的关系

4.2.1 必须拥有多元思维模型

4.2.2 数学

4.2.2.1 复利原理

4.2.2.2 排列组合原理

4.2.2.3 决策树原理

4.2.3 心理学

4.2.3.1 因给出理由而获得重视,“五何原则”,何人因何故在何时何地做了何事

4.2.3.2 误判心理学

4.2.3.3 双轨分析,先理性思考再加入人性/心理思考

4.2.3.4 社会认同,大家都在买一样东西,我们就会觉得好

4.2.3.5 巴普洛夫联想,听到不想听的话就会产生抵触

4.2.4 工程学

4.2.4.1 后备系统

4.2.5 物理学

4.2.5.1 临界质量

4.2.6 生活学/生理学

4.2.7 微观经济学

4.2.7.1 规模优势,赢家通吃的局面,内部更细分更专业

4.2.7.2 大规模也有缺陷

4.2.7.2.1 被更专注的企业打败

4.2.7.2.2 官僚机构的作风

4.2.7.2.3 某种程度的腐败

4.2.7.3 应对大规模缺陷

4.2.7.3.1 分散小单位

4.2.7.3.2 激励和培训

4.2.7.4 无法预测的竞争

4.2.7.4.1 航空公司因激烈竞争一直亏损

4.2.7.4.2 麦片行业虽一直竞争但基本都能盈利

4.2.7.5 无特性商品

4.2.7.5.1 机器提高生产力,买家获益,但厂家没什么好处

4.2.7.6 竞争性毁灭现象

4.2.7.6.1 新行业出现时,旧行业不复存在

4.2.8 如何挑选股票

4.2.8.1 股市的本质,股市的交易无非就是买卖价差再加上佣金

4.2.8.2 假设自己只有20次投资机会,然后慎重考虑每一次

4.2.8.3 “行业轮换”,但查理认识的富人很少选择这么做

4.2.8.4 格拉汉姆使用的“私人拥有价值”,十分欣赏

4.2.8.5 企业的质量比管理人员的素质更为妥当

4.2.8.6 投资极其出色的管理者也是明智的

4.2.8.7 投资具备成长惯性的企业

4.2.9 重读第二讲

4.2.9.1 解释哈佛和耶鲁大学近些年来成功的投资

4.2.9.1.1 债务杠杆收购基金,借债投资

4.2.9.1.2 异常优势,好声誉吸引最好的创业家

4.2.9.1.3 投资低迷的美国公司债、高收益的外国债券和杠杆式的“固定收益套利”

4.2.9.1.4 利率日益下降,股票市盈率逐渐上升

4.2.9.2 既喜既忧

4.2.9.2.1 喜的是证明学术在世俗事物中是有用的

4.2.9.2.2 忧的是高科技投资存在泡沫

4.2.10 查理问答录

4.2.10.1 如何评估待收购企业

4.2.10.1.1 能够信赖管理层吗

4.2.10.1.2 理解这个行业吗

4.2.10.1.3 会损害我们的名誉吗

4.2.10.1.4 需要注资多少才能运转

4.2.10.1.5 预期现金流是多少

4.2.10.2 年轻人在工作中该追求什么

4.2.10.2.1 别兜售你自己不会购买的东西

4.2.10.2.2 别为你不尊敬和钦佩的人工作

4.2.10.2.3 只跟你喜欢的人同事

4.2.10.3 对年轻人有什么人生建议

4.2.10.3.1 每天起床,争取比从前更聪明一点

4.2.10.3.2 认真、出色的完成任务

4.2.10.4 三点有助于应付不同阶段的不同困难

4.2.10.4.1 期望别太高

4.2.10.4.2 拥有幽默感

4.2.10.4.3 让自己置身于朋友和家人的爱之中

4.3 第三讲 论基本的、普世智慧

4.3.1 需要在头脑里形成一个由多种思维模型构成的框架,然后把实际和间接的经验悬挂上去

4.3.2 桥牌的哲理在生活同样适用

4.3.2.1 怎样才能抓到好牌

4.3.2.2 反过来想,犯什么错会导致手里都是烂牌

4.3.3 好时公司,味道是其成功的关键,巧克力含有少量的可可豆外皮

4.3.4 国际香料香精公司,为各种品牌产品添加香料和香味,能够收取永久授权费

4.3.5 中世纪修道士发明的唯一有价值的东西就是图标,弥补我们天生不擅长处理数字

4.3.6 卡奈森公司在荣誉(一种激励机制)的作用下,保护不属于它的产品(卡奈森鱼肉)

4.3.7 警惕严重的意识形态偏差,否则会影响你认知的准确性

4.3.8 心理学教材大多数是垃圾,实际上看看心理否认就够了

4.3.9 掌握各种主要模型,即制作检查清单,才能注意到lollapalooza效应

4.3.10 一惯性原则

4.3.10.1 当人发错没有受到惩罚时,其他人也会跟着做

4.3.10.2 投入越多,越舍不得放弃

4.3.11 激励机制引起的偏见,与其创立有漏洞的制度不如不要创立

4.3.12 巴普洛夫联想,通知坏消息的人也会被厌恶

4.3.13 当人们知道你妄图用心理学技巧来控制他时,他便会恨你

4.3.14 伯克希尔成功秘诀是做简单的事(在明白领域内出现定错价的机会),而不是解决难题

4.3.15 想在较不擅长的领域取得成功,生活可能会过得一团糟

4.3.16 对美国航空的投资时典型的失败无可否认,我们只是少犯错,也能在犯错后纠正

4.3.17 投资迪士尼,虽然股价高,但是看好他的潜力

4.3.18 离世前都不会去赌场赌100美元,因为赌场拥有永久优势

4.3.19 如果人们继续相互交易,货币管理业仍是一个热门行业

4.3.20 巴菲特和芒格认为市场是不可知的,未来股票不可能继续保持10%-11%的快速增长

4.3.21 当你不了解,也没有相关能力时,不要害怕说出来

4.3.22 为了养家糊口不妨替丧失理智的自大狂服务,但应该正直处世

4.3.23 说服一个人,从这个人的利益出发最有效

4.3.24 一切应该尽可能简单,但不能过于简单

4.3.25 重读第三讲

4.4 第四讲 关于现实思维的现实思考?

4.4.1 简化任务的最佳方法一般是解决答案显而易见的大问题

4.4.2 唯有数学才能揭示科学的真实面貌

4.4.3 光是正面思考不够,必须进行反面思考

4.4.4 跨学科的方式思考,前提是掌握基本的学术智慧

4.4.5 lollapalooza效应

4.4.6 如何在150年内用200万美元初始资本打造一家2万亿美元的企业

4.4.6.1 简化任务,显而易见的大问题

4.4.6.1.1 无法通过销售没有品牌的饮料而开创2万亿美元的企业

4.4.6.1.2 必须在亚特兰大创业,在美国其他地方成功,再快速占领世界市场

4.4.6.1.3 生产一种广受欢迎的产品

4.4.6.2 数据推测

4.4.6.2.1 2034年,全世界大概80亿饮料消费者

4.4.6.2.2 消费者摄入8瓶8盎司的水,若能占领25%,到2034年就能卖出29200亿瓶八盎司的饮料

4.4.6.3 lollapalooza效应

4.4.6.3.1 四美分利润

4.4.6.3.1.1 美元和罗马的德拉克马肯定会贬值

4.4.6.3.1.2 消费者的真实购买力会上升

4.4.6.3.1.3 消费者的摄入量会上涨

4.4.6.3.1.4 技术进步,产品的成本必定下降

4.4.6.3.2 销售策略

4.4.6.3.2.1 作为糖浆卖给冷饮销售店或饭店

4.4.6.3.2.2 作为完整的瓶装汽水销售

4.4.6.3.3 物流策略

4.4.6.3.3.1 在全世界建立灌装厂,避免不必要的运输成本

4.4.6.3.4 利益最大化,拥有定价权

4.4.6.3.4.1 使得每个独立的瓶装厂都成为委托制造商

4.4.6.3.4.2 不能让它们拥有永久经营权,以最初价格购买糖浆

4.4.6.4 跨学科思考

4.4.6.4.1 建立强大的商标,创造和维持条件反射

4.4.6.4.1.1 通过实操性的条件反射

4.4.6.4.1.1.1 饮料中所含的营养价值

4.4.6.4.1.1.2 味道、口感和香气

4.4.6.4.1.1.3 刺激品,比如糖和咖啡因

4.4.6.4.1.1.4 热时喝冷饮,冷时喝热饮

4.4.6.4.1.2 通过经典的条件反射(巴普洛夫联想)

4.4.6.4.1.2.1 用各种漂亮高贵的形象刺激神经

4.4.6.4.1.2.2 神秘而高贵的品牌名

4.4.6.4.2 心理学

4.4.6.4.2.1 强大的社会认同

4.4.6.5 反向思考

4.4.6.5.1 避免消费者对饮料的口味腻烦,需要一种不会腻的味道

4.4.6.5.2 避免失去商标

4.4.6.5.3 避免出现产品质量问题

4.4.6.5.4 避免突然对产品的味道做出重大改变

4.4.7 重读第四讲

4.4.7.1 美国学术界和企业界可改正的重大认知错误

4.4.7.1.1 没有很好的履行职责,导致大多数人普通人无法解释可口可乐的成功

4.4.7.1.2 未能掌握可口可乐公司的成功之道

4.5 第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能

4.5.1 缺少跨学科的思考方式的麻烦

4.5.1.1 激励机制造成的偏见

4.5.1.2 铁锤人倾向

4.5.2 最佳的专业教育模型,六要素系统

4.5.2.1 足够全面的知识

4.5.2.2 熟练应用这些知识,不仅是为了考试

4.5.2.3 逆向思维

4.5.2.4 接受各门类学科的实操训练

4.5.2.5 养成核对“检查清单”的习惯

4.5.2.6 常规性地保持对这些知识的掌握

4.5.3 哪些方法可以促进我们优化学科的进程

4.5.3.1 更多的课程应该是必修课而不是选修课

4.5.3.2 学生应该有更多用跨学科知识解决问题的实践机会

4.5.3.3 更多地使用最好的商业刊物,如《华尔街日报》、《福布斯》、《财富》等

4.5.3.4 避免聘请具有强烈政治意识形态的教授

4.5.3.5 软学科应该加强模仿硬科学的基本治学精神与方法

4.5.4 查理所说的治学精神与方法

4.5.4.1 必须按照基础性给各学科排序,并按顺序使用它们

4.5.4.2 熟练掌握并经常使用这四门基础学科最重要的内容,如数学、物理、化学、工程学

4.5.4.3 对知识(引用而来的)追根究底,找到出处

4.5.4.4 通过提出假设和进行验证确立新的原理

4.5.5 重读第五讲

4.5.6 查理的检查清单

4.5.6.1 双轨分析

4.5.6.1.1 理性地看,哪些因素真正主导了牵涉到的利益(宏观的和微观的经济因素)

4.5.6.1.2 当大脑处于潜意识状态时,有哪些潜意识因素会干扰结果(本能、情绪、贪婪等)

4.5.6.2 投资和决策的检查清单

4.5.6.3 超级简单的普遍概念

4.5.6.3.1 先解决显而易见的大问题

4.5.6.3.2 利用数学运算能力

4.5.6.3.3 逆向思考

4.5.6.3.4 应用基本的跨学科智慧,永远不要完全依赖他人

4.5.6.3.5 注意多种因素的共同作用——lollapalooza效应

4.5.6.4 基于心理学的倾向

4.5.6.4.1 人类误判的25个标准原因

4.6 第六讲 一流慈善基金的投资实践

4.6.1 基金管理企业投资的三种现代选择

4.6.1.1 解雇投资顾问,减少投资的次数,转而对股票进行指数化投资

4.6.1.2 效仿伯克希尔,长期持有少数几家备受敬仰的国内公司

4.6.1.3 投资一些有限责任制的合伙公司,而芒格家族不会采取这种方式

4.6.2 重读第六讲

4.6.3 赛马就是投资,投资就是赛马

4.7 第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话

4.7.1 “财富效应”,股票价格的涨跌及退休金对消费者的消费意愿影响巨大

4.7.2 黑金(贪污得到而尚未败露的钱),对消费有非常强烈的刺激

4.7.3 灰金(类似黑金,如投资机构收取的管理费、交易费等),规模更大,对消费刺激更强

4.7.4 能引导基金管理的两个原则,一个是道德法则,一个是谨慎法则

4.7.5 重读第七讲

4.7.5.1 启用股票期权激励制度却没有算作成本,一切都完了

4.8 第八讲 2003年金融大丑闻

4.8.1 宽特科技,用股票期权激励替代现金激励,虚报利润,获得高估值

4.8.2 当大环境变差,投资者收缩资本时,泡沫就会破灭

4.9 第九讲 论学院派经济学

4.9.1 全归因治学方法,用更简洁的方法阐明原理

4.9.2 学院派经济学的缺陷

4.9.2.1 致命的自闭,导致“铁锤人综合征”

4.9.2.2 没有采用硬科学基本的全归因治学方法

4.9.2.3 物理学妒忌,追求虚假的精准(物理学公式那般)

4.9.2.4 太过强调宏观经济学

4.9.2.5 综合太少

4.9.2.6 对心理学的极度无知及其造成的负面后果

4.9.2.7 对二级或者更高级别的效应关注太少

4.9.2.8 对捞灰金的概念关注太少

4.9.2.9 对美德效应和恶行效应不够重视

4.9.3 如何在提高价格的情况下提高销量

4.9.3.1 奢侈品,满足消费者的炫耀心理

4.9.3.2 耐用性工业品,更高的价格意味更好的质量

4.9.3.3 改善产品的性能或者改善销售系统,从而获得高溢价

4.9.3.4 把额外的利润以非法或者不道德的方式来促进销售,例如贿赂、回扣

4.9.4 重读第九讲

4.9.5 事关信任

4.9.5.1 我们需要信得过那些和我们共同生活与共同工作的人的性格、价值观和人品

4.10 第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲

4.10.1 要得到你想要的某样东西,最可靠的方法是让你自己配得起它

4.10.2 正确的爱应该以仰慕为基础,而且我们应该去爱那些对我们有教育意义的先贤

4.10.3 获得智慧之一种道德责任,不仅仅是为了让你们生活变得更加美好

4.10.4 学习所有重要学科的所有重要道理,然后不断通过实践去使用它们

4.10.5 学会隐藏自己的睿智

4.10.6 采用逆向思考,问题往往会变得更加容易解决

4.10.6.1 避免懒惰

4.10.6.2 避免言而无信

4.10.6.3 避免极端强烈的意识形态

4.10.6.4 避免变态的激励机制

4.10.7 保持客观公正的习惯

4.10.8 养成核对检查清单的习惯

4.10.9 真想要在某个领域做得很出色,必须对它有强烈的兴趣

4.10.10 节俭是责任的仆人

4.10.11 爱比克泰德的道德观

4.10.11.1 控制你的情欲,以免它们报复你

4.10.11.2 别根据你的愿望来要求现实,应该依据现实来确定你的愿望

4.10.11.3 说话之前,先理解你要说的话

4.10.11.4 智者不为他缺少的东西悲哀,而为他拥有的东西高兴

4.10.11.5 如果你想要进步,别在意别人觉得你很愚蠢

4.10.11.6 自以为什么都懂的人不可能开始学习

4.10.11.7 你遇到什么事并不重要,重要的是你做出了什么反应

4.10.11.8 凡事尽力而为,别计较结果

4.10.11.9 人若控制不了自己,自由别无从谈起

4.10.11.10 唯有受过教育的人是自由的

4.10.11.11 困扰人们的并非事物,而是他们对事物的看法

4.10.11.12 要和那些比你优秀的人为伴,他们能促使你做到最好

4.10.11.13 富裕并非拥有许多财产,而是拥有很少需求

4.10.11.14 更好的制度是一张无缝的、非官僚的信任之网

4.11 第十一讲 人类误判心理学

4.11.1 奖励和惩罚超级反应倾向

4.11.1.1 错误激励制度引起的偏见

4.11.2 喜欢/热爱倾向

4.11.2.1 因为爱而扭曲事实

4.11.3 讨厌/憎恶倾向

4.11.3.1 因为憎而扭曲事实

4.11.4 避免怀疑倾向

4.11.4.1 尽快消除怀疑而做出决定

4.11.5 避免不一致倾向

4.11.5.1 保持前后一致而墨守成规

4.11.6 好奇心倾向

4.11.7 康德式公平倾向

4.11.7.1 都期待大家遵守共同的规则

4.11.8 羡慕/妒忌倾向

4.11.9 回馈倾向

4.11.9.1 互利互惠

4.11.10 受简单联想影响的倾向

4.11.11 简单的、避免痛苦的心理否认

4.11.12 自视过高的倾向

4.11.13 过度乐观的倾向

4.11.14 被剥夺超级反映倾向

4.11.15 社会认同倾向

4.11.16 对比错误反映倾向

4.11.17 压力影响倾向

4.11.18 错误衡量易得性倾向

4.11.18.1 满足于容易得到的东西

4.11.19 不用就忘倾向

4.11.20 化学物质错误影响倾向

4.11.21 衰老-错误影响倾向

4.11.22 权威-错误影响倾向

4.11.23 废话倾向

4.11.24 重视理由倾向

4.11.25 lollapalooza倾向

5 第五讲 文章、报道与评论

5.1 如果说标准石油正试图变得贪婪,那它表现的不够好

5.2 巴菲特的副手……查理·芒格和伯克希尔的主席所见略同

5.3 互助储蓄与贷款联盟的请辞信

5.4 反托拉斯法的滥用

5.5 芒格科学中心接近完工

5.6 不那么沉默的合伙人

5.7 乐观主义在会计学中没有容身之地

5.8 贝西克兰兴衰记:关于一个国家如何陷入经济崩溃的寓言

5.9 “贪无厌”“高科技”“黑心肠”和“脑残”国的悲剧

5.10 查理·芒格推荐书目

5.11 查理·芒格年谱

个人收获/课程总结:

用一句话来概括这本书,大概内容是:想要成功,首先要逆向思考如何是什么导致失败,然后避免所有可能失败的因素;具体通过列清单、检查清单的方式来实现。这本书完整的体现了查理·芒格的人生哲学,即准备、纪律、耐心、决心;芒格很好的诠释了“机会是留给有准备的人”这句话,不管是投资或者生活,芒格几乎(谨慎用词,可以理解为必定)每次都做好了充足的准备。对于投资,芒格倾向于大赌大赢。主动考察所有可能投资的项目,然后一一筛选,一直到有合适的投资项目便倾其所有(下重注)。这就像非洲草原上的猎豹,紧盯猎物,悄悄靠近,发起雷霆一击。书里反复提到两个人物,也许值得继续深究,这两个人就是格雷厄姆和本杰明·富兰克林;前者可以说是巴菲特投资事业前半程的指导老师(后半程是查理·芒格),而后者是美国总统。

(内容首发,搜威信公众号:聚导图)

读后感
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