5月6日，一年一度的巴菲特股东大会在奥马哈召开。大会中，当被问到中国股市的时候，巴菲特发表了自己的看法。他认为，中国股市相对已经存在上百年的市场，是一个比较新兴的市场。在这样早期的市场中，参与者更容易趋向于投机，美国曾经就是这样。
确实啊，当自己一向鄙视的隔壁老王，通过投机获得了两倍于自己的投资收益时，我们敢说自己没有受到诱惑？
想要避免投机的诱惑，克服投机的欲望，我们可能要做到以下几点。
1 更新认知
为什么一而再，再而三地说投机的不好，却总会有人参与进来。因为对于投机的坏处，很多人都没有直观的认识，所以听得再多，也是耳边风。这样的耳边风，在别人的疯狂收益面前，是那么的不堪一击。
正如巴菲特所说：
“市场有赌场的特性。这吸引了很多人，尤其是那些身边有朋友因为股市发财的人。相比于经历过疯狂投机的人，那些还没有经历过股市风风雨雨的人更容易进行投机。”
不过，即使没有这样的经历，我们也可以从历史中找到答案——疯狂投机最终的结果就是泡沫破灭。
对于南海公司的投机，牛顿就曾经说过：“我可以计算天体的运动，却无法了解人类的疯狂。”
1689年到1714年之间，英国政府因打仗欠下巨额债务，然后就找上南海公司，大量发行股票，并换成钞票。南海公司把股价拉高，投资人见有利可图，争相抢购。在1720年2月，牛顿买入了南海公司的股票，短短三个月内，股票价格就上涨了三倍。卖掉股票之后，看到继续持有的朋友越来越富有，他又忍受不了诱惑，投入大半资产将股票买了回来。结果没有几个月，南海公司的股票泡沫就破了。如果不是他还能在皇家铸币局领到固定工资，下半生可能就要陷入财务危机里面了。
即使是牛顿这样时代顶尖的聪明人都不能免俗，更何况是我们。人是聪明的人，投机行为却不是聪明的行为。当认识到疯狂投机最终的巨大损失，我们想要投机的时候，心里就会敲响警钟。
2 认识长期
我曾经写过一篇文章，说明自己对投资和投机的理解：
投资是通过深入分析，在确保本金安全的基础上获取预期回报的行为。不符合这个要求的“投资”行为，就是投机。
曾经我对恒指牛熊证的投机，就属于这样的情况。在对交易方法没有深入理解的情况下，就贸然投入，既不能保本，又想要获得超出想象的收益，结果自然是亏损告终。
复盘后，我认识到，一个短期的机会，对于长期的投资结果而言，其实并没有多大的影响。我们所需要的，是资金的长期增值。
这个长期有多长？我希望是一辈子。
投机的特性，决定了它不可能长久，这就和我们资金增值的目标冲突。
在看徐大为老师《低风险投资之路（第2版）》的时候，对冲部分提到了这样一个例子：在2014年底的时候，沪深300股指期货曾经出现大幅升水，折算成年化收益率大概在30%到40%之间。
这么大比例的升水幅度，肯定会吸引大量的套利盘进入，现货做多，期货做空。现货端不论是沪深300对应的成分股还是300ETF，大量的买盘都会推高指数。指数上涨的预期又使得期货的升水居高不下，然后更多的套利盘进入。在这样正反馈下，指数持续上涨。
这时候进行投机做多的，基本都可以获利。但是这样的高升水，能够持续多长的时间呢？这样的投机什么时候会结束呢？
我们先看一个图：
可以看到图中，跌幅的低点是2015年1月19日，在这一天沪深300指数跌幅为7.7%，那么这一天沪深300期货合约的年化升水是多少呢：
合约IF1501：刚刚交割
合约IF1502：-9.80%
合约IF1503：1.14%
合约IF1506：4.02%
合约IF1509：-0.8%
期货合约升水收窄甚至消除的时候，套利盘会平仓，大量的抛盘，会将指数打压下去。
其实整个过程，是期现套利的人，以月息3%借钱给做多沪深300期货的人。但借钱不会借一辈子吧，当需要还钱的时候，指数就大跌了。
3 提高成本
还记得刚刚入市的时候，正好是2015年牛市。有朋友知道我开了证券帐户，就给我推荐股票。那时候他已经赚了不少，对自己的选股实力也充满了信心，给我讲的时候那是头头是道。
但当时的我并没有听他的，并不是盈利的诱惑不够大，而是因为在那时候，我已经接触到了分级基金套利。我算过一笔账，在那一段时间里，分级基金套利的收益折算成年化收益，大概有一百多的样子。折价套利、溢价套利之间不断地轮动，收益很高，风险却非常低。而如果我听他的意见买股票呢，就等于放弃了套利的机会，对我来说，这是非常不划算的。
后面学习了经济学，我了解到，成本是放弃了的最大代价。才知道当时买股票的成本，是分级基金的低风险高收益。
套利这样的行为，提高了我们投资其他品种的机会成本。在这样高的成本之下，投机的诱惑就变小了。
4 综上
当我们认知到投机的疯狂特性与带来的损失，了解投机与长期资金增值目标冲突的情况，提高了投机的机会成本，投机能够给我们的诱惑可能就变小了，甚至消失了。
【参考图书】
书名：《低风险投资之路（第2版）》
作者： 徐大为 / 刘颖
出版社：中国经济出版社
ISBN：9787513641975
