凡人经历狂风巨浪才有财富|读《怎样选择成长股》

推荐指数:★★★★

大家都晓得股票的投资理念多种多样,最出名的莫过于巴菲特的价值投资,紧随其后的也是现在受A股市场投资者追捧的成长型投资。无疑,本书作者菲利普·费舍(Philip A.Fisher)是其中的佼佼者,也是成功的践行者。

《怎样选择成长股》出版的年代比较远了,但对于今天的投资者其中阐述的法则绝大部分还适用,也不会过时。

坦白说,这本书不是太容易读。也许是翻译的缘故,语言诘屈聱牙,读来昏昏欲睡。不过为了汲取书中的营养,只能咬牙过一遍。书的内容包含了买什么(选股),何时买(择时),何时卖(卖点),算是包罗万象,也是一只股票交易的全过程。

下面整理书中的一些要点,供参考。

一、选择成长股的15个要点

1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力,至少几年内营业额能否大幅成长?

2、为了进一步提高总体销售水平,发现新的产品增长点,管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺?(研发投入)

3、和公司的规模相比,这家公司的研究发展努力,有多大的效果?

4、这家公司有没有高人一等的销售组织?(生产、销售、研究可视为成功的三大支柱)

5、这家公司的利润率高不高?(与行业平均相比)

6、这家公司做了什么事,以维持或改善利润率?

7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好?

8、这家公司的高级主管关系很好吗?

9、公司管理层的深度够吗?

10、这个公司的成本分析和会计记录做得如何?

11、是不是在所处领域有独到之处?(大公司维持利润的主要手段如果是专利保护,通常是弱势的表征)

12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望?

13、在可以预见的将来,这家公司是否会大量发行股票,获取足够的资金,以利公司发展,现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损?

14、管理层是不是只向投资人报喜不报忧?诸事顺畅时口沫横飞,有问题或叫人失望的事情发生时,则“三缄其口”?(设法隐匿坏消息的公司,投资人都无需关注)

15、这家公司管理层的诚信正直态度是否勿庸置疑?

这15点包括了企业的成长潜力,盈利能力,行业影响力,管理层能力及诚信。其中有些问题的答案显然并不是那么容易获得。除了公开的财务报告和信息,最好的方法是直接询问公司内部人士,作者所谓的“闲聊”。当然选择股票时,也不用吹毛求疵,上面所有条件都满足,估计也很难满足。我们更应该看重的是成长潜力和盈利能力,当然符合越多就越是值得入手的好股票。

对于卖出决定,作者只给出三种情况才卖出:1.原始买进动作犯下错误,某特定公司实际情况明显不如所想的那么美好。2.如果随着时间流逝,一家公司发生变化,附上上面15要点的程度不再和当初买进时相近,就应该卖出。3.相信股市即将大跌,卖出后想以更便宜的价格买回。

二、五不原则和另五不原则

不买处于创业阶段的公司,不要嫌弃场外交易,不要因为你喜欢某家公司的“格调”就主观做出选择,不要以为一公司的市盈率高就是好,不要锱铢必较。

不要过度强调分散投资,不要担心在战争阴影下买进股票,不要过分关注肤浅的金融统计数字;买进真正优秀的成长股时,除了考虑价格,不要忘了时机因素;不要随波逐流。

保守型投资要点:

生产成本低或者有高于同业水平的利润率,强大的行销组织,研究技术能力,财务能力,强有力的领导人,更高的每一美元销售额的利润率。

凡人经历狂风巨浪才有财富。

想要在投资市场开辟一片天地,必须要从错误中学习。这本书中提到的很多理念确实值得我们思考,但条条大道通罗马,我们应该选择其中需要的好东西融入到自己的交易体系中。


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