回答这个问题前，需要先知道安倍对日本经济做了些什么？相信听过最多的就是安倍经济学。安倍经济学是啥？

安倍经济学的核心是三箭理论：第一支箭是指宽松的货币政策，目的是为了解决通缩问题。第二支箭指灵活的财政政策，旨在调整公共债务。第三支箭是结构性改革，旨在提高社会生产力、促进民间经济发展。

通俗点说，就是印钱。

但印钱可不是闭着眼说来就来的，得有章法，这里要适度进入一点专业领域。

1.印钱方式：0利率+量化宽松

0利率很简单，就是你钱存银行，不仅没有利息，可能还要付给银行管理费，那你还存吗？不存，那就拿出来消费、买东西。

量化宽松简单说就是，央行借钱给政府做投资。程序化一点说法就是，政府发国债，然后央行印钱买这个国债，这样政府就有钱去搞基建、搞投资，刺激经济发展。

2.印钱控制阀：国债收益率曲线

这个啥意思？这就像央行给印钱这事做了个仪表盘，跟调空调温度一样，比如26度你觉得最舒服，那高的时候就要调下来，低的时候就要调上去。

收益率曲线这个仪表盘，就是将日本10年期国债收益率固定在0%附近，然后日本央行就围绕这个刻度来调控。

如果发现收益率上升了（收益率上涨，债券价格下跌），说明市场上有人再大量卖出债券（供大于求，价格下跌），这个时候日本央行就要赶紧买进，让这个10年期国债收益率稳定在0%附近。

反之，如果收益率下降了，央行就卖出国债。

有人可能会问为什么这个刻度是0？简单来说，我借钱给你，是要有利息的，那央行借钱给政府也要有利息，但如果把这个刻度定为0，就意味着央行与政府之间约定的利息为0，这样政府就可以只还本金，没有了利息压力。

所以，这个刻度有两个重要的意义，一个是降低政府的债务成本，另一个是维持政策的可持续性，毕竟你不能为了刺激经济，让政府欠太多债。

这里想延伸两个话题：一个是关于美国的量化宽松；另外一个是最近日本国债为什么遭大量抛售？

美国量化宽松的奥秘

能明白安倍经济学背后的操作程序，基本就能看懂美国的量化宽松，其实美国也是这么搞的，但美国与日本最大的不同是美债有利息，所以美联储一旦加息，投资者就会卖掉股票，卖掉债券（比如日本国债），卖掉比特币，然后疯狂买入以美国债为代表的美元资产。美债利息虽然不高，但毕竟比没有强。

但这里要明白一个点，这个2.928%叫名义利率，有个简单的公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率，美国的通胀率已经到9%左右，粗糙一点算，美国实际利率=2.9-9=-6.1,也就是说，美债的实际利率其实是负的，而且负的程度比日本还高，毕竟日本的通胀没那么高。

那华尔街和全球的投资者难道看不懂？

显然不是，因为美债或者说美元资产，在这个比丑的时代，它们已经是最好看的了，他们不是看不懂，是没得选，就像中国为什么要持有美国国债（借钱给美国），其实也是这个原因。

没得选还会造成的另外一个无奈，就是美国的通胀会让全世界来买单，因为原本借钱给美国是有利息的，但美国大通胀了，从实际利率角度讲，利息收益已经赶不上通胀速度，这就造成我们借出去的钱不仅没有利息，还要倒贴钱（利息收益赶不上贬值速度），想想是不是很无奈 ？

但可悲的是，大家还都没办法。

日本国债为什么遭大量抛售？

其实这就是上面说的 无奈 带来等反应，即日本国债在美国加息的周期里，必然会面临异常严峻的抛压。

为什么是异常？这个就出在了上面说的 印钱控制阀：国债收益率曲线。

有了这个控制阀，华尔街就很容易想到一个故事——索罗斯狙击英镑、泰铢的故事，按这个故事推演，他们会认为日本央行不可能一直这么买下去，因为日本央行这么多年为维持这个0刻度，已经“负债累累”。

背景：日本国债总规模大概1.1万亿，今年初日本央行持有的国债在总量中占比仅为10%左右，但最近已经超过50%。

所以华尔街认为，日本央行可能无法坚持这个刻度，于是在美元升值的推动下，引来了更大规模的抛售。

此时，整个日本的金融系统压力重重，有内部，还有外部（最近美财长耶伦去日本串门，表示你们这么搞是在操作汇率，对美国不好），而造成这种压力的根源就是安倍经济学，但也就在这个时候，这个政策的缔造者——安倍，却被刺杀了，这是偶然？巧合？还是必然？

哥不是大师，实在算不出这个，不过到可以从日本的现状、国民性、安倍对日本的影响等方面去做些分析，或许可以找到些蛛丝马迹。

这篇说的有点多，下篇再接着说吧。