有些人天生爱冒险，不止生活，投资上也如此。也许你身边亲戚朋友中就潜藏着这样的人，提到股市就谈“股”色变，然后告诉你这东西很危险，跟赌博没啥两样，千万不要碰云云。他们之所以这样说，是因为他们曾在股市中受伤太重，亏得一塌糊涂。

他们因为亏损就得出“炒股跟赌博也差不多了”这样的结论，是没道理的，更是缺乏独立思考能力的表现。而缺乏独立思考，也许是造成他们亏损的一大重要原因。

与激进式的投资相反，有另一拨人，他们总是小心翼翼，追求“不赚钱可以，但是决不能亏”的理念，反而更容易收获惊喜，从而赚到钱。

而谈到保守，就不得不谈保“保守主义”以及建立在保守主义思想之上的投资哲学。

（一）

保守主义是一种思想体系。

人们往往把“保守主义”看成是顽固、守旧、落后的代名词。其实不然。

“保守主义”不反对进步和创新，只是强调”传承“，强调对事物内在规律的认知和遵守，反对“幻想”式的激进变革。突破原理的创新也不能叫创新。

“保守主义”提醒人们要对传统智慧和经验保有一份敬畏。世界于人，未知远大于已知。只有敬畏，才能吸收和少栽跟头。

以“保守主义”的姿态对待事物，就会更谨慎从事。不做错的事情是做对的事情的前提。

“保守主义”不是故步自封。如果发现过去的理论和经验与现有事实相违背，即便那些理论和经验看起来再好，它也会尊重事实。尊重事实、务实行动，正式保守主义的原则之一。

（二）

保守主义可以指导金融投资。

保守主义独特的世界观，与格雷厄姆等价值投资派大师的理念浑然一体。

价值投资之父格杰明·格雷厄姆提出的“内在价值学说”与“安全边际原则”等理念，以及后来的著名价值投资者菲利普·费舍尔提出的购买安全边际大的公司，集中投资，并且长期持有的理论，正是保守主义所强调的价值观。

价值投资，就是保守主义在投资领域的直接应用。

每个真正的价值投资者都认为自己是保守的投资者。不论是投资理念、投资风格、财务甚至被投资公司的管理者都必须保守。

只有如此全面保守，才能符合价值投资的要求。

（三）

人是无知的，也是有缺陷的。

要在能力圈内集中投资。所谓的分散投资、全方位资产配置，简直滑稽。

很多所谓的专家和理财规划师，如果你跟他说我手上有100万，怎么理财啊？他们多半会拿出一张纸来，照搬各种烂大街的理论，告诉你股票要买、黄金要买、债券要买、基金要买，总之各种投资品都要配置一通，美名其曰这叫“分散投资风险”，我呸！

你要按他指导的这样玩，不跪才怪。为什么？

因为这种“每种投资品都买一些的做法”不仅没能达到那些规划师所说的“鸡蛋不要放在一个篮子里，以此来分散投资风险”的目的，反而把你暴露在更大的风险之下。

你要知道，岛屿越大，海岸线就越长。

同样地，知识的岛屿越大，无知的海岸线就越长。

你虽然可以通过努力增加新知识，但即便如此，仍然不能克服无知，反而会带来新的无知。每个人都有无知的一面，即便是在投资品类上，你每研究通一个，就要耗费大量时日。

因此如果一个不到30岁，就号称自己是熟稔于股票、基金、黄金、房产等各种投资品的高手，那么我想他不是骗子，就是疯子。你离他越远越好。

因此，投资者必须在自己能力圈内投资，万万不要在不熟悉的领域下重注。为此，你要集中而不是分散投资。虽然你可能因此错过圈外的机会，但如果这个机会与你的能力无关，那这些机会根本就不是你的机会。比特币1月份涨到突破天际，你对区块链屁都不懂，你敢投吗？

另外，人性的无知和缺陷意味着人一定会犯错，而这也意味着你要更少次数地投资和更少的交易次数，它同时意味着你一旦投资了就要坚定持有，长线持有。

既然错误不可避免，越是频繁操作，犯错概率就越大。坚定持有，你只会错一次，频繁操作，你会错很多次。

频繁出手、快进快出意味着自我否定，不仅否定了由于自己的轻率所犯的错误，也同时否定了自己的正确。股票一买就跌，跌了就急，急了就割肉，割肉后马上涨，左右打脸......这就是最好的例证。

保守的投资者则不同，他们非常自信。他们勇于承认错误，但不愿频频自我否定。

所以，保守投资者即便一笔投资亏了，却不会打击自信，而那些快进快出的投资者则不然。

（四）

进程不可确定，秩序不可全知。

不去预测市场先生的情绪，无视它就不被奴役。

人类面对的世界时不确定的、非线性的、不按部就班的，世界进程不可确定，秩序不可全知。保守主义坚决反对历史决定论，没有人有能力预知社会的全部进程，人类经济和社会生活都是不能准确预知和不可计划的。

人是情绪的动物，自身就充满了不确定性。

无视这种不确定而去做任何整体的、精确的预测都是不可能的，且是徒劳的。因此价值投资者不要去预测宏观经济、证券市场和股票价格的走向。查理·芒格说得更绝对，他说他从没有从预测宏观经济上赚过一分钱。

对很多人来说，预测只是他们的工作，人家混口饭吃而已，你却当做金科玉律深信不疑，那结果就可想而知了。

市场先生常常喜怒无常，说他是疯子不为过。他的行为，无人能精确预测，而且是持续的精确。

面对疯子，对好的策略是无视。彻底无视他的情绪与举动，而不要试图去预测或顺应他的情绪。

（五）

主张消极审慎，反对积极作为。

人类行动的目的，不是不计代价追求最好结果，而是尽可能避免最坏恶果。

基于对人性和对人类秩序的上述看法，保守主义在态度和行动上总提示消极保守的，主张消极审慎，反对积极作为。不追求“最好”，而是避免“最坏”。我觉得这挺好。

相对于保守主义的消极世界观，价值投资者有两条最著名的“基本原则”：原则一：永远不要赔钱；原则二：永远不要忘记第一条。

可见，价值投资的取向也是消极保守的，它关注的不是赚更多，而是如何避免损失。这也产生了价值投资的一个鲜明特点：审慎。

人知识有限且容易出错，审慎的必要性由此产生。

审慎与耐心、坚毅、克制是联系在一起的。这就要求投资者要遏制住心中迅速求富这头冲动的怪兽。在股市上，多少无知散户，死于追涨停板，而对质地好很少有涨停板却质地好的股票视而不见。一个字，贪！

贪，就容易被迷惑，被迷惑就不顾一切。多少人为了贪那多几个点的收益，心甘情愿拉着自己亲友给那些金融骗局送钱，最后不仅自己本金被骗光，还把人品也搞没的。

对保守主义者而言，审慎有其特定的意涵：只有根据长期后果来衡量一件事情，才能算得上是审慎。用审慎原则来投资，就必须考虑到这个投资的长远后果。

只有长远后果而不是近期后果非常可取的投资，才是审慎的、正确的投资。

（六）

时间与传统下的价值。

能经受住时间检验的价值，才能叫价值，否则就不是。

从效用上看，保守主义是关于如何降低风险的主义。

从内核上看，保守主义的投资哲学是由一组原则与观念组成的信仰。保守的价值投资就是做人。在投资中做人越到位，投资就越成功。

保守主义的价值观是个人本位而不是集体本位的个人主义价值观。价值投资就鼓励每个投资者做与众不同的事情，用自己的个性、各自的能力圈和投资风格，做自己的投资。保守的价值投资者不做集体主义的旅鼠，坚持用反向的，批判的态度来面对市场。

保守主义与激进主义互为两种对立的投资哲学。一个折腾，一个不折腾。

激进者期待速富，因此常频繁操作、压下重注。他们以万变应万变。以万变的操作应对万变的市场先生，故而也就压力山大，进而安枕难眠。

保守者重视价值，追求稳定与长期回报、不下赌注、极少操作。他们以不变应万变。故而也就睡得香。

投资，还是“保守”一些好。

（完）