思路来自于银行螺丝钉老师。
投资指数基金的年收益率可以达到12%的复合年收益率，但这个数字能否进一步地得到提升哪？
可以。
这个需要我们控制一下开始定投的时间，要在指数基金便宜的时候买。
如果我们能够做到在指数基金便宜的时候买入，贵的时候不买，那么我们可以大幅度的提高指数基金的收益率。
如何判断一只基金是否便宜？
通过盈利收益率
这个方法来自于投资大师——格雷厄姆（著作有《证券分析》和《聪明的投资者》）。
格雷厄姆在晚年的时候一直在思索一个问题：如何快速地判断一支股票是便宜还是贵。
最后他使用了一个指标来解决这个问题——盈利收益率。
盈利收益率=公司盈利/公司总市值。
比如，一个公司一年的盈利是1个亿，公司市值是8个亿，那么这个公司的盈利收益率就是12.5%。也就是说，我们拿8个亿买下这个公司，这个公司每年可带来1个亿的盈利。
盈利收益率就是让我们把股票看做一种特殊的理财产品，而盈利收益率就是这个理财产品的年收益率。
例如2016年9月7日，H股指数的盈利收益率是12.63%，沪深300的盈利收益率是7.59%，我们就可以把这两个指数基金当做特殊的理财产品，其中H股的年收益率是12.63%，沪深300的年收益率是7.59%。
盈利收益率可以去一个微信公众号查阅：定投十年赚十倍。作者是银行螺丝钉，他每天都会更新常见指数基金的盈利收益率。
使用盈利收益率的优势
可以与债券利率、其他指数基金的盈利收益率、房地产租售比、理财产品的年收益率做横向对比，量化选择更好的品种进行投资。
例如2003年，当时国内的指数基金的盈利收益率只有4%左右，而同一时段，北上广等地的房屋租售比在6%左右，此时我们可以量化得出，2003年国内指数基金的投资价值不如房地产的投资价值。
盈利收益率的限制
必须投资大公司的指数基金才能够用盈利收益率。
盈利收益率=公司盈利/公司总市值
分子盈利越稳定，盈利收益率越有效。
原因：盈利收益率是历史值，也就是说我们在用一个历史数据去判断未来的事情。判断准确的前提就是历史和未来是高度相似的。一般公司的是总市值在短期内不会生很大的变化，但公司盈利则不一定，可能会跟过山车一样，前一年在峰顶，后一年则到了谷底。所以要想盈利收益率有参考价值，一定要保证分子——公司盈利是稳定的。
一般大公司的盈利是比较稳定的，而小公司或者周期性公司的盈利则是不稳定的。
上证50、沪深300、恒生指数、H股指数的成分股全部都是大中型企业，公司表现很稳定。
中证指数、创业板投资的都是中小型企业，公司盈利的弹性空间太大，表现不稳定。
综上：
可以利用盈利收益率来判断上证50、沪深300、恒生指数、H股指数基金是否便宜。
绝大多数基金都呈现以下规律：
盈利收益率高的时候开始定投，最终受益会很不错；
盈利收益率低的时候开始定投，最终受益会很一般。
因此：
在盈利收益率高的时候定投，盈利收益率低的时候停止定投。
什么算高，什么算低？
高：
根据格雷厄姆的理论：
1.当盈利收益率>10%;
2.盈利收益率大于同时期10年期国债的2倍。
我国10期国债的利率是3%左右。
所以：
当盈利收益率>10%，算高，可以进行定投；盈利收益率<10%，停止定投，持有买入的份额。
低：
与同时期债权基金作比较：
债券基金收益在6.4%，但风险比指数基金小很多。
所以：
当指数基金的盈利收益率小于6.4%时，分批次卖出，换成债券基金。
总结：
利用格雷厄姆的盈利收益率买指数基金：
1.此策略仅适用于上证50、沪深300、恒生指数、H股指数基金；
2.当盈利收益率>10%时，开始定投；
3.当盈利收益率6.4%
4.当盈利收益率<6.4%时，分批次卖出，换成债权基金。
