(25)2020-05-07——这个人凭借定期追踪财报挣钱

https://boards.fool.com/poleekocowboy-thats-an-excellent-message-and-34496013.aspx

这个人对于他持股公司的财报进行定期追踪、分析

他除了看收入、利润、费用、自由现金流等指标的趋势,还很重视公司给出的guidence,guidence显示公司对未来的判断和信心,他会看guidence是不是符合预期,是不是呈上升趋势

他也说追踪财报不是为了判断短期股价走势,而是为了更好的了解所持公司的状态和发展趋势。

总之,做功课总是没错的


我目前的大多数公司都属于软件即服务(SaaS)领域。最成功的人似乎都有一些共同的特点:

*强劲的收入增长(加速增长更好,但很难找到)。

*大量的经常性收入或订阅收入。

*低资本结构导致高毛利率。

*支出、次要利润率和现金流都在向积极的方向发展。这意味着损失的百分比要减少,利润的百分比要增加。

*适当的客户增长以支持当前的业务势头。

*高净扩充率或保留率。

*电话会议的评论与新闻稿的数字相匹配。这完全是主观的,但我想在离开电话时,至少带着和进来时一样的热情。

SMAR预测的收入为5500万美元,增长51.4%。在过去的三个季度中,他们分别超出预期290万美元(7.3%)、240万美元(5.4%)和220万美元(4.4%)。考虑到这一趋势,我认为接下来至少200万美元的收入(3.6%)是合理的。这将使收入达到5700万美元,增长56.9%。这些是我希望他们能够达到或明确的总体数字。

除了这些头条新闻外,我还希望他们能继续保持大客户增长的势头,并利用增长速度已加速至134%的机会。我还对他们的年度合同价值(ACV)感兴趣。正如他们的首席执行官上个季度所说:“……公司真正的福祉之一是,尽管我们确实看到ACV增长了50%,但这个数字仍然很小。”平均是2500美元。因此,对我们来说,通过帐户真正发挥全部潜力的机会是数量级的,而不是数量级的。”

这些数量级中的任何一个会在下周找到顶部或底部的线吗?我们将会看到。”

我看报告时做的第一件事就是对预期的数字负责。不允许任何借口或合理化!我把任何远远低于我预期的东西都视为可能的卖出信号。我要查一下辅助数据,看看它们是否仍然支持我的论文。我听电话和/或读记录。在把所有东西都代入并检查结果之后,我做的最后一件事就是观察当前的指导,看看它是否足够高,可以继续玩“打了再打”的游戏。

那么,那个季度斯马尔的情况如何呢?以下是我的收益回顾:

“我上个月写道,我期待的收入在5700万美元左右,有迹象表明他们正在利用自己的增长空间……他们的收入为5620万美元(+55%),留存率为134%。”订阅增长略微加速至57%,订阅占总收入的89.5%。毛利润率高达81%。高端客户增长(> 5000美元,> 5万美元,> 10万美元)保持健康,他们的平均年合同价值增长了48%。营运、净利润率和自由现金流量(FCF)利润率仍为负值,但仍在朝着正确的方向发展。他们本月还宣布了几项进展,包括指定为联邦机构和政府承包商在FedRAMP市场上列出的唯一工作执行平台。

另一方面,SMAR还宣布将于6月10日发行650万股新股。这一消息导致股价小幅下跌,但发行价走势强劲,此后的价格走势表明,随着SMAR继续增长,市场似乎不存在填补资金缺口的大问题。总之,Smartsheet似乎是在正确的轨道上。他们继续执行并评论称,“每个(销售)团队都超过了他们的目标”。尽管他们的营收略低于我所期望的数字,但他们的第二季度(51.0%)和财政年度(49.1%)的业绩指引使我很容易看到他们在今年剩余时间里继续挑战50年代中期的增长。总而言之,基于我的预期,我认为这是一个稳健但不引人注目的季度。我现在的分配是不变的。

一些其他的例子:

* NTNX是一款在2019年第二季度发售的汽车。对我来说,Nutanix已经是一个复杂的公司(这本身就是一个教训)。这些数字不仅令人失望,而且首席财务官在新闻稿中表示,“我们的第三季度业绩指引反映了管道发电市场营销支出不足以及销售招聘低于预期的影响”。坦白说,这可能是我做过的最简单的卖出决定。我甚至不需要代入这些数字。没有遗憾,我没有回头。

*我在2019年初卖掉了VCEL,当时它的总收入和旗舰产品的预期贡献没有通过我的嗅觉测试。与上一季相比,他们的电话留言更加谨慎,甚至有点防御性。此外,下个季度和全年的财测都太低了,他们不认为自己有机会在“打了再打”的游戏中发布有吸引力的数据。这让我在股票大幅下跌之前获利退出。

*在2019年第二季度,这一过程为OKTA带来了1.16亿至1.18亿美元的预期收入。它们最终以1.155亿美元的价格成交。这让我的蜘蛛侠感觉有点刺痛,提醒我要深入挖掘。在倾销了次级数据和听了电话后,我决定论文仍然有效。我保留了我的股份,但缩短了皮带。我今天仍然持有股票。

*使用同样的方法,我为OKTA的2019年第三季度提供了1.23亿至1.25亿美元。实际收入为1亿2520万美元,表现强劲。所有的支持数据都排好了队,他们的电话很有信心,他们公布了创纪录的10.5%的自由现金流保证金,在一个季度中,管理层已经表示将会有更高的费用。我对盈利后的上涨并不感到意外,实际上,我对OKTA退出这个特定季度的信心比上一个季度更坚定。

很明显,不管我的估计是多少,我永远也不会知道一家公司将要报告的确切数字。我还可以列举许多市场坚决不同意我对结果的解释的例子。不过没关系。投资是困难的,出错是系统的一个特性,而不是一个缺陷。试图预测短期市场走势并不是重点。关键是要有一个合理的计划,定期重新检查我辛辛苦苦赚来的那篇论文。为此,关注过程比关注结果重要得多。虽然我知道我的过程还远远不够完美,但我很高兴地说,它经常让我对我所拥有的东西以及更重要的是我拥有它的原因有了更深入的了解。

推荐阅读更多精彩内容