力哥:指数基金

基金经理打死不肯泄露的赚钱天机----------------基金经理搞老鼠仓像官员找小三一样普遍

为什么更推荐大家买被动型的指数基金而不是主动型的股票基金。

指基致胜绝招一:永远不恐惧

牛市中,指数的总体趋势是曲折向上的,向下的回调是暂时的,向上的突破才是持久的。对我们普通投资者来说,你在牛市中经常逢高减仓,逢低加仓,就不如一直满仓持有,坐等大盘上涨来得好。

因为很可能你自己觉得股市涨高了,该回调了,你就说:“兄弟,我先撤了,在下面等你!”结果没想到股市继续啪啪啪往上涨,你一看股市又涨了,自己判断错了,忙不迭又赶紧追高,结果这时股市真回调了,你傻眼了。或者股市回调的时间点被你狗屎运猜对了,但你一看回调那么厉害,又怕抄底抄在半山腰,又犹犹豫豫不敢加仓了,结果股市趁你不注意又神速涨回去了,你又错过了最好的加仓时机。这就是人性啊!

你是人,你会贪婪恐惧,基金经理也是人,也会贪婪恐惧,所以股票型基金的仓位经常会在60%-90%之间浮动,基金经理会一会加仓,一会减仓。

而指数基金的仓位永远都在90%以上,泰山崩于前而色不变,雷打不动!

因为衡量一个指数基金好不好,不用看什么α系数、夏普指数,只要看它跟踪指数的误差大不大。跟踪误差越小,这个基金就越好。所以指数基金永远淡定的处于等待满仓暴跌或满仓暴涨的状态,他不会恐惧,他永远贪婪!

而在牛市中我们更需要恐惧呢还是贪婪呢?答案还不明显吗?所以为什么每次牛市中,绝大多数号称要跑赢指数的股票型基金最后都跑不过指数基金,就是这个道理。

指基致胜绝招二:成本非常低

指数基金永远都是一副“我不入地狱谁入地狱”的满仓状态,所以除非指数的成分股发生变化,一般每半年会调整那么几个,否则他不需要买卖股票。

股票型基金因为经常加仓减仓或者换仓,结果两者的交易成本就越拉越大。

你不要小看那万分之几的券商佣金和千分之一的印花税,买卖一次,你不觉得什么,但经常买进卖出的话,这个成本就会越来越高,它对复利效应的折损也会越来越明显。记得2007年全年印花税上缴金额就超过了当年所有上市公司的利润总和,股市疯狂买卖到这种程度,泡沫不破才怪呢!

这一块是基金本身投资股市的成本差异,还有一块成本差异是你买基金的成本。

我们知道场外申赎的开放式基金都有申购费和赎回费,还有不向你另外收取的,已经在给你的基金收益中事先剔出的管理费和托管费,这些收费,指数基金要明显低于股票型基金。因为指数基金管理起来要比股票型基金容易得多,只要向中证公司支付一个指数使用费就行了,而不需要养那么多人去研究那么多股票,那成本可不就省下来了吗?这也是指数基金在牛市中容易跑赢股票型基金的一个原因。

指数基金致胜绝招三:不用拼RP

买指数基金,你的潜在风险和收益事先就完全知道了,我就是要冒高风险博取高回报!指数涨到6100点,我就赚翻了,指数跌到1600点我就亏惨了,我认命!

买股票型基金,就有点要拼人品了。哪怕你选的是晨星5星基金,也可能会出现满仓踏空的情况,股票型基金未来的业绩真的很难预测。如果有时间的话,你可以去查一下过去几年股票型基金的排名,每年排在TOP10的最牛的基金都是城头变幻大王旗,风水年年轮流转,几乎不太会出现连续两三年都排名第一第二的基金。

王亚伟华夏大盘是个例外,当然这个基金因为从2007年1月开始就一直封闭着是,所以它那些年涨得再好跟我们也没关系。

这说明什么?说明一个基金经理的某一种投资策略,在某一个市场行情中可能是非常有效的,会让你赚到大钱,而当市场变化了以后,他的这种策略可能就不灵了。最典型的就是2014年年底的那一拨蓝筹行情,许多股票型基金都没怎么赚钱,就是因为那些基金经理还习惯于过去几年炒作小盘股的投资思路,看到大盘股行情突然来了,就傻眼了。

换句话说,任何一个基金经理的任何一种投资风格或者投资策略,都不可能在所有市场环境下赚到钱,那结果可不就是在拼你的人品嘛。

说到人品,中国公募基金经理这个群体的人品啊,整体来说也不容乐观。

一方面,由于激励机制不够,许多真正牛逼的像王亚伟这种人,现在纷纷都跳槽去私募基金了,中国公募基金现在人才流失现象非常严重。

许多基金经理,大都是80后,30来岁的人,从硕士或者博士毕业到现在才几年时间?这个年龄在国外只能做基金经理助理,怎么能当挑大梁的基金经理呢?倒不是说这些人的专业能力一定很差,而是你在股市摸爬滚打的时间太短了,而投资经验对一个职业投资人来说是最重要最宝贵的财富。

另一方面,这些还留在公募基金队伍里的基金经理,他们的职业操守也真心很操蛋。

基金经理RP大吐槽

从2013年11月开始,证监会借助大数据,开始了史上最严厉的一次基金行业打鼠行动,许多基金公司都不幸中枪。

打鼠是啥意思呢?指的是打击基金经理的老鼠仓。我们知道,全世界的证券从业人员都是不可以自己炒股票的,因为你是业内人士,如果你一边在帮成百上千的基民炒股票,你自己又偷偷开了个私人账户炒股票,这就可能会出现损公肥私的现象。

比如说有个基金经理决定要买一个股票,他先在这个股票还没涨起来之前,用自己的私人账户先买入,等基金的钱进入后,这个股票自然就涨上去了,然后还没等基金抛掉,自己先把股票抛了,这不就把基民的血汗钱顶在杠头上了吗?这种损公肥私的行为,就像偷吃公家粮食的老鼠一样,可恶又可恨,所以叫老鼠仓。案例有很多,下面列举一些:

第一个叫郑拓。这人在2007年加盟交银施罗德后一直担任交银稳健基金的基金经理,这个基金当时还保持了晨星两年期和三年期五星基金评级,所以你看晨星五星基金也不都是可靠的。到了2009年,他也开始搞老鼠仓了。他怎么搞呢?他用他小姨子和他老婆的嫂子的账户来搞,而且就在他搞老鼠仓的一年前,他突然和他老婆离婚了,说白了就是通过假离婚来撇清两人的亲属和财务关系。最后证监会查出来,这人靠老鼠仓赚了1200多万元,被判处有期徒刑3年,他老婆和他小姨子也一起被判刑了。

第二个叫马乐。在2011年到2013年马乐担任博时精选基金经理的时候,大搞老鼠仓,成交金额10亿多元,获利好几千万元。和郑拓这种60后70后前辈相比,马乐要牛B得多,他看过《北平无战事》,懂得反侦察技术。他当时买了十几张不记名的电话卡,用电话下单,每隔几个月就把电话卡扔掉,而且他操作的股票账户全是和自己没有半毛钱关系的第三方的名字,和别人签署合作合同用的也是假名。为了不留下蛛丝马迹,他平时连MSN、QQ甚至微信都不用。所以最后他被抓出来不是靠的大数据,而是因为博时基金的公司内斗中他站错队了,得罪人了,就像范爷版的《武则天》一样,是在后宫斗争中被人检举揭发给搞掉的。所以马乐的故事如果搬到香港绝对可以再拍一部《窃听风云4》!最搞笑的是,马乐案作为中国历史上老鼠仓交易金额最大、获利最多的一起案件,深圳市中院的一审判决居然是判三缓五!深圳市检察院认为判得太轻了,向广东省高院提出抗诉,天晓得二审驳回抗诉,维持原判。结果广东省检察院也不干了,提请最高人民检察院抗诉,最后最高人民检察院决定向最高人民法院提起抗诉。要知道,这是改革开放以来,最高人民检察院第一次在经济犯罪领域向最高人民法院提起抗诉。

在中国这个乌漆墨黑的股市,基金经理搞老鼠仓偷腥吃就像官员找小三一样,是一种心照不宣的普遍现象,现在只有用严刑峻法才能吓唬住这些整天喝我们基民的血的,臭不要脸的基金经理!

第三个是钟晓倩,就这女的,长这么丑居然还敢出来做基金经理?羞不羞啊大姐!

从10年到12年,钟小婧是汇丰晋信平稳增利基金的基金经理。听名字你就知道了,这是个债券型基金。所以她并不能像郑拓或者马乐那样提前知道公司下一步的股市操盘计划。那她是怎么搞老鼠仓的呢?

她居然可以越权去查公司所有股票型基金具体的股票投资信息!看公司买了哪些股票,自己再跟风买……人家老鼠仓都是提前潜伏,你却是跟风买入,这不是在给基民们抬轿子当活雷锋吗?不过傻人有傻福,她搞老鼠仓的这段时间,她买入的这些股票总体上还涨了不少,有两个涨幅还超过100%,但你说她傻大妞真一点没错,这么一手好牌,最后居然还玩亏了8万多块,说明你的炒股水平差得不是一点点啊有木有!

最奇葩的还不在这里,而是证监会调查后发现,钟小婧搞老鼠仓居然都是在上班时间直接用自己账户,并用自己手机在厕所间里偷偷下单的。照道理说基金经理上班前都是要把手机上交的,每个办公室都有摄像头的,所有员工用公司座机对外打出去的电话也都是24小时录音监听的。由此可见不光是钟晓倩这个人又丑又蠢,汇丰晋信这家基金公司的内部管理也是乱得可以。

什么样的指数基金最赚钱?

综合指数

我们现在说的指数全称叫股票价格指数,他是描述股票市场总体价格水平变化的指标

股票和指数的关系,有点像独奏和合奏的关系,每一个股票就是单独的一个乐器,股价的涨跌就像钢琴独奏或小提琴独奏SOLO出来的旋律,而把所有的股票集中在一起变成指数后,就相当于把各种乐器集中起来,演奏一出交响乐,那种演奏出来的气势自然也是单个乐器无法比拟的。

那目前市场上主要有哪些指数呢?

最有名的自然是上证指数了。我们平时说上轮牛市涨到6000点,最近大盘突破了3500点等等,指的就是这个上证指数或者叫上证综指。它是由上海证券交易所发布的,把上海证券交易所挂牌上市的全部股票都计算在内的一个综合性指数。

中国股市很奇葩,有一个上交所,还有一个深交所,但因为直到现在,上交所上市股票的市值还是远远大于深交所,所以股民们还是习惯于把上证指数作为股市大盘涨跌的最重要的一个指标。当然,有上证综指自然就有深圳综指,但这两个指数,说说可以,真的去作指数基金的投资标的就不太好了。因为他们有两个非常明显的缺点。

一是它们都以发行量为权数进行加权平均。啥意思呢?就是你这个股票体量大,在指数中的占比就大,体量小,占比就小。所以当年中石油上市后,一下子就占到了上证指数25%的权重。意思是如果中石油拉一个涨停,上证指数就会大涨2.5%。你今天看中石油每天的走势图和上证指数的走势图也是基本吻合的。

2014年年底的那一拨蓝筹行情中,中石油中石化还有金融地产这些大盘蓝筹股拼命涨,结果上证指数也蹭蹭蹭往上涨,但90%的股票都没怎么涨,所以才会出现满仓踏空的情况。但你真的愿意买一个基金,里面有1/4的钱都买了巨无霸中石油吗?不见得吧。

二是这类指数为了展示整个市场的全貌,所以不管好股票坏股票拉到篮里就是菜,统统选进来,但我们买基金何必要把那些明摆着的已经馊掉的烂苹果也买进来呢?

所以这类全市场的综合指数并不适合做指数基金的标的。


1、成分指数

比较适合做指数基金投资标的的是一些成分指数。就是A股两千多只股票中,按照一定的标准挑选出一部分代表性的股票作为样本,这些股票就是成分股或者叫样本股。

上证综指和深证综指早在1991年就诞生了,紧接着1992年又诞生了上证A股指数和上证B股指数,但这些综合指数都不是很重要。到了1995年以后,上交所和深交所就各自先后捣鼓出了几个成分指数。

第一个叫深圳成指,简称深成指,全称深证成份股指数,这个指数非常重要,我们在电视里听股市新闻的时候,往往都会听到说今天上证指数报收XX点,深成指报收XX点。这个深成指永远都是拖在上证指数后面的一个小跟班。它一共有40个成分股,像什么000001深发展,现在叫平安银行,000002万科A、还有什么苏宁、美的、格力、中兴、五粮液、云南白药都是非常有名的企业。

那为什么我们说大盘走势的时候不用深证综指,而用深成指呢?

因为当初股市建立的时候,深证市场的定位就是发行中小盘股票,小盘股中的烂股票的比例显然要比大盘股中的烂股票多得多多了,所以为了避免鱼龙混杂,拖累指数,就必须要在深圳市场中挑出那些最优秀的股票,组成一个成分指数来代表整个深圳市场的走势。

2、股权分置改革

包括深成指在内的我后面要说到的许多成分指数,在计算各个股票权重时,不像上证指数那样是把所有股份全部计算在内,而是只计算流通股的数量。

这啥意思呢?就像吴晓波老师说的,中国股市建立的初衷是为了给国企融资,帮国企脱困,导致中国股市先天畸形,就是发行上市的股票分为可以流通买卖的社会公众股和不能流通买卖的国有股和法人股,这叫股权分置。前者是我们这些散户可以买卖的,但占比很小,后者占比很大,都是装在国家口袋里的钱,不能买也不能卖,这么一大块非流通股对股市涨跌其实没有影响,但他们却在上证指数中占据了很大的比例。那你这个指数可不就失真了吗?畸形了吗?

所以后来在编制深成指这些成分股的时候就学聪明了,只计算流通股而剔除了非流通股,这样指数涨跌才能更真实反映市场走势。

2005年,长期困扰A股的股权分置问题终于得到解决了,那一年完成了股权分置改革,股改很复杂。2005年的股改是启动上一轮牛市最重要的发动机。但股改留下了个后遗症,就是“大小非”解禁。这个问题成了在其后几年不停打压A股,使A股长期处于熊市状态的重要原因。

这个“大小非”中的“非”指的是非流通股,或者叫限售股,就是过去这些国有股和法人股是不能卖的,但通过股改支付对价后,现在可以卖了,也就是解除了禁止买卖的禁令,这就叫“大小非”解禁。其中“大非”指的是股改前占比较大的非流通股,也就是占到总股本5%以上的非流通股,反之,占比小于5%的就叫“小非”,两者合称“大小非”。

所以在今天这个全流通股时代,股市中真正最牛逼轰轰的庄家,不是我们基民们都能买的公募基金,也不是神秘的私募基金,也不是QFII资金,而是这些大小非!

因为他们获得这些股票的代价太低了,可能只有1块钱,而现在市价却值十几块甚至几十块钱,所以就算股市暴跌再暴跌,他们一样可以获得暴利。

在熊市中,这些大小非会不停减持套现,现在牛市来了,股价上去了,那他们当然会更加肆无忌惮地把减持套现进行到底,把筹码扔给我们散户。

深证100指数和深成指

除了深成指,深市中还有一个很有名的成分股叫深证100指数,他的成分股比深成指多了60个,有100个。这100个股票是深圳市场中流通市值最大、成交最活跃的。

和深成指相比,深证100指数因为选股范围更广,所以能更好的代表深圳市场的核心优质资产。但说实话深证成指的40个成分股都在深证100指数里了,所以它们走势也非常接近。这两个指数在牛市中会给你带来很不错的回报。如果你要定投的话,两者任选其一就可以了。

现在市场上有不少指数基金是跟踪深成指的,跟踪深证100指数的指数基金就更多了。

另外这几年还出现了一个深证300指数,和深证100指数的选股策略一样。只不过它的行业分布更广,风格更偏中小盘一点。

A股最大的庄家:大(wang)小非

上证50指数和上证180指数

上回说到,除了深市,沪市也有自己的成分股。一个叫上证50指数,一个叫上证180指数,它的前身是上证30指数。

这两个指数之间的关系就和深成指和深证100指数的关系很像,都是大盘指数

上证180指数是最能代表上海市场核心优质资产的指数,它的流通市值占到沪市流通市值的一半左右,而且因为选股数量更多,所以行业分布也相对比较均衡。

上证50指数,则属于大盘中的大盘,蓝筹中的蓝筹。因为它选的股票数量更少,所以你买上证50指数其实就是在买两样东西,一个是金融股,一个是两桶油。

如果你觉得上证50指数还不够大盘,你要再Super Big一点,还可以买上证超大盘指数。它只选了中国股市中规模最大的20个超大型上市公司的股票。这20个股票中,除了中国神华、上汽集团、贵州茅台、中国建筑和两桶油之外,剩下的都是金融股。

当然,长期看,不太看好这些大盘风格非常突出的指数。就像之前尤金·法马教授做的调查所显示的,在牛市中,盘子非常大的股票也的确会疯狂上涨,也就是所谓的大象飞舞,但从绝对涨幅上看,往往是跑不赢那些盘子比较小的股票。所以上证50指数和上证180指数,在整个一轮牛市中,最终很有可能会跑输深证成指和深证100指数。

沪深300指数

中国的成分指数老是上海一个家,深圳一个家,你这指数老是分家过日子也不是个事。

所以2005年,在中国证监会的牵头撮合下,由上交所和深交所一起出资建立了一个专门从事证券指数开发的中证指数有限公司。现在市面上比较流行的指数基本上都是他们家开发的。包括百发100指数腾安100指数,分别是百度、腾讯和中证公司合作开发的。

中证公司成立之后发行的第一个指数就是如雷贯耳的沪深300指数,这是中国第一个跨越沪深两市的大盘股指数。和之前那些指数相比,沪深300指数所选取的300只股票覆盖了沪深股市6成左右的市值,它能够比上证指数更全面更真实的反映出A股市场的整体走势。

沪深300指数和上证50指数之间的关系,就有点像美国的标准普尔500指数和道琼斯30种工业股票指数的关系,一个反映的是市场整体的走势,一个反映的是股市中市值最大的最牛逼的那些股票的走势。

沪深300指数也是现在股指期货的标的指数。这个股指期货就是以股票指数为标的物的期货,一般来说不推荐小白去玩期货,那个风险太大了,你更像是在投机,而不是在理财了。当然用股指期货进行对冲套利就是另外一回事了。

可以把沪深300指数大致看成是上证180指数加上深证100指数。所以沪深300指数所反映的也是大中盘股的走势。那么问题又回来了,不是说在牛市中,大盘股长期看是跑不过小盘股的吗?

中证500指数

中证500指数,听名字就知道了,这货也是中证公司搞出来的。

鹏华基金要发行中证500指数基金的时候,非常搞笑的请歌手伍佰来做代言,广告语叫“两个伍佰,同样精彩”。还把伍佰的老歌《突然的自我》改编成《突然的问我》:“听见你说资产起又落,晴雨难测投资是风险多。我已习惯你突然间的问我,涨涨跌跌到底该买什么?”

话说中证500指数的选股标准也非常奇葩

首先要把沪深300指数所有成分股剔除掉,这就保证了这个指数和沪深300指数完全无关;

第二,再把除了沪深300指数成分股之外的,市值排名前300名的股票也剔除掉,这就能基本保证所有大中盘股都被剔除掉了;

第三,剩下的小盘股中,又按照日均成交金额由高到低排名,把排名最后的交易最不活跃的20%股票给剔除了;

最后,把剩余的股票按照市值由高到低排列,选取排名在前500名的股票作为中证500指数的成分股。

这样选出来的股票,都是小盘股中的精华,正好和沪深300指数所选出的大盘股中的精华形成了完美的风险对冲。

大盘股发力的时候,沪深300指数会大涨,小盘股发力的时候,中证500指数会大涨,所以如果我们买一点沪深300指数基金,再买点中证500指数基金,就可以完美覆盖沪深股市几乎所有的板块和优质股票。可以1:2的比例同时定投沪深300指数和中证500指数。

不过中证公司成立后,不光只推出了一个中证500指数,而是以沪深300指数为基础,构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的一个庞大的指数体系。

除了跟踪小盘股走势的中证500指数,还有跟踪大盘股走势的中证100指数,和跟踪中盘股走势的中证200指数,这两个指数加起来就正好形成了沪深300指数

如果把中证500指数和200指数加起来,就形成了跟踪中小盘股走势的中证700指数

如果把500指数、200指数、100指数都加起来,就形成了跟踪大中小盘全市场走势的中证800指数

中小板与创业板指数

另外中国股市除了沪深主板市场以外,深证市场下面还有两个很奇葩的子板块,一个叫中小板,一个是比中小板还要小的创业板

其实从概念上说,中小板根本就不应该是一个独立于主板市场之外的市场,因为主板市场里面也可以分出中小板,全世界的股市都只有主板和创业板,没有什么中小板。比如美国就一个纽交所,一个纳斯达克。

中小板的出笼是这么回事,原来2000年的时候美国纳斯达克的科技股涨疯了,中国当时也想跟风推创业板,但准备了半天刚要推的时候,纳斯达克的泡沫破灭了!中国人一下意识到了创业板蕴藏的巨大风险,就决定暂缓推创业板,但创业板的准备工作都已经做好了呀。最后扯了半天,到2004年的时候,总算妥协出一个折中的办法,推出一个为中小企业服务的中小板,作为今后时机成熟时推出创业板的过渡产物。

直到5年多以后的2009年,中国的创业板才姗姗来迟。中小板尤其是创业板的这种定位就决定了,

这里面股票的投资风险和潜在收益都是很高的,会有许多黑马股,也会有许多黑洞。

2010年创业板指数发布后,这个指数走势也像过山车一样,到2012年跌到只有500多点,但紧接着2013年又疯狂上涨到1500多点,硬是在A股大熊市的环境中,走出了一波特立独行的创业板牛市。到如今,随着A股市场整体走牛,创业板也在迭创新高。对于那些投资风格最为激进的人来说,创业板指数也是一个可以考虑的投资标的。

如果你又想买创业板指数基金,又觉得中小板也不错,那推荐你可以买嘉实中小板创业板400ETF,简称中创400ETF,它就是把中小板和创业板股票打包在一起选了400个股票出来。

除了上交所、深交所中证公司搞得这些指数,市场上还有一些次要的指数。

1、MSCI中国A股指数,这个MSCI就是摩根斯坦利资本国际公司的缩写,这家公司非常牛逼,编制了许多指数,以后我们出国买QD产品的时候,会经常碰到MSCI啥啥啥的指数。它对应的是华安MSCI中国A股指数基金和华夏MSCI中国A股ETF基金。

2、富时A50中国指数,是由英国富时集团编制的,在香港有一个新华富时A50中国指数基金,但这个基金主要是给老外买的。

3、道琼斯公司编制的道琼斯中国88指数,对应的就是银华道琼斯88指数基金,这也是一个很老的指3数基金了,上一轮牛市的时候力哥还买过呢。

MSCI、富时和道琼斯再加上标准普尔公司,就是世界四大指数公司了。

除了这些老外编的指数,我们的深交所还搞过巨潮系列指数,巨潮,听名字好像挺牛B的,比如融通巨潮100指数基金,但这已经不是眼下市场的主流了。不过这些指数的编制方法都非常有特色,因为时间关系,我就不一一细说了,有兴趣的小伙伴自己下课后再去查吧。

上面主要是两大类基本指数,一类是综合指数,一类是成分指数,但今天市场上最火的还不是这两类指数

指基标配:沪深300指数+中证500指数

巴菲特怎么选指数基金-------------甘愿做一个傻瓜投资者或许是最聪明的选择

过去我国股票市场的指数比较简单,一类是综合指数,一类是成分指数,但最近这两年,市场上各种各样稀奇古怪的指数是越来越多了。

三类奇葩指数

一类叫行业指数。顾名思义,这个指数里的所有股票都是同一个行业的。比如金融行业、房地产行业、医药行业、军工行业、TMT行业,就是科技、媒体、通信这三类行业的总称等等等等。

一类叫风格指数。就像晨星投资风格箱,就是那个九宫格,这就形成了9种不同风格的指数基金,比如中小板300成长指数,就只关注小盘成长股,上证180价值指数就只指关注大盘价值股。

一类叫主题指数。比如说上证龙头企业指数,就是把各行业中的龙头股挑出来;上证红利指数就是把分红特别多的股票给挑出来;上证180公司治理指数,就是把那些公司治理特别棒的股票给挑出来;上证社会责任指数就是把那些履行社会责任比较好的股票给挑出来……还有什么“新丝路指数”你听说过吗?指的是专门投资现在股市最火的“一带一路”(丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)概念的股票。

总之现在各种各样乱七八糟的指数真心让力哥目不暇接。你要知道,现在A股市场上已经有200多只普通的指数基金,将近100只ETF指数基金,还有70多只以指数基金为主的分级基金。这些基金绝大多数都是在过去这几年大熊市中发行的,历史都不长。

口袋里就这么点钱,总不可能把钱分别投到好几十只指数基金里去吧,到底买哪几个指数基金好呢?是买这种细分化的个性化的指数基金还是买你之前说的那种普通的成分指数基金呢?

1、巴菲特会这么选

如果让巴菲特来选择,他一定会选择最最简单的成分指数基金,也就是沪深300、上证50、深证100、中证500这些最基本款的指数基金。这是巴菲特在过去许多公开场合反复提到过的一种最适合我们普通投资者的投资理念。这是为什么呢?因为巴菲特没有忘记投资指数基金的本质和初心:傻瓜投资为信念。

基金定投是一种傻瓜投资的策略,而指数基金也是一种傻瓜投资的工具。为什么我们要买指数基金?不正是因为我们放弃了想要战胜市场的念头了吗?我们不再把股市看成是你死我活的战场,我们放弃了成为赢家的可能,因此我们也就不可能成为输家了。

如果你不是这么想的话,你就应该去买股票型基金,让你认为优秀的基金经理去战胜市场,跑赢指数。基金经理说我战胜指数了!难道他说的会是什么上证龙头企业指数吗?会是什么国证房地产行业指数吗?不会的!他要比就是和沪深300指数这种主流指数去比,他的基金打败了沪深300指数,那他就是赢家!

只不过我们知道,在大牛市中想要打败指数基金的概率很低,所以我们才放弃了打败市场的念头,我们才心甘情愿做一个被动跟随指数涨跌的傻瓜投资者。

上面的那些行业指数基金、风格指数基金和主题指数基金的投资者,真的把自己当成傻瓜了吗?不见得。他们还是希望通过自己的投资眼光来战胜市场,获得比市场平均收益更高的回报。他们买这个行业的指数基金,就意味着他们相信这个行业的指数涨幅会超过其他行业;他们买这个风格的指数基金就是因为相信这个风格的指数会超越其他风格的指数;他们买这个主题的指数基金就是相信这个主题的指数会超过其他主题。

换句话说,他们虽然没有去主动选择基金经理,但实际上还是在选择具体的投资概念。当你主动去拥抱了某一种投资概念时,也就意味着你抛弃了剩下的其他所有和这个概念不相关的股票。

那最后你这个概念的指数基金是不是一定会跑赢沪深300指数和中证500指数呢?

答案是:天晓得。可能会跑赢,也可能会跑输。如果跑赢了自然皆大欢喜,但如果跑输了呢?

2、巴菲特的指基投资真义

其实按照巴菲特的投资理念,不光是上面这些概念型的指数基金不值得投资,所有增强型指数基金、ETF基金和指数分级基金都不应该去投资。

增强型指数基金,就是既希望通过跟踪指数获得市场平均收益,又希望通过基金经理在指数化投资的基础上再精选个股,好在一定程度上增强投资回报,让收益跑赢指数的涨幅。说句难听的,这叫又要做婊子又要立牌坊!自以为能跑赢指数的增强型指数基金最后八成是会跑输指数的。

ETF基金和指数分级基金,这两种牛市中的进攻利器为什么巴菲特也不喜欢呢?

ETF基金和分级基金结合了封闭式基金的优点,买卖很方便,成本也很低,但它没有办法像一般的开放式指数基金那样让系统自动设定去定投,必须要我们自己打开股票交易软件,到场内市场去买,这就迫使我们不得不经常要去看盘,结果就是投资这类基金很容易激发人性的贪婪和恐惧,诱使投资者时不时去买一点,时不时又去卖掉点。结果一轮牛市下来,捡了芝麻,丢了西瓜。

传统的指数基金,因为你可以在场外定投,你就不用去管它,它会自动帮你投资,所以你完全可以离开市场很远很远,该干啥干啥,甚至忘记它。这样不管基金是涨是跌,你都不会感到恐惧和贪婪。而且它有申购费和赎回费,就算你忍不住经常去看股市涨跌,可是你舍不得支付那昂贵的申赎费用,所以反而会遏制你频繁买卖。这么一来,在牛市中,你反而更容易赚到钱了。

巴菲特让我们老老实实买最普通的指数基金就是这个道理。但有些概念型指数的历史走势真的就是好于一点不做改动的成分指数啊,这怎么解释呢?

这其实是许多新推出的乌七八糟的概念型指数基金都会耍一个花招。

比如上面说过的上证180价值指数的历史走势的确要好于上证180指数的走势,但这不是因为上证180价值指数就真的更好,而是因为工作人员在编制这个指数时,特地把过去几年上证180指数中涨得最好的那些成分股给挑了出来,说这些股票涨得最好,所以他们最有投资价值,那这样挑出来的指数涨幅可不就更高啦?

可这些过去几年涨得更好的,看起来貌似更有价值的股票,未来是不是还会继续涨得更好呢?那就只有天晓得了。这就是这类号称走势更牛B的概念型指数基金背后的猫腻。

灵活起见,可以把一半的资产拿去买普通的成分指数基金,做一个完全的傻瓜投资者,而把另一半资产拿去买这些概念型的,更准确的说是行业指数基金,做一个不完全的傻瓜投资者去赌一把!就赌这轮大牛市中,某些行业的涨幅将明显超越其他行业—券商、军工、医药、环保、传媒娱乐和互联网。

百度和腾讯,一对好基友

广发中证百度百发策略100指数基金

银河中证腾安价值100指数基金

这两个基金,一个是百度搞的,一个是腾讯和一家专门做金融产品研发的叫济安金信的公司一起搞的,所以叫腾安嘛,搞大了以后呢,都冠冕堂皇戴上了中证系列指数的高帽子,一个和广发基金合作,一个和银河基金合作,都是国内非常知名的基金公司。

指数基金的创新可以说是互联网金融中的高风险领域。在这一领域,BAT三巨头中,腾讯下手最早,百度其次,阿里的动作最慢,主要是因为阿里之前的余额宝太成功了,这是腾讯百度都望尘莫及的,所以在高风险投资领域,腾讯百度都急着跑马圈地,阿里就走得慢了点。

1、容易宝——指数基金中的标配

不过阿里不出手则已,一出手,那个时间点选的可是太好了——2015年1月19日,阿里旗下的天弘基金推出了指数基金品牌容易宝。不过很搞笑的是,这个产品只卖一天,闪电发行,快速建仓,阿里号称打闪电战是为了给网上用户提供最流畅的体验。但这话你也不知道是真是假,也可能阿里有内部消息,提前知道证监会要检查融资融券业务,知道“119”股市会大跌,所以故意选择这一天发行,正好抄底股市。

余额宝、娱乐宝都只是单个产品,而招财宝则是一个箩筐,各种低风险理财产品都可以往里面装,而这个容易宝也是一个箩筐,今后各种高风险的指数基金都可以往里面装。不过就目前它第一批推出的2只指数基金—天弘沪深300和中证500指数基金来看,吸引力不够大。

因为目前市场上跟踪沪深300和中证500的指数基金实在太多太多了,像南方基金、鹏华基金,还有资格最老的嘉实沪深300指数基金,都很不错。和他们相比,天弘这个指数基金最大的优势就是费率最便宜,申购费优惠期间0.3%,赎回费0.05%,管理费0.5%,托管费0.1%都是目前指数基金行业中的最低水平。

沪深300和中证500指数属于指数基金中的标配,理财小白如果不会炒股票,也不懂怎么选基金,野心也不大,只要在牛市中赚到个市场平均收益就行了,那你可以买点。有更高追求的人,已经不屑于投资这种标配指数基金了,可以倾向于买百发100腾安100这种创新指数基金。

大数据的意义

百发100,因为它在传统的量化投资技术上融合了基于互联网大数据的市场走势和投资情绪判断,结果它就会比一般的指数基金或者股票型基金更容易捕捉到短期内受到市场追捧的大牛股。

话说大数据在今天是个很流行的概念,许多人一谈到互联网三句不离大数据,但很多人并不真正理解大数据的意义到底在哪里。

其实数据或者说信息是无处不在的,只是过去我们没有能力把那么复杂的数据都记录下来,更没有技术手段对这些杂乱无章的数据进行整理归纳,当今天人类的技术手段达到这个水平的时候,大数据就体现出了它惊人的价值,那就是预测

只要数据丰富到一定程度,就可以预测事情发生的可能性。数据越丰富,预测的准确度越高。

比如我们只要知道一个人乱穿马路时走路的线路和速度,以及他身边所有汽车的行驶方向和速度,我们就能预测出他能否安全穿过马路,未来依靠大数据可以实现无人驾驶汽车也是这个道理。

再比如说2014年,百度用大数据给出了6个高考作文的命题方向,结果在18张高考语文试卷中,居然有12个作文题目正好落在了这6个命题方向中,百度预测准确度高达66.6%。要是以后你家里有孩子要高考的话,别听语文老师猜题了,听百度更靠谱!

还有2014年巴西世界杯上,百度运用大数据成功预测了16强、8强、4强乃至最后决赛的胜负,所以大数据对赌球行业也会产生颠覆性影响!

当然大数据也并非百发百中,否则人类历史进程都可以被预测到了。比众筹中“百发有戏”推出的第一个产品挂钩电影《黄金时代》,因为百度当时预测它的票房能达到2亿以上,结果《黄金时代》的票房却只有5000万,惨遭滑铁卢。

一样的道理,大数据永远也不可能100%预测出股价涨跌,但运用大数据预测股价涨跌的准确率会远远超过用人脑预测。

虽然名义上说BAT三巨头,但百度在许多领域是比不上阿里腾讯的。但是在大数据开发尤其是大数据指数基金的研发上,百度有着阿里和腾讯都很难超越的先天优势。因为百度最重要的护城河是搜索,而搜索要比阿里的电商和腾讯的社交更容易获得对预测股票有用的大数据。

可惜就算它再好,也和你没有半毛钱关系,因为你买不了啊!

百发100是2014年10月20号发行的,牛市买新基金有个缺点,就是新基金开始买入股票建立仓位不是一天完成的,得有一个一两个月的建仓周期,所以就算你买了这个新基金,也会错过这段时间股市上涨的收益,买了也是白搭。所以就想等它完成建仓,打开申购后再买。

但万万没想到,因为百发100发行的时候股市已经开始涨了,加上百度营销宣传做得好,没想到这个基金火得不是一点点。12月1号,百发100刚刚完成建仓打开申购,才过了一天,12月2号,广发基金宣布暂停百发100基金的申购。原因是仅仅开放申购一天,百发100规模就已经触及30亿元的基金规模上限了!

指数基金的规模一般是越大越好,但百发100属于创新型指数基金,这个指数的成分股每个月就要变动一次,它不停的要买卖股票,这就和一般的主动型股票基金很像,或者你可以把这个基金看成是一个挂着指数基金头衔的,实际上由一个名叫“大数据”的基金经理来操盘的股票型基金。船小好调头,所以这个基金的规模就不能太大。

合同规定,30亿元是上限,到了这个规模,就只许卖不许买了。但有幸买到这个基金的投资者又不是傻子,看到门外排着好长的队伍,许多人想买买不到,自己运气不错,已经坐到店里来吃饭了,怎么可能会轻易起身离开呢?

要知道,从2014年11月21日基本完成建仓,短短3个月不到的时间,百发100已经赚了28%。再说现在牛市显然还没有结束,你如果持有这个基金,你会舍得卖吗?那可不就意味着,今后很长一段时间,我们都买不了了吗?不过话说回来,万一哪天百发100基金打开申购了,你可千万别错过。

牛逼的腾安指数

腾安100指数在2013年5月就推出了,比余额宝推出的时间还早了一个月,把这匹呱呱坠地的小马驹牵出来,试着跑了半年,发现跑得不错呢——那半年时间里,腾安100指数远远跑赢了市场上绝大多数主流指数,包括上证指数、沪深300指数,中证500指数,深圳100指数等等。

当时A股还处于大熊市中,腾安指数半年涨了7%,而这段时间沪深300指数却下跌了12%,腾安指数跑赢大盘19%当时它唯一没有跑赢的主流指数是创业板指数。到了2013年11月18日,腾安指数终于被中证公司给看上了,中证腾安价值100指数正式发布。又过了4个月,到了2014年3月,银河腾安100指数基金正式发行。

不过这又要说到RP了,其实投资真的蛮讲RP的,腾讯的RP不像百度阿里那么好,当时正好是黎明前的黑暗,股市之前还在做俯卧撑,到这会儿完全就是曲臂悬垂,悬在2000点的位置不动了,股市的人气也跌到了最低谷,没人看股票,没人买指数基金,所以腾安100指数基金募集到的资金还不到1个亿,和7个月后发行的百发100基金完全一个天一个地。

再加上腾讯的二次营销做的也远远不如百度好,所以直到现在,这个基金的规模还是非常小,大概只有三个亿,因为许多理财小白压根不知道有这个基金啊。但这个指数的走势真的不赖,从2013年5月18日诞生到2015年2月17日,21个月里,这个指数涨了86%,而从2014年5月腾安指数基金完成建仓到现在,9个月时间里,这个基金也赚了50%了。

519677,银河腾安100指数基金,如果你想选一个可以定投的基金,这个也很适合,它还有个小名,就叫定投宝。容易宝属于低成本指数基金中的标配

为什么腾安100这个史上最奇葩的指数基金。

1、善于认错

首先,它不相信人脑,而相信电脑。

许多人都喜欢看电视里的股评节目,话说股评节目都有个特点,那些专家讲来讲去,无非三步走:第一,从宏观层面预测指数涨跌,第二,从中观层面预测热点板块,第三,从微观层面推荐看好的个股。

因为大家都这么说,导致我们老百姓问出来的问题也都是模式化的:你对未来大盘怎么看,如果我说看好,那他接下去又会问,你看好哪个版块?我说看好某某板块,接下去他又会问,那你推荐几个个股吧。

但真正牛逼的投资大师,从来不会那么自信的明确告诉你是买这个股票还是那个股票,因为他很清楚自己的预测不一定准,所以大师们都很谦卑,他讲的话往往也都是似是而非的,带有很强的哲理意味。

比如说索罗斯总结自己的投资秘诀就四个字:善于认错。人不是神,神不会犯错,而人一定会犯错,因为人有七情六欲,人会贪婪恐惧,人会受到各种杂念、各种贪嗔痴的困扰,不可能完全做到佛家说的色、受、想、行、识五蕴皆空。所以只有那些真正谦卑的敢于随时认错,随时改正的人,才能在投资市场笑到最后,而那些顽固不化,刚愎自用的人,就算一时赚到了大钱,最后很可能也会亏得很惨。

2、量化思维的优势

既然不管多聪明的投资者都会犯错,那我们为什么不能放弃对人脑的依赖,转而相信更客观的,从来不会受到情绪困扰的电脑呢?

在10只股票中,挑出1只最值得投资的股票,人脑可能比电脑好使,因为我可以去实地考察,我可以和公司管理层交流,从一些不能量化的细枝末节上,发现这家公司的投资价值和风险。比如说工厂的车间是不是整洁有序,员工对待客户的刁难是不是有足够的耐心,企业的管理团队是不是很团结,没什么内斗,这些电脑是看不出来的。

但如果要在几千只股票中选出100个最值得投资的股票,电脑根据风险控制模型来选股的优势就体现出来了。

因为人脑的思维方式叫逻辑思维,指通过演绎、归纳、分析来透过现象,看到本质,这种定性分析的思维方式,在面对只有十个股票的小数据时代效果非常好,就像《我是歌手》每期就那么几个人上去唱歌,你的注意力就集中在这几个人身上,就很容易发现谁唱得最好。

但如果是上千人的海选,那你的脑子就有点吃不消了,会前看后忘记,会理不清头绪,所以才要分为上海赛区、北京赛区、成都赛区,每个赛区都有好几个评委轮番上阵。

所以面对小数据,人脑的逻辑思维有优势,而面对大数据,电脑的量化思维就有优势了。这也是现在市场上最流行的量化投资的原理所在。

其实整个人类股票投资发展史就是一个把影响股价的因子不断量化的过程。

上世纪80年代以前,股票投资是一种基于逻辑思维的定性分析,所以选股票更像是一门艺术,主观性很强,但随着IT技术的成熟,到今天电脑算法已经可以成熟运用大数据的时候,选股票就变得更像是一门定量分析的科学。过去人脑选股的时候,选股逻辑越简单越好,因为指标越多人脑就越难以处理,但电脑选股却是数据越多越全面,做出的预测越准确。

3、电脑为主,人脑为辅--------------------腾安指数采用的就是电脑选股。

第一,通过数据分析,把可能涉嫌财务诈欺的上市公司踢掉,这点在中国股市尤其管用,因为我们这的上市公司财务造假和基金经理搞老鼠仓一样,太多太多了;

第二,通过数据分析,把可能存在市场操纵的股票,也就是所谓有人坐庄的股票踢掉,这在墨墨黑的A股市场也很普遍;

第三,在剩下的股票中,通过数据分析,选出此时此刻价值最被低估的股票。

通过前两步,就把那些风险比较大的差股票都给剔除掉了,这叫不越雷池,而通过第三步,则把那些好股票中已经涨得比较高的随时可能会跌下来的股票给剔除掉了,这叫不倚危墙一个所有股票都不越雷池,不倚危墙的基金是不是就要比靠人的眼光来选股票的基金更容易赚钱呢?

但是腾安指数不只依靠电脑,也依靠人脑。或者说叫电脑为基础,人脑为辅助。电脑选股是正向的,把最优秀的最便宜的股票选出来,而人脑选股则是反向的,把人脑判断下来觉得还不够好的,存在这样那样潜在风险的股票给剔除掉,这就很有意思了。

我们知道过去基金经理选股票,是选哪个股票更好,就算是增强型指数基金,也是把指数中基金经理觉得不好的股票踢掉,再把自己认为好的股票选进来。但腾安指数的人脑选股却是反过来的。人脑只要去选坏股票就行了。

其实人脑选股票,不管选好股票还是坏股票都可能会看走眼,但把坏股票误当成好股票,你的投资就要亏钱,而把好股票误当成坏股票,你大不了不赚钱嘛。就像当年汪精卫说的“宁可错杀一千,不可放过一个”。人脑在这时就要比电脑更有效。

而这个排雷工作也不是基金经理去做的,而是由8个很牛逼的人所组成的专家委员会来做的,像人民大学金融信息中心主任杨健,中国社科院社保中心主任郑秉文,中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏,著名经济学家金岩石等等,他们会从不同角度来做排雷工作。

具体来说,就是电脑先选出135个备选股票,然后由专家委员会进行一票否决制的投票,必须要淘汰掉35个股票,最后留下100个股票,成为腾安100指数的成分股。而这100个股票不分市值大小,均等分配,每个股票占比都是1%。这就避免了盘子大的股票对基金影响更大的问题。

4、腾安指数优点多多

一、它不刻意追求所谓的代表性。我们知道过去所有指数都强调自己有一定代表性,比如沪深300指数代表的就是沪深股市的整体走势,上证50指数代表了大盘蓝筹股的走势,深圳成指代表了深圳主板市场的走势等等。

但腾安指数无所谓,我不用代表任何板块,不用代表任何行业,我没有一定之规。没有规定说哪个股票很具有代表性或者是明星股票,所以我一定要选进来,也没有规定沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票的比例是多少,这些统统没有。这就导致它每半年更新一次成分股的时候,往往都是一次超级大换血。

一般的成分指数每半年更新一次也就换3、5个股票而已,但腾安指数却能在100个股票中一口气换掉50个甚至60个成分股。我们知道,中国股市最大的特点就是板块轮动,一会看这个板块便宜就来炒这个板块,看炒得差不多了,又去炒下一个板块。所以牛市中的行情往往是你方唱罢我登场,是一场接力赛,没有一个行业能够强者恒强。这就导致不管你这个指数基金是关注大盘股还是小盘股,是关注这个行业还是那个行业,在一轮牛市中,总有一段时间是你登台唱戏疯狂上涨的,也总有一段时间你是坐在后台休息的。

但腾安指数始终在寻找价值被低估的股票,就会导致半年前价值被低估的股票,在过去半年里很可能涨了起来,价值不再低估了,就被踢出了基金,换其他还没有被炒作过的价值更低估的股票,在未来半年,这些股票很有可能又会大涨。

结果就是腾安指数每到5月和11月都会像变形金刚一样变形一次,像凤凰涅槃那样变成一个全新的基金,在牛市接力赛中,就更容易左右逢源,不停有新鲜血液来助推它持续上涨,像三级火箭那样,结果就会比一般的指数基金获得更高的回报。

当然理论上说,百发指数因为每一个月就要换一次成分股,所以比腾安指数更容易抓住市场热点,更容易在股市里赚钱,但百发也有个缺点,就是更换太频繁了,经常性的买卖股票就会大幅提高交易成本,从而降低基金收益。

二、是腾安指数追求高成长和低估值,所以它的成分股就以小盘股和价值股居多,你看它名字里就有价值两个字。尤金·法玛教授的研究结论--------长期看,小盘价值风格的基金能够赚到最多的钱。腾安价值100指数基金就是这种风格的基金。

三、腾安100指数基金没有有申购费和赎回费,虽然它会每年从基金资产中自动扣除0.25%的销售服务费,不过比较下来还是比包括容易宝在内的一般的指数基金划算得多。

在阿里系中,容易宝毕竟是天弘基金这个后妈生的,就在容易宝推出的两天后,2015年1月21日,亲妈生的指数——由蚂蚁金服研发的中证淘金大数据100指数正式发布了。这货也挂上了中证公司的抬头,它的整个指数编制理念,几乎和百发100如出一辙,只不过它采用的不是百度的大数据,而是支付宝的大数据

力哥说理财,来源

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