奥斯卡定投星体系 第十一章丨定投群侠传!极简极懒基金组合出世!

看过很多文章,却发现自己还是不懂定投,遇到专业名词和复杂的计算,彻底晕菜了?

有没有通俗易懂、化繁为简的系统课程,能够让我轻松学会定投呢?

快来和定投小白陆小逗一起打怪升级,让奥斯卡手把手带你通关定投学习之路!

 

1  定投之路前情提要


00 定投攻略说明书 丨 定投试验

01 什么是基金定投 02 定投赚钱的奥秘

03 什么时候开始定投04 定投一般要多久 

05 定投如何止盈06 主动型vs被动型基金 

07 股票基金解析08 量化基金解析 

09 指数基金解析10 指数增强基金解析


书接上回,我们的陆小逗童鞋跟着大师学习了「指数增强型基金」的相关知识。

按照「基金收益获取来源」的选基路线,小逗对于下图中的三类基金都已经有了比较全面的了解。


首先他筛选掉了不确定性最大,有基金经理bug的主动型股票基金。

剩下的就是他的终极疑问了:

第一,下面三种类型基金到底选哪个定投? 

主动型的量化基金

纯被动型的指数基金

被动型+主动型的指数增强基金

第二,怎么来优选出具体的基金呢? 

(PS. 作为小伙伴们最为关心的选基实操,篇幅较长,预计阅读时间20分钟,希望大家能有耐心看完哦,加油!)


2  最终选基,小逗有哪些困惑?


小逗:大师,终于到选基的最后一步了,求不纠结解药!

大师:小逗,纠结源于你心中还有很多困惑,所以才导致最终在选择时举棋不定。

不如这样,我提问你回答,试着把你的困惑给讲出来,我再针对性的给你解药怎么样?

小逗:这样再好不过了,毕竟是长期定投,我希望自己能够投基无惑!

大师:

第一个问题:无法在三种基金中做选择,你的主要困惑是什么? 

小逗:大师,从A股市场独有的环境来说,我想选带有主动策略的基金来获取超额收益,毕竟散户多嘛~

但我特别怕一种情况,不论是选主动量化基金还是指数增强基金,一旦有很长一段时间收益不佳,跑不赢相对应的指数,甚至持续亏损,我就会开始胡思乱想,是不是量化模型已经失效了,是不是自己选错了基金,然后就可能拿不住~

反之,如果选择纯指数基金的话,因为没有主动策略,也就没有那么多的期待,我就不会想那么多。

对我来说,心里只要想着一点:我相信中国经济,上一次牛市结束在2015年,下一次牛市迟早会来。

我要做的就是开启定投,然后安心等牛市来就好了,特别简单。

唯一的问题就是怕自己看到量化基金或者指数增强基金业绩特别闪耀的时候会后悔,因为定投收益可能真的会差好多...

大师:哈哈,被你说的我都觉得难选了,这的确是很多定投小白普遍会遇到的困难,爱各种比较以及放不下对高收益的渴望。

第二个问题:

这三种类型的基金不论哪一种,各自都有不一样的投资风格,你会怎么选?

小逗:我知道基金大致可以分为两种风格:

「大盘蓝筹风格」— 业绩比较标准是「沪深300指数」的「价值型基金」,波动性较小,定投收益相对较低。

「中小盘成长风格」— 业绩比较标准是「中证500指数」的「成长型基金」,波动性较大,定投收益相对较高。

我是很想选波动性大,定投收益高的「中小盘成长基金」,但毕竟是第一次定投,我对于自己的风险承受程度并不能很确定。

原因在于A股市场的大小盘风格轮动还是很明显的,中小盘成长风格的基金从2016年至今一直表现不佳;如果单纯持有一种风格,很可能会浮亏的很厉害,将来遇到同样情况,很难说自己会不会拿得住。 

大师:嗯,你的纠结我明白,这需要你在“最终可能赚的更多”“定投过程心里更舒坦”里面做一个平衡。

第三个问题:

你是不是很想选出一只“最强”的基金来定投?

小逗一开始当然想啊,但我后来慢慢发现这其实是不可能的事情~

一方面,之前了解了“冠军基金魔咒”、“A股风格轮动”、“量化基金16/17业绩大反转”等各种案例。

我知道了在不同年份看基金排行榜,排名前列的基本都不一样,比如:

2016年的排行榜,定投收益靠前的会是一些「小盘风格」基金

2017年的排行榜,定投收益靠前的又变成「大盘风格」基金

所以,“最强”基金只存在于传说,在现实中还是“运气”占了多数。

另一方面,我有一种神奇的超能力:

被我选中的基金,之后的表现就会变差

没被我选中的基金,之后的表现往往会更好

所以,当有几个不错的基金放在我面前时,我是真的不知道该如何选。

大师:哈哈,你这个超能力真是有够幽默的。

小逗,通过你的回答,我能感受到你很多的困惑是出于担心自己拿不住,坚持不下去,这的确是能否成功定投的重要核心。

看来你对于基金定投本身已经有了足够深刻的思考和理解,为你开心。


3  针对小逗的困惑,大师的选基建议是?

大师:根据你的三点困惑,我的建议是,建立一个定投基金的组合:


小逗:哇,看上去很厉害的样子,不过这样的话会不会太多了呢?

大师:小逗先别急,我来逐个说明一下:

第一,三种类型的基金组合定投,一方面可以解决你的纠结症,另一方面也是在帮助你分散风险。

对定投小白来说,国内公募基金已经超过了5500只,找到适合定投的基金类型很重要:

货币、债券基金——波动低、长期定投回报低

主动型偏股基金——基金经理作为核心,确定性低

另类策略基金——小白理解困难,拿不住

国外基金——小白理解困难,拿不住

场内基金——离市场太近

行业主题基金(窄基指数)——确定性低,对小白太难

通过层层筛选,最后剩下的这三类基金:被动型指数基金、主动型量化基金、指数增强型基金,的确都适合定投。

既然都适合,在你特别纠结、没有办法选出最心仪基金的情况下,就可以考虑组合定投。

除此以外,组合的好处还有:东方不亮西方亮。比如下图,市场处于普跌的情况,但量化基金的主动策略起了作用,所以获得了超越市场趋势的收益。


同理,一定也会有指数基金和量化基金表现一般,而指数增强基金表现突出的时候。

毕竟要定投好长一段时间,在不同阶段都有闪光的基金,能轮流给你信心,这样也可以更好的帮助你坚持下去。

第二,“价值”+“成长”,也就是“中证500+沪深300”组合定投 ,这是为了分散A股市场轮动的风险。

同时持有「价值型基金」「成长型基金」的话, 除了全市场普跌的年份,其他不论市场轮动到哪个风格,都可以让你的组合有一部分在获取正收益,会让你的心态变的比较好,更容易坚持下去。

比如下图,市场轮动到了「成长风格」,因此「价值风格」的几个基金表现普遍不好,但「成长风格」的基金都表现不错。

小逗:理解大师的用意了,定投时间那么长,的确需要这样一个不同风格的组合来减轻我的心理压力,持有体验也很重要。

大师:

第三 ,如果有几个基金同时达到优选标准,不用选择其一,可以一起定投,以此规避只想找到“最强基金”的心态。

对于小白来说,找“最强基金”压力实在太大,没必要为了根本不存在的“基金”,去耗费精力。加上我们要持有这些基金好几年,谁又能真的保证主动策略能持续有效呢。

既然如此,同类型的可以多选几个,即使有一个基金在之后的岁月里慢慢变普通了(看走眼),还有其他的基金呢。

小逗:大师,这个方法是真的适合我,可以避免我老是“点基成shi”...

大师:哈哈,整个组合的逻辑就是这样了,不知道有没有治愈你的纠结症呢?

小逗:必须有,这个组合真的很适合我这个又懒又笨,还容易纠结的定投小白呢。

看着大师你给我特别定制的组合,我感觉自己成为了「定投江湖」的「武林盟主」,将带领各路定投门派的高手决战紫禁之巅呢!

真是越想越兴奋,大师,接下来赶紧说说,怎么来选出各路门派的精英呢?


4  大师亲传,极简选基之奥义


大师:小逗你觉得用什么方法可以既简单又合理的选出基金呢?

小逗: 我觉得看排行榜是不靠谱的,看各种参数我又觉得头痛,说起来的确让我很迷茫。

大师:那在主动型量化基金、被动型指数基金以及指数增强型基金这三种类型里,你觉得哪种选起来比较简单呢?

小逗:那肯定是被动型指数基金啊,因为都是被动复制指数,并不会差别很大,所以选起来不用考虑太多。

大师:嗯,那么难点就是在另外两种带有主动策略的基金上,对吧?

小逗:是的,大师。

大师:那如何来判断一个基金好与坏?

小逗:先看这个基金是什么风格,然后和它对应的指数标准相比较,对吧,大师?

大师:你说的没错,所以在你有了这些基础理念后,我们其实可以用一种「极简选基法」,只需要一个「优选标准」,那就是: 

「长期跑赢业绩比较指数」

长期跑赢业绩比较指数,代表这只基金能够持续获取超越指数的收益阿尔法(α),说明了它的主动策略是长期有效的,大概率在将来也能继续跑赢指数,值得拥有!

比如我们要优选「价值风格」的主动型量化基金,那么就要求这只量化基金能够长期连续跑赢它的业绩比较指数「沪深300」。

小逗:大师,这个选基思路很特别呢,这代表了我不需要去看「排行榜」,也不需要去研究各种「参数」,不会单纯被某一年的「高收益」所吸引,可以不以「短期收益高低」论英雄。

大师:是的,「高收益」并不是判断一只基金好坏的决定性因素,漂亮的收益有可能来源于“运气”、有可能来源于这段时间正好匹配上“市场风格”...

相比某一年收益特别高,我们更需要的是能长期稳定跑赢指数这一点。

小逗:新技能get!  那么具体要怎么来选呢?

大师:接下来,就让我们把各门各派的“几位大侠”逐一请出来吧。


5  定投群侠武林争霸赛


01丨指数增强派

大盘蓝筹风格高手出列


大师:

第一步,找到「指数增强基金」:

打开「好买基金网」的首页

右上角「工具」

进到「基金筛选」

点击「按基金类型筛选」

选择「指数型」

选择「大盘指数」

选择「增强型」




然后,找出其中的「沪深300指数增强基金」。 

最后,根据我们的优选标准来选出基金:

成立5年以上

连续5年跑赢沪深300指数(需手动对比)


大师:如图所示,成立5年以上且表现一直不错的一共有6只。

其中,连续5年跑赢沪深300指数的一共有4个,分别是易方达、景顺长城、泰达宏利、兴全的指数增强基金。

另外两个基金, 申万菱信以及富国的长期表现也很不错,但各有一年没有跑赢沪深300指数。

小逗:大师,按照组合“不讲究最强”的理念,我就不需要再去纠结这四只基金到底哪个更好了是吧?那我就把它们都选上做组合吧。

大师:哈哈,的确如此,小逗你有没有觉得这个优选方法很适合你啊。

小逗:对的,我不用去研究各种细枝末节的参数,只要和指数做个简单的收益对比就行,这种选基法对作为小白的我真的超友好的。

大师:这种简单粗暴其实是有前提的,如果小逗你之前没有系统了解过基金的相关知识,不了解组合的意义,那选基就会变为一件特别复杂和纠结的事了。


02丨指数增强派

中、小盘风格高手出列

大师: 我们接着来看「中证500指数增强基金」。

不像「沪深300指数增强基金」一般成立时间比较久,「中证500指数增强基金」大多成立时间不长,所以优选标准需要调整为:

成立3年以上

连续3年跑赢中证500指数


大师:筛选结果一共有3只,分别是建信、富国以及泰达宏利的指数增强基金。

小逗:了解,那和沪深300一样,这三只基金我就一起收入基金组合了。

这样的话,组合中「指数增强基金」的部分就搞定了,大师,我们继续优选「量化基金」吧。


03丨量化基金派

大盘蓝筹风格高手出列


大师:「量化基金」的选择会比较麻烦,我们无法用到基金网站的筛选工具。所以,只能凭真本事,逐个把它们找出再一一对比了...

(PS:如果小伙伴有一下子能把所有量化基金找出来的方法,欢迎评论区留言告诉我,免得大家一个个去找...)

和「中证500指数增强基金」一样,「量化基金」的成立时间也普遍不长。

大盘价值风格的量化基金优选标准为:

成立3年以上

连续3年跑赢沪深300指数


小逗:呀,「量化基金派」竟然只能选出两个候选,看来在大盘风格基金的超额收益获取上,还是「指数增强基金派」更胜一筹啊。

这样的话,我就不做筛选了,一起收入基金组合吧。


04丨量化基金派

中、小盘风格高手出列


大师:接下来,中、小盘成长风格的量化基金优选标准为:

成立3年以上

连续3年跑赢中证500指数


小逗:咦,筛选下来依然也只有两个候选,看来量化基金的长期稳定性的确比较一般呢。

不过我发现在中小盘成长风格基金的超额收益获取上,量化基金倒是比指数增强基金要更高一些呢(近3年数据)。

大师:是的,不过说实话3年的样本还是太小了,之后哪个发挥更好谁也不知道。

小逗:嗯,这也是建立组合的意义,我可以通过第一次定投之旅好好了解观察。

老样子,申万菱信和华泰柏瑞这两只基金我就先一起收入组合了,量化基金高手组集结完毕。


05丨被动型指数基金派

沪深300指数高手出列

大师:最后,我们来选被动型的指数基金。

大师:回顾一下之前讲过的指数基金分类,我们的定投选择是其中的「场外基金」:ETF联接基金普通指数基金。

优选标准的话,可以参考以下两条:

基金规模大 — 指数基金通常会有一部分流动性应对申购和赎回,规模大的指数基金更稳定 

成立时间长 — 老基金久经考验,表现会比新基金更稳定 

小逗:咦?主动型基金有一个不确定因素就是「基金规模变大」,为什么被动型指数基金就可以不受影响呢?

大师:你可以简单理解为:

主动型股票基金由基金经理人主导,规模越大必然管理难度就越大,业绩有影响很正常 

主动型量化基金的选股模型都存在着自身的规模上限,规模的大小会影响到量化策略的有效性 

而被动型指数基金没有上面这些困惑,所以规模变大不受影响哦。

小逗:好哒,清楚啦,我们继续吧大师。

大师:嗯,我们继续选指数基金,首先是「沪深300指数基金」,具体筛选步骤:

列出所有和沪深300相关的指数基金

去掉场内基金(ETF、分级基金)

去掉场外的主动增强型基金

选出其中规模大、成立时间长的



小逗:学习了,大师,既然都是复制指数,收益都差不多,那我就选其中规模最大、成立时间也很早「嘉实沪深300ETF联接」加入组合吧~


06丨被动型指数基金派

中证500指数高手出列


大师:最后是「中证500指数基金」,筛选步骤和上面是一样的:

列出所有和中证500相关的指数基金

去掉场内基金(ETF、分级基金)

去掉场外的主动增强型基金

选出其中规模大、成立时间长的



小逗:大师,这里我就选择规模最大、成立时间最早南方中证500ETF联接」加入组合了哈。


「定投群侠传」基金组合登场


小逗:当当当当,报告大师,我的「定投群侠传」基金组合正式构建完毕!


进入选基篇,从「阿尔法&贝塔」到「大盘价值&中小盘成长」,从「主动型股票基金」到「主动型量化基金」,从「被动型指数基金」到「指数增强型基金」,现在我才完全理解大师你这样一步步引导我学习了解的苦心。

要特别感谢大师教会了我这种简直不能再适合我的极简选基法,可以帮助我在任何时间都可以轻松构建出一个适合定投的基金组合。


虽然基金数量多了点,但这个组合的思路的确很适合初次定投的我。

话说大师,我能不能稍微做个精简,把组合的基金数量凑个整呀。

大师:当然可以,之前是你自己在纠结该如何做取舍。

小逗:好吧,一直没告诉大师,其实我是一个强迫症,我要把筛选出来的13个基金精简为10个哈哈。

大师:...


小逗:好了,精简完毕。相信在一轮定投周期结束时,等我有了更多对于定投的领悟,可以再对组合做出进一步的优化!

大功告成,撒花!


7  陆小逗定投传奇完结


大师:小逗,是时候带着你的「群侠组合」去闯荡定投的江湖了。

小逗:感谢大师这段时间里的传道授业解惑,感谢定投真经,我感觉自己真的成长了不少呢。

大师:哈哈,其实并不是定投真经让你成长了,而是这段时间磨炼出来的深度思考能力让你成长了,没发现每次学习完一个知识点后,你自己的小结思考都很棒吗?


小逗:是哦,相比过去盲目听从别人的,现在更多是自己思考了呢嘿嘿。

话说,本来我是一直盼着能早点学完定投真经出去迎娶白富美走上人生巅峰的 ,不过现在竟然有点不舍得走了。

大师:哈哈,你不会是习惯了被左右打脸的生活了吧?

小逗:... ,大师,定投真经我是不是都学完了呢?

大师:其实并没有,还差最后两章,需要你关注「定投真经」作者的公众号—「理财奥斯卡」才能看到。

小逗:what,还可以一下子这么出戏的吗? 

大师:哈哈不要在意这些细节,据说最终的完结篇灰常精彩。除了会为你解析一些特别的定投门派(智能定投等)以外,还会教你一些更上乘的功夫(资产配置等),不容错过哦。

小逗:哇,这个厉害了,大师,那就让我们江湖再见,希望在其他的理财系列里依然能够看到你哈!

大师:一定会的,后会有期!

...

8  定投问答


小A童鞋 :

“奥斯卡,我觉得文章内的选基思路太单一了,在某网站上有教如何通过各种维度、全方位无死角的优选基金,这样肯定比你这方法要好的多吧?”

小V童鞋 :

“奥斯卡,我关注了很多大V的基金公众号,发现大家推荐的基金都不太一样,但这几位老师我认为都很厉害,我也不知道该听谁的,真希望能找到最好的那个基金,好纠结,怎么办?”

奥斯卡:

如何选基,完全取决于你是什么样的人。

有一种是「最优化者」

最优化者的特点是:总是要确保自己的每一个选择都是最佳的。

可是,怎样才能知道哪一个选择是最优的呢?

根本停不下来的对比,甚至需要自己把所有的选项一一试完。

选项越多,难度就越大...

另一种是比较容易满足的懒人」

他们知道自己想要什么,也会去追求自己想要的东西,但得到之后比较容易满足,能够收手。

以找对象为例,有的人要把所有的候选人都挑一遍,生怕错过了最好的选择。 有的人则能毫无心理负担承认自己没有找到最好选择的能力,相信的是适合就好。

可以想象得到,如果在定投选基过程中是个“最优化者”,一定会花费更多的时间去做出选择,而且往往会犹豫不决,或者是选择后还会改变初衷,因为总会认识新的大咖或者看到“更好”的定投策略。

市面上是有很多筛选基金的「专业指标」。



除此以外,各种大V的独门选基法更是多得数不清。

但即使如此,也没有办法去保证自己选出来的就是「最强定投基金」。

反而让我们的心态变得很浮躁,会陷入不断对比纠结的怪圈。

其实最重要的,是你需要尽早了解到一点:

选基不是定投中最重要的事,买得好买得巧,不如守得住。

买入基金是第一步,卖出的价格才决定最后的收益。

而在买入和卖出之间要做的就是守!

举个例子:

小A是一个“最优结果追求者”,他花费n多时间对比了各种指标,找出了一只「神基」开始定投(当时的最优选);

但之后的他始终没放下对最好基金的追求,加上即使是神基也会有表现一般的时候,在定投的第三年没拿住,改换其他基金了(那时候的最优选)。

小B是一个“懒人小伙伴”,她定投了沪深300指数基金,虽然是一个被动型的指数基金,定投期间的收益从来没有上过排行榜,但她拿住了,坚持到了牛市做了止盈。

从基金的选择来看,可能小A更优,但从定投结果来看,反而是小B可能更胜一筹!

没错,最终定投成功与否,并不是看一开始谁能选的更好,而是看谁能坚持拿到牛市止盈。

大师给小逗建议的定投组合,就是我想给小伙伴们传达的选基思路。

因为无法选到最好的基金,也无法在几类基金里做最优选择,所以认怂选择做一个定投组合。

另外,组合有不一样的基金策略,每天都可能是这个涨一点,那个跌一点,轮流表现,有助于安抚我们的心情。



小Q童鞋:

“奥斯卡,建立定投组合的逻辑我能理解,但真实的感受就是「定投的基金有点多」,如果能保持在6个行吗,从指数增强型基金中的3个再选出一个更好的,会不会更简单一点?

奥斯卡:

不知道小伙伴们觉得“多”的困惑具体是什么?

1. 一下定投那么多基金,资金不够

2. 操作麻烦

3. 定投期间管理麻烦 

4. 大多数文章推荐最多4个

5. 没理由,就是觉得多

在奥斯卡眼里:


1. 每个基金最少定投金额10元,10个基金100元,也就是说「最少每月100元」就可以;

2. 定投一组基金和定投一个基金,操作是一样简单的,只需在第三方基金销售平台建立一个定投计划,每周/月自动扣款即可;

3. 定投期间甚至可以不做任何事情,只需等到牛市止盈一起卖出,So Easy;

4. 一般推荐不超过4个,是考虑到可能需要一直关注或者中途换基,而极简极懒不需要

5. 可以把这个组合看成是一个「打包的产品」,里面包含了十只基金。

这样细想一下的话,是不是觉得10个也就是看上去多,其实也不是那么麻烦了?

至于为什么不从指数增强型基金中的3个再选出一个更好的?抱歉,臣妾做不到哇,历史业绩不代表将来,所以用「组合」来代替「一个最优的基金」

如果你有更好的方法,当然可以只选择其中一个,进而将组合变为6个甚至2个都是完全可以的。我分享自己的定投理念,小伙伴消化后用自己最舒服的方式进行定投就可以哦。 

对了,想知道奥斯卡我定投了多少只基金吗?

「15+」

其中,有2个是「年度冠军股票基金」,小逗很多选基的困惑都是我自己的经历,比如我也曾经用过「4433选基法」,故事来源于生活嘛哈哈。

虽然这两个年度冠军基金已然不符合我现在的选基逻辑,它们的情况也的确不好,浮亏都接近30%,但对整个基金组合来说,只是2/15,实际影响并不大。我会把它们留到牛市,等画出了微笑曲线再来和大家分享,以此说明相比选基真的是坚持更重要。

试想,如果我只定投了4个基金,1/2出了问题我的心态可能就会很差了,会严重影响我定投的决心。

建立组合的话,就可以有一个「容错性」,即使有一两只基金表现不好,但它只是我们组合的一部分,不影响我们整体定投的成功。


最后,来段Rap做尾声哈:

yoyo check it out~

建立你的定投组合,别太纠结

保证选择方向正确,不求最优

大家都有闪光时刻,心态会好

看错一个并没关系,我能接受

极简极懒组合定投,就是这个Feel!

Oh yeah~  

9  文末互动


有过定投选基经历的小伙伴应该知道,过去我们大多会因为某个基金业绩特别优秀,比如今年赚了n多钱、排名在收益榜前列等而选来定投。

但这次你会发现,奥斯卡推荐的这个基金组合,在18年其实是「全亏」的!

如果你曾经希望奥斯卡会帮你选出一个特别赚钱的组合,不知道看到现在的结果会不会感到失望呢?

一个有趣的事情是,如果我不是在2018年底,而是在2017年底写了定投系列的话,展示出的组合业绩(当年和前三年)就会变得还不错了,至少会比较符合大家选基的标准。


但你有没有想过如果去年定投了,那么在一年后的今天,你很可能会对着我的公众号各种吐槽:

“奥斯卡,跟着你定投,怎么就找了这几个基金,都亏惨了,什么乱七八糟的组合...”

17年,组合当年及过往三年业绩优秀,大家按照过去的选基模式,果断定投;

18年,组合业绩大变脸,小伙伴们可能会各种失望,表示奥斯卡不靠谱...

大家想想,是不是这个逻辑?

那么,到底怎么来看待这样一个「18年全亏」的组合呢?

奥斯卡表示这个真需要你自己去理解,我不希望大家是看着「业绩优秀」而选择它们,而是在真正理解了「选基逻辑」之后再做选择。

当然,我知道一定是各种看法都有:

怎么要定投一组全亏损的基金,买了晦气,不买了,看其他大神的去;

选基逻辑很对,虽然看似我买了一组都亏损的基金,但它们的阿尔法策略是有效的,定投前途是光明的;

要是去年就开启定投计划就好了,这样我已经走出了微笑曲线的左边,完成了份额的积累;

还好是今年才开始,我可以从更低的地方开始定投了。

所以,小伙伴你是怎么看的呢?

快来和大家一起参与文末互动,期待你的留言哦

---End---

欢迎分享给身边有需要的小伙伴,

大家可以组队一起通关哟

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