投资中最简单的事

来源百度百科

我只是把书中的主要要点提取了出来,可能会有很多的地方让人看了很摸不着头脑,具体的详解作者在书中都有列举,建议有兴趣的朋友可以购买《投资中最简单的事》的书籍详细了解,也可以与我探讨^-^

第一部分.投资理念

以实业的眼光做投资:

1.公司做的是不是一门好生意?公司所做的行业集中度要高、门槛要高、成长的复制性要低。

2.公司的现金流状况如何?

3.公司所处的行业竞争格局如何?相对于竞争对手的比较优势在哪?

逆向投资的关键:

1.股票的估值是否够低。

2.企业所遭遇的问题是不是短期问题、可解决问题。

3.股价暴跌是否具有反身性。

影响股价涨跌的因素:

1.估值——决定上涨空间

2.流动性——决定涨跌时间

牢牢抓住定价权

顶住行业的龙头企业,垄断企业

一分为二地看待投资的风险:

一种是本金的永久性丧失的风险

另一种是价格短期波动的风险

永久性亏钱的两个原因:

一个是市盈率的压缩

另一个是利润在历史高点的时候,夕阳行业就有本金永久性丧失的风险

第二部分.投资方法

投资的三个资本问题(也是全书一直强调的三个要素):

1.为什么一家公司便宜?——估值

2.为什么认为一家公司好?——品质

3.为什么要现在买?——时机

行业竞争格局:

最容易研究的竞争格局是“月朗星稀”

稍差一些的是“一超多强”

再次一些的是“两分天下”和“三足鼎立”

最差的是“百花齐放”、“百舸争流”

第三部分.投资风险

价值陷阱——投资的不可持续性

1.被技术进步淘汰的

2.赢家通吃行业里的小公司

3.分散的、重资产的夕阳行业

4.景气定点的周期股

5.有会计欺诈的公司

成长陷阱——成长的不可持续性

估值过高、技术路径踏空、无利润增长、成长性破产、盲目多元化、树大招风、新产品风险、寄生式增长、强弩之末、会计造假

如何判断风险的真假?

1.感受到的风险(假)和真实的风险(真)

2.暴露的风险(假)和隐藏的风险(真)

3.价格波动的风险(假)和永久性丧失的风险(真)

寻找有安全边际的公司

1.产品的应用范围广

2.估值低到足以反映大多数可能的坏情况

3.警惕毁灭性风险

4.价值易估,不具反身性,可越跌越买

不止损的前提条件

必须避开各种价值风险;所买的股票有足够的安全边际;所承担的只是价格短期波动的风险而不是永久性丧失本金的风险。

实现价值投资的基本条件

1.所投资的公司的内在价值应该是相对容易确定的

2.所投资的公司的内在价值应该相对独立于股票价格

3.要在合适的市场阶段采用

4.选取合适的投资期限

第四部分.投资策略

四种周期

1.政策周期   2.市场周期(估值周期)   3.经济周期   4.盈利周期

三种杠杆

1.财务杠杆:对利率的弹性

2.运营杠杆:对经济的弹性

3.估值杠杆:对剩余流动性的弹性

淡化时机(时机)的选择,把投资的立足点牢固地建立在便宜(估值)的好公司(品质)上,因为只有估值和品质才是投资中能够把握的事,时机的选择更多只是尽人事,听天命罢了。

未来10年,投资路在何方

1.从资产配置的角度来讲,股票比债券好

2.从商业模式上看,高利润的模式优于高周转的模式,有定价权的公司会好于有成本优势的公司

3.从投资风格上看,价值股好于成长股

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