理财心得22:苹果和特斯拉,风险和机遇(2)

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洪一Louise
2018.01.19 18:01* 字数 1074

去年底研究了一下特斯拉产业链,由于公司太多了实在不知从何入手。今天就从核心的动力总成系统和中控系统中选取部分公司,比照苹果产业链(参考理财心得16)做个分析吧。公司的选取也主要是参考财经新闻上的热点和大家经常谈论起的股票,有兴趣的可以把前面那张表(参考理财心得17)的公司都分析一下。

由于整体的思路是做减法,所以一定会犯统计学上去真的“第一类错误”,即明明是好公司却被忽视了,但是我还是抱着“宁可错过,不可做错”的态度,规避存伪的“第二类错误”。比如,从财务分析来看,特斯拉就完全不应该投资,长期亏损,现金流不足,上市时就“资不抵债”,但是仍然不影响其成为热门投资标的。另外,我想提示的是汽车产业,是典型的周期性行业,不是旱涝保收的,所以别把它当作一般意义上的“消费”行业。也就是说,如果你想投资,做好安全垫。

好生意—盈利能力

我个人认为的投资标的底线是:ROE>15%(巴菲特的选股原则之一),净利润率>2%。简单折算,三季度的标准,ROE>7.5%;半年的标准,ROE>5%。如果年化ROE>20%或者净利润率>20%,就是非常不错的公司。

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ROE真是一个非常厉害的指标,一下子筛选掉好几家公司。能看的出,锂电池板块普遍比电池管理板块ROE高很多。

高棒子/比气长—偿债能力

资产负债率%<40%表示股东很有信心,40-60%比较稳健,70%以上不考虑。

现金与现金等价物占资产比重>10%,现金流量比率(经营性现金流量/净利润)>100%。

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资产负债率都还不错,也许大家现在也都比较关注这个指标了。但是经营性现金流的情况却不太好看,只有盈利没有钱是个大问题。

翻桌快—营运能力

存货周转天数<30梦幻,30-50优秀,50-80不错,80-100一般,100-150工业类,>150能力差或特殊行业。简单起见,存货周转天数、应收账款周转天数均以120天(4个月)以下为好。应付账款周转天数反而是越高越好。

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到这步只有4家公司了,出于私心留下安洁。

高成长—成长能力

成长性:>30%非常好,>50%特别好。

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整体产业链都是高成长性的。

低估值—估值水平

相对低估值PEG<1,以<0.5为最佳(彼得林奇选股原则之一)。

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以上EPS采用的是分析师预测,PEG用的是当前PE和预计某年净利润率增长率的比值。英伟达可能会从低估值变成高估值,而安洁则可能相反。

总体而言,以现有业绩来看,英伟达较稳定,未来盈利是否能够继续快速增长成为维持其高PE的重要因素。天齐因为属于小金属强周期板块,受锂价影响波动可能会较大。安洁有强大的逆袭潜力,但是在业绩变现之前仍有很大不确定性。创业板的长信倒是已经体现出了其低估值的优势。萝卜白菜,各有所爱。由于特斯拉量产的不如预期,国产新能源汽车也体现出了强大的优势。吉利、上汽,都在不断进步,期待着中国“特斯拉”的出现!

日记本
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