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小编近期将持续报道“投资者的朝圣之旅——2017年巴菲特股东大会”所闻所见，敬请关注！

8I中国以“唤醒一亿国人，回归理性投资”为使命，以“我们让投资变得更简单”为努力方向，8I中国董事总经理田德华先生、价值投资首席华语导师周贵银先生和中国区董事蔡迪玉的三人组，也来到了全世界价值投资爱好者聚集的殿堂----美国奥马哈。

每年5月初，由巴菲特主持的伯克希尔股东大会都会在美国小镇奥马哈举行。伯克希尔股东大会不仅是全世界投资爱好者的盛事，更是中美两国证券投资界双地联动的一道风景。

在5月6日历时7个小时的股东问答环节里，巴菲特就投资、理财、公司管理、美国经济、全球发展等问题进行了解答，但巴菲特透露出的核心秘密，中国股民收到了吗？

中国市场仍为初级市场 短期投资不可信

巴菲特认为中国市场作为一个新兴的市场，投机投资的行为是一直存在的，特别是当越来越多的股民参与其中，中国的股市会面临更多投机的风险。

当市场变得很热，有更多人参与进来的时候，人很难静下心来投资，于是投资就变成了赌博。

但是巴菲特认为投机不是一个聪明的行为，因为这需要运气，即使是再聪明的投资者也很难在投机中一直获胜。曾经美国的股市就是一个教训。

巴菲特对短期投资持不可信的态度，虽然短线投资在一个星期内就可以赚钱，但与是否有私人股本愿意出售有关，能否运用好杠杆也很重要。

好在市场会在长期内慢慢指导投资者进行正确的选择，为了获得长期稳定的收益，必须要寻找有竞争优势的企业。

长期竞争优势的企业如何寻找

拥有长期竞争优势的企业有三个要素：

优势的商业模式，优秀的管理层，优惠的价格与价值关系

优势的商业模式表示企业拥有强大的长期盈利能力，同时拥有宽广的护城河，这也就意味着企业有很强的的风险应对能力。

优秀的管理层则代表了公司是否具有承诺兑现的能力。一个以自己利益为中心的管理层，投资者很难相信他能为股东创造价值，即使创造了价值，也很难相信以股东价值的形式存在于上市公司。

优惠的价格与价值关系提醒着我们要用合理的价格购买优秀的企业。当企业的股价逼近内在价值时，即使是优秀的企业我们也要三思，因为这代表着我们的安全边际很窄，我们是否有能力承受股价下跌的风险。

巴菲特持有的公司都拥有这样的特质，比如美国运通，可口可乐，富国银行。竞争在每个行业都存在，买这些企业并不是因为他们不会面临问题，而是因为这些企业都拥有非常优势的商业模式，同时政策也很优秀，从长期来看，他们都是良好运作的公司。

同时巴菲特也强调，即使是他们购买的小公司也拥有自己的经济护城河，并且在资本主义运作的环境下没有人可以轻易的打破。

那么如何在众多行业中选择拥有长期竞争优势的企业呢？

轻资本企业是理想选择但很难寻找

在资金有限的情况下，中国的投资者不太愿意进行重仓投资，于是轻资本企业就成了最佳的选择。

巴菲特以美国股市上市的主要科技股为例。虽然他没有明确提及公司名，但这些股票包括苹果，微软，亚马逊和谷歌的母公司Alphabet。

这样的公司难以被取代的原因是他们拥有庞大的用户群，并且迁移的成本非常高。

以中国为例的话就是腾讯公司，QQ和微信的用户群覆盖了中国大部分的人口，不管哪个实力强劲的公司都难以攻破这样的护城河。

只是像腾讯这样的公司，中国难以找到第二家。

中国股民应该如何做

中国巴菲特研究专家周贵银在股东大会现场听取了巴菲特先生的回答之后认为：

“很多投资者选择投资企业时往往都是从技术分析开始进入，很多人追逐市场热点。但它们只是投资体系中的一个维度。价值投资是一个多维度的道，投资成功与否的关键在于智慧维度的多少，不是单一维度的强弱。高超的财务分析功底、精湛的技术分析水平、又或者对宏观经济的洞见，这些都是单一维度。”

周贵银是现任新加坡8I集团华语智慧导师，山东财经大学金融学院硕士生导师，上证·巴菲特研究会秘书长。

他倾心研究并实践投资20余年，独创国学和价值投资落地系统，将国学和价值投资理念完美融合，并研发出国学智慧和价值投资智慧相结合的课程体系：《觉悟智慧》、《多维智慧》、《般若智慧》和《传承智慧》。

他将在5月19日开始的第88届《觉悟智慧》课程中分享更多他在巴菲特股东大会上的感悟，并且用所知所学让中国的投资者摆脱投资轮回，证悟财富人生。

88期《觉悟智慧》——让你彻底摆脱投资的轮回