在上一篇文章里我们一起学习了期货合约的一些知识,今天让我们继续来探索其中的奥妙.

首先先让我们了解一下保证金制度.

保证金制度是一种严格无负债的交易制度,也就是每天都要做到不欠别人的.期货保证金主要是为了不违约.在市场当中,我们每个人都是对手,您信我,我不一定信你,所以要做到每天都要谁都不欠谁的钱.为了做到这一点,才有了保证金制度.

我现在稍微详细的介绍下这些概念:

每次的开仓,空仓,多仓都需要按照一定的比例去缴纳保证金,通常还会有一个维持保证金,如果你今天的保证金比例是10%,但是交易之后有一些价格波动,对你不利,你的保证金会被扣走,这时候你的维持保证金假设比例是8%,一旦低于这个比例,就会给你保证金追加通知,让你补齐保证金.所以这就需要每日町市制度,需要根据今天的结算价和昨天的结算价之间的差价来调整保证金.所以期货就是每天结算,这个跟股票不一样.如果涨起来的话,你不用买卖,你账上的钱都会有变化,就跟上一篇文章的拔河比赛一样,这是比较不公平的, 所以期货如果单纯的依靠保证金制度是不行的,需要靠市场的力量,也就是之前所说的套利,套利一般对期货来说需要盘子很大,因为如果盘子太小,一下子把现货或者期货买断也就没意义了,所以会有一些限制.

比如历史上的95国债期货就是这样的问题.

95年的时候,那个时候,通货膨胀非常严重,国家为了搞活市场,发行了国债期货,当时的国债的利率除了票面利率之外还有一个贴补利率(国家为了让储户利率和通货膨胀率相等,补贴的一个利率),因此存在了一定的机会去投机,这时候有两家公司,一边是万国,一边是中国经济信托投资公司,万国是当时中国最大的证券公司,中经投又是财政部下属的企业,

比如现在我们有一个五年期国债,我现在的票面利率已经确定,现在就是贴补利率是多少决定差价,从而决定是否值得投机,这时候出现了很有意思的事情,万国这边比较合理,他们通过经济规律判断,通货膨胀会下跌,然后票面利率会下跌,也就带动着债券利率下跌,所以万国去做空,但是国债期货主要推动的部门是财政部下边的国债司,他们设立期货的目的就是为了活跃市场,所以中经开带着做多的任务就去做多,这时候期货会活跃,然后万国就去做空,这两家公司开始对赌起来,打得不可开交,万国毕竟资金多,中经开单纯从资金方面看打不过万国,最后中经开用了个损招,去找财政部,然后财政部出了个规定,下个月一号开始,所有国债利息加5%上去,但是票面利率已经规定好了,只能加贴补利率,但是贴补利率由统计局说了算,于是财政部说,所有的利息加5元,这样的话,如果买卖100元期货的国债,只需要交2.5元的保证金,但是这个公文一出,相当于把国债的价值提升了五块钱,提高五块钱意味着本来市场价格100块,但是价格变成了105块,这时候你的保证金就全部被没收,并且罚款一倍,这样肯定会死人的,最后倒霉的是万国,很多责任人都被抓.

所以政府一旦参与市场,这就相当于改变游戏规则,市场一定会完蛋,后续这场时间后续评价最大的责任者在于财政部,但是没有人敢这么说

所以我们作为学习金融的专业人士,就必须知道,市场制度的公平性和公正性是无比重要的,一旦政府可以随意干扰市场制度,那市场将不复存在,所以保证金制度大家还是要多多体会.

那保证金如何结算,我们这里用一个例子:

大家看9.20这天,期货的价格是95.285,保证金余额为743,但是到了晚上结算的时候,结算价跌了,相差0.02,以差价*规模就是每日的盈亏,也就是50,亏的钱直接从账户中扣掉,在9.24的时候,由于一直亏损,保证金额度低于维持保证金,因此就要追加,追加到初次保证金水平.到了9.27的时候,高于保证金额度,就可以把这一部分提走.

而在期货当中还有开立与结清期货头寸

1:开立期货头寸

开立期货头寸可以买入建仓也可以卖出建仓,这个跟现货不太一样,在之前我国的股票没有做空机制,必须要先买后卖,很多人很难理解,我没有买怎么可以卖.这时候观念就需要刷新一下.

2:结清期货头寸

结清期货头寸可以到期交割或者现金结算,或者平仓,像股指期货就用现金结算,商品一般用实物交割,还有就是平仓,类似于多退少补,卖价-买价,只要差价大于0,就赚钱,小于0就亏钱,这是通常的做法.

具体的例子,下一篇文章在说一下,很有意思..